工程经济预测

或

资金成本是选择资金来源、拟订筹资方案的主要依据,也是评价投资项目可行性的主要经济指标。

2.各种资金来源的资金成本

1)权益融资资金成本

公司发行优先股股票筹资,需支付的筹资费有注册费、代销费等,其股息也要定期支付,但它是公司用税后利润来支付的,不会减少公司应上缴的所得税。

优先股资金成本率可按下式计算

或

【例题2.1】　某公司发行优先股股票,票面额按正常市价计算为200万元,筹资费用率为4%,股息年利率为14%,则计算优先股成本率。

解:优先股成本率为

2)普通股资金成本

确定普通股资金成本的方法有股利增长模型法和资本资产定价模型法。

(1)股利增长模型法

普通股的股利往往不是固定的,因此,其资金成本率的计算通常采用股利增长模型法。

一般假定收益以固定的年增长率递增,则普通股成本率的计算公式为

【例题2.2】　某公司发行普通股正常市价为56元,估计年增长率为12%,第一年预计发放股利2元,筹资费用率为股票市价的10%,则新发行普通股的成本率为多少?

解:新发行普通股的成本率为

(2)资本资产定价模型法

这是一种根据投资者股票的期望收益来确定资金成本的方法。在这种前提下,普通股资金成本率的计算公式为

【例题2.3】某期间市场无风险报酬率为10%,平均风险股票报酬率为14%,某公司普通股β值为1.2,则普通股的成本率为多少?

解:普通股的成本率为

K s=10%+1.2×(14%-10%)=14.8%

3)负债融资资金成本

(1)债券资金成本

企业发行债券后,所支付的债券利息列入企业的费用开支,因而使企业少缴一部分所得税,两者抵消后,实际上企业支付的债券利息仅为:债券利息×(1-所得税税率)。因此,债券资金成本率可以按下列公式计算

或

【例题2.4】　某公司发行总面额为500万元的10年期债券,票面利率为12%,筹资费用率为5%、公司所得税税率为25%,则该债券的成本率为多少?

解:该债券的成本率为

若债券溢价或折价发行,为更精确地计算资金成本,应以实际发行价格作为债券筹资额。

【例题2.5】　假定上述公司发行面额为500万元的10年期债券,票面利率为12%,筹资费用率为5%,发行价格为600万元,公司所得税税率为25%,则该债券资金成本率为多少?

解:该债券资金成本率为

(2)银行借款资金成本

向银行借款,企业所支付的利息和费用一般可作为企业的费用开支,相应减少部分利润,会使企业少缴一部分所得税,因而使企业的实际支出相应减少。

对每年年末支付利息、贷款期末一次全部还本的借款,其借款资金成本率为

(3)租赁资金成本

企业租入某项资产,获得其使用权,要定期支付租金,并且租金列入企业成本,可减少应付所得税。因此,其租赁资金成本率为

3.加权平均资金成本

企业不可能只使用某种单一的筹资方式,往往需要通过多种方式筹集所需资金。为进行筹资决策,就要计算确定企业长期资金的总成本——加权平均资金成本。加权平均资金成本一般是以各种资金占全部资金的比重为权重,对个别资金成本进行加权平均确定的。

其计算公式为

【例题2.6】　某企业账面反映的长期资金共500万元,其中长期借款100万元,应付长期债券50万元,普通股250万元,保留盈余100万元;其资金成本率分别为6.7%,9.17%,11.26%,11%,则该企业的加权平均资金成本率为多少?

上述计算中的个别资本占全部资本的比重,是按账面价值确定的,其资料容易取得。但当资本的账面价值与市场价值差别较大,如股票、债券的市场价格发生较大变动时,按账面值的计算结果会与实际有较大的差距,从而贻误筹资决策,为了克服这一缺陷,个别资本占全部资本的比重还可按市场价值或目标价值确定。

学习任务二　市场调查

一个项目的运行资金问题的解决固然重要,但要真正得以实现必须经过严谨、仔细的市场调查。在激烈的市场竞争中,项目的建设能否适应市场不断变化的需要,对投资者和社会都关系重大,更决定着企业的前途和命运。

一、市场调查的概念

(一)概念

市场起源于古时人类对于固定时段或地点进行交易的场所的称呼,是由一切具有特定需求和欲望,并且愿意和能够通过交换的方式来满足需求和欲望的顾客构成,是商品流通领域商品交换关系的总和。一般说来,在市场学中,市场是指某一产品的所有现实购买者和潜在购买者需求量的总和。市场体系是由各类专业市场,如商品服务市场、金融市场、劳务市场、技术市场、信息市场、房地产市场、文化市场、旅游市场、服务市场等组成的完整体系。同时,在市场体系中的各专业市场均有其特殊功能,它们互相依存、相互制约,共同作用于社会经济。在工程建设活动中,除公共项目或公益项目外,投资项目以市场的需求为前提,建设的目的是为了满足市场需求,从而获取经济利益,市场成为检验项目成败的唯一标准。

市场调查(Marketing Research)就是指运用科学的方法,有目的地、有系统地搜集、记录、整理有关市场营销信息和资料,分析市场情况,了解市场的现状及其发展趋势,为市场预测和营销决策提供客观的、正确的资料。在市场经济条件下,任何经济活动都要围绕市场这个主体展开,市场调查关系到项目建设的必要性,关系到项目投资的风险大小。因此,市场调查成为工程建设项目可行性研究的首要工作,是工程技术经济分析的基础。

市场调查所要解决的主要问题是:项目的产品是什么?产品的顾客构成和需求原因是什么?如何生产?生产多少?由此明确投资项目建设的必要性、投资项目的内容和投资项目的生产规模,使项目未来建成后不仅具有生存能力,而且具有持续的发展能力。目前,美国有85%以上的公司内部都设有专门的市场调查机构,20世纪70年代初世界各国就已有2 500多家专门从事市场调查的咨询公司和机构。

(二)作用

市场调查现已发展成为一门科学并得到广泛的运用。通过市场调查,可以得到有助于我们及时地了解市场经济动态和科技信息的资料信息,为企业提供最新的市场情报和技术生产情报,以便更好地学习和吸取同行业的先进经验和最新技术,改进企业的生产技术,提高人员的技术水平,提高企业的管理水平,从而提高产品的质量,加速产品的更新换代,增强产品和企业的竞争力,保障企业的生存和发展。通过市场调查,为企业管理部门和有关负责人提供决策依据。任何一个企业都只有在对市场情况有了实际了解的情况下,才能有针对性地制定市场营销策略和企业经营发展策略,否则,就会形成盲目的和脱离实际的决策,而盲目则往往意味着失败和损失。通过市场调查,增强企业的竞争力和生存能力,及时地了解各种市场因素和市场环境因素的变化,从而有针对性地采取措施,通过对市场因素,如价格、产品结构、广告等的调整,去应付市场竞争。对于企业来说,能否及时了解市场变化情况,并适时适当地采取应变措施,是企业能否取胜的关键。

