为什么选择炒股

炒股是非常有吸引力的理财方式。大家可能会问，理财的方法很多，为什么一定要选择炒股？为了回答这个问题，我们把在中国能做的一些间接投资活动逐一与炒股相比较(这其中不包括自己创业这样的直接投资活动)。

1.2.1　炒股与储蓄的比较

银行储蓄是大家最熟悉的理财方式，几乎所有人都有储蓄账户。储户也能以非常安全的方式获取利息，本金几乎没有损失的可能性。但是储蓄收益率如何呢？表1.1所示的是20余年来我国银行储蓄的利率表。

表1.1　中国人民银行历年存款利率表

续表

根据表1.1的数据，就可以算出储蓄的收益率。那么，炒股的收益率呢？购买股票的收益率不像储蓄那样简单，但幸运的是可以使用股价指数作为衡量标准，在这里使用在国内认同度比较高，同时也是最早使用的股价指数——上证指数——来作为股市收益率的评价标准。上证指数的全称是上海证券交易所股票价格综合指数，于1990年12月19日正式开始发布，这一天也是上海证券交易所开市营业的第一天。这个股票指数的样本包括在上海证券交易所挂牌上市的所有股票，具有广泛的代表性。图1.1所示是上证指数从1990年12月19日至2010年3月的月K线图。

图1.1　上证指数月K线图

有了比较的依据，就可以把炒股和储蓄的收益情况做一个对比。上海证券交易所1990年12月19日营业当天开盘时的上证指数是96.05，而到了2010年12月19日收盘，上证指数已经达到3 059.72，20年时间上涨了30倍。如果从1990年12月19日开始比较炒股和储蓄的收益率，按20年计算，上证指数的复合年收益率也达到了18.865%，而同期银行一年期定期存款的平均利率仅为4.77%，五年期定期存款的平均利率为6.41%，五年期定期存款的平均年化复合收益率为5.718%。如果用一年期定期存款的方式进行利滚利投资20年的话，20年收益率为154%，如果用五年期定期存款计算的话，20年的收益率是249%，与股市收益率30倍比较，相差之大，令人难以置信。如果按实际情况考虑利息税，储蓄的收益率还会下降。

如果大家觉得中国股市历史不长，不足以说明问题，那我们可以来看看美国的情况，图1.2所示是美国储蓄的收益与股票投资按道琼斯指数测算的收益之间的比较，用10万元按联邦基金利率再加3%的利率计算储蓄收益，10万元投资股市用道琼斯指数测算的收益减1.5%来计算收益，图中菱形方块为股市收益，矩形方块为储蓄收益。在30多年中，道琼斯指数的收益明显高于储蓄的收益，而目前，道琼斯指数已经重新站上了10 000点，其收益更是大于储蓄收益。

图1.2　美国储蓄与按道琼斯指数测算的股票投资收益比较

既然股市收益比储蓄收益高，为什么还有那么多人选择储蓄呢？其原因在于储蓄安全而炒股有风险，炒股有可能带来本金的损失。进行投资活动，有可能亏损，也有可能获利，这种不确定性就是风险。风险的大小由收益的波动程度的大小决定，一般来说，高收益的投资其风险也大。每个人对风险的承受能力是不同的，比如一个大学生，他没有收入来源，对他来说，生活费用是不能冒风险的，储蓄是最好的理财方式。而对于大多数有稳定收入的人来说，仅靠储蓄来对抗通货膨胀是非常困难的，如果利息收入不及通货膨胀，则会导致购买力下降。

1.2.2　炒股与购买债券的比较

购买债券也是一种常见的投资方式，债券有政府债券(国债)、金融债券和企业债券。其中，政府债券的安全性最高，基本上被视为是没有承兑风险的债券。而企业债券存在到期不能还本付息的可能性，虽然这种可能性不大，但是一旦发生风险，往往血本无归。一般来说，安全等级越低的债券，票面利率就越高；而安全等级越高的债券，票面利率就越低(非常接近国债)。所以下面以讨论国债收益率为主。

