金融支持宁波创新型城市建设的研究

金融支持宁波创新型城市建设的研究

1992年以后，国家开放了民营经济，宁波经济得到了更加迅猛的发展。中小企业在市场机制的引导下向特色产业和劳动密集型产业集聚，成为中国经济最具活力的城市之一，对长三角地区的经济发展以及我国整个国民经济的发展做出了重大贡献。而宁波的金融发展更是促进了区域经济的发展，支持着宁波创新型城市的建设。

本文坚持把加快金融发展作为推进宁波创新型城市建设，促进城区产业结构调整和城市经济增长方式转变，提高城市综合竞争力的手段。本文试图通过借鉴国内外创新型城市建设的成功案例，对金融支持宁波创新型城市建设的必要性进行分析，结合宁波区域金融发展的历史、现状以及金融发展影响宁波创新型城市构建过程中存在的问题，提出相应的建议和对策，对于加速创新型城市建设等都有着非常重要的意义。

一、金融、金融支持和创新型城市的概念

（一）金融的概念

金融就是指资金的融通，泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算、融通有关的经济活动。对于现代金融学，1997年度诺贝尔经济学奖得主之一的莫顿（R.C.Merton）给出了一种全新的解释：金融学研究如何在不确定条件下对稀缺资源进行跨时期分配。这个金融的定义包括跨越空间和跨越时间的两种情况，而且影响金融行为的中心因素是时间和不确定性。其中不确定性是指对于决策的选择和与之对应的结果具有不确定性。而跨时期又体现了资金的时间价值，是不确定性的根源。跨越空间和跨越时间两者相互作用，刺激着现代金融业蓬勃发展，使得金融渗透到了社会经济的方方面面。

（二）金融支持的概念

金融支持是指运用金融的手段，对社会经济活动的顺利进行和经济问题的完满解决给予支持。金融支持的优势在于：第一，金融活动首先外在的表现为资金的融通，通过金融支持可以发挥货币的第一推动力和持续推动力作用；第二，金融活动内在而言是信用活动的高级形式，而信用是市场经济的基础。

（三）创新型城市的内涵

创新型城市是指在特定的地理空间范围内，基于新的城市发展观，利用良好的创新环境与创新文化来支撑创新主体良性互动，充分利用创新体系，创新设施，创新资源，创新人才实现高绩效创新的复杂创新系统，是知识经济和城市经济融合的一种城市形态。创新型城市是建立在科技进步、环境创新、自主创新、文化创新基础上的，创新贯穿到城市的经济、社会发展的各方面，促进城市调整产业结构、转变经济增长方式，在某些关键技术、核心领域、战略产业上取得领先优势，提升产业层次，提升城市实力、竞争力和发展潜力。

创新型城市建设是一个系统工程，包含着城市系统多要素的创新，特别是各要素之间的整合和协同作用。城市创新体系是由主体要素、功能要素和环境要素构成。城市创新体系是由主体要素、功能要素和环境要素构成^[1]。建设创新型城市的核心是提高自主创新能力，着力点是推进科技进步和产业提升。创新型城市的基本特征：一是创新主体的多元性和协同性；二是发展理念的创新性和战略性；三是城市文化的根植性和开放性。

二、金融支持创新型城市发展的国外案例

（一）英国案例

具有划时代意义的第一次工业革命首先在18世纪中期的英国爆发，这是什么原因呢？一方面，没有民主就没有工业革命。1640年，英国资产阶级革命之后，逐渐成熟起来的民主制度是工业革命发生的政治基础。1688—1689年的光荣革命建立了民主政治，摧毁了阻碍工业发展的封建力量，自由竞争的原则得到普及。另一方面，科学革命为工业革命奠定了技术基础。文艺复兴以来，欧洲的技术发明不断涌现，出现了技术革命。但是民主政治和技术革命这两个因素只是英国发生工业革命的基础条件。越来越多的研究成果表明，只有英国才具备的发生工业革命的核心要素是：金融创新。

