改革开放以来人民币汇率变化及其成因

人民币汇率制度是我国社会经济发展的历史产物，在不同的历史时期，它有着自己特定的内涵和作用。从历史上看，人民币汇率制度的演变经历了五个阶段：

第Ⅰ阶段：1949年至1952年底

1948年12月1日，中国人民银行成立并发行了我国统一的货币——人民币。1949年，天津、上海、厦门、广州等口岸相继解放。为适应对外经济贸易往来的需要，华北、华东、华南等地区的中国人民银行先后制定了人民币对外国货币的汇价。因当时各地区物价水平相差较大，各地区中国人民银行在中央统一政策的管理下，以天津口岸的汇价为标准，根据当地具体情况，自行制定和公布外汇牌价。1949年1月18日，天津首次报出人民币对美元的汇价1美元等于人民币80元（旧币）。1950年全国财经七次会议召开后，人民币实行了统一汇价，由中国人民银行总行公布，直至1979年3月国务院批准成立国家外汇管理总局，统一管理国家外汇，公布人民币汇价为止。

从1949年到1952年底，我国正处于国民经济恢复时期，面临的基本情况是：①国内工农业生产亟待恢复。国民党政府统治时期，国内工农业生产的停滞，传统出口产品的海外市场严重萎缩，而且它在溃逃台湾时又把多年搜刮到的外汇席卷一空，给新中国的经济建设带来了极大的困难，恢复工农业生产是当时紧迫而又艰巨的任务。②侨汇减少，侨眷生活困难。旧中国汇率很不合理，损害了华侨及其国内侨眷的经济利益和爱国热情。随着广大侨区的相继解放，这种状况亟待改变。③国内物价水平变动较大。1949年人民解放战争还在向纵深发展，国家的财政收支未能实现平衡，国内物价持续上涨。物价水平的变动，要求汇率能做出相应的调整。

为发展工农业生产，扩大进出口贸易和调动华侨及其国内侨眷参加社会主义建设的积极性，我国制定人民币汇率的方针是“奖励出口，兼顾进口，照顾侨汇”。

在这个阶段，人民币汇率频繁变动，而且幅度较大。人民币汇率发生如此变化的重要原因：一是国内物价很不稳定；二是国际市场商品价格水平不断提高；三是主要西方国家的货币迅速贬值；四是美国及其盟国对我国实行封锁和禁运的措施。

本阶段人民币汇率的决定与调整，主要在于稳定国内经济秩序、调节进出口贸易、增加侨汇收入。其特点是：①汇率的安排采取钉住美元的方法；②汇率的制定有较大的自主性和灵活性；③汇率的调整在很大程度上反映了国内外物价水平的变化；④人民币币值随着国民经济的好转而提高。

第Ⅱ阶段：1953年初至1973年2月

自1953年起，我国进入社会主义建设时期，国民经济实行集中计划的管理体制，金融、物价乃至整个经济生活比较稳定。特别是随着对私营进出口商社会主义改造的完成，国家实行外贸管制政策，由国营进出口公司按照计划的要求经营进出口业务，外贸盈亏全部由国家财政负担与平衡。人民币汇率对进出口贸易的调节作用基本消失，主要作为编制外汇收支计划和进行外贸核算的会计尺度。同时，在布雷顿森林体系的固定汇率制下，西方各国货币之间的汇率变化不大，国际金融秩序基本稳定。在这样的国内外背景下，人民币汇率的政策目标直接表现为维持汇率的稳定。人民币汇率除对个别国家货币的公开贬值或升值作出相应调整外，一般保持固定不变。

本阶段的人民币汇率处于稳定状态，其特征是：①汇率的安排采取与西方个别主要国家货币挂钩的方法，只是在某种外国货币贬值或升值时才作相应调整，缺乏主动性；②强调汇率稳定，进行汇率“压制”，高估人民币币值；③汇率的价格信号和经济杠杆的功能退化，不再对进出口贸易和国民经济运行产生较大的影响。

第Ⅲ阶段：1973年2月至1985年底

1973年，美国同其他主要西方国家相继宣布不再承担布雷顿森林体系下维持固定汇率制的义务，许多国家的货币随着外汇市场供求关系的变化自由涨落，国际货币体系进入了普遍浮动的时代。在浮动汇率制下，国际金融形势动荡不安，汇率变化频繁而剧烈，人民币对西方主要国家货币保持相对稳定的状况难以为继。同时，为避免西方国家利用货币贬值转嫁经济危机、输出通货膨胀和在国际市场上进行不公平竞争可能对我国经济造成的损害，人民币汇率的制定和调整由原来以美元为基准货币改为钉住一篮子货币的办法，即选用与我国对外贸易有关的若干种重要货币，根据这些货币加权平均汇价的变动情况，计算出人民币对某种货币的汇率（如对美元的汇率），然后按国际市场上的外汇牌价，折算出与其他外币的汇率。在货币篮子中选用哪些外币、它们的重要性权数如何，由国家外汇管理部门按照政策目标的要求统一决定和变动。1973—1984年人民币汇率曾做过七次调整。实际表明，美元、日元、英镑、联邦德国马克和瑞士法郎在货币篮子中一直占有主要的地位。采用钉住一篮子货币的办法，可使人民币汇率保持相对稳定，防止外部经济变化对我国经济造成过大的冲击；同时具有较大的可操作性，便于国家按照经济政策目标的要求，干预外汇市场；也有利于涉外企业的成本核算、利润预测和外汇风险管理。但是，这种办法使得人民币汇率缺乏弹性，难以真实反映国内外经济形势的变化，而且货币篮子中的币种及其权数的选择和调整往往带有较大的主观性，没有充分的客观依据，其造成的一个严重后果是国内外价格进一步偏离。1979年8月，国务院决定改革人民币汇价制度，除继续保留人民币的公开牌价之外，另外制定内部结算价。这在一定程度上调动了部分地区和外贸公司的出口创汇积极性，但并没有从全国范围内扭转外贸亏损的局面。同时，国内外金融形势发生了较大变化，一方面美元等西方主要国家货币的汇率大幅度波动，另一方面我国出口商品平均换汇成本、国内物价水平和资金报酬率也有所改变，从而产生了人民币的公开牌价向内部结算价趋于一致的压力。本阶段人民币汇率的变化较大，总的说来是有利于消除人民币汇率历史性高估、减轻国内外物价背离程度、扩大对外经济开放的。它具有这样几个特点：①将汇率的安排采取钉住一篮子货币的方法，而不是以某种主要货币为基准；②实行汇价制度的改革，人民币汇价由单一汇价走向双重汇价，又从双重汇价走回单一汇价；③汇率调整的次数增多，汇率变化的幅度加大。