债券投资有一级市场和二级市场之分。债券的一级市场就是发行市场，现在国债的发行都是采用市场化发行，如果在发行期购买，然后一直持有直至兑付，那么国债的收益是可以确定的，即本金加上利息；如果在二级市场买卖债券的话，性质就不同了，可能会损失一部分本金。债券的价格受利率影响很大，大宗的债券交易基本上都是由专职交易员进行的，他们也是债券市场的主导力量。从债券交易中赢利，也是一种投机行为，并不比炒股容易。关于如何进行债券二级市场交易的问题，不在本书讨论的范围内，如果大家有兴趣，可以参看关于固定收益证券方面的书籍，此处不再赘述。

如果从近20年国债的票面利率来看，国债的票面利率基本上和同期的银行存款利率接近，最多不会相差1%，也就是说，以长期持有的方式投资国债的收益率不会跟储蓄的收益率相差太远。与炒股相比，购买债券是一种风险小、收益低的投资方式，就风险与收益来说，买债券与定期储蓄类似。

还有一种特殊的债券，称为可转换债券。这是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，有股票和债券的双重性质。它不能视为一般的债券，我们将在后面的相关部分进行讨论。

1.2.3　炒股与投资房地产的比较

中国的房地产开发在“房改”以后发展迅猛，房价上涨很快，销售量也突飞猛进。炒股赚钱多还是买房赚钱多呢？我相信大家都会很感兴趣，但是这并不是一个容易回答的问题。原因非常简单，房价变化的总体情况并不像股价变化的总体情况那样容易衡量。

例如，国家统计局发布的2009年全年商品房销售额43 995亿元，销售面积93 713万平方米，这样算起来平均成交价格约4 695元/平方米，相比2008年的均价上涨约24%，无疑比储蓄更有吸引力。

我们再来看看另一个房地产业常用的指数——中房指数。中房指数是由中国房地产开发集团、中国房地产产业协会和国务院发展研究中心建立的中国房地产指数系统的简称。中房指数以1994年11月北京市物业的价格为基值，将房产按用途分为四大类，即住宅、商业服务业用房、办公用房和厂房仓库；再将这四大类物业按其销售价格分为高、中、低三档，以各类各档次物业的销售量为权数来计算这四大类物业的平均价格，作为各城市的物业比较价格。中房指数采用抽样调查方法，这一点和上证指数有本质的区别。图1.3所示为上海市1999年1月至2010年2月的中房指数走势图。

从图1.3可以看出，中房上海住宅指数由1999年1月的1 000点上涨到2010年2月的4 200多点，中房上海办公楼指数从1 100多点上涨到1 900多点，而同期上证指数从1 134点上涨到3052点。毫无疑问，在上海投资住宅房会比投资股市合算，而投资办公楼就不如炒股收益了。2001年至2009年上海二手房指数走势图如图1.4所示，从中可以看出投资房地产的收益情况。

图1.3　上海市近年来中房指数走势图

图1.4　上海二手房指数走势图

房地产与股票相比，其最大的特点就是异质性，世界上没有两个完全一样的楼盘。房地产指数又是抽样调查，以平均价格计算的。按平均价格计算房产本身就有很大的局限性，房屋的地段、容积率和建筑质量对房地产价格影响非常大。打个比方说，前年某市新销售商品住房都处于市中心，均价为8 000元/平方米；去年这个城市由于市中心开发得差不多了，没有新盘，新销售商品住房大部分在郊区，均价也是8 000元/平方米，这时候房地产指数虽然没变，但是房地产价格其实在上涨，所以房地产指数远远没有股价指数那样有代表性。

不管采取哪种方法计算，房价明显涨了不少，也就是说，前几年投资房地产的人大多数应该收益不错。

现在有个非常重要的问题，这就是：目前的房地产价位还值得投资吗？关于这个问题的争论有很多，下面通过两个常见的指标来考察。

第一个指标是用住房价格均价与城市居民家庭按其年收入购买所在城市(或国家)当前住房面积中位数的预期年限进行对照，该预期年限也就是房价收入比。比如说，如果你的家庭年收入是20万元，按你所在的城市住房价格的均价购买该城市住房面积中位数所需资金是100万元，对你来说，你的房价收入比就是5。当然，作为一个指标，不能用某个具体人的家庭年收入来计算，而是用家庭年收入的中位数来计算。房价收入比这个指标在不同的国家差异很大，东欧国家可以到30，而北欧国家连3都不到。2009年中国的商品房住宅平均价格为4 695元/平方米，城镇人均可支配收入为17 175元/年，按家庭平均每户有2.96人，由此可以计算出家庭年收入为50 838元，2009年的年收入可以购买当年商品房的面积为11.44平方米，全国的住房面积中位数约为68平方米，6年的收入可购买约68平方米，房价收入比在6左右，而同样方法计算1998年的房价收入比却在6.5左右。从这个角度来说，1998年到2009年的房价增长还是合理的，不存在太多的泡沫。当然房价的发展各地是不均衡的，北京、沈阳、贵阳、南京、广州、大连、西安、深圳和上海等大城市的房价收入比都超过了10，有的甚至超过了20。

