年广西金融宏观调控回顾与年展望

2011年广西金融宏观调控回顾与2012年展望

【摘要】2011年是“十二五”开局之年，面对国内外复杂多变的经济金融形势，党中央和国务院实施了以稳健货币政策为代表的一系列宏观调控措施，有效巩固和扩大了应对国际危机冲击的成果，实现了国民经济由政策刺激向自主增长的有序转变。本文以人民银行货币政策调控为视角，简要地回顾了2011年广西金融宏观调控的措施和效果，并在此基础上，对2012年广西金融宏观调控的形势进行了展望。

【关键词】宏观调控　回顾　展望

一、2011年广西金融宏观调控回顾

2011年，纵观全球，世界经济增长疲弱，国际金融市场剧烈动荡，国际贸易增速明显回落。西方发达经济体面临二战结束以来最为严峻的经济困局，新兴经济体面临经济增速放缓和通胀加剧的双重压力。环顾中国，作为“十二五”开局之年，尽管仍面临宏观经济形势复杂、经济结构调整压力增大、资源环境约束强化、改善民生和维护社会稳定任务艰巨等一系列问题和矛盾，但党中央、国务院牢牢把握科学发展主题和加快转变经济发展方式的主线，实施稳健的货币政策和积极的财政政策，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，巩固和扩大应对国际金融危机冲击成果，促进经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展，呈现增长较快、价格趋稳、效益向好、民生改善的良好态势。人民银行按照党中央、国务院的决策部署，综合运用多种货币政策工具，把握好金融宏观调控的方向、力度和节奏，取得了明显成效。

（一）货币政策重稳健：有效促进经济金融协调发展

2008年至2010年，为应对全球金融危机的冲击，党中央、国务院实施了适度宽松的货币政策，有效稳固了我国经济的增长势头，但同时也带来了物价水平持续上涨、流动性过多、银行中长期贷款占比过高、潜在风险上升等负面影响。为此，2010年12月召开的中央经济工作会议决定，2011年实施稳健的货币政策，全年经济增长目标对货币供给和货币信贷增速应有别于反危机时期的特殊要求，货币政策回归稳健和常态。

1.货币总量满足经济增长合理需求，保持社会融资规模合理适度增长。首先，稳健的货币政策强调要控制好货币供应总量。“稳健”二字意味着以广义货币（M2）为代表的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。2011年3月召开的全国人大十一届四次会议政府工作报告中提出，2011年M2的增长目标为16%，该目标低于2010年M2实际增长速度3.7个百分点，但高于2011年全国GDP和CPI预期目标2个百分点，充分体现了稳健货币政策既要调控总量，又要满足经济增长合理需求的政策意图。其次，稳健的货币政策强调要保持社会融资规模及贷款总量合理适度增长。2010年12月召开的中央经济工作会议提出，2011年要保持合理的社会融资规模，意味着对社会融资规模调控应按照满足经济平稳健康发展的需要来掌握。其中，银行信贷作为社会融资规模的重要组成部分，其增速应与经济增长和物价上涨之和相适应，其增量不高于上年水平。从实际执行情况看，截至2011年12月末，全国广义货币（M2）余额85.16万亿元，同比增长13.6%，低于年初制定16%的目标；本外币贷款余额58.19万亿元，同比增长15.7%；而全年GDP增速为9.2%，CPI增速为5.4%，贷款增速与GDP与CPI之和（14.6%）基本相适应。

2.广西金融机构切实贯彻落实稳健货币政策，全力支持地方经济可持续发展。2011年，广西各金融机构将贯彻落实稳健货币政策和促进地方经济发展有机结合，充分运用发展广西区域经济的各项优惠政策，积极向其上级行争取更多信贷倾斜，不断拓宽资金来源渠道，加大金融产品和服务方式的创新力度，呈现金融与经济协调发展的良好格局，实现全年存款余额13528亿元，同比增长14.5%，新增存款1724亿元；贷款余额首次突破万亿元大关，达10646亿元，同比增长18.6%，新增贷款1663亿元，规模仅次于2009年列历年第二，同比多增44亿元；全区金融融资总量达2565亿元。在金融业的强力助推下，广西经济实现平稳较快发展，实现地区生产总值1.16万亿元，首次跃上万亿元台阶，同比增长13%。

