年广西证券期货业回顾及年展望

2011年广西证券期货业回顾及2012年展望

【摘要】2011年，在广西各级政府和广西证监局的共同推动下，广西证券期货市场保持了稳定健康发展态势。经过20年的发展和蜕变，广西证券期货市场已经站在一个新的起点上，在总体利好的形势下，2012年迎来新的发展机遇，将在现有基础上保持稳定快速发展，并带动产业经济持续发展。

【关键词】证券期货　回顾　展望　广西

2011年，世界经济形势异常复杂，欧债危机进一步恶化和扩散，国内经济运行中的不确定因素明显增多，经济增长下行压力和物价上涨压力并存，部分企业经营困难，中小企业融资困难，等等。但广西继续保持较高经济增长速度，农业生产形势良好，服务业较快发展，投资项目建设进度加快，外贸进出口快速增长，为广西证券期货市场的发展提供了强大的动力。在广西各级政府和广西证监局的共同推动下，广西证券期货市场保持了稳定健康发展态势。

一、2011年广西证券期货市场发展回顾

截至2011年底，广西有29家境内上市公司，15家拟上市企业，1家证券公司，1家基金管理公司，1家证券分公司，94家证券营业部，29家期货营业部，11家具有证券、期货相关业务许可证的证券中介服务机构，全年新增2家上市公司、1家证券分公司、11家证券营业部、6家期货营业部、3家具有证券、期货相关业务许可证的证券中介服务机构。

（一）上市公司规模不断扩大，直接融资实现新突破

截至2011年底，广西共有29家上市公司，占全国上市公司总数的1.24%，比2010年减少0.07%；上市公司总股本159.08亿股，占全国上市公司总股本的0.44%，比2010年减少0.02%；上市公司总市值1200.92亿元，占全国上市公司总市值的0.48%，比2010年增加0.06%。上市公司家数占比虽然减少，但总股本占比增加，说明广西上市公司的规模不断扩大。直接融资方面，截至2011年底，广西上市公司通过资本市场直接融资额总计达168.8亿元，比2010年同期增加81.49亿元。此外，桂东电力、柳化股份发行公司债及南宁糖业非公开发行股票已获审核通过，恒逸石化非公开发行股票申请已获受理，四家公司拟融资50.86亿元。大量的直接融资有效缓解了广西经济发展的资金瓶颈，为广西经济社会发展提供了强有力的资金支持，而且通过直接融资的放大效应，引来了大量的配套资金，对培育新的经济增长点，促进经济结构调整，落实经济发展战略起到积极作用。

表1　广西上市公司基本情况表

（二）市场主体不断完善，证券业竞争力持续提升

2011年8月9日，国海证券成功借壳桂林集琦上市，成为国内第16家上市证券公司，是广西本土唯一一家上市金融机构，实现了广西金融机构上市零的突破，打开了公司发展的资本闸门，提升了创新发展空间。招商证券设立广西分公司，实现广西证券分公司零的突破。此外，大通证券、国泰君安等也在积极筹建广西分公司。截至2011年底，广西证券经营机构代理证券交易总额为8934.57亿元，客户交易结算资金余额68.87亿元，托管市值856.94亿元，投资者开户数182万户，比2010年增加20.51万户。证券营业部实现营业收入13.15亿元，净利润5.59亿元。

（三）网点布局不断优化，期货业持续高速发展

随着白糖期货成功上市，广西期货业保持持续高速发展态势。全年新增6家期货营业部，期货营业部达到29家，期货营业部网点分布由4个地级市覆盖到6个地级市，网点布局进一步优化。截至2011年底，广西期货经营机构共代理期货交易量2958.13万手，代理交易额28359.48亿元，期货营业部实现营业收入11729.4万元，实现净利润1765.25万元，期货投资者开户数为24390户，比2010年增加4212户，客户保证金为19.35亿元。

二、广西证券期货市场发展中存在的主要问题

经过各方的不断努力，广西证券期货市场的改革发展取得了一定的成绩，但由于广西是欠发达的少数民族地区，证券期货市场起步较晚，发展较慢，基础薄弱，总体质量和效益不高，与东部发达省份和广西经济社会发展需要相比，还存在一些亟待解决的问题。