英国的光荣革命带来了一场金融革命，为人们的创业和技术革命提供了融资渠道。金融革命出现了新事物，金融事业开始现代化。（1）政府信用债券化，筹集资金做基础设施建设、发展教育，发展海军等。（2）合伙银行、保险公司等各种金融机构不断出现和发展，1694年成立“英格兰银行”。（3）伦敦证券市场初步形成，1698年成立“伦敦证券交易所”。（4）借据可转让，票据贴现，股票认购和交易等各种金融业务的创新不断涌现，满足了产业创新与技术创新的资金需求。

（二）硅谷案例

美国硅谷从20世纪50年代崛起至今，经过半个多世纪的发展，已经成为拥有上万家高科技公司，世界独一无二的高科技中心。硅谷的高速发展以及美国高科技产业得以成功，离不开充足的资金供给和高效的金融支持。

一方面，风险投资为创新人才提供了创业资金，加快了美国硅谷技术的更新速度和技术创新成果的商业化速度。例如，80年代个人电脑和软件业的兴起；90年代至互联网的商业化和全球化；以及依靠风险资本成长起来的著名高科技公司——惠普、英特尔、苹果、雅虎等。另一方面，股票期权激励了创新人才。股票期权将雇员的利益与公司的利益紧密结合在一起，极大地调动了员工的热情。

（1）金融在支持硅谷建设创新型城市的过程中，市场是主导力量。健全的金融制度和金融创新的支持，使得大批风险投资家、战略投资者随时准备为具有发展前景的科技项目投资。

（2）风险信贷也是金融支持高科技企业的另一个有效手段。传统商业银行给高科技公司提供了大量可将部分信贷资产可以转化为高科技公司的股权的风险信贷。高科技公司一旦上市，银行就可以分享上市所带来的巨大收益，使得银行所面临的风险和所获得的收益相互匹配。

（3）1971年纳斯达克（NASDAQ）市场建立，完善了风险投资和风险信贷的退出机制，为高科技企业提供后续融资提供了便利。

美国政府在硅谷的形成和发展中，通过立法，制定优惠政策，提供无偿资金和亏损补贴给风险投资者和高科技公司，为企业向银行申请信贷作担保等法律、政策经济和金融等手段扶持和引导硅谷创新。

三、金融支持宁波创新型城市建设的必要性

（一）创新是宁波区域经济发展的现实要求

创新型城市是在新经济条件下，通过聚集和配置各种创新资源，以创新为核心驱动力，实现城市可持续发展的一种城市发展模式（邓平，2008）。纵观改革开放以来走过的经济发展轨迹，现阶段我国经济增长方式主要是高投入高消耗高排放高循环低效率。经济增长主要依靠投入更多的生产要素而取得，宁波也不例外。

宁波位于浙江省，是我国首批沿海对外开放城市、东南沿海重要的港口城市、计划单列市和副省级城市，经济发展居全国前列，拥有独特的文化底蕴、优越的区位条件、勤劳的宁波帮、丰富的科教资源和雄厚的产业基础。

改革开放以来，宁波充分利用政策的优势与体制这一有利条件，为民营经济发展创造良好环境。目前，宁波民营经济创造的GDP约占全市总量的80％。

根据宁波海关统计数据，2009年宁波市全年进出口、出口和进口分别为608.1亿、386.5亿和221.6亿美元，进出口和出口同比分别下降10.4％和16.6％，进口同比增长3.0％。外对依存度（进出口额/GDP）高达101％。其中，出口额占GDP的64％，贸易顺差额为164.9亿美元，占GDP的27.4％^[2]。也就是说，2009年，波27.4％的GDP直接来源于外需，64％的GDP直接与外需有关。

作为长三角南翼经济中心城市之一的宁波，对于构建创新型型城市，是宁波地区经济持续、稳定、快速发展的客观需要，也是我国东部沿海地区乃至全国经济持续、稳定、快速发展的客观需要。

