年广西资本市场回顾及年展望

中国证券监督管理委员会广西监管局局长　万　钧

摘　要：2016年，广西多层次资本市场保持稳健发展，直接融资规模持续较快增长，有效支持地方实体经济转型升级发展。2017年，广西仍处于大有可为的重要战略机遇期，资本市场将在落实“三去一降一补”、改善企业融资结构、培育壮大新兴产业、推进供给侧结构性改革等方面发挥重要作用，防控区域金融风险变得更为重要，规范有序是资本市场稳健发展的重要保障。

关键词：资本市场；回顾；展望

一、2016年广西资本市场发展回顾

2016年，广西多层次资本市场持续健康发展，企业上市、挂牌进程不断加快，场外市场实现快速发展，债券市场融资规模大幅增长，证券期货基金业服务实体能力不断增强，资本市场直接融资总额达584.18亿元（扣除增发购买资产金额），同比增长14.53%。在依法全面从严监管下，市场主体合规经营意识提升，投资者合法权益得到有效保护，资本市场保持平稳健康运行态势。

（一）“正金字塔”型多层次股权市场体系初步形成

在多部门联合推动下，广西上市后备企业培育力度不断加大，上市、挂牌激励扶持政策得到有效落实，企业改制、发行上市、新三板挂牌进程加快，区域股权市场实现平稳发展，企业利用资本市场加速发展意识有效提升，广西“正金字塔”型多层次股权市场体系初步形成。2016年，广西新增上市公司1家，IPO募资14.4亿元，上市公司数达36家，总市值3762.86亿元，IPO在审企业1家，辅导备案企业4家；上市公司增发融资134.04亿元；新增新三板挂牌公司29家，挂牌公司总数达60家，同比增长93.55%，实现增发募资8.94亿元；新增区域股权市场挂牌企业1337家，挂牌企业达2337家，同比增长133.7%，实现私募融资0.4亿元。

（二）债券市场成为直接融资主渠道

2016年，地方政府和监管部门联合举办多轮公司债券与资产证券化业务培训，广西企业发债融资意识进一步提升，地方政府、交易所、发债企业、中介机构间的对接机制更为完善，广西企业债券融资再创新高。全年广西企业共发行公司债融资442.9亿元，同比增长40.6%，占资本市场融资总额的75.82%，已成为广西企业直接融资主渠道。公司债券3年期平均融资利率5.67%，较2015年下降30个基点，AAA级企业广西铁路投资集团及广西投资集团5年期融资利率仅为3.55%、3.21%，企业融资成本逐步降低，融资结构得到有效改善。

（三）资本市场组织体系不断完善

在“引金入桂”政策的引导下，广西沿边金改试验区合资证券公司筹建工作取得重要突破，外埠优质证券期货公司持续到广西新设分支机构，证券期货基金经营机构实现差异化发展。2016年，沿边金改试验区合资证券公司设立方案已正式上报证监会，广西新增证券分公司4家、证券营业部31家、期货分公司2家，证券分公司、证券营业部、期货分公司、期货营业部机构总数分别达到19家、184家、2家、32家；基金公司共管理基金27只，管理基金规模201.36亿元；已登记私募基金管理机构42家，管理基金62支，管理资金规模172.36亿元。

（四）资本市场发展秩序持续规范

监管部门依法全面从严监管，不断加大监管力度，督促市场主体归位尽责，持续整顿市场秩序。2016年，监管部门共开展各类现场检查54家次，采取行政监管措施12次，及时纠正市场主体违规行为；坚持“零容忍”，依法从重从快严肃查处违法违规案件，全年共主办稽查案件10起，协查案件6次，协助境外监管机构办理案件2起，建议行政处罚金额创历史新高；坚守底线思维，防控地方资本市场风险，及时查处个别上市公司存在的风险问题，妥善处置广西证券公司债券业务突发风险事件，有效防范和化解了市场风险。

（五）投资者合法权益得到有效保护

投资者诉求分类处理制度及证券期货纠纷多元化解机制试点有效推进，全年监管部门共处理各类投诉举报事项110余件，投资者满意度不断提升。上市公司投资者回报意识显著增强，2016年广西共有19家上市公司实施现金分红，分红公司比例达54.29%，合计分红金额30.18亿元。证券期货经营机构严格落实投资者适当性管理制度、账户实名制和“了解你的客户”的原则，把投资者保护与各项业务有机结合。投资者教育活动成效显著，投资者对新型非法证券期货活动警惕及自我保护意识有效提高。此外，广西壮族自治区政府有关部门将打击非法证券期货活动纳入打击和处置非法集资工作范围，建立了涉非信息媒体全区覆盖的监测机制，地方违规经营交易场所得到有效整顿。

（六）政策扶持力度不断增强

广西资本市场发展环境持续优化，广西壮族自治区人民政府制定出台广西金融业发展“十三五”规划和《关于进一步促进资本市场健康发展的实施意见》，明确了广西资本市场发展的方向、目标和举措，配套出台了一系列支持企业直接融资的政策；《广西壮族自治区交易场所管理暂行办法》发布实施，地方交易场所发展秩序日益规范；政府投资引导基金市场化运营机制进一步完善，有效激发了民间资本活力。

二、2017年广西资本市场展望

2017年是推进供给侧结构性改革的深化之年，广西将深入实施四大战略，全面推进三大攻坚战。作为优化资源配置、引导要素有序流动的重要平台，资本市场将在落实“三去一降一补”、促进产业转型升级、培育壮大新兴产业，服务广西供给侧结构性改革方面发挥重要作用，引导社会资金“脱虚向实”，切实服务广西经济社会发展。