房价租售比是另一个衡量一套房屋是否有投资价值的指标，一般认为比值在200～300属于合理范围，也有人认为应该在200～250。也就是说，房价租售比超过250或者300就不值得投资了，低于200就值得投资。大家如果购买投资房可以参考这个指标。

请大家记住这么一句在股市和楼市都适用的话：

价格会偏离价值，有时候甚至是长期偏离价值，但是价格终究会反映价值。

上面说了很多关于房地产方面的数据，那到底是投资房地产合算还是炒股合算呢？

过去的十年中，房地产价格上涨比较快，投资房地产有比较高的收益，比储蓄高得多，与炒股的收益相比也是有竞争力的。但是，现在房价中有没有泡沫存在呢？现在还能继续投资房地产吗？这是个仁者见仁、智者见智的问题。笔者认为在今后几年内房价很难大幅度上涨，国家已经给出了明确的信号要抑制房价的快速上涨，银行也在收紧房地产信贷，这种情况下房价大幅度上涨的可能性不大。当然，房价大幅下跌的可能性也不大，因为中国还处于城市化初期，每年都有大量农村人口涌入城市定居，在相当长的一段时间内，住房仍然会有市场。

中国的房市和股市存在的时间都太短，下面来看看美国的数据。从长期来看，美国的投资房地产收益是远远不如炒股收益的。有人统计过美国1980—2004年房地产和股市的数据，在这期间，房屋的价格上涨了247%，而标准普尔指数上涨了1000%。另一项统计显示，1978—2006年，投资股市的平均年回报率是13.4%，而投资房地产只有8.6%的平均年回报率。由此可见，炒股的长期回报是明显优于投资房地产的。

1.2.4　炒股与储蓄型保险相比

保险推销员总是说保险这好那好，果真如此吗？保险公司不断地推出新险种，要计算这些险种的收益率实在是麻烦，保险公司有非常专业的精算师来计算投资收益。对投资者来说，计算是不必要的，只要抓住几个关键点就知道保险是否合算了。

首先，保险推销员推销的是保险公司推出的商业保险，保险公司的行为是商业行为，它们是不会去做赔本买卖的。也就是说，保险公司的豪华大楼、保险推销员的业务提成、保险公司员工的工资奖金和储蓄型保险的收益都来源于保险的保费和保费的投资收益。

那保险公司是如何投资的呢？在保险公司的典型资产配置中，存款类(主要是定期存款)一般占15%，债券类(包括国债、高等级企业债、海外债券)占35%左右，贷款类占20%左右，股权类(A股股票、海外股票)占30%左右。

我们再来看看保险公司的投资收益，1990年以来，国外保险公司的投资回报率在5%～8%，平均为6.5%。国内的保险公司如中国平安和中国人寿等，也已上市，证券分析师们对它们的投资回报进行分析后预计为每年4.7%～6.7%，而给保险客户的回报，还要从中扣除一大块作为业务提成、工资、奖金、管理费用等。看到这里大家就已经明白了，储蓄型保险的平均复合年回报率不会超过6%。

最后一点，保险的投入期限往往很长，如果中途退出，损失将很大，大家如果对具体的损失感兴趣，可以参看保单条款。一般来说，越容易变现的资产越有价值，这就是所谓的流动性溢价，单从流动性来说，保险投资是非常差的。

保险的真实收益率其实和储蓄不分上下，而且还没有储蓄的流动性好，在所有的个人投资项目中，保险的流动性是最差的。

1.2.5　炒外汇现货的收益情况

炒外汇现货是通过合法途径把自己持有的货币转换为更有升值潜力或利息较高的外汇，以赚取汇率差额或更高的利息收入的行为。在中国，外汇和外币是有区别的，外汇是指能自由汇出境外的那一部分，而外币现金和外币存款则不是。如果你去银行办理外汇业务的话，外汇和外币是两个账户。为了简单起见，下面暂不作区分，都称外汇。