根据《城市竞争力蓝皮书（2009）：中国城市竞争力报告》，在“2009中国城市综合竞争力排行榜”和“2009中国城市成长竞争力排行榜”中，宁波均列第15名。根据上海社会科学院城市化发展研究中心公布的《2009年度长三角区域城市综合竞争力评价》，在城市综合竞争力榜单中，宁波在长三角区域25个城市中排名第4位，比2008年度上升两位。

在金融危机的影响下，宁波加快了产业结构的调整和升级，加强基础建设、改善人民生活、加大社会事业投入力度、改善医疗卫生，不断增强城市功能，不断增强城市综合竞争力。宁波开拓和创新教育，统筹教育资源、打造簇群专业，促进宁波经济社会发展。

但是，宁波的创新能力没有在过去的经济发展中发挥很好的作用，如果一个城市缺乏创新能力，那么它的经济发展是没有竞争力的。对于宁波来说，只有提高自主创新能力，建设创新型城市，打造区域经济发展的核心竞争力，才能确保经济持续、稳定和快速发展。

（二）宁波金融发展支持城市创新

金融是现代经济的核心，是影响以创新为核心驱动力的创新型城市发展的关键因素，金融业的发展对于创新型城市的构建而言必不可少。金融具有降低信息获取成本和交易成本的诸多功能，如：筹集资金、分散和规避风险、优化资源配置、信用约束、改善企业结构、调动社会资源和方便交易等，极大地促进资本聚集和技术创新。使用金融手段可以对风险进行分散和转移，能够降低技术创新的不确定性，因此，金融支持能促进技术创新，提高企业的创新积极性。

加快建设与完善作为创新型城市的主要标志之一的金融体系，有助于各种类型、规模、性质的企业筹集科技创新所需的资金，有助于完善科技创新所需的风险分担机制和激励机制，有助于充分发挥宁波科教资源优势，有效降低创新带来的不确定性，促进产业结构调整和经济增长方式转变，提高创新的成效，增强创新的信心，提高城市综合竞争力。金融体系的建设与完善对于宁波创新型城市的构建有着非常重要的意义。

四、金融支持宁波城市创新中存在的问题

改革开放以来，宁波外贸紧紧抓住发展机遇，利用市场机制，通过立足于大市场，大贸易，发展人才流通，不断进行改革创新，建立了包括多种生产要素市场在内的社会主义市场，形成了多种联营形式。宁波经济建设突飞猛进，外贸出口持续稳步发展。宁波逐步向商贸物流中心和区域金融中心迈进。“九五”时期，宁波金融市场得到快速发展，建立了门类齐全，密集度高的金融机构体系，银行体制日趋多元化。非银行金融机构迅猛发展，数十家信托机构，保险公司和证券公司先后被批准建立，城乡信用社网点遍及城乡各地。并与全国主要大中城市，省各地市建立起纵横交错，信息畅通的市场网络，具有一定辐射能力的区域金融市场体系形成。

尽管宁波在金融发展方面取得了较大的成绩，但是金融在支持宁波城市创新的过程中也存在着比较严重的问题。

（一）金融支持城市创新力度不强

与上海、杭州等区域金融发展领先的城市相比，宁波区域金融发展的总体水平不高，还存在着一定的差距。

2009年前三季度，宁波共实现金融业增加值234.51亿元。以2009年末的数据为例，2009年末宁波全市金融机构本外币存款余额达8241.4亿元，分别相当于上海的18.5％和杭州的57.7％；本外币贷款余额达7715.9亿元，分别相当于上海的26％和杭州的58.8％；金融业贡献度为7.2，相当于上海的59％和杭州的83％；简易金融相关率为1.83，相当于上海的92％和杭州的66.5％（见表1）。由此可见，金融对宁波市经济发展和创新型城市建设的总体支持力度与创新程度与上海和杭州等国（省）内领先城市相比还有一定的差距。