（一）助力广西国企改革发展

中央经济工作会议明确“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”，广西经济工作会议提出要“全面推进国企国资改革攻坚”、“积极稳妥发展混合所有制经济”、“提高国有资本证券化水平”，预计2017年广西国企改革步伐将加快，资本市场有望成为国企混合所有制改革的主战场之一，可以支持国企通过整体上市、IPO、重组上市以及新三板挂牌等方式提高国资证券化率；支持国有控股上市公司再融资和开展市场化兼并重组，通过定向增发、可转债、可交换债、设立基金等方式引入战略投资者，优化股权结构，激发经营活力，提高国有资本流动性和吸纳社会资本能力，最终促进国企产业升级、优化布局，切实将广西区位优势、资源优势转化为产业优势、经济优势。

（二）场外市场将持续快速规范发展

2016年，我国新三板挂牌公司突破一万家，全年融资额达1405亿元，挂牌公司正式实施分层管理，私募做市开始试点，终止挂牌细则发布实施，市场优胜劣汰成效初显，有力支持了我国中小企业发展。2017年，随着“新三板”监管和交易制度的持续优化完善，将有越来越多的创新型、高新技术中小企业到新三板挂牌融资，挂牌企业融资将更为便利，市场兼并重组、产业整合将更加频繁，逐步落实的分层监管机制能为不同层次的挂牌公司带来更好的发展空间，这些将为广西优质高新技术企业到新三板挂牌融资发展提供较好机遇。区域股权市场方面，国务院办公厅出台了《关于规范发展区域性股权市场的通知》，明确了规范发展区域性股权市场的总体原则，预计2017年证监会将出台区域股权市场的监管办法，区域股权市场的发展定位和监管规则将更加清晰。作为多层次资本市场体系的重要组成部分，区域股权市场将成为地方人民政府扶持中小微企业政策措施的综合运用平台。按照相关要求，广西两家区域股权市场面临整合，进入更加规范发展的轨道，在服务企业股改、股权托管转让，满足中小微企业融资需求，培育上市挂牌企业后备资源等方面发挥重要作用，形成资源集聚效应，逐步发展成为广西服务中小微企业的金融基础设施和公共平台。

（三）债券市场将持续扩容创新

2016年，沪深交易所债券市场融资大幅增长，非金融企业全年累计发行债券融资2.87万亿元，同比增长69.82%，为降低企业融资成本、改善企业融资结构做出了重要贡献。2017年，沪深交易所债券市场将持续向好，创新创业债、绿色债券、可续期债券、高收益债券等系列新型债券规模将不断扩大，多元化债券融资方式的优势将逐步显现。广西优质企业以及重点建设项目等可通过发行多样化的公司债券进行债务置换，优化债务结构，降低融资成本；通过企业资产证券化、基础设施资产证券化等工具盘活资产；通过发行可转换债、可交换债等股债结合品种拓展股债融资方式。同时，随着部分存量债券到期，个别公司出现违约风险将成常态，强化发债企业风险监测、防控违约风险将变得更加重要，避免因个别公司的债务问题引发区域金融信用危机。

（四）证券期货基金行业将进一步创新发展

2017年，我国证券期货基金行业改革将持续深化，原油期货和白糖、豆粕等商品期权将稳步推出，服务实体经济和国家战略的能力将不断提升。作为白糖主产地，白糖期权的推出将为广西企业提供一种全新的企业风险管理工具，满足企业和投资者的投资需求。在沿边金改、“引金入桂”等政策引导下，广西将持续推进合资证券公司筹建工作，继续引进优质证券公司、期货公司到广西设立分支机构，支持符合条件的企业申请设立期货交割仓库，发挥白糖、铁合金、两板、有色金属等期货品种和交割仓服务地方产业的作用，带动上下游产业链发展。随着政府引导基金市场化运作机制的完善，财政资金的杠杆作用将逐步显现，民间资本与政府引导基金的合作融合将不断增强，为广西高新技术企业、战略性新兴产业等带来股权融资新渠道。

（五）市场监管坚持依法全面从严

在当前金融风险和经济下行压力相互交织的情况下，安全、稳定、高效的金融市场对于广西经济社会稳定发展至关重要。2017年，监管部门将坚持稳中求进总基调，把防控金融风险放在更加突出位置，牢牢守住不发生区域性、系统性金融风险的底线。严防风险，加大债券和重大违规风险监测排查，配合地方政府化解个别公司风险和开展交易场所清理整顿，严厉打击非法证券期货活动；深化依法全面从严监管，着力提升和改进监管能力，加大上市公司、新三板公司以及债券发行人的监管力度，加强对虚假信息披露、“忽悠式”“跟风式”重组、规避重组上市、私募基金和资管计划违规等问题检查，加强证券公司全面风险管理，强化内控建设和人员管理，指导机构全面落实“了解你的客户”原则，加强投资者适当性监管；加大稽查执法力度，持续打击欺诈发行、虚假信息披露、内幕交易及市场操纵等违法违规行为，净化广西资本市场生态环境；积极开展投资者保护宣传活动，畅通投资者投诉渠道，积极探索纠纷调解机制建设，保护投资者合法权益。

（六）贫困地区企业将能利用绿色通道加快发展

2016年证监会发布《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》及《关于实施<中国证监会关于发挥资本市场作用服务脱贫攻坚战略的意见>的分工方案》，广西33个贫困县可以享受资本市场绿色通道，迎来了难得的发展良机。2017年，广西贫困地区地方政府和企业可以充分利用区域优势和政策优势，将产业扶贫与贫困地区的资源禀赋相结合，切实在当地开展生产经营活动，改善当地财政收入，解决当地群众就业，长期带动当地经济发展，通过绿色通道在申报发行上市、新三板挂牌方面取得突破，拓宽直接融资渠道，加快形成符合贫困地区自身特点的龙头企业和产业链，进而带动贫困地区经济社会发展。