（一）思想认识滞后，证券期货市场意识较弱

随着证券期货市场在国民经济中的重要作用日益显现，自治区政府和南宁、柳州、桂林等地市对发展证券期货市场高度重视，但大力发展证券期货市场的共识在全广西仍未形成，目前在推进证券期货市场发展中出现了政府重视企业不重视、上级政府重视下级政府不重视的怪现象。如有的地市对证券期货市场在现代经济中的重要作用认识不足，对证券期货市场的功能缺乏了解，在推进企业上市工作中存在畏难情绪，缺乏主动性，企业有上市需求也得不到有效帮助和指导，有好几个市至今没有一家上市公司；有的企业对进入证券期货市场在认识上有误区，对于成为公众公司、需公开披露信息、接受广大投资者监督的思想准备不足，政府怎么宣传、推动都无法激发其上市的欲望。

（二）证券期货市场总体规模不大，发展相对滞后

从上市公司家数看，截至2011年底，广西共有沪深上市公司29家，占全国上市公司的1.25%，在西部处于中下游水平；从上市公司规模在全国证券期货市场的地位来看，广西上市公司总股本、总市值分别占全国上市公司总股本、总市值的0.44%和0.56%，与2011年第三季度广西GDP占全国GDP的比例2.32%相比，存在较大差距，上市公司规模在全国的占比远低于地方经济规模在全国的占比。从证券期货经营机构看，广西目前仅有1家证券公司，不到全国证券公司总数的1%；广西证券营业部数量仅占全国证券营业部的1.84%；广西目前没有期货公司。由此可见，广西证券期货市场总体规模较小，发展相对滞后，对当地经济的推动作用有限。

（三）上市公司总体质量不高，两极分化明显

广西上市公司整体盈利能力较弱，净现金流量不稳定，公司发展缺乏充足资金保障。从2011年三季报来看，在28家上市公司中，有6家公司的净利润为负数，占21.43%；有12家公司的净现金流量为负数，占42.86%，上市公司资金状况明显趋紧；ST类上市公司有4家，占14.29%。此外，不少公司核心竞争力不强，对资本市场资源利用和开发能力不强，上市公司重大资产重组过程中信息保密工作还存在较多问题，内幕交易频发，导致资源配置效率不高，上市公司总体质量不高。

（四）上市后备资源匮乏，发展后劲不足

培育优质后备上市资源是整个证券期货市场健康发展的基础和源泉，但广西企业整体基础差、底子薄，缺乏具有成长性高、自主创新能力强、规范运作水平高的企业，上市障碍相对较大，优质上市储备公司出现“断档”，发展后劲不足。目前，广西仅有15家企业进入上市辅导，数量较少，而且大多数企业规模较小，优势不明显，上市的竞争力不强。与发达省份甚至西部部分省份相比，新股发行上市进展缓慢。2009年10月创业板推出后，全国已有285家企业在该板发行上市，但到目前为止广西仍没有1家企业申报。

（五）地区和行业发展不平衡，中介机构发展滞后

从上市公司的行业分布和地区分布来看，广西上市公司分布不尽合理。广西上市公司所属行业主要为化工、机械、电力、医药等传统行业，虽然基本属于广西主导产业，但大多数不是各行业的龙头企业，企业创新能力较低，产业关联度小，初加工产品过多，未能将资源优势转化为经济优势，特别是有色金属业还没有1家上市公司涉足；上市公司的地区分布很不均衡，主要集中在南宁、柳州、桂林等相对发达地区，集中度为80%，而百色市、防城港市、钦州市、来宾市、崇左市等5个地级市至今没有1家上市公司。从证券期货经营机构的分布来看，证券期货经营机构布局相对集中，证券营业部近半数设在南宁市，70%以上分布在南宁、柳州、桂林、玉林和梧州等中心城市；期货营业部有80%设在南宁市。此外，证券期货中介服务机构发展缓慢，期货公司、证券投资咨询公司、具有证券从业资格的法人会计师事务所，目前广西没有1家。

三、推进广西证券期货市场发展的对策

（一）积极推动优质企业发行上市，壮大上市公司规模

上市公司是证券期货市场的重要组成部分，其发展壮大程度决定了整个市场的发展成熟，因此要积极推动优质企业发行上市，壮大上市公司规模。而企业能否发行上市，决定于当地政府与监管部门是否积极推动和采取何种方式推动。结合广西证券期货市场发展的实际情况，要围绕“传统产业升级”和“新兴战略产业培育”两条主线，按照“申报一批，辅导一批，培育一批”的梯队发展思路，推动广西骨干企业、中小企业和特色企业在不同层次市场发行上市，尤要实现创业板零的突破，提升辖区上市公司的实力和影响力。同时，还要注重培育优质后备上市资源，建立拟上市企业后备资源库，采取“一市一法，一企一策”的方法，推动优质企业上市，扩大资本市场增量。