二、市场调查的内容

市场调查主要调查目标市场容量、价格状况和竞争状况。

(一)市场容量调查

市场容量是指在不考虑产品价格或供应商策略的前提下市场在一定时期内能够吸纳某种产品或劳务的单位数目。因此国际市场容量实际上就相当于需求量。

市场容量是由使用价值需求总量和可支配货币总量两大因素构成的。仅有使用价值需求没有可支配货币的消费群体,是贫困的消费群体;仅有可支配货币没有使用价值需求的消费群体是持币待购群体或十分富裕的群体。我们把这两种现象均称为因消费要件不足而不能实现的市场容量。

市场容量是一国经济或全球经济增长的第一因素。没有市场容量的商品生产,是不能实现最终交易的生产。所以没有市场容量的GDP指标也是未来才能完成交易平衡的经济增量。市场容量是经济发展的客观原动力;企业效率是经济发展的主观原动力。有市场容量,可以自然拉动企业投资和经济发展;没有市场容量,仅仅依靠企业效率来推动经济增量,就蕴藏着经济失调的巨大风险,其发展质量不高。进行政策法规调查,完全是为了推测产品在新市场或潜在市场的销售可能性及其在政策上应该采取的对策。然而,为了了解市场潜力,还必须深入调查市场的容量和产品在当地的消费方式、消费增长情况。

在市场容量调查中,首先需要了解的是,同类产品在目标市场中销售的具体数字和品牌、规格、来源、生产厂家、价格,并根据当地的有关统计人口、社会经济统计数据,寻找出过去和现在发生的变化情况,预测将来可能发生的变化。

其次,要了解当地市场有关产品的消费变化,主要查清当地同类产品的生产数量和可能发生的变化、当地产品的就地销售数量、当地的工资收入水平、消费习惯等,运用定性分析和定量分析的方法,综合地分析产品今后的消费需求的变化趋势。例如,交通运输项目,主要调查拟建项目影响区域内经济和社会发展对各种运输方式的客货运输现状的满足程度。水利水电项目,主要调查流域范围内经济和社会发展、各类用户的需求现状及满足程度。

再次,查明同类产品在当地的年供应量、供应者数量和产品的供应方式、产品供应范围、产品用途等。例如,交通运输项目,主要调查拟建项目影响区域内各种运输方式的分布现状、客货运力、流量及流向等。水利水电项目主要调查流域开发现状、水利水能资源开发利用程度、供应能力及供应量等。

最后,为了对产品今后的消费情况的变化趋势进行预测,还应查明产品在当地市场上的生命周期状况,并结合其他因素同时进行综合分析和推断。产品的生命周期状况分为5个阶段,并总是以某种形式在流通中反映出来:导入期,产品刚进入市场,销售增长缓慢;增长期,产品销路渐开,如果产品适销对路,在今后一定时期内销售将会有迅速的增长;成熟期,产品销售增长势头不明显,并有迹象表明产品销售即将下降;停滞期,产品销售已达峰点,并逐渐发生缓慢下降;衰退期,市场表现出对产品的需求减少,产品销售量也持续下降。工程建设项目与其他产品一样,都以某种形式经历生命周期阶段,对于不同地区、不同规模、不同种类的工程项目,其寿命周期所包含阶段和环节或多或少有所不同,对于工程项目寿命周期的划分也有着各种各样的划分模式,但大都基本相似。因此,查明建筑产品在市场周期中所处的阶段是重要的。此外,还必须注意的是,建筑产品销售利润的下降通常要比销售量下降得早,也下降得快些。

同时,在进行建筑产品调查工作时,还必须对产品市场进行细分,从而了解在当地市场上什么类型的消费者可能会购买本企业产品,准确地估计当地市场的发展潜力,正确地选择产品销售的目标市场,并进而了解不同类型的消费者对产品的要求,有针对性地采取改进产品的策略和措施,使之适销对路,以扩大产品的销路。

一般而言,这项工作必须由消费者调查来进行,具体应该了解当地市场的人口构成和消费习惯,包括年龄、性别、职业、工资收入、文化程度、居住地点、价格标准、购买习惯、生活方式、购买动机和使用方法等内容。

(二)价格现状调查

价格调查是指运用科学的方法和程序,有目的、有计划、系统客观地收集、记录、整理与分析有关市场价格运动的历史、现状及其发展变化的活动过程。价格调查的方法主要有访问法、观察法、实验法、统计分析法、全面调查、重点调查和典型调查、抽样调查等方法。

价格现状调查则需要调查项目产品国内市场价格的历史演变过程及变化规律,最高价格和最低价格出现的时间和原因。调查项目产品国际市场价格(进口到岸价格和出口离岸价格)的历史演变过程及其变化规律,分析价格合理性,有无垄断或倾销等情况。调查不同类型项目产品价格形成机制,如产品价格是国家宏观调控价格还是市场形成价格。一般来讲,价格调查的程序主要包括确定有关商品价格的问题;初步调查,了解产生问题的一些情况,找出问题的症结所在,取得初步价格资料;拟订市场商品价格问题产生的原因,通过进一步的深入调查来加以验证;调查设计和实施;对所取得的价格调查资料进行分类、编码、筛选、加工、整理和分析,得出验证答案;作出调查结论;提出价格调查报告。

(三)竞争状况调查

市场竞争力现状调查主要是分析项目产品目前国内外市场竞争激烈程度,市场竞争的主要对手的营销策略及优势、劣势等。

以顾客需要为出发点,根据经验获得顾客需求量以及购买力的信息、商业界的期望值,有计划地组织各项经营活动,通过相互协调一致的产品策略、价格策略、渠道策略和促销策略,为顾客提供满意的商品和服务从而实现企业目标的过程就是营销策略。

企业优劣势分析主要是着眼于企业自身的实力及其与竞争对手的比较,而机会和威胁分析将注意力放在外部环境的变化及对企业的可能影响上。在分析时,应把所有的内部因素(即优劣势)集中在一起,然后用外部的力量来对这些因素进行评估。20世纪80年代初由美国旧金山大学的管理学教授韦里克提出了SWOT分析法模型(也称TOWS分析法)即态势分析法,经常被用于企业战略制定、竞争对手分析等场合的一种根据企业自身的既定内在条件分析,找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在的企业战略分析方法。其中:S代表strength(优势),W代表weakness(弱势);外部因素(“可能做的”):O代表opportunity(机会),T代表threat(威胁)。SWOT分析具有显著的结构化和系统性的特征。

运用各种调查研究方法,分析出企业所处的各种环境因素,即外部环境因素和内部能力因素。将调查得出的各种因素根据轻重缓急或影响程度等排序,构造SWOT矩阵。在这个过程中,要将那些对企业发展有直接的、重要的、大量的、迫切的、久远的影响因素优先排列出来,而将那些间接的、次要的、少许的、不急的、短暂的影响因素排在后面。在完成环境因素分析和SWOT矩阵的构造之后,便可以制订相应的行动计划了。制订计划的基本思路是:发挥优势因素,克服弱点因素,利用机会因素,化解威胁因素;考虑过去,立足当前,着眼未来。运用系统分析的方法,将排列与考虑的各种因素相互联系并加以组合,得出一系列企业未来发展的可选择对策。SWOT方法的重要贡献就在于用系统的思想将这些似乎独立的因素相互匹配起来进行综合分析,使得企业战略计划的制订更加科学全面。

