应收款项管理

第三节　应收款项管理

应收款项是指企业应该收取而尚未收到的各种款项，包括应收账款、应收票据和其他应收款等。应收账款的产生，可以扩大企业的产品销量，提高企业的竞争能力，但同时也会增加管理应收款项的直接成本和间接成本。加强应收款项管理的目的，就是要在应收账款信用政策所增加的盈利和相应的成本之间做出权衡，只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施赊销政策。

一、应收账款的成本

企业维持一定量的应收账款资金占用，虽然可以获得一定的好处，但是也会引起一系列的成本。一般而言，应收账款的成本主要由以下三方面构成：

1.应收账款的机会成本。是指企业由于将资金投放占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益，如投资于有价证券的利息收益。应收账款的机会成本并不是实际发生的成本，而主要是作为一种观念上的成本来看待的。它可以用有价证券的投资收益率来计算，也可以用企业的平均资金成本或者预期的收益率来计算。为了正确衡量这种应收账款的机会成本，首先必须正确计算应收账款的余额。

在正常情况下，企业应收账款余额的多少取决于以下两个因素：一是信用销售的数量；二是自售出至收款之间的平均间隔时间，即平均收款期。经营比较稳定的企业可采用下列公式计算应收账款的平均余额：

应收账款平均余额=每日信用销售数额×平均收款期

例如，某企业生产家用电器，预计年销售量18万台，每台单价2000元，全部采用商业信用方式销售，预计的平均收款期为18天。从而该企业每日平均的销售收入为18×2000/360= 100万元，则企业应收账款的平均余额可以计算为100 ×18=1800万元。如果同期有价证券的年利息率为10%，则该企业信用销售所带来的应收账款机会成本为1800 ×10%=180万元。

2.应收账款的管理成本。这是应收账款的间接成本，包括对顾客的信用状况进行调查所需的费用、收账的费用、账簿记录的费用以及其他管理费用。

3.应收账款的坏账成本。是指应收账款不能收回而发生的损失，与前两种成本相比较，坏账成本有可能是一种数额较大的成本。

二、企业的信用政策

信用政策是企业根据自身营运情况制定的有关应收账款的政策，因此，信用政策也叫应收账款政策，它是企业财务政策的一个重要组成部分。应收账款政策主要由以下三方面内容构成。

（一）信用标准

信用标准是指企业为客户提供商业信用时，对客户所提出的要求其在资信程度方面必须具备的最低标准。如果客户在资信程度方面达到了企业要求的最低标准，便可以获得企业所提供的商业信用，从而可以以较优惠的条件向企业购货；相反，如果客户在资信程度方面达不到企业要求的最低标准，就不能获得企业提供的商业信用，从而只能在较苛刻的条件下向企业购货。

信用标准一般用预计的坏账损失率来表示。信用标准的作用在于为控制应收账款投资的质量，进而为控制应收账款投资的风险提供标准和依据。如果企业的信用标准较严，只对信誉好、坏账损失率低的客户提供赊销，则不利于企业销售量的扩大，甚至会导致销售量的下降，但是同时造成的应收账款占用降低，应收账款的机会成本也相应降低，坏账损失也减少。反之，如果企业采用较为宽松的信用标准，虽然销售量有可能会增加，但是也同时会增加机会成本与坏账成本。因此，企业应该根据具体情况权衡信用标准的变化对企业销售量和成本之间带来的影响。

（二）信用条件

信用条件是指企业为客户提供商业信用时对客户提出的要求其支付所欠款项的条件。信用条件一般由信用期限、折扣期限和现金折扣三个要素构成。人们经常使用诸如“2/10、n/30”、“3/10、2/20、n/60”等形式来表示企业的信用条件。这些信用条件表达了不同的信用期限要求和现金折扣水平。例如，以“3/10、2/20、n/60”所表示的信用条件中，60天便是该信用条件中的信用期限，而10天和20天则是该信用条件中的折扣期限。

信用条件的作用在于控制应收账款投资的数量，进而为优化应收账款投资的收益与成本关系提供标准和依据。与信用条件相类似，如果企业给客户提供比较优惠的信用条件，可以增加企业的销售量，但同时也会带来机会成本、坏账成本和现金折扣成本的增加。

（三）收账政策

收账政策是指当客户违反企业所提出的信用条件，出现拖欠甚至拒付时，企业为催收逾期欠款所采取的程序、策略与方法，故也称为催收政策。在正常情况下，客户一般都能按照信用条件的规定到期及时付款，履行其购货时承诺的责任。但是，由于种种原因，有些客户在期满后仍不能付清欠款。此时，企业根据收账政策采取措施就是非常必要的了。客户拖欠时间越长，对企业资金周转所产生的不利影响越大，应收账款的机会成本越大，更为严重的是应收账款转变成为坏账损失的可能性也越大。