表1　2009年宁波、上海、杭州地区金融支持度比较

资料来源：根据宁波统计局、上海统计局、杭州统计局公布的各地区统计公报数据整理而得

（二）直接融资市场规模较小

截至2008年2月底，宁波辖区内共有27家上市公司，27只股票分别在上海证券交易所、深圳证券交易所、香港联交所上市，其中，上海16家，深圳10家，香港1家。26家A股上市公司总股本114.28亿股，总市值1887.21亿元。宁波市通过境内外证券市场共融资191.89亿元（不含红筹股）。而就2008年的统计数据看来，初步具有申报材料条件和意向的企业超过20家^[3]。

2009年，宁波市有1家企业首发上市，3家企业再融资，全年直接融资额18.6亿元，历年从境外资本市场融资258.2亿元，是2009年银行贷款余额的3.35％。

说明宁波信贷市场相对发达，股票等直接融资市场规模偏小，存在区域金融市场结构性失衡问题。金融机构缺乏贴近市场、贴近中小企业融资特点的个性化的信贷产品和服务手段，缺乏完善的信贷激励机制，使得信贷风险的分散与防范能力不足，阻碍了中小企业融资空间的拓展，从而导致众多中小企业特别是一些新兴产业中的中小企业无法满足资金需求。

（三）科技创新缺乏金融机构贷款支持

信贷市场结构失衡，贷款渠道阻塞，科技活动经费缺乏金融机构贷款的支持。宁波人文资源丰富，高等教育发达，“科技基础”在科技创新方面比较占优势。但是，在支持宁波科技成果转化成现实的生产力方面，金融机构贷款没有显示其应有的作用。图1显示，科技活动经费以企业自筹资金为主，金融机构贷款所占比很少。2008年，政府资金、企业资金和金融机构贷款分别占科技活动经费总额的2.7％、89％和7.4％，说明金融机构对创新宁波建设的金融支持程度不大。

图1　宁波市科技活动经费筹资情况

资料来源：根据《宁波年鉴》各年数据整理所得

（四）政府扶持资金运作效率低下

政府扶持资金对科研项目和科技创新具有直接的支持作用。是政府支持科技创新的重要手段。近年来宁波市地方财政科技拨款总额呈逐年递增趋势（见图1）。

根据2008年的数据，宁波市财政科技投入165071万元，地方财政科技拨款总额占地方财政总支出的3.76％。该相对数指标也创下了近年来的最高水平。杭州地方财政科技拨款总额185485万元，占杭州地方财政总支出的4.42％。上海地方财政科技拨款总额115660万元，占上海地方财政总支出的4.42％^[4]。从地方财政科技拨款总额占地方财政总支出的比重来看，宁波显得偏小。此外，由于政府审批手续复杂、评审环节不透明、行政效率不高，使得政府扶持资金的支持效果也大打折扣。

表2　2004—2008年宁波市地方财政科技拨款总额及其占地方财政总支出的比重

材料来源：宁波市科技信息网。

（五）风险投资发展缓慢

风险投资既是中小科技企业融资的一个主要渠道，也是高科技金融服务体系的重要组成部分。美国硅谷的经验表明，高科技产业的发展和科技成果转化成现实生产力是风险资本和投资主体的有效联姻的结果。

宁波目前约有15家风险创业投资公司，区域风险（创业）基金市场不成熟，风险投资规模较小，注册资本和投资资本有限，总体发展水平不高，而且风险投资退出渠道不畅通，导致宁波地区风险投资不活跃。

宁波区域金融市场制度不完善、金融协调配合和信息沟通交流机制不畅，金融同业的信贷协调状况不佳，银企信息缺乏有效沟通。中小企业信用担保体系不健全、交易主体和中介机构素质不高等问题的存在，直接导致宁波区域创新难以获得充分的金融支持，制约着宁波创新型城市的建设进程。

（六）融资担保体系尚不健全

风险投资体系的建立与完善需要一个长期的过程，在风险投资市场充分发育之前，融资担保是科技企业获取资金的一条主要途径（邓平，2008）。

从2008年开始，为了更好地发挥信用担保机构的作用，促进中小企业融资，推动中小企业信用担保体系健康有序地发展，宁波市对中小企业担保机构全面开展了信用评级工作。宁波市财政在支持中小企业融资担保的过程中，存在一些不足。