三、市场调查的基本程序

市场调查的基本程序大致分为以下3个阶段。

(一)市场调查的准备阶段

在这一阶段中,分4个步骤来进行:

1.确定调查目的

这是进行市场调查时应首先解决的问题。

2.收集信息资料

主要包括以下4个部分内容:

①投资者的内部资料,如投资者历年来的财务报表、统计资料、销售实绩等。

②投资者的外部资料,如国家政府机关公布的统计数据,报刊、杂志所刊载的有关信息等。

③事前调查。对所要调查的对象及与调查对象有关的外部环境先作初步概括的调查、了解,掌握其基本状况,从而为确定调查主题、调查实施的范围以及制订调查计划提供一定的依据。

④制订调查计划。调查计划主要包括以下8项内容:

a.调查的主题及目的;

b.调查对象及调查时间;

c.根据调查主题,确定所需资料的范围及收集资料的方法;

d.设计调查问卷及调查问卷发放的形式和范围;

e.选择、确定调查的具体实施方法;

f.决定样本和抽样设计;

g.预算调查费用;

h.制订调查实施计划。

(二)市场调查的实施阶段

在这个阶段中,分以下4个步骤来进行:

1.组织、挑选调查人员,并设立调查机构

在调查正式实施前,首先是挑选、组织具有一定专业知识和调查实践经验的调查人员,因为调查者本身的素质如何,将直接影响调查工作的进展及调查结果的准确性。另外,根据调查主题、调查规模的大小,成立相应的调查机构,从而使调查工作能有组织、按计划地顺利进行。

2.现场调查

现场调查即按调查计划通过各种方式到调查现场获取原始资料和收集由他人整理过的次级资料。现场调查工作的好坏,直接影响调查结果的准确性。为此,必须重视现场调查人员的选拔和培训工作。

3.调查资料的整理与分析

调查资料的整理工作主要是指对收集到的数据、资料进行分类、归纳、整理、编码、列表,对一些数据要进行核对。对调查资料的分析又分为定量分析和定性分析。所谓定量分析,主要是指对收集到的数据,运用科学的方法,如数理统计的方法,通过计算找出其现象发生的规律性和关联性,进行推理、判断、演绎性分析,从而找出其现象发生的原因及影响要素。如竞争分析,市场景气动向分析,消费者、用户分析,等等。所谓定性分析,是指通过主观估计或历史类推、分析,从而找出其现象发生的原因及影响因素。

4.提出调查结论

通过以上各步骤的调查和分析,对调查主题作出相应的基本结论。

若资料不充足或根据不充分,应重新确定调查资料范围,并重新进行定量或定性分析。

(三)编写市场调查报告阶段

撰写调查报告应做到以下5点:

1.客观、真实、准确地反映调查结果;

2.报告内容简明扼要,重点突出;

3.文字精练,用语中肯;

4.结论和建议应表达清晰;

5.报告后附必要的表格、图等,以便阅读和使用。

(四)跟踪、反馈阶段

提出调查报告后,还要注意跟踪调查的结论和建议是否被采用;实施的程度及实际效果如何;结论与实际发展的吻合程度及误差大小,并做到及时反馈,以便提出改进措施,纠正偏差,为下一次调查工作积累经验。

四、市场调查的基本方法

市场调查的基本方法主要有观察法、实验法、访问法、问卷法。

1.观察法

观察法是社会调查和市场调查研究的最基本的方法。它是由调查人员根据调查研究的对象,利用眼睛、耳朵等感官以直接观察的方式对其进行考察并搜集资料。例如,市场调查人员到被访问者的销售场所去观察商品的品牌及包装情况。

2.实验法

由调查人员跟进调查的要求,用实验的方式,对调查的对象控制在特定的环境条件下,对其进行观察以获得相应的信息。控制对象可以是产品的价格、品质、包装等,在可控制的条件下观察市场现象,揭示在自然条件下不易发生的市场规律,这种方法主要用于市场销售实验和消费者使用实验。

3.访问法

访问法可以分为结构式访问、无结构式访问和集体访问。

结构式访问是事先设计好的、有一定结构的问卷的访问。调查人员要按照事先设计好的调查表或提纲进行访问,要以相同的提问方式和记录方式进行访问。提问的语气和态度也要尽可能地保持一致。

无结构式访问没有统一问卷,是由调查人员与被访问者自由交谈的访问。它可根据调查的内容,进行广泛的交流。如对商品的价格进行交谈,了解被调查者对价格的看法。

集体访问是通过集体座谈的方式听取被访问者的想法,收集信息资料。可分为专家集体访问和消费者集体访问。

4.问卷法

问卷法是通过设计调查问卷,让被调查者填写调查表的方式获得所调查对象的信息。在调查中将调查的资料设计成问卷后,让接受调查对象将自己的意见或答案,填入问卷中。在一般进行的实地调查中,以问答卷采用最广;同时问卷调查法在目前网络市场调查中运用得较为普遍。

五、抽样调查技术

工程技术经济分析中市场调查活动经常采用的调查技术是抽样调查技术。

(一)抽样调查的概念及优缺点

抽样调查是指调查者采用从调查总体中抽选出一部分单位作为样本(Sample),对样本进行调查,并用样本所得的结果来推断总体(母群体,Population)的一种专业方法。抽样调查时抽取样本数量的多少应依据调查的要求和母群体的特点来确定。一般而言,抽取样本的数量越多,调查结果准确性越高,但调查的成本也比较昂贵,因此,调查者在确定样本数量时要权衡考虑准确性、成本和时间之间的关系。

该方法的主要优点有:一是时间短、收效快;二是费用少;三是质量高,资料可信程度高,特别适用于不可能或没必要组织全面调查的情形。但它也有缺点,即存在抽样误差。

(二)抽样调查的方法

抽样调查一般有以下4种方法:

1.单纯随机抽样调查

这种抽样调查比较简单,就是将母群体中的全部个体分别编号,然后使用抽签的办法或利用随机取数表,抽出所需的样本。这种方法要求抽取必须是随机的,即总体中的每一个单位都具有同等的被选择的机会,但实际中很难达到这种理想状态,大多数样本在某种程度上都存在着偏向。最简单的办法就是不受限制的随机抽样。

2.分层随机抽样调查

它是将母群体的基本单位分为若干层次,把特性相同的基本单位划在同一层次内,然后再从每一个层次中随机抽样,并按照某个母群体内每个层次的比例进行加权组合。每个层次样本的多少是由全部层次的相对大小决定的。这是当母体中各基本单位之间有较大差别时,为避免调查结果出现较大误差而采取的一种方法。