收账政策的作用在于采取收回逾期款项的措施，进而为化解应收账款投资风险提供标准和依据。如果企业采取比较积极的收账政策，就可能减少坏账损失，也可以降低应收账款投资，但是要增加收账成本；相反，如果采用较为消极的收账政策，则可能会增加坏账损失和应收账款投资，而相应的收账费用也较小。

三、信用政策的选择与制定

信用标准的低与高，信用条件的宽与严，催收政策的松与紧，都会从不同角度对应收账款投资的收益、成本、风险产生不同范围、不同性质与不同程度的影响。实际上，信用政策的制定过程就是信用标准、信用条件、收账政策的优化与选择过程。其中以信用条件的优化与选择最为重要。因为，信用条件会通过应收账款投资规模对投资收益、投资成本、投资风险产生全面的影响。从而，选择和寻求优化的信用条件，就成了信用政策制定以至于应收账款投资管理的关键性环节。

这里，我们通过举例的方式来说明信用期限的不同将对企业收益和应收账款成本造成的影响，从而确定如何来选择恰当的信用政策。

［例7-5］某企业现在采用30天的信用期限，因其生产能力尚有一定的潜力，为使销售能力同步增加，拟将信用期限延长到60天或者75天。企业延长信用期限后的有关预计数据以及当前的相关数据如表7-2所示。假设企业的最低投资报酬率为18%，企业应收账款的收账费用和坏账损失都按照赊销额的一定比例计算，则该企业应如何做出信用期限的选择呢？

在本例中，我们以当前的数据为基准，分别计算信用期限为60天和75天对企业收益与成本带来的影响，最终做出信用期限的选择方案，计算过程如表7-3所示。

由此可以看出，信用期限为60天和75天，其边际净收益均为正，说明企业改变信用期限政策可以使企业的经济效益有所提高，而信用期限为75天时，企业边际净收益提高幅度更大，因此，在本例中，企业应选择信用期限为75天的信用政策方案。

表7-2　信用期限方案有关资料

表7-3　信用期限对企业收益与成本的影响　　单位：元

当企业采用不同的信用政策时，如果涉及到现金折扣条件，除了要考虑到上述成本与收益影响因素之外，还要考虑到不同的现金折扣条件下客户享受不同现金折扣对企业收益的影响。

［例7-6］某公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，销售收入为1000万元，边际贡献率为30%，平均收现期为40天，坏账损失为1.5%。现在，为了能加速款项的回收，并增加销售收入，公司准备将信用政策调整为“2/20，1/30，n/40”，预计调整后销售收入将增加10%，销售增加的收账费用占该部分收入的2%，坏账损失为全部销售收入的2%，平均收现期将缩短5天，有50%的客户将在20天内付款，有30%的客户在30天付款。假定企业的资金成本率为10%。请计算说明该公司是否应该改变信用政策。

首先考虑改变信用政策后，销售收入增加带来的收益，可以计算为：

1000 ×10% ×30%=30（万元）

然后计算应收账款机会成本的变化：

信用政策变化后，收账费用和坏账成本的变化可以计算如下：

收账费用增加　　　1000 ×10% ×2%=2（万元）

坏账成本将增加　　1100 ×2%-1000 ×1.5%=7（万元）

再考虑信用政策变化后客户享受现金折扣对企业收益的影响，由于大部分客户要享受现金折扣，将使企业丧失相应的收益，可以计算如下：

1000×（1+10%）×（50% ×2%+30% ×1%）=14.3（万元）

综上计算，可以得出信用政策的改变对企业收益的综合影响为：

30+0.29-2-7-14.3=6.99（万元）

也就是说，信用政策的改变将为企业带来6.99万元的额外收益，因此，企业应采用新的信用政策。

四、应收账款的日常管理

（一）客户企业的信用评估

企业要制定合理的信用政策，首先必须对客户的信用状况进行调查，在此基础上，做出对每个客户企业的信用评估。客户信用状况的评估结果是企业制定信用政策，确定信用标准的前提。进行企业信用评估的方法很多，常用的有以下三种：