外汇现货买卖可分为外汇实盘买卖和外汇虚盘买卖。简单来说，外汇实盘买卖就是有多少钱就买多少钱的外汇，不透支；而外汇虚盘买卖是指在向银行交纳一定的保证金后进行交易金额放大若干倍的外汇间的交易。

外汇现货买卖一度很流行，尤其在20世纪90年代初期通货膨胀率很高的时候，很多人愿意持有外汇来对抗通货膨胀。外汇现货买卖的收益可以分成两部分：一部分是外汇的储蓄利息；另一部分是汇率差额。汇率差额这部分是“负和”游戏，因为外汇买卖并不能为所有炒家增加总财富，相反还会损失手续费，所以从短线看，外汇买卖是轻微“负和”游戏。从长期来看，考虑到利息收入，外汇买卖是“正和”游戏。所以如果通货膨胀率很高的话，可以长线投资一些外汇，用来对抗通货膨胀。而目前人民币一直处于升值状态，投资外汇有些得不偿失。

外汇虚盘买卖盈利和亏损放大了好几倍，风险很高，仍然是轻微“负和”游戏，如果是专业水准的投机老手或许可以试试，一般人还是避开为好。

1.2.6　炒期货的风险和收益

期货其实一点都不神秘，期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的远期合约的一种交易方式。一份标准化合约称为一口或者一手，是交易的最小单位。每种期货合约都规定了统一的、标准化的数量和数量单位，以及交易的时间、地点等，这些合约内容都是不可更改的。下面以大连商品交易所大豆期货合约(见表1.2)为例来作一个简单的说明。

表1.2　大连商品交易所大豆期货合约

大连商品交易所的大豆合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，10吨是最小的交易单位，你不可以买入5吨或卖出6吨大豆。期货是双向交易的，如果你有交易保证金，就可以放大倍数进行买卖。期货合约有固定的执行时间，就是交割月份，你不可以在其他时间要求履行合约。期货合约大部分在交割期前就会对冲掉，因为实物交割的交易成本不低，除非最后交易日期货价格与现货价格相差比较大，才有选择实物交割的必要。

从这份大豆合约来看，通过5%交易保证金就可以买卖期货合约了，风险和收益都放大了20倍。

中国现有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所等四家期货交易所。除了刚开展业务的中国金融期货交易所以外，其他的三家交易所的交易量都排进了世界前20名。中国金融期货交易所的交易品种是沪深300指数期货合约，上海期货交易所的交易品种有黄金、铜、铝、锌、天然橡胶和燃料油，大连商品交易所的交易品种有大豆、玉米、豆粕、豆油、棕榈油和聚乙烯，郑州商品交易所的交易品种有精对苯二甲酸、菜油、荞麦、白糖和棉花。

期货市场的参与者主要有三类，即套期保值者、套利者和投机者。套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。对现货生产商和使用这种现货的下游制造商而言，这可以锁定成本。套利者是利用期货和现货之间的差价(通常非常小而且存在的时间很短)，或者手中不同客户的仓单差价(这只有经纪公司才能做)进行风险极小的交易。作为一个上班族，你不大可能属于这两类人，所以，如果你参加期货交易，你的身份就是投机者，是想通过价差来低买高卖赚钱的人。

由于中国一直没有开放外汇期货交易，黄金期货是在2008年1月9日开始的，因此，有些违法人员就开展所谓的代理国外公司进行外汇、黄金期货交易，这些代理机构是真是假暂且不论，这种行为本身就是违法的。

合法的期货经纪公司必须在交易现场挂出中国证监会颁发的《期货经纪业务许可证》及工商局颁发的营业执照，期货经纪公司在异地开设的营业部也必须持有上述证件。炒期货必须通过正规的期货经纪公司，否则您的资金安全将无法得到保证，交易中也有可能遭受损失。

现在网上经常有人宣扬期货可以上涨下跌两边挣钱，但是你也可以理解为上涨下跌两边都亏钱。还有人说，保证金交易可以使资金利用最大化，这话说得固然没错，不过资金利用最大化的同时，风险也最大化了，当行情波动很大的时候，一天之内亏掉一半本金的情况并不鲜见。因此，期货交易绝大多数情况下都要盯盘，而盯盘和短线交易是非常耗费时间和精力的。