第Ⅳ阶段：1986年1月至1993年12月

国际货币基金组织在其1987年的年度报告中指出：中国已通知基金组织，从1986年1月起人民币汇率实行管理浮动，以取代原来钉住一篮子货币的汇率制度。

人民币汇率实行管理浮动，适应了我国经济改革与开放不断深入的需要，也是人民币汇率制度历史演变过程中的重要转折点。20世纪80年代中期以后，以放开价格、转换企业经营机制、转变政府职能和培育各种市场为特征的经济改革取得重大进展；以引进外资、改革外贸体制、下放企业进出口自主权、削减关税与非关税壁垒和跨国经营为特征的对外经济开放一浪高过一浪。特别是1992年后，我国大力发展社会主义市场经济和积极重返关贸总协定，整个国民经济逐步被纳入世界经济运行的轨道。在这样的形势下，人民币汇率制度必须符合国际惯例，充分体现价值规律和供求规律的要求。同时，作为一个日益开放的发展中大国，我国已具备了一定的经济实力和物质基础。因此，用管理浮动取代钉住一篮子货币的汇率安排是正确而必要的，而且对我国经济发展产生了深远影响。

实行管理浮动后，人民币汇率呈下跌趋势，一方面是为了消除人民币币值的历史性高估，另一方面也反映了经济发展中各种因素对外汇供求的影响。

本阶段人民币汇率的决定和变化，反映出人民币汇率制度从单一计划管理转向计划与市场共同发挥作用的深层次变革，也是我国大力发展社会主义市场经济、积极参与国际分工和交换的必然产物。它的特点是：①汇率的安排逐步从钉住一篮子货币迈向管理浮动，表现出较高的弹性；②多重汇率并存，外汇的公开牌价、调剂价和黑市价相互影响，相互制约；③人民币汇率依然高估，突出地反映为人民币汇率公开牌价与外汇市场调剂价之间的差额；④人民币汇率的管理浮动体现了外汇市场的供求关系和主要西方国家货币的汇率变化，但国家的计划管理和美元的汇率涨落仍在很大程度上决定着人民币的汇率水平。

第Ⅴ阶段：1994年1月1日至今

截止到1993年底的人民币汇率制度改革取得了重大进展，对国内经济发展起了强大的推动作用，但与社会主义市场经济下社会各界和经济体制改革对人民币汇率制度的要求还相差甚远，特别是在后期暴露出了种种弊端和不适应。为促进社会主义市场经济体制的建立和进一步扩大对外开放，推动我国国民经济的持续、健康、稳定发展，国务院决定从1994年1月1日起进一步改革我国的外汇管理体制，实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

根据这次外汇体制改革的决定，从1994年1月1日起对进出口商实行结售汇制，在原有的外汇调剂市场的基础上建立外汇指定银行间外汇市场。银行间外汇市场是建立在现代化技术基础上的、以银行和非银行金融机构为交易主体的外汇交易系统，其中介机构为中国外汇交易中心。中国人民银行根据全国外汇交易中心当日人民币对美元、日元和港币的交易分别计算加权平均价，由此得出的汇率又分别作为第二天人民币对美元、日元和港币交易的基准汇率。在此基准汇率的基础上，各外汇指定银行可在中国人民银行规定的幅度内自行挂牌交易。中国人民银行规定，外汇指定银行之间每日买卖外汇的汇价可在基准汇率上下0.3%的幅度内浮动，外汇指定银行与客户之间的外汇买卖汇价可在基准汇率上下0.25%的幅度内浮动。当然这个汇率浮动幅度不是固定的，中国人民银行可根据国家各个时期的经济政策不定期地进行调整。各外汇指定银行在经营外汇业务中应根据人民银行对汇率浮动幅度的调整而调整。

本阶段人民币汇率变化较小，呈稳中有升的态势。它的特点是：①汇率的安排以市场供求为基础，不再由中国人民银行通过行政方式制定；②取消双重汇率制，全国所有的外汇收支活动都以中国人民银行公布的汇率为基础来进行结算；③允许汇率在中国人民银行公布的基准汇率的一定幅度内上下浮动；④中国人民银行通过国家外汇管理局和外汇交易中心对人民币汇率实行宏观调控与监管，主要利用法律和经济手段来干预汇率。