分层抽取在一般情况下是按各层包括的单位数的比例决定抽取样本数,但如果分层之后,各层中的单位之间差异程度仍存在显著的不同,应根据各单位间差异的大小来决定各层抽取的样本数。为了体现比例性和差异性,各层抽取数目可按照下面的公式计算,即

3.等距离抽样调查

等距离抽样调查又被称为系统抽样调查或机械抽样调查。它是先按某种标志对总体各单位进行顺序排列,而后用固定的间隔抽取样本单位的调查方式。作为总体各单位顺序排列的标志,可以是与确定的调查总体某一特征无关的标志或有关的标志。

等距离抽样调查也需要事先对总体有一定的辅助信息,能够据以确定各单位的排队位置。

这种方法适用于大规模调查,能够使从总体中抽出的样本分布均匀,增加了样本的代表性。

4.整群抽样调查

整群抽样调查是将总体划分为若干群,然后用单纯随机抽样的方法抽取部分群,对中选群的所有单位进行全面调查的方式。

这种方法比较简单方便,但由于样本单位集中在中选群,如果群间的差异较大,则抽样的误差就会增大。

(三)抽样调查结果的统计方法

1.频数分布法

在经过调查获得了大量的数据后,可将之压缩为表格形式加以表示。

如将某一对象按某一属于可变性质的特征进行分类(如可将家庭按收入分类),也可以用“组矩数列”图形表示,每个收入阶层的家庭数列可以用若干矩阵中的一个单元区域来表示。

2.平均数法

对数字的下一步分析得出它们的统计,而最为常用的对数字的统计方法就是平均数,它代表了对数据中心趋势的衡量。平均数有不同的种类,应根据数据的特点选出最佳的方法。最普遍使用的平均数是算术平均数、中位数和众数。中位数是位于数据中间位置(中点)的数;众数则是在数据中出现频率最高的数。

3.集中趋势变量法

这种方法弥补了平均数法的缺陷,因为平均数法如果不对围绕它的数据的集中趋势进行某种度量,它的价值是有限的。集中趋势的度量中最简单的方法是“全距”,是指数据最小值与最大值之间的范围;而集中趋势度量中最重要的方法是标准差,其计算公式为

4.正态分布法

正态分布是所有抽样调查方法中的一个基本概念。正态分布是指数据对称地分散在其平均值周围时,其算术平均数、中位数和众数相等。在正念分布中,所有各项中的68%发生在平均数加减一个标准差的全矩内,95%发生在平均数加减两个标准差的全矩内。正态分布使用算术平均数和标准差来描述,并用“正态曲线”来体现。

当明确了抽样的调查方法后,针对不同的调查对象和不同的调查内容可以选择不同的调查形式。企业根据自身的情况,可进行直接面对面的访问,也可采用间接的电话访问、留卷访问或者观察法和实验法,得到所需要的有关需求状况和消费者状况的信息。

学习任务三　工程经济预测

任何项目都要在市场中生存必须以市场需求为前提,通过满足不同需求来追求经济效益的最大化。市场既是投资项目的起点,又是投资项目的归宿,是检验项目成功与否的唯一标准。因此,在进行投资项目可行性分析中必然要求将市场的分析预测放在首要的战略位置。

一、预测的概念、作用及分类

(一)预测的概念

预测是在对现实和历史进行调查研究的基础上,从中找出事物发展变化的规律,以此为依据,对出现的未来事件及其状态进行的预计和推断。工程技术经济分析的核心是解决技术方案的经济评价问题,所依据的数据大多要靠预测取得,而科学的预测是正确决策的前提条件。

预测是一门科学,在工程技术经济分析研究中,作为一种手段,其预测的结果具有近似性与随机性的特点。因此,应用中必须坚持辩证唯物主义观点和系统论的观点,遵循连续性原则、类推原则及相关原则,采用科学的方法,才能保证预测结果的正确性和精确度,更好地为工程建设服务。否则,错误的预测将导致灾难性的结果。

(二)预测的作用

1.企业决策的基础

古人云:“预则立,不预则废。”企业从事经营活动之前,对市场的未来发展以及市场营销行为所能引起的社会和经济后果,作出较为准确的估计和判断,对于合理制定经营决策,使经营结果符合预期目的,取得经营成功,关系极大。市场是企业一切营销活动的出发点和落脚点。只有看得长远些、准确些,才能使决策和计划正确无误,周密可行。这在市场瞬息万变的今天,尤为重要。

决策总是涉及未来,决策又是企业管理的核心。要想使决策要做到准确无误,企业必须对未来的形势发展作出科学的分析。预测与决策实际上是一件事的两个方面或两个阶段。作为广义的决策过程,首先是了解事物未来发展趋势和过程,情况明了,决策才好制定。预测是决策的基础,科学的决策必须依据准确的预测结论才能做出。

2.提高应变能力的有力手段

应变能力的大小,取决于信息的收集、分析和处理工作,取决于建立一个高效率的市场营销信息系统和市场预测系统。应变能力的基本要求就是对环境的变化能够作出迅速准确的反应,并通过采取正确的战略和策略决策,积极地适应环境和能动地改造环境。所谓适应环境,就是在环境发生变化时,能够相应地改变企业的生存方式和活动方式,改变企业的营销指导思想和营销策略,建立企业与环境之间新的平衡与协调关系。所谓积极地适应环境,指的是在环境发生变化前,就能够预见到环境将朝着什么方向变化,预先做好应变准备,而不是消极被动地跟在环境变化之后,穷于应付。所谓能动地改造环境,是指现代企业通过自己的努力,诸如引导需求、促销宣传、改换策略等措施,对宏观市场环境施加积极的影响,使环境条件朝着有利于顾客和有利于企业发展的方向变化。

3.有利于提高企业的市场适应力

市场需求是处在不断变化之中的,谁能把握市场需求变化的脉搏,谁就能在市场竞争中领先一步,获得好的经济效益。企业通过市场预测,可以了解到不同企业的同类产品在市场竞争中对本企业产品的影响与冲击程度,以及产品的开发方向和发展趋势。当同一类产品有较多厂家生产时,企业就应按照市场预测结果正确地判断本企业所面临的形势,采取相应的措施,有针对性地提高产品的内在质量、价格、服务和交货期等方面的竞争力,更好地争取用户和市场。当某一种产品在市场上已经达到饱和或用户对产品有新的要求时,企业就应主动、适时地组织新产品生产,进行产品更新换代,使本企业的产品在市场竞争中能占有一席之地。

4.提高经济效益的基本途径

从某种角度讲,经济效益是指产量、供给量与需求量的对比关系。只有在产品有广阔市场销路的条件下,企业内部劳动消耗的节约才有意义。市场需求制约着销售,销售是否畅通又决定着生产和营销成果的实现。因此,要想全面提高企业的经济效益,首先要组织适销对路、价格合理、符合市场需求产品的生产。在此基础上,生产成本和营销费用的最小化才有意义。