（1）杠杆效应发挥作用不大。以财政扶持为主的中小企业融资担保体系无法以有限的财政资金撬动整个融资担保体系的大发展。再担保建设滞后，影响了社会多元化投资、机制灵活有效的担保机构体系的形成，从而导致一系列不良后果。例如，业务开展缓慢、风险控制困难等。

（2）银行积极性差。在调动银行积极性方面，财政作用未能充分发挥，没有起到推动银行加强与担保机构的协作方面的作用。由于机制问题、业务水平、社会信用环境、主观认识等方面的原因，金融机构对于协作和参与中小企业融资担保业务的积极性还不高，不能成为中小企业融资担保体系的中坚力量和积极推动者。

（3）风险分担与补偿机制建设滞后。目前，宁波的金融机构一般只愿意享受贷款收益而不愿意承担贷款的风险，担保风险基本上由担保机构承担。再加上宁波担保业发育比较缓慢、机构相对较小，实际上使得财政的资本金风险增加。

（4）基础环境建设落后。担保机构在选择自己的担保的对象的时候，都希望选择信用度好、经营稳健、有发展前途的中小企业。这需要借助信用评级机构等第三方机构提供的信息资源作为参考，以掌握中小企业的信用状况、经营水平、财务状况、发展前景等全部情况。

但是，现实条件下，银行、信用体系、担保机构之间缺少信息沟通和共享以及有效的合作，加上由于人力物力以及相关的专业人才、技术设备和评估经验德缺乏，难以完成大量的调查、搜集、整理工作，造成效率低下，信息闭塞，审批失当，制约了担保业的发展。

五、对策与建议

（一）促进风险投资体系向市场化转变

风险投资是高科技创新的引擎，有效支持中小企业技术创新。它是一种向具有发展潜力的新创企业或中小企业技术创新提供股权资本的投资，是支持自主创新最好的金融机制。高新技术企业在创业初期往往面临巨大的风险，投资收益非常不确定，所以这些企业的融资需求很难通过传统的银行信贷资金得以满足。市场化的风险投资力量除了弥补了商业银行对较大风险的高新技术企业投资不足的缺陷外，可以很好地满足他们的融资需求，促进高科技及其尖端科技产业的发展，以带动整体经济的发展。

借鉴国际风险投资的实践，政府应该规范、扶持和引导以民间市场力量为主体的风险投资。积极采取行动培育高效的风险投资体系，创建良好的投资环境帮助建立和运行风险投资体系，促进风险投资体系向市场化转变。

（二）建立多层次的产权交易市场和证券交易市场

多层次的产权交易市场和证券交易市场可以很好地解决高新科技公司成熟以后，风险投资的退出方式，实现其投资收益等的问题，提供了后续融资的场所。

产权交易市场专门服务于没有上市的高科技公司的股权转让和股本扩大。证券交易市场可以帮助满足上市要求的高科技公司达到风险资本退出和进行后续融资，使得高科技公司可以获得资金满足自身发展需要，以便高新技术产业做大做强。

（三）利用金融创新产品直接融资

中小型科技企业的技术创新可以通过资产证券化为其拓宽资金来源渠道。高新企业应该与金融机构加强合作，创新科技金融产品体系，利用各种金融创新产品进行直接融资。多家高科技企业联合可以共同发行“债券”，回笼现金，缩减负债。利用短期融资债券、企业长期债券、资产支持票据等金融产品，大中型的科技企业的融资渠道得以拓宽。政府应当为企业设立相应的专门机构，监督和管理信用评级机构，鼓励对直接融资金融产品进行有效金融创新，为高科技企业发展募集资金。