（二）多措并举稳物价：综合运用市场化和行政手段，物价快速上涨势头得到有效遏制

1.坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。2011年以来，受多种因素的综合影响，我国物价水平持续上涨，全年CPI同比上涨5.4%，远超年初制定4%的调控目标。从月度走势看，CPI同比涨幅从1月起逐月攀升，至7月份的6.5%，创年内新高。广西全年物价同比上涨5.9%，涨幅排全国第5位，其中5月份CPI同比涨幅高达7.7%，排在全国31个省（市、区）首位。面对严峻的通胀压力，人民银行坚决根据党中央、国务院的决策部署，切实处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期三者关系，坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，在实施稳健货币政策的基础上，综合运用多种货币政策工具对物价上涨的货币条件实施动态调节，并根据新形势和新情况不断提高政策的针对性和灵活性。

2.综合运用数量型和价格型货币政策工具，把好流动性总闸门

（1）3次上调存贷款基准利率，稳定通货膨胀预期。2011年度，人民银行先后3次上调金融机构人民币存贷款基准利率共计0.75个百分点，调整后一年期存、贷款基准利率分别为3.50%和6.56%，对于稳定通胀预期，引导货币信贷合理增长发挥了积极作用。

（2）7次调整存款准备金率，进一步完善存款准备金缴存制度。在国际收支持续顺差的背景下，2011年上半年，人民银行有效发挥法定存款准备金数量型货币政策工具，6次上调存款准备金率共计3个百分点，深度冻结银行体系富余的流动性。从9月份起，将保证金存款纳入存款准备金交存范围，并根据金融机构流动性状况在3—6个月内逐步实施到位。根据国内外经济形势变化适时适度进行预调微调，自2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，确保金融机构流动性适度。

（3）适时开展公开市场操作，合理调节银行体系流动性水平。2011年，人民银行根据银行体系流动性供求变化灵活搭配央行票据和短期正回购实施对冲操作，不断优化公开市场操作工具组合；增强公开市场操作利率的弹性，有效引导市场预期。前11个月，公开市场共开展对冲操作3.55万亿元，其中发行央行票据1.22万亿元，开展正回购操作2.33万亿元。公开市场到期5.46万亿元，净投放流动性2万亿元。

在数量型和价格型货币政策工具的综合作用下，物价上涨的货币条件得到有效控制，全国物价水平从8月份逐步回落，12月当月CPI同比上涨4.1%，涨幅降至年内低值。广西物价单月涨幅也从8月份开始呈现持续回落走势，11月CPI涨幅2.7%，居全国末位；12月CPI涨幅1.9%，居全国倒数第二。

（三）优化结构促转变：以调结构、保民生为抓手，不断增强地方经济发展的内生动力

1.强化窗口指导，促进稳健货币政策的有效落实。2011年，人民银行南宁中心支行借助窗口指导会议、经济金融形势分析会议、房地产金融联席会议、金融市场联席会议等平台，通过出台《2011年广西信贷指导意见》、深入开展金融机构信贷政策导向效果评估工作等方式，及时传导人民银行货币政策意图，引导广西各金融机构深刻领会稳健货币政策内涵，合理把握贷款投放节奏和力度，加强信贷政策与产业政策相结合，加大对“三农”、中小企业、节能减排、战略性新兴产业、文化产业、民生等重点领域的信贷支持，执行好差别化房贷政策，加强对地方政府投融资平台的监测，严格控制对高耗能、高排放和产能过剩行业的贷款，确保稳健货币政策落到实处。

2.信贷投放重点突出，结构不断优化

（1）坚持“有扶有控”原则，信贷资金重点投向重大续建在建项目和优势行业。2011年，全区新增固定资产贷款452亿元，占全部新增贷款的27%。制造业、交通运输、批发零售和电力等优势行业新增人民币贷款873亿元，占全部行业贷款新增额的52%。同时，严格按照党中央关于“房地产调控决心不动摇、方向不改变、力度不放松”的要求，引导金融机构认真执行好差别化住房信贷政策，加大对保障性住房建设项目的信贷支持。年末房地产开发贷款余额517亿元，同比下降4.2%，其中保障性住房开发贷款余额32.5亿元，为2010年度的17倍。全年广西新开工城镇保障住房32万套，超额完成中央下达的29万套任务。