期货交易是典型的“负和”游戏，所有参加者收益之和是“零减去手续费”。长期进行短线“负和”交易，付出的手续费是非常可观的，美国有一项统计表明：专门从事期货交易的基金只有1%是赚钱的，由此可见炒期货赚钱是小概率事件。

1.2.7　收藏与贵金属投资

从事收藏的人其实可以分为三类：一类是拥有祖传之物，自己不懂收藏，这类人可以说是保管者；一类是真正对收藏本身有兴趣的收藏爱好者；还有一类是投资者。

收藏能不能保值、增值呢？这个问题很难回答，因为收藏品的种类太丰富，即使相同的收藏品还有品相差异的问题，所以价格很难说清楚，更没有价格指数来做参考。相对而言，贵金属如黄金，价格比较均一，流动性也非常强。需要说明的是，黄金作为一种重要的资源，各国政府往往对个人进行黄金买卖有很多限制，并不是什么时候都能买卖的，历史上很多国家也都限制个人进行黄金买卖，美国也是1970年才开始对个人开放黄金交易的。

从历史上看，1970年以前的国际黄金价格基本上比较稳定，波动不大。1900年，美国实行金本位制，当时每盎司黄金20.67美元，金本位制持续到大萧条时期。1934年，罗斯福总统宣布将金价提高至每盎司35美元。1945年签订的布雷顿森林协议更是确立了美元直接与黄金挂钩的格局，金价一直维持在每盎司35美元，直到1971年8月，尼克松任总统的美国政府宣布实行黄金与美元比价自由浮动时为止。国际黄金价格的大幅波动是从这以后才发生的事情，时至今日，金价已达每盎司1100美元左右，较1900年上涨了54倍左右，而同期的道琼斯工业指数从不足100点上升到10 000点以上，上涨幅度有100多倍。

有人也许会说，黄金价格稳定，风险小，收益高，比储蓄强，事实果真如此吗？根据上述的金价变化，可以很容易算出从1900年到2010年投资黄金的复合年收益率是3.67%，是一个跟定期储蓄利率接近的数字。黄金价格真的稳定吗？风险真的小吗？我们来参看图1.5。

图1.5(b)所示为从1980年到2010年为止的黄金价格走势图，图1.5(a)所示为对应时期的道琼斯工业指数走势图。黄金的价格在1999年曾经有过每盎司255.80美元的低价，这个价格其实已经低于部分黄金制造企业的生产成本。从这段时间来看，黄金的价格波动一点都不比股价波动小。也就是说，投资黄金的风险并不比投资股票小，而收益却没有炒股高。

图1.5　道琼斯工业指数与黄金价格走势图

虽然黄金投资不能完全代表收藏品投资收益率和风险，但是那种认为收藏品只会涨不会跌的观念无疑是错误的。投资收藏品还有买到赝品的风险，有些收藏品还不容易保管，变现也不是那么容易。所以投资收藏品不是人人都可以做的事情，只有对收藏品本身和收藏品市场都很了解的人才适合投资收藏品。

1.2.8　公募基金是否为好的投资选择

所谓公募基金，是指公开募集的证券投资基金。证券投资基金是一种集合投资方式，即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人(托管银行)托管，由基金管理人(基金管理公司)管理和运作资金，从事股票、债券、债券回购和央行票据等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式，浅显地说就是投资者委托基金公司炒股、买债券。按照《中华人民共和国证券投资基金法》的规定，公开发售基金份额募集证券投资基金有严格的要求，也有严密的组织形式，基金在募集之前需要审批，运作时受相关部门监管。所以，公募基金是可靠的投资方式。

基金作为一种现代化的投资工具，主要具有以下三个特征。

(1) 集合投资。基金可以将零散的资金汇集起来统一投资，享有大额投资在降低成本上的相对优势，从而获得规模效益。

(2) 分散风险。基金可以使用科学的投资组合，降低风险、提高收益。而对于小额投资者而言，由于资金有限，要做到这一点很困难。

(3) 专家理财。基金的管理人都是经过专门培训，具有丰富的证券投资经验的专业人士。投资基金，其实就是把钱交给他们进行证券投资。

基金按投资对象可划分为以下几类。

(1) 股票型基金。60%以上的基金资产投资于股票的为股票型基金；股票型基金依据所投资的产业，又可分为各种产业型基金。股票型基金的收益和风险类似于直接投资股票。

(2) 债券型基金。80%以上的基金资产投资于债券的为债券型基金。债券型基金的收益和风险类似于直接投资债券。

(3) 货币市场基金。仅投资于365天内的存款、国债、短期债券、国债回购、央行票据等货币市场工具的为货币市场基金。货币市场基金的收益类似于储蓄，虽然理论上有亏损的风险，但是亏损的概率很低。