总之,市场预测是增强企业活力的积极因素。但是,需要注意的是,在不同的环境条件下,采用不同的预测方法,都会存在一些局限性。一般来说,当市场需求相对稳定时,市场预测的准确性就相对高一些;反之,当市场需求处于不稳定状态,市场预测的精确性将受到影响。

(三)预测的分类

预测总是具体的,表现为采用一定的预测方法对特定商品在一定时间内与一定地域范围内需求量与销售量的预测,或者是对相关供需指标与效益指标的预测。据此,预测可从方法、对象、时间、空间等多个角度进行分类。

1.按预测活动的空间范围分类

1)宏观市场预测

宏观市场预测是全国性市场预测。它同宏观经济预测,即对整个国民经济总量和整个社会经济活动发展前景与趋势的预测相联系。为了对全国性市场的需求量和销售量作出科学预测,从而为企业的发展提供宏观经济指导,或者为了依据宏观经济发展指标对企业或地区市场的经营预测提供基础性资料,宏观经济预测量是必不可少的。宏观经济预测提供的预测值有:国民生产总值及其增长率、国内生产总值及其增长率、人均国民收入及其增长率、物价总水平和商品零售总额、工资水平和劳动就业率、投资规模及其增长率、积累和消费结构、产业结构、国际收支的变化等。宏观经济预测还包括世界范围的市场动态、商品结构、进出口贸易行情、国际金融市场对国际贸易的影响趋势等。宏观市场预测的直接目标是商品的全国性市场容量及其趋势变化,商品的国际市场份额及其变化,相关的效益指标及各项经济因素对它的影响。

2)微观市场预测

微观市场预测以一个企业产品的市场需求量、销售量、市场占有率、价格变化趋势、成本与诸效益指标为其主要预测目标,同时与相关的其他经济指标的预测密不可分。

2.按预测对象的商品层次分类

1)单项商品预测

这是对某种具体商品的市场状态与趋势的预测,例如,粮食市场预测、棉花市场预测、食用油市场预测、钢材市场预测、汽车市场预测等。单项商品预测仍需分解和具体化,包括对各单项商品中不同品牌、规格、质量、价格的商品需求量与销售量,以及效益指标等进行具体的预测。

2)同类商品预测

这是对同类商品的市场需求量或销售量的预测。大的类别有生产资料类预测与生活资料类预测。每一类别又可分为较小的类别层次,如生活资料类预测可分为食品类、衣着类、日用品类、家电类等。按不同的用途与等级,上述各类生活资料还可分为更具体的类别层次,如家电类可分为电视类、音响类、冰箱类、微波炉类等。

3)目标市场预测

按不同消费者与消费者群的需要划分目标市场,是市场营销策略与经营决策的重要依据。目标市场预测可分为中老年市场预测、青年市场预测、儿童市场预测、男性市场预测、妇女市场预测等。

4)市场供求总量预测

市场供求总量可以是商品的总量,也可用货币单位表示商品总额。市场供求总量预测包括市场总的商品需求量预测与总的商品资源量预测,也可表示为市场总的商品销售额预测。

3.按预测期限的时间长短分类

市场预测是对未来某一段时间内市场的状态与趋势作出的判断与估计,由于预测对象与预测目的不同,对预测期限的长短要求也存在差异。具体可分为:

①近期预测:一般指一年以内,以周、旬、月、季为时间单位的市场预测。

②短期预测:通常指预测期为1～2年的市场预测。

③中期预测:一般指预测期为2～5年的市场预测。

④长期预测:通常指预测期为5年以上的市场预测。

一般来说,预测期越长,预测结果的准确度越低。由于企业面对瞬息万变的市场,为降低经营风险,力图使市场预测值尽可能精确,故多侧重于近期或短期预测。不过,在企业制定中长期发展规划时,或对重大项目做可行性研究时,又不能不做好中长期预测。还需指出,考虑到技术开发与产品开发的周期相对较长,技术寿命周期也较长,企业在做技术预测时,近期、短期、中期、长期的时间周期应较上述时间长,短期为1～5年,中期为5～15年,长期为15～50年。

4.按预测方法的不同性质分类

1)定性预测

定性市场预测是根据一定的经济理论与实际经验,对市场未来的状态与趋势作出的综合判断。例如,根据产品生命周期理论,对产品在预测期内处于新生期、成长期、成熟期抑或衰退期作出的判断,就是一种定性预测。定性预测是基于事实与经验的分析判断,它无须依据系统的历史数据建立数学模型。

2)定量预测

定量市场预测是基于一定的经济理论与系统的历史数据,建立相应的数学模型,对市场的未来状态与趋势作出定量的描述,对各项预测指标提供量化的预测值。定量预测通常包含点值预测与区间值预测。

在实际预测工作中,尽可能将定性预测与定量预测相结合,以提高预测值的准确度与可信度。

二、预测的基本程序

(一)确定预测目标和要求

这是市场预测工作的第一步,也是重要的一步。就是根据市场及经营活动的需要,确定预测要解决什么问题,并根据预测所要求解决的问题,拟订预测项目,制订预测计划,编造预算,调配力量以组织实施。在明确目标时,应当从实际需要出发,分别轻重缓急,考虑到预测所花费的人力、物力、财力的状况,做到量力而行。

(二)收集分析历史数据和预测所需的各种资料

市场预测要以资料为基础,只有通过对充分的市场信息资料和影响预测目标各种因素发展变化的情况资料,才能对市场变动的规律性和预测目标的发展趋向进行具体的分析。

市场预测所需资料的来源:

1.企业内部的资料

进行市场预测首先要整理、分析企业过去遗忘的历史数据,根据预测的目的不同,选用合适的指标和数据反映企业或项目原来的经营状况和经营成果,比如资产负债表、现金流量表、利润分配表、销售业绩等。

2.企业外部的资料

①国家及政府有关部门的计划与统计资料。

②国外技术经济情报和国际市场活动的资料。

③商业部门的市场统计数据资料。

④各研究单位、学术团体的研究成果、刊物资料等。

3.实地市场调查的资料

收集资料要注意资料的可靠性和完整性,预测的结果同所需资料的可靠性和完整性密切相关。预测人员在分析历史数据,排除偶发事件时,应该对他所要预测的领域,包括市场、技术、经济、社会及本企业的情况有充分的了解。

(三)选择预测的方法,建立预测模型,进行科学分析

根据不同的预测时间、不同的数据资料、不同的预测精度要求,并考虑预测所需的费用和预测方法的实用性,合理选择预测方法和预测模型,进行预测。建立预测模型取决于所选择的预测方法和所收集到的数据。建立模型的过程分为建立模型和模型的检验分析两个阶段。只建模型,不进行检验,这样的预测是不令人信服的。

(四)预测结果分析和评价

模型的分析是指对系统内部、外部的因素进行评定,找出使系统转变的内部因素和客观环境对系统的影响,以分析预测对象的整体规律性。为了使预测更具有科学性和实用性,应该对影响未来市场的各种因素进行详细地研究、分析和评价。检查预测结果的预期目标,预测结果是否合理等。如果得出否定的结论,则需要重新确定预测目标或是其他预测结果,再次进行预测,并评价预测的结果。