1.5C评估法。所谓5C评估法是指通过重点分析影响企业信用的五个方面，而对客户信用进行评估的方法。这五个方面英文的第一个字母都是C，故称为5C评估法。影响信用的五个方面是：品质（Character）、能力（Ca-pacity）、资本（Capital）、抵押品（Collateral）和环境（Conditions）。在信用评估中，以上五个方面不但各有其特定含义而且各有侧重。

（1）品质。是指债务到期时客户愿意主动履行偿债义务的可能性。客户的品质主要是企业领导人或主管部门负责人的品质。其好坏将直接影响到应收账款的回收速度和数量，品质被认为是影响信用状况最重要的因素。

（2）能力。是指客户的偿债能力。通过分析与客户收益有关的各种财务资料，就可以大致预测出该客户在信用期满时的偿债能力。

（3）资本。是指客户的一般财务状况。通过分析客户的各项财务比率，如流动比率、资产负债率等，可以了解客户的一般财务状况。

（4）抵押品。是指客户为获得信用可能提供担保的资产。如果客户能够提供抵押品，企业向他们提供信用的风险就小得多，因此信用标准可适当放宽。

（5）环境。是指外部环境，如经济形势和竞争状况。外部环境对客户来说虽然不可控，但会直接或间接地影响到客户的信用状况。

对以上五个因素分别分析后，还要对它们进行排列综合。五个因素都是良好，说明客户信用状况最佳；反之，一个因素都不好，说明客户的信用状况最差。其他情况下可以根据五个因素的重要程度依次排列，以此来确定是否应向客户提供商业信用。

2.信用评级法。信用评级法是直接借用评估机构所发布的信用等级结论，而对客户信用进行评估的方法。

许多国家都有信用评估的专门机构，定期发布企业（客户）的信用等级报告。美国的标准普尔公司和莫迪公司，都是世界著名的信用评级机构，它们的评估结论在世界各国都具有权威性。我国的信用评估机构目前有三种形式：①独立的社会评估机构，它们只根据自身的业务吸收有关专家参加，不受行政干预和集团利益的牵制，独立自主地开展信用评估业务；②由中国人民银行负责组织的评估机构，一般吸收各商业银行和各部门的专家进行企业信用评估；③由商业银行组织的评估机构，由商业银行组织专家对其客户的信用进行评估。随着经济活动规范化进程的加快和力度的加大，国家已对非社会性信用评估机构开始从设立、执业范围等方面进行限制。

信用评估机构在企业（客户）信用等级评定方面，目前主要采用两种标准。①“三等九级制”，即把企业的信用状况分为A、B、C三等和AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C九级。按照国际惯例，AAA级和AA级为信用状况良好；A级和BBB级为信用状况一般；BB级和B级为信用状况较差；CCC级、CC级和C级为信用状况很差。②“三级制”，即把企业的信用状况分为AAA、AA、A三个等级，通常AAA为信用状况良好，AA为信用状况一般，而A为信用状况较差或很差。

专门的信用评估机构通常评估方法先进，评估调查细致，评估程序合理，从而其结论的可信程度也较高。信用评级法是一种对客户信用评估的较为简捷的方法。

3.信用评分法。信用评分法是先对一系列财务比率和信用情况指标进行评分，然后进行加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估的一种方法。进行信用评分的基本公式是：

式中：Y表示某企业的信用评分得分数；α_i表示事先拟定出的对第i种财务比率或信用品质进行加权的权数；X_i表示第i种财务比率或信用品质的评分；n为事先确定的影响企业信用状况的财务比率和信用品质的数量。表7-4就是对某个企业进行的信用评分结果。

表7-4　某企业的信用评分表

一般来说，信用评分值在80分以上，说明企业的信用状况良好；评分值在60～80分之间时，可以认为企业的信用状况一般；分值低于60分时，说明该企业的信用状况较差。

（二）收账的日常控制监督

企业发生的应收账款中，有些已经超过了信用期限，有些还在信用期限之内。一般来说，应收账款拖欠的时间越长，款项不能收回的可能性越大。因此，企业要随时进行应收账款账龄的分析，对款项的回收情况进行严密的监督。对于收账的日常监督控制，可以通过定期编制账龄分析表来进行。

对于尚在信用期限内的款项，由于这种欠款是正常的，因此，只需要进行追踪的监督，及时发现其是否超过信用期限。对于超过信用期限的款项，要针对具体情况进行分析。如果超过信用期限的时间较短，则该款项能够收回的可能性很大；而其中拖欠时间很长的应收账款，则很有可能会形成坏账。对于不同拖欠时间的应收账款，应采取不同的收账政策，而对于可能发生的坏账，应提前做出准备，充分估计其对企业损益的影响。