（二）大力推动上市公司再融资和并购重组，增强市场竞争力

广西目前正处于经济转型期，转变经济发展方式、优化调整产业结构、加快培育发展战略性新兴产业是其发展经济的重要规划和历史选择。因此，结合广西经济转型发展的产业规划，首先，要大力支持符合条件的上市公司通过配股、增发、可转债、公司债等多种方式进行再融资，实现广西优势资源分类整合和集聚，提升资产价值和再融资能力，促进产业链整合再造，实现区域优势与证券期货市场优势的结合，发挥对经济转型发展的带动和辐射作用。2011年以来，中国证监会改革债券发行制度，缩短了债券发行审核期限，优化了审核流程，广西要抓住这一良好契机，积极推动符合条件的企业发行债券进行再融资，利用证券期货市场为公司发展提供所需资金，突破发展中的资金“瓶颈”。其次，要支持困难公司通过并购重组化解风险，走出困境，实现可持续发展。并购重组是搞活企业、盘活资产的重要途径和方式。利用证券期货市场开展并购重组，有利于行业整合和产业升级，利于资源的优化配置和公司间的优势互补，是增强公司竞争力的有效手段。恒逸石化借壳世纪光华、国海证券借壳桂林集琦事件，说明了并购重组在推动证券期货市场发展中的重要作用。

（三）做大做强国海证券，增强整体竞争力

国海证券作为广西唯一一家证券公司，其证券营业部数量占广西证券营业部数量的50%以上，可以说，国海证券的发展在很大程度上影响着广西证券期货市场的发展，广西证券期货市场的规范有序也依赖于国海证券及其营业部的规范有序。2011年，国海证券借壳桂林集琦上市成功，成为我国第16家上市券商，但国海证券的整体竞争力在全国109家证券公司中仅居于中等偏上水平。上市对国海证券来说是一次很好的发展契机，能充分分享我国证券期货市场发展的成果。国海证券要充分利用好上市契机，借助证券期货市场突破资本金“瓶颈”，尽快实现增资扩股，扩充资本实力，为开展创新业务提供支撑；同时，还要加大对营业网点和系统建设的投入，不断优化网点布局，巩固经纪业务优势；支持国海证券直投、融资融券等创新业务发展，培育新的利润增长点，完善市场布局。

（四）加大证券期货经营机构引进力度

广西证券期货经营机构分布不合理的现状制约着广西证券期货市场的发展，亦未能满足群众的理财需要。因此，要积极引入区外优质证券公司到广西设立分公司，进一步完善和优化市场体系；积极引导区内外证券公司到不饱和地区设立营业部，适当选择优质期货公司进入玉林、梧州等地设立营业部，不断优化网点布局，满足居民理财需要，留住区内资金；引导符合条件的机构设立基金销售公司。

（五）积极推进多层次资本市场建设

近年来，中国证监会坚持把服务高科技、高成长中小型企业作为推动经济发展方式转变的重要内容，认真落实中小板、创业板定位，出台有关指引或政策性文件，积极建设多层次资本市场，支持场外交易市场建设，为中小企业提供融资平台，支持其成长壮大。在这一形势下，自治区政府及其相关部门要支持南宁市建设区域性金融中心，积极支持本地符合条件的企业在证监会统一监管的场外交易市场（“新三板”）挂牌，扩大投融资渠道，促进资本有效流动，为广西经济发展提供更多的资金支持。此外，充分发挥政府“有形之手”的作用，在加强组织领导、培育上市资源、做好上市服务和政策支持等方面建机制、下工夫。

四、2012年广西证券期货业展望

2011年是“十二五”开局之年，经过20年的发展和蜕变，广西证券期货市场已经站在一个新的起点上，迎来新的发展机遇。2012年广西证券期货市场能否继续健康有序地发展，需要结合我们所面临的政治经济环境来进行综合分析。