（2）着力强农惠农，信贷惠及“三农”的覆盖面不断拓宽。2011年，广西各金融机构将信贷资金重点投向“三农”领域。全年新增涉农贷款629亿元，年末涉农贷款余额3198亿元，同比增长25.1%，高于各项贷款增速6.5个百分点，信贷支农的覆盖面不断拓宽。

（3）信贷重点突出，银行贷款重点支持中小企业等实体经济。2011年，各金融机构着力扶持中小企业发展壮大，中小企业获得更多的信贷资源，年末中小企业贷款余额为3792亿元，同比增长38.8%，高于全部贷款增速21.4个百分点；新增中小企业贷款716亿元，占全部新增企业贷款比重为67%，同比提高1.6个百分点。

（4）重视民生领域，金融资源重点扶持弱势领域和薄弱环节。2011年，广西各金融机构认真履行社会责任，对符合贷款条件的妇女、大学生村官、农民工、创业青年等弱势群体予以贷款支持。开展金融服务“巾帼创业工程”等活动，实现全年小额担保贷款余额27.70亿元。加大对民族产业的金融支持，年末广西民贸民品优惠贷款余额41亿元，同比增长35%，人民银行支付贷款贴息1.04亿元，同比增长66%。通过国家助学贷款帮助更多贫困大学生完成学业，全年累计发放助学贷款10.6亿元，年末助学贷款余额达24亿元，同比增长46%。

3.有效发挥货币政策工具的引导作用，持续增加区域资金供给。2011年，人民银行南宁中心支行灵活运用再贷款、再贴现等货币政策工作，加大对重点行业和领域的资金支持，积极向人民银行总行申请增加再贷款限额20.21亿元，累计发放再贷款、再贴现79.28亿元，增加区域资金供给。同时，对广西地方法人金融机构执行优惠法定存款准备金率，以2011年末数据静态测算，共增加其可用资金约201.44亿元，极大地缓解了地方法人金融机构的流动性压力。

（四）推进改革创新：以创新为动力，助推金融更好地服务经济社会发展

1.拓宽直接融资渠道，企业债务融资实现突破性增长。2011年度，在充分发挥银行筹资功能的同时，有条不紊地推进直接融资的发展。2011年，广西企业依托银行间市场和证券市场共实现直接融资251.04亿元，其中利用非金融企业债务融资工具实际融资174.6亿元，融资总额为2010年全年融资总额的2.33倍。

2.完善信用体系建设，金融生态环境不断优化。2011年以来，人民银行南宁中心支行不断完善企业和个人信用信息系统，推进广西社会信用体系建设。年末，征信系统入库广西企业和其他组织11.9万户，已入库企业人民币贷款余额6477亿元；个人征信系统收录全区自然人信贷账户2487万户，贷款余额2930亿元，信用报告月均查询近40万次，基本实现“为城乡每一个有经济活动的个人和企业建立一套信用档案”的目标。全面推进“信用县”的创建工作，广西田东县成为全国第一个以社会信用联席会议名义命名的“信用县”，同时创建信用镇28个，信用村485个，信用组1500个。

3.促进贸易投资便利化，跨境人民币业务向纵深发展。自试点开始至2011年末，广西办理跨境人民币结算总量510亿元，位居全国八个边境省（区）、西部十二省（区）第一；业务范围已覆盖境外39个国家和地区。银行柜台人民币兑越南盾挂牌工作取得突破性进展，先后批复工商银行广西区分行、广西北部湾银行开展人民币兑越南盾挂牌业务，截至年末，累计办理人民币与越南盾兑换业务20亿元人民币，居全国人民币兑非国际主要储备货币交易量首位。

（五）预调微调防风险：更加注重调控的针对性、灵活性和前瞻性，完善逆周期调节，强化系统性风险的防范

1.审时度势，适时适度进行预调微调。2011年10月份以来，受欧债危机加剧、市场避险情绪上升等影响，我国外汇占款出现波动，金融机构流动性趋紧。人民银行根据国内外形势变化，及时暂停发行三年期央票，灵活调整其他期限央票发行总量，多次通过逆回购操作提供流动性，并且于2011年11月底宣布下调存款准备金率0.5个百分点，及时有效地调节了流动性供给，确保银行体系流动性维持在适度水平。