(五)选择预测方案,用于决策和计划

决策者根据对预测成果的评价意见,从各种预测方案中,选择最佳预测方案或预测值,作为决策和计划的依据。只有当预测成果用之于决策、计划时,才算真正发挥出预测的作用。

(六)追踪和反馈

所建立的模型是在一定假设条件下得到的,因此也只是用于一定条件和一定预测期限。对预测结果要进行追踪检查,了解预测的结论和建议被采纳的程度、实际的效果以及预测结论与实际情况是否一致等。随时对追踪的结果进行反馈,以便在今后预测时改进方法,纠正偏差。如果将其推广到更大范围,就要利用分析、类比、推理等方法来确定模型的适用性。

三、工程经济预测的分类

在工程经济领域,通常包括技术预测、经济预测和市场预测。

1.技术预测

技术预测指人们对技术发展、技术发明、技术应用及其对社会、经济等方面的发展所产生的影响(包括有利影响与不利影响),事先提出的一种有根据的预见。工程建设中的技术预测,是对由于新技术、新工艺、新材料和新产品的出现而对产品可能产生的影响作出估计。

2.经济预测

经济预测指人们对所从事的工程建设这一社会经济活动可能面临的社会经济发展形势和趋势,事先提出的一种有根据的、比较符合发展规律的预见,为项目的建设决策提供科学依据。

3.市场预测

市场预测是经济预测的一个组成部分,由于它对工程技术经济决策的重要作用以及该范畴的特殊规律和方法,通常把它从经济预测中单列出来。市场预测主要指对市场商品需求及供给的发展变化趋势事先提出一种有根据的比较符合发展规律的预见。市场预测的具体内容有:

1)市场需求预测

市场需求预测就是通过对过去和现在产品在市场上的销售情况和影响市场需求的各种因素的分析和判断,来预测市场对项目产品的需求量有多大,发展变化趋势如何。

2)市场占有率预测

市场占有率是针对某个企业(或项目)而言的,它是指企业(或项目)的某种产品销售量(或销售额)占市场上该种产品全部销售量(或销售额)的百分比。一家企业市场占有率的增加就意味着其他企业市场占有率的降低,市场占有率预测实质上就是对项目竞争能力的预测。

3)资源预测

资源的供应直接关系到产品的生产,资源预测是对原材料、能源等供应的保证程度、发展趋势及其价格的变动情况进行估计。以免因资源矛盾使项目决策失误。

四、工程经济预测的方法及应用

1.定性预测方法及应用

定性预测方法是利用直观材料,依靠人的经验、知识和主观判断并进行逻辑推理,对事物未来变化趋势进行估计和推测的方法。它的优点是简单易行,耗时少,是应用历史比较悠久的一种方法,至今在各类预测方法中仍占重要地位。它的缺点是易带片面性,精度不高。

1)专家预测法

由专家们根据自己的经验和知识,对预测对象的未来发展趋势作出判断,然后把专家们的意见归纳整理,形成预测结论。它又分为专家个人预测法和专家会议预测法两种。

专家个人预测法是由具有专长、具有远见卓识和丰富经验的专家提出个人意见,然后将各专家的意见收集起来归纳整理形成预测结论。该方法能充分发挥专家的创造能力,使专家不受外界影响,没有心理压力。但此方法容易受到专家知识面、知识深度、占有资料状况以及对预测问题是否有兴趣等因素所制约,预测结果难免带有片面性和局限性。

专家会议预测法是向专家们提供需要预测的问题和信息,请他们事先做好准备,然后在确定的时间召开专家会议,由专家们各自提出预测的意见,相互交换,相互启发,弥补个人知识经验的不足,并经过讨论、补充、修正之后得出预测的结果。此方法的缺点是参加会议的人数有限,代表性不够广泛;另外,在会上发表意见还受到一些心理因素的影响,不能畅所欲言,容易受到权威意见和大多数人意见的影响,即使有不同的意见也不愿意在会上发表,或不愿意公开修正自己已发表的意见,导致预测结果的可靠程度有限。

2)特尔菲法

特尔菲法是集专家个人预测法和专家会议预测法二者之长,去二者之短的一种方法。其特点是用书面的方式和专家们联系,而不采取开会的形式,因此又称为函询法。它以匿名的方式通过几轮咨询,征求专家们的意见。预测小组对每一轮的意见进行归纳整理和分类,作为参考资料“文件形式发给每个专家,供他们分析判断,提出新的论证。如此反复三至四轮,直到得出预测结论为止。该方法采用匿名的方式征询专家意见,专家互不照面,各抒己见,博采众长,分析判断比较客观,预测结果比较准确,而且预测费用较低。特尔菲法被广泛应用于技术预测、经营预测、短期预测、长期预测、预测量变和质变过程等多种情形。

(1)特尔菲法的预测过程

特尔菲法的预测过程可分为3个阶段,即准备阶段、预测阶段及结果处理阶段。

①准备阶段:其主要工作是确定预测主题和选择参加预测的专家。确定预测主题,首先要制订目标——手段调查表,并在此表基础上制定应答问题调查表。预测领导小组或专家一起,对已掌握的数据进行分析,确定预测对象的总目标和子目标以及达到目标的手段,编制手段调查表。

当有多种手段时,应精选主要的、互不干扰的各种手段。手段调查表是特尔菲法预测的重要工具,是信息的主要来源,表的质量对预测结果的准确程度影响很大。因此,制表时应非常慎重。

②预测阶段:第一轮,发给专家第一轮调查表,表中只提出预测问题,不带任何约束条件。围绕预测主题由专家提出应预测的事件,预测领导小组对专家填写后寄回的调查表进行汇总、归纳,用准确术语提出一个预测一览表。第二轮,发给专家第二轮调查表,即预测一览表,由专家对每个事件作出评价,并阐明理由,预测领导小组对专家意见进行统计处理。如此再进行第三轮、第四轮调查与统计,最终得出一个相当集中的预测意见。

③结果处理阶段:对应答结果进行分析和处理,是特尔菲法预测的最后阶段,也是最重要的阶段。处理方法和表达方式取决于预测问题的类型和对预测的要求。大量的试验证明,专家的意见分析是接近或符合正态分布的。

(2)组织预测时应注意的问题

为了保证特尔菲法的预测精度,组织预测时应注意以下10点:

①对特尔菲法作出充分说明;

②预测的问题要集中;

③避免组合事件;

④用词要确切;

⑤调查表要简化;

⑥领导小组意见不应强加于调查表中;

⑦问题的数量要有限制;

⑧支付适当报酬;

⑨结果处理工作量的大小要适量;