（一）政策方面

国家政策方面，2004年1月31日，国务院颁布了《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》即“国九条”，将发展资本市场提升到国家战略的高度。2011年3月17日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》正式发布，“十二五”规划纲要明确提出“显著提高直接融资比重”，要加快发展场外交易市场、债券市场等等，更加明确了资本市场的融资功能以及国家发展资本市场的决心。地方政策方面，近年来，广西壮族自治区党委、政府先后出台了《关于促进我区金融业更好更快发展的若干意见》、《广西金融业发展“十二五”规划》、《广西金融业深入实施西部大开发战略的实施意见》、《企业上市扶持资金管理暂行办法》等政策文件，对广西资本市场的发展作出了总体规划、全面部署和具体实施。这些政策从宏观决策层面为广西资本市场的发展创造了条件。同时，自股权分置改革以来，影响资本市场发展的体制性机制性障碍已逐步解决，资本市场持续健康稳定发展的制度化设计基本完成，市场发展步入了良性发展轨道。

（二）经济方面

世界经济方面，虽然世界经济复苏艰难而曲折，不稳定和不确定性上升，欧洲债务危机进一步恶化和扩散，主要发达国家经济增长乏力，失业率居高不下；全球通胀压力持续增加，通胀正由需求拉动为主演变为需求拉动与成本推动共同作用，仅通过紧缩越来越难解决问题，但总体上世界经济未来将保持复苏态势，投融资活动逐步恢复活跃，这为证券期货市场发展提供了良好的国际经济金融环境。国家宏观经济方面，“十二五”期间，世界经济结构步入调整期，世界经济治理机制进入一个变革期，创新和产业转型仍处于孕育期，新兴市场国家力量步入上升期的特征为我国经济发展提供了难得的机遇。尽管我国经济发展不平衡、不协调，整体效益不高，经济结构不合理，要素成本持续上升，通胀预期进一步加剧，我国中小企业在持续紧缩政策下已出现“融资难”问题，A股市场持续低迷，但我国经济发展的基础和动力仍在，我国宏观经济总体继续保持着健康良好的运行态势，工业化、信息化、城镇化、市场化、国际化纵深发展，社会投融资需求旺盛，这必将为证券期货市场的稳定发展提供发展机遇和物质保障，也将推动广西证券期货市场发展再上新台阶。地方经济方面，近年来，广西经济的发展质量、整体效益、综合实力明显增强，为证券期货市场的发展提供了日益深厚的土壤和广阔的空间。“十二五”时期是实施富民强桂新跨越战略、全面建设小康社会奋斗目标的关键时期，工业化、城镇化步伐将大大加快，“两区一带”建设、“千亿元”产业发展，蕴含着巨大的市场需求。此外，中国—东盟自由贸易区全面建成、西部大开发战略深入推进、《国务院关于进一步推进广西经济社会发展若干意见》的全面实施以及泛北部湾经济合作、大湄公河次区域合作、“两廊一圈”经济合作不断深化拓展，自治区第十次党代会提出了我区今后五年到十年实现富民强桂新跨越“翻两番、跨两步、三提高”的奋斗目标和加快建设西部经济强区的战略任务，这些都为广西经济发展注入了生机和活力，广西经济持续稳定发展的基础更加坚实，也为广西证券期货市场发展奠定了良好的物质基础。

（三）证券期货市场方面

一方面，随着中央应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展各项政策措施的有效落实，证券期货市场改革发展的积极效应逐步累积和显现：证券期货市场总体保持安全平稳运行，市场功能得到较好恢复，投资者的风险意识有所增强，市场实现了创新发展，这为广西证券期货市场的健康快速发展提供了良好的环境。另一方面，经过20年发展，广西证券期货市场体系日趋完善，运行机制逐步健全，市场效率明显提高，承载力、影响力和服务能力显著增强，证券和金融投资走进了越来越多居民的日常生活，广西各界对大力发展证券期货市场的共识不断凝聚和深化，为在新起点上实现证券期货市场加快发展创造了有利条件。

由上述分析我们可以展望，在总体利好的形势下，2012年广西证券期货市场将在现有基础上保持稳定快速发展，市场规模逐步扩大，结构体系更趋合理；直接融资规模不断扩大，融资结构进一步优化，直接融资成为多渠道融资的主渠道；上市公司规模不断扩大，治理机制日趋完善，质量不断提高；证券公司的各项主要业务能力得到较大提高，盈利模式更趋多元化，治理结构和内控机制更为完善，竞争力显著增强，金融服务水平不断提高；证券、期货营业部布局更为合理，交易量大幅提升，广西具有资源优势的特色农产品如蚕茧、剑麻、木薯等有望成为新的期货品种，带动产业经济持续发展。