2.实施逆周期调节，强化系统性风险防范。2011年，人民银行将货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎相结合，运用差别准备金动态调整机制实施逆周期调节，以实现“以丰补歉”、平滑金融体系波动，防范系统性风险的目标。差别准备金动态调整机制主要基于银行信贷投放与社会经济主要发展目标的偏离程度，以及具体金融机构对整体偏离的影响，并考虑具体金融机构的系统重要性、稳健状况及执行信贷政策情况等综合因素，具有引导和激励金融机构保持稳健经营和调整信贷投放的功能，有别于“一刀切”的信贷规模管理。前三季度，差别准备金动态调整主要引导金融机构保持信贷平稳增长、优化信贷结构。第四季度，随着国内外经济金融形势的变化，人民银行对调控参数进行了调整优化，支持资本充足率较高、资产质量较好、法人治理结构完善、信贷政策执行有力的金融机构加大对符合产业政策的小微企业、“三农”等薄弱环节的信贷投放，提高政策的针对性和灵活性。

二、2012年广西金融宏观调控展望

（一）经济形势展望

1.未来国际经济形势依然较为复杂。从全球范围看美国、日本经济仍将维持缓慢增长态势；欧债危机长期化的可能性较大，欧元区经济可能出现衰退；新兴经济体受外需疲弱影响，增长速度将趋于平缓。面对世界经济复苏较为疲软，主要经济体宏观经济政策将趋于宽松，国际短期资本将继续呈现无序流动的特点。总体来看，由于新的经济增长点尚未形成，政策刺激空间也较为有限，未来世界经济仍将延续曲折而缓慢的复苏进程。

2.国内经济增长下行压力和物价上涨压力并存。当前，我国经济由政策刺激向自主增长有序转变，朝着宏观调控的预期方向发展，但总体发展中不平衡、不协调、不可持续的问题依然突出，特别是我国经济发展中出现了一些新的阶段性特征，经济增长下行压力和物价上涨压力并存，受欧洲主权债务危机不断蔓延等因素的影响，我国出口增速有所放缓，财政税收、企业利润增长有所放缓，部分小微企业生产经营困难，未来受劳动力供给增速下降、发展方式转变及外需增长放缓等因素影响，部分企业经营困难，我国经济增速将趋于下降；而我国“货币化”进程基本结束，很难有新的领域吸收超额货币，加之劳动力成本上升压力较大、资源型产品价格有待理顺，物价对需求的扩张将更加敏感。在未来长期矛盾和短期问题相互交织、结构性因素和周期性因素相互作用、国内问题和国际问题相互关联的背景下，我国宏观调控将面临更多“两难”抉择。

3.广西经济发展面临机遇和挑战。从有利条件看：广西经济总量突破万亿元大关，工业化迈进中期阶段，经济转型带来产业发展机遇，城镇化快速发展带来内需扩张，改革开放合作深化进一步拓展发展的新空间，为在一个较长时期保持全区经济平稳较快增长提供坚强动力。党中央为促进广西经济社会发展出台的一系列政策措施经过近几年的实施，效应和作用进一步凸显；“十二五”规划确定的重大项目开工建设有序推进，成为广西经济新的增长点；广西第十届党代会明确提出“翻两番、跨两步、三提高”的奋斗目标和“五区”建设的宏伟蓝图，为加快实现富民强桂新跨越指明了方向、明确了任务，极大提振了广西社会各界的信心。2012年广西各界将坚持服务实体经济的总基调以及稳中求进、好中求快的总体要求，努力推动全区经济建设迈上新台阶。但同时也应看到，广西在加快发展的过程中仍面临一些不利因素：电力短缺、用地不足、节能减排、经营粗放等压力增大将对广西工业生产和项目建设带来较大影响；自然灾害、市场变化、物价波动仍存在诸多不确定性因素，同时产业结构不尽合理、投资消费不协调、城乡区域发展不平衡等深层次矛盾和问题不容忽视。

（二）广西金融宏观调控展望

2012年，面对依然十分复杂的国内外经济形势，人民银行将继续处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施稳健的货币政策，增强调控的针对性、灵活性、前瞻性，根据形势变化适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险的防范。