⑩每轮问询的时间间隔要恰当。

特尔菲法虽然广泛应用于各个领域的预测,但只有合理、科学地操作,并注意扬长避短,才能得到可靠的预测结果。

3)定性预测结论的形成

通过主观预测的结果大部分都是定性的,为了便于比较,有时要进行整理、加工,最后用定量的数据表示出预测的结果。

(1)主观概率法

主观概率法是预测者对预测事件发生的概率作出主观估计,然后计算它的平均值,以此作为一则事件的结论的一种方法。

【例题2.7】　某企业拟开发某类商品房,根据市场销售的历史和现状,对该类商品房市场:需求的可能出现的自然状态及概率估计见表2.3。

解:根据表2.3中的数据,计算其平均值,得到需求量高的概率0.44,需求量一般的概率0.38,需求量低的概率0.18。

表2.3　主观概率统计表

主观概率法当持各种意见的专家人数不同或专家们的实际经验和知识不同,可对于不同概率给予不同的权数,用加权平均分求其预测值。

(2)主观记分法

事先予以不同的时间或方案不同的记分标准,由调查者自己根据对事件的估计,按标准评定得出分值,这种方法称为主观记分法。对分数的整理和比较有许多方法,常用的有:平均值法、加权平均法、比重系数法等。

2.定量预测方法及应用

定量预测法是根据历史数据,应用数理统计方法来推测事物的发展状况,或利用事物内部因果关系来预测事物发展的未来状况的方法。它主要有时间序列预测分析法和回归分析法等。时间序列预测分析法是将预测对象的历史资料,按时间顺序排列起来,运用数学方法寻求其内在规律和发展趋势,预测未来状态的方法。回归分析法是从事物发展变化的因素关系出发,通过大量数据的统计分析找出各相关因素间的内在规律,从而对事物的发展趋势进行预测的方法。

1)时间序列预测分析法

时间序列预测分析法,常用的方法有简单平均法、移动平均法及指数平滑法等。

(1)简单平均法

通过求一定观察期的数据平均数,以平均数为基础确定预测值的方法,称为简单平均法。它是市场预测的最简单的数学方法,它不需要复杂的运算过程,方法简单易行,是短期预测中常用的一种方法。简单平均法一般包括算术平均法和加权平均法。

①算术平均法。根据过去一定时期内,各个时期的历史资料求其算术平均值作为预测数据,就是算术平均法。其计算公式为

此方法适用于预测对象变化不大且无明显上升或下降趋势的情形。

②加权平均法。当一组统计资料每期数据的重要程度不同时,对各期数据分别给以不同的权数,然后加以平均,就是加权平均法。该方法的特点是所求得的平均数,包含了事件的长期变动趋势,适用于事件的发展比较平稳,仅有个别事件偶然性波动的情况。其计算公式为

加权平均法的关键是合理地确定观测值的权数。一般的做法是,由于距离预测期越近的数据对预测值的影响越大,故给予近期数据以较大的权数,距离预测期远者权数则逐渐递减。当历史数据变化幅度较大时,权数之间可以采用等比级数;当历史数据变化平稳时,权数之间可用等差级数;另外,若历史数据变化起伏波动较大,则可根据实际情况确定不同的权数。

(2)移动平均法

移动平均法是以假定预测值与同预测期相邻的若干观察期数据有密切关系为基础的,把已知的统计数据按数据点划分为若干段,再按数据点的顺序逐点推移,逐点求其平均值,最后得出预测值。移动平均法的特点是对于具有趋势变化和季节性变动的统计数据,尤其是对于数值特别大或特别小的数据,经过移动平均的调整后,能够消除不规则的变化。因此,移动平均法常用于长期趋势变化和季节性变化的预测。其计算公式为

(3)指数平滑法

由于移动平均法不能反映观察期数据的整体变化趋势,同时,不能按要求对观察期数据的变化趋势进行主动调整,因此存在着一定的局限性。

指数平滑法则是移动平均法的演变和改进,在改进中有新的发展,它只用一个平滑系数α,一个最接近预测期的观察期数据xt和前一期的预测值Ft就可进行指数平滑计算。预测值Ft+1,是上期实际值xt和上期预测值Ft不同比例之和。其特点是:

①进一步加强了观察期近期观察值对预测值的作用,通过对不同时间的观察值施以不同的权数,尤其是加大近期观察值的权数,使预测值能够迅速反映市场的实际变化。

②对于观察值所施予的权数有伸缩性,可以按需要进行调节,取不同的平滑系数α值以改变权数的变化速率。因此,运用指数平滑法,能够利用移动平均法的长处,可选择不同的α值来调节时间序列观察值的修匀程度(即趋势变化的平稳程度),应用比较广泛。计算公式为

平滑系数α实际上是一个加权系数,α越小,Xt所占的比重越小,Ft所占的比重越大,所得的预测值就越能反映观察期数据的总体发展状态;α越大,Xt所占比重越大,而Ft所占比重越小,所得预测值对Xt的变化反应越灵敏;当α=1时,距离预测值最近的上一期观察期数据就是下一期的预测值;当α=0时,所有各期的预测值始终等于一常数。

关于初始值F1:当历史数据相当多(≥50)时,可以取F1=X1,因为初始值X1的影响将被逐步平滑掉;而当观察期的历史数据较少时,可取X(各期的算术平均值)作为F1。

【例题2.8】　某市一年连续12个月的固定资产投资额见表2.4,试用时间序列预测分析法预测第2年1月份的固定资产投资额。

解:(1)算术平均法

由式(2.12)有

(2)加权平均法

设,由式(2.13)有

(3)移动平均法

设n=3,由式(2.14)得

当n=3,t=3时,有

又设n=6, t=12时,有

以此类推,将计算结果列入表2.4中第3栏和第4栏。

表2.4　时间序列法分析计算表

续表

设F1=X=40.6,当α=0.7时,由式(2.6)有

F2=αX1+(1-α)F1=0.7×40+(1- 0.7)×40.6=40.2(亿元)

又设α=0.2时,则

F2=αX1+(1-α)F1=0.2×40+(1- 0.2)×40.6=40.5(亿元) F3=αX2+(1-α)F2=0.2×42+(1- 0.2)×40.6=40.8(亿元)

以此类推,将计算结果列入表2.2中第5栏和第6栏。

2)回归分析法

回归分析法是一种定量的预测技术,它是根据实际统计的数据,通过数学计算,确定变量与变量之间互相依存的数量关系,建立合理的数学模型,以推算变量的未来值。回归分析法是寻求已知数据变化规律的一种数理统计方法。如果处理的变量只有两个,称为一元回归分析,多于两个变量的称为多元回归分析。此处仅介绍一元回归分析法。

一元回归分析只涉及两个变量,导出的数学关系式是直线型的,所以又称为直线回归分析法。根据已知若干组z与y的历史数据,在直角坐标系上,描绘出各组数据的散点图,然后求出各组数据点距离最小的直线,即为预测值的回归直线。该直线方程为

用最小二乘法解得回归系数a与b:

直线回归分析法的出发点是根据一定时期的经济变量的分布图会呈现一定的趋向。采用直线回归分析法的关键是必须判断其预测变量(因变量)与自变量之间有无确定的因果关系,必须掌握预测对象与影响因素之间的因果关系,因为影响因素的增加或减少会导致回归直线随之发生变化。