（四）完善传统银行信贷体系

作为推动创新型城市建设的主要力量大型的高科技公司可以较为便利地从银行获得信贷资金支持。但是，一般高科技投资项目的风险都比较大，为了从银行获得资金，这些公司都不得不支付较高的代价。况且，当项目失败的时候，由于巨额损失，可能会损害银行和公司双方对于高科技投资的积极性，这将成为妨碍创新型城市建设的原因之一。因此，政府可以采取一些措施。（1）为了减轻企业的利息负担，政府可以实施高科技贷款贴息制度。（2）对银行贷款进行补偿，建立银行贷款投资高科技项目损失补偿机制。（3）对于高科技公司申请银行贷款，政府可以提供担保，增强企业的信用度，以便获得贷款，帮助解决中小科技企业的资金需求问题。传统的银行信贷体系是一种间接融资方式，在创新型城市的建设中也起到了重要的作用。

（五）完善以市场机制为导向的金融支持体系

宁波区域金融市场为创新型城市建设提供主要金融支持，强化市场机制的作用，加快区域金融市场发展，完善以市场为导向的金融支持体系非常必要。

（1）当前我国正在加快构建多层次金融市场，趁着这个有利时机，宁波应加快发展区域性的直接融资市场，完善风险投资体系，疏通其退出渠道，与国内外资本市场加强合作与交流，为区域内的企业创新提供更宽的融资渠道。

（2）完善信用评级、信息收集与披露制度，建设市场化的信用担保体系，对担保机构的运作模式改进，切实提高融资担保机构工作效率，促进宁波的创新型城市建设和经济社会全面发展。

（3）优化投融资结构、增强银行竞争力，鼓励银行业金融机构实施金融创新，通过提供更多的金融产品和服务，提升宁波金融业的整体竞争能力。

（4）保险具有经济补偿、资金融通和社会管理等功能，而科技创新活动具有高风险，具有互补性的两者，在市场化的作用下，必然在科技创新活动和创新型城市建设过程中发挥巨大的作用。

（六）激活民间资金，拓宽资金来源渠道

目前，宁波民间资金参与创新型城市建设从力度、深度和广度来看都还欠缺，大量的民间资金仍然没有服务于城市创新体系，其潜能和优势都还没有得以发挥及体现。因此，需要加强政府引导，积极动员民间资金参与到宁波创新型城市建设中来，在拓宽宁波创新型城市建设的资金来源渠道的同时，促进城市创新能力的提高。另一方面，又能拓宽民间资金的增值空间，帮助其释放潜能，增强城市创新原动力。对此，在遵守国家有关政策规定和有效防范金融风险的前提下，政府应该通过各种形式，加强现代理财观念和投资意识的宣传力度来增强民间资金参与宁波创新型城市建设的意识。另外，可以通过优惠或约束政策，帮助民间资金发挥其金融服务功能，可以通过鼓励和支持民间资本参股城市商业银行、农村信用合作社、证券、保险等金融机构或者设立金融中介机构的方式，激活民间资金，拓宽资金来源渠道，促进民间循环经济基金发展和壮大，促进政府的可持续经济发展目标的实现。

主要参考文献

[1]韩瑾.国内外创新型城市建设述评及其启示[J].浙江经济，2007

[2]吕迪.基于产业集群的宁波区域创新体系研究[D].北京：中国优秀硕士学位论文全文数据库，2008.

[3]张启富.建设创新型城市的区域金融发展研究[J].浙江金融，2007（6）.

[4]代明，王颖贤.创新型城市研究综述[J].城市问题，2009（1）.

[5]魏江等.杭州市创新型城市建设对策研究[J].杭州科技，2007.

【注释】

[1]资料来源：韩瑾.创新型城市的内涵特征及发展路径[J].浙江工商职业技术学院学报，2007.

[2]数据来源：http://www.chinabidding.com/jksb-detail-186460085.html

[3]数据来源：沈晓媛.宁波市上市公司融资结构分析[J].国际商务财会，2009（2）.

[4]数据来源：根据宁波市科技信息网、杭州科技信息网、上海科技网的统计数据整理所得。