(4) 指数型基金。它是按照某种证券价格指数编制原理构建投资组合来进行证券投资的一种基金。指数型基金的收益率接近于它所跟踪的指数。

(5) 混合型基金。投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合债券、股票型基金规定的，为混合型基金。混合型基金收益和风险介于股票型基金和债券型基金之间。

购买股票型基金、指数型基金和混合型基金都是不错的中长期投资方式，购买这三种基金本质上相当于委托基金管理人(也就是基金管理公司)来炒股，基金管理公司每年会收取资金的1%～2%作为管理费。基金的表现与基金管理公司有很大的关系，投资者在购买基金之前要仔细选择。我国证券监管部门正在规范基金评价业务，银河证券基金研究中心、天相投资顾问公司等咨询机构是目前国内较有影响力的基金评价机构。基金投资者应该多参考正规的、有影响力的基金评价机构发布的数据和研究报告。

购买基金时还要注意区分真正的基金和自称是基金的理财产品。很多自称是基金的理财产品(如某些私募基金)，运作很不规范，投资者的利益得不到保障。表1.3所示是国内目前合法基金管理公司一览表，也就是说，目前只有这60余家基金公司能发行基金，基金的销售渠道一般是证券公司和银行。当然，随着时间发展，肯定还会有新的基金管理公司成立，如果投资者有疑问，可以登录中国证监会网站查询最新的基金公司名单。

表1.3　基金管理公司一览表(按拼音顺序排列)

续表

续表

续表

1.2.9　私募基金是怎么回事

所谓私募基金，严格说起来这并不是一个正式的名称，一般认为私下募集投资者资金的集合投资方式有点像证券投资基金(也就是公募基金)，所以自称或被称为私募基金。私募基金行业良莠不齐，规范一些的被称为“阳光私募”，这些阳光私募一般是根据《中华人民共和国信托法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》及其他相关法律法规的有关规定成立的信托理财产品。严格意义上说，私募基金根本就不是基金，在正式的文件上，它们也不敢自称是基金。比如，上海尚雅投资管理有限公司理财产品就是以尚雅一期、尚雅二期等名字命名的。

除了阳光私募，其他的私募基金其实是不合法的。这些私募基金大部分是以合同的形式与投资者签订协议进行投资理财。

据圈内人士估计，我国现有地下私募基金的总量超过了深沪两地挂牌的封闭式基金。其总量保守估计已在2 000亿元左右，较高估计则达5 000亿元。私募基金大部分是按业绩收取管理费，一般收取盈利的20%或30%作为管理者的报酬，也就是说，亏损由投资者全额承担，盈利了私募基金管理者却要收取业绩报酬，有的除了收取业绩报酬以外还要收取管理费。

我国目前还没有相应的立法对私募基金加以规范，其运作缺乏配套法律法规的监管，投资者的利益往往得不到保障，如果你对私募基金不是非常了解，最好不要投资私募基金。

1.2.10　其他常见的理财产品

如果你现在走进各商业银行的营业网点，会看见很多花花绿绿的宣传材料，其中个人理财产品占据了很大比例；银行也会有业务人员向你主动推销其个人理财产品。这些理财产品值不值得买呢？收益和风险是怎样的呢？

市面上的理财产品成百上千，让人眼花缭乱，其实这些理财产品就是把客户的钱集中起来进行投资，投资的对象也无外乎是债券、贷款、股市、外汇、期权期货等。购买理财产品之前一定要仔细阅读产品说明书，不能盲目听从业务人员的宣传，他们一般会选择最佳的历史业绩作为亮点来宣传，但历史业绩不代表现在和将来，有的新产品因为没有历史业绩，往往就宣传所谓的预期收益率。理财产品的风险和收益跟它们的投资对象有极大的关系，你可以根据产品说明书里面的投资对象来估计它们的收益和风险，它们的收益不会比我们前面已经讨论过的投资方式更“神奇”。所以在你没有完全理解产品说明书中的每一句话之前，不要考虑购买理财产品。