采用直线回归分析法时,数据点的多少决定着预测的可靠程度,而且所需数据点的实际数量,又取决于数据本身的性质及当时的经济情况。一般说来,历史数据观察点至少要在20个以上。

检验回归直线的拟合程度,可用一个数量指标即相关系数来描述,通常用r表示。r的计算公式为

由式(2.17)和式(2.18),可以得出

在式(2.20)中:当r=0,此时b=0,则回归直线是一条与x轴平行的直线,说明y的变化与x无关,此时,x与y无线性关系,通常情况下,点(xi,yi)的散布是完全不规则的。当| r|=1时,所有点(xi,yi)均在回归直线上,这种情况称x,y完全相关。当r=1时,称为完全正相关;当r=-1时,称为完全负相关。

当0<| r|<1时,r的大小描述了x与y线性关系的密切程度。r> 0称为正相关;r< 0称为负相关。r越接近1,x与y的线性关系越密切;r越接近于0,x与y的线性关系密切程度越小。因此,在建立回归方程之后,常常要观察r的大小以确定回归方程有无使用价值。一般说来,当数据的组数n≤10时,|r|要大于0.602;当10< n≤20时,| r|要大于0.444; 当20< n≤52时,| r|要大于0.273,才有意义。

直线回归分析法是通过从实践观察的大量数据中寻找事物发展的内在规律来预测事物的未来状况,对于外部条件如国家政策、市场供求关系、原材料和燃料供应、建材和劳务价格等变化都未作考虑。因此,预测值只能为确定计划指标提供参考,而不能作为唯一的依据。

【例题2.9】　已知某银行住房贷款1997—2002年度实际发放的数额见表2.5,试用直线回归分析法预测该银行2007年的住房贷款发放数额。

表2.5　回归分析计算表

解:由式(2.17)和式(2.18)有

故

该银行2007年的住房贷款发放数额为

y7=380+ 45.7×7=700(百万元)

由于本例中数据较少,因此所得的回归直线精度有限,在应用时为了使预测更加准确,接近实际,往往需要借鉴的历史数据较多、较大,在运算过程烦琐。实践中,为了提高精度,节省时间,可以根据时间序列的特点,按下述方法将时间序列数适当取值,使∑xi=0,从而使计算简化。当周期数为奇数,以中间一期为原点,则x的数列为…- 3,- 2,-1,0,1,2, 3,…。当周期数为偶数,可以以中间二期之间的点为原点,则x的数为…- 5,- 3,-1,1,3, 5…。这样,∑xi=0,由此上述计算公式简化为

【例题2.10】　某企业某年前8个月的销售额的统计资料见表2.6,试用线性回归分析法预测9,10月份的可能销售额。

表2.6　销售额统计表　单位:万元

解:首先根据统计资料数据变化可以看出数据呈线性趋势,建立数学模型:

y=a+ bx

列表计算见表2.7。

表2.7　线性趋势计算表

则

将a,b的值代入预测模型:

y=a+ bx=49.21+1.05 x

9月份预测值为

Y=49.21+1.05×9=58.66(万元)

10月份预测值为

Y=49.21+1.05×10=59.71(万元)

综上所述,定性预测法和定量预测法都有各自的适用范围,都有一定的局限性。在实践中常常将定性预测和定量预测结合起来,兼收并蓄,取长补短,进行综合预测,从而提高预测的可靠性、准确度和全面性。

情境小结

工程项目融资方案有多种渠道和方式,不同的融资方案组合对项目未来的现金流量影响也不同。学习任务一首先介绍了融资主体的概念及其融资方式——既有法人融资方式和新设法人融资方式;然后分析项目资本金的来源以及项目资本金筹措的多种方式,并介绍了筹集项目资本金应注意的问题;之后介绍了国内债务筹资和国外资金筹资的渠道和方式,并详细介绍了融资租赁和发行债券的方式、种类和优缺点;最后介绍了资金成本的定义、性质和作用以及资金成本的一般计算公式、各种融资方式资金成本的计算方法和加权平均资金成本的计算方法。

任何项目都要以市场需求为前提,在市场中生存,通过满足市场需求,其目的是为了追求经济效益的最大化。市场既是投资项目的起点,又是投资项目的归宿,是检验项目成败的唯一标准。因此,在进行投资项目可行性分析中必然要求将市场的分析预测放在首要的战略位置。一项投资项目,无论在技术分析、财务分析上多么可行,如果无法通过市场带来经济效益,任何分析都是没有意义的。

学习任务二中的市场调查通常是以投资者和购买方为对象对投资项目的市场容量、价格状况和竞争状况所进行的资料收集、记录、整理和分析的过程。通过抽样调查技术的应用,可以凭借有限的样本来把握总体的基本特征。

所谓预测,就是根据过去的实际资料和现在掌握的情况,运用科学的方法,对未来事件进行预计和推测。即由已知求未知,由过去分析未来。预测工作一般有5个基本步骤:确定目标;收集资料;预测;结论分析和追踪反馈。

预测包括两个方面工作的正确结合。一方面是对已有数据的科学计算;另一方面是预测人员、决策者的主观经验和判断力。因此,预测有两大类的方法与技术,一种是定性预测分析方法;另一种是定量预测技术。

定性预测方法有专家个人判断法、专家会议法和特尔菲法。特尔菲法是结合了前两种方法的优点而克服其不足的一种科学的预测分析方法。

两种定量预测技术:时间序列法和回归分析法。时间序列有简单平均法、移动平均法和指数平滑法;回归分析则根据教学的要求只进行了一元线性回归分析。无论哪种定量分析方法都应依据观察期数据的特征采用,否则预测结论的正确性就会出现问题。

课后习题

一、简答题

1.工程项目融资与传统企业融资相比有哪些区别?

2.既有法人融资与新设法人融资的特点分别是什么?

3.股票的种类以及股票筹资的优缺点是什么?

4.简述市场调查的程序。

5.什么是预测?技术经济预测包括哪些内容?

6.特尔菲法的主要程序是什么?它与专家个人判断法和专家会议预测法相比有哪些优点?

二、计算题

1.某公司发行总面额为500万元的10年期债券,票面利率为9%,筹资费用率为5%,公司所得税税率为25%。该债券的资金成本率为多少?

2.某公司发行优先股股票,票面价格为100元,实际发行价格为98元,股息率为9%,筹资费用率为1%。试计算该优先股的资金成本率。

3.某项目从银行贷款200万元,年利率为8%,在借贷期内每年支付利息两次,所得税税率为25%,筹资费用率为1%。试计算该借贷资金的借款成本率。

4.某公司某年各月份某种材料的实际使用量见表2.8,预测下一年1月份使用52,运用指数平滑法,当α=0.2,α=0.5和α=0.8,列出下一年各月的预测一览表。

表2.8

5.某混凝土构件厂第1年～第7年各年的销售额见表2.9,试预测第8年的销售额。

表2.9

6.某机械厂吊装队第1～第3年各月实际完成产值见表2.10,试预测第4年各月的产值。

表2.10