1.合理把握调控力度，保持总体货币条件平稳适度。2012年，人民银行将按照总量适度、审慎灵活、定向支持的要求，合理运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等多种政策工具组合，加强和改善流动性管理，保持货币信贷总量和社会融资规模合理适度增长。2012年广义货币供应量M2初步预期增长14%左右，比2011年实际增幅快0.4个百分点，阐明2012年的货币条件将保持在与上年基本相同的水平，流动性大幅收紧或放松的可能性不大，更多的是进行微调。人民银行南宁中心支行在继续贯彻落实稳健货币政策的基础上，将通过加大窗口指导和信贷政策指引力度，综合运用再贷款、再贴现、存款准备金率、利率等货币政策工具，加强对地方法人金融机构的管理，做到“四个继续，四个不断”。继续拓宽投融资渠道，不断推进投资主体和资金来源的多元化；继续引导和支持更多的优质企业通过直接融资渠道筹集生产发展资金，不断扩大直接融资规模和比重；继续完善金融生态环境建设，不断加快“引金入桂”步伐；继续强化银企对接，不断促进信贷资金和项目建设的更好融合，为促进广西经济稳中求进、好中求快地发展提供更多的信贷支持和更优质的金融服务。

2.改进调控方式，以信贷结构优化促进经济结构战略性调整。当前我国已进入经济转型的攻坚阶段，广西也步入加快经济结构调整的关键时期，人民银行南宁中心支行将继续按照“有扶有控”的信贷政策要求，加强窗口指导，扎实推进信贷政策导向效果评估，引导金融机构树立服务于地方经济结构调整、更好地服务于实体经济的意识，做到“十个着力”。着力加大对“三农”的信贷支持，认真落实中央扶贫工作会议精神和新10年扶贫开发纲要。继续发挥金融支持扶贫开发的积极作用，促进农业增效农民增收；结合广西“抓大壮小扶微”工程，着力加大对小微企业的信贷支持，扶持小微企业发展壮大；着力加大对重点在建续建项目的信贷支持，不断深化基础设施建设；着力加大对保障性住房建设和农村危旧住房改造的信贷支持，促进低收入群体居住条件的改善；着力加大对企业技术改造的信贷支持，增强企业转型和生产经营能力；着力加大对文化产业的信贷支持，助推文化消费需求扩大；着力加大对民生领域的信贷支持，助力弱势群体生活水平的提高；着力改进对战略性新兴产业的金融服务，推动新兴行业的发展壮大；着力改进对节能环保领域的金融服务，为发展循环经济创造良好环境；着力提升对自主创新领域的金融服务水平，促进工业化与信息化深度融合。同时，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款，继续做好清理地方政府投融资平台的配套金融服务，以信贷结构优化推进地方经济结构的战略性调整。

3.积极优化调控机制，进一步推动金融改革和创新。2012年，人民银行将稳步推进各项金融改革，提高金融体系资源配置效率，完善金融宏观调控机制。继续加强金融市场基准利率体系建设，引导金融机构加强利率定价机制建设，积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善汇率形成机制，增大市场供求在汇率形成中的基础性作用，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支平衡。加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新。扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，稳步拓宽人民币流出和回流渠道。人民银行南宁中心支行将结合广西经济发展的实际情况，做到“六个进一步”。进一步深化涉农金融机构改革，继续做好农业银行三农金融事业部改革试点督导工作，不断提高农村金融服务水平；进一步深化金融组织体系改革，支持服务小型微型企业、“三农”的中小金融机构组建和发展，不断优化广西金融组织体系，形成充分竞争的市场环境，加大对实体经济的支持力度，加快南宁区域性国际金融中心建设步伐；以推进信用县（村、镇）建设为抓手，不断完善广西社会信用体系建设，打造“诚信广西”；充分发挥广西地缘优势和中国—东盟合作机制的作用，不断完善业务流程和配套服务，进一步推进广西跨境人民币业务发展；不断改善支付服务环境，进一步优化广西资金支付清算体系，丰富支付手段，加速资金周转，使企业和居民享受到日益便捷、高效、安全的金融服务，促进更多资金和资源流入广西；加强外汇管理与服务，进一步促进贸易投资便利化，加快实施企业“走出去”战略，进一步促进广西涉外经济发展，以改革和创新不断拓展金融服务广西的深度和广度。