宁波航运企业金融支持的现状及存在的问题

第4章　金融对宁波航运业支持的实证研究

航运业与世界经济、金融的周期性波动存在显著的正相关关系。航运市场和世界经济形势联系紧密，受世界经济周期波动的影响较大，并呈正相关关系，经济繁荣，航运业亦繁荣，反之亦然。因此，航运市场具有较强的周期性，而且航运市场的周期性也与国际金融市场的周期性波动密切相关，同时，航运业的周期性波动也会通过供需关系的变化导致金融市场的交易规模和资金价格的波动。据独联体国家间统计委员会数据显示，2009年上半年独联体成员国的工业生产和固定资产投资平均同比下降了15%，国内生产总值平均下降了9%，货运量平均下降了20%。^[1]金融危机推动经济滑坡，经济滑坡导致货量剧减，货量剧减导致港口集装箱吞吐量增幅趋缓。2008年9月以来，全国部分中小企业关停，出口企业数量的减少造成港口吞吐量减少。全国船公司的运力已大大超过市场需求。近几年来，中国八大口岸的欧洲、北美、中东三大主要航线的运费都处于下跌趋势。跌幅最大的依次是欧洲航线、中东航线和北美航线。10月份欧洲航线的运价与8月份相比，平均跌幅高达30.8%。其次是中东航线，八大口岸到迪拜港的平均集装箱跌幅为13.4%。北美航线以10.5%的跌幅，使原本已经是清淡的航运市场雪上加霜。^[2]2010年，宁波率先在长三角城市中提出融入上海“两个中心”建设的战略构想，对宁波航运金融的发展提出了新要求。而2011年浙江海洋经济发展示范区建设上升为国家战略，宁波作为发展海洋经济的核心地区，必定要有发达的航运金融业作为支撑，特别是在港口经济发展到一定水平后，航运金融业的作用将更加突显。所以，研究金融对宁波航运业支持是必要的。

（1）宁波航运企业内源融资渠道单一

近年来，宁波航运企业的融资取得了一定的成就，融资方式已经开始向多样化发展，主要通过股票融资、债券融资等各种方式筹集所需资金以用于企业的经营活动和扩大船队规模。截至2010年，宁波主要有宁波海运总公司、宁波联合集装箱有限公司等几家航运企业通过上市来筹集企业经营活动所需的资金，中小民营航运企业主要是利用民间资金进行融资这种原始融资方式进行融资。随着经济的发展，融资主体及融资资金来源的多样化使得宁波航运企业在融资领域取得巨大的进步，也使航运企业的运输能力得以不断的扩大，船舶布局得到了一定的改善，而老旧船舶也得到了一定的更新，从而促进了我国航运业的发展，也支持了我国经济的不断发展。

据统计，截至2010年，宁波航运企业有136家，总运力达373.42万吨，居浙江首位，运力规模在5万吨以上的企业15家，实现工业总产值71亿元，其中出口船舶占到一半以上，初步形成了北仑、象山等修造船产业聚集基地，对宁波航运市场的发展起着重要的作用。但是宁波航运企业拥有的船舶几乎都是油船和散货船，集装箱船和各类的特种船舶很少，且吨位较小，大都是载重吨在5000吨以下，船舶也存在着船龄较大的问题，根本无法参与到航运市场的营运竞争中去.因此，宁波航运企业急需筹集到巨额资金来购买大吨位的油船和散货船、集装箱船和各类的特种船舶来增加自身的竞争实力，以更好地参与到营运竞争中去。但巨大的投资金额、高风险以及投资回收期较长、国家与政府的所有制歧视等各种原因使宁波航运企业融资困难，融资难成为制约航运企业发展的瓶颈。例如，中昌海运有限公司责任有限公司认为宁波航运企业的银行贷款比例越来越低，而自筹的比例却越来越高，对于该公司新购的“中昌118”轮，贷款和自筹的比例为1∶1。实际上，宁波航运企业的主要融资渠道是银行贷款，说明了宁波航运企业融资的困难，也说明了宁波航运企业融资渠道的不通畅。

（2）政府对宁波航运企业融资的支持

尽管宁波航运企业的融资较不通畅，存在着一系列的问题，但是政府也采取了不少措施来解决中小航运企业的融资问题。政府对航运企业融资提供了一定的帮助，如在2011年5月13日，宁波市委、市政府发布了《加快发展海洋经济的意见》，鼓励银行等信贷资金优先面“海”贷款，加大对海洋经济重点领域、重点项目、重点企业的信贷资金投放力度。《意见》提出，要积极搭建政企银企合作平台，建立海洋融资项目信息库和信息共享平台，引导银行业金融机构采取项目贷款、银团贷款等多种模式，优先满足海洋新兴产业、领港先进制造业、港口物流业等的资金需求。创新发展船舶融资、航运融资等金融服务业态，推动开展船舶抵押贷款、仓单质押等多种抵质押融资方式。但是宁波航运企业对资金的需求仍然很强烈。

（3）宁波航运企业融资中金融机构的支持

宁波银行业对航运企业主要提供结算汇兑和融资服务，对本地的航运企业主要以购置船舶的项目贷款和配套流动资金为主，对造船类企业也主要以预付款保函和船舶项目贷款为主。以融资为主的金融服务解决了宁波航运企业资金上的压力，加快了发展速度，但金融产品的单一对宁波航运企业产生了一定的局限性，并在一定程度上增加了宁波航运业的风险。

对于金融机构对宁波航运企业的扶持，2009年11月18日，在宁波市举行的“携手共进，扬帆蓝海”主题研讨会上，招商银行向宁波航运企业热情推销船舶融资租赁业务。这是招商银行在宁波航运市场首次营销航运金融产品，预计投放金额达10亿元。此次招商银行推出的船舶融资租赁业务，包括直租和回租两种模式，适合于运输类船舶、施工类船舶、油田工作类船舶、港口码头设备以及船厂造船设备等。

政府、金融机构、航运企业采取了多种措施来促进宁波航运企业融资的发展，也取得了很大的成效，但是在看到成效的同时，我们还应看到中小航运企业融资方面存在的一系列问题。

（1）航运企业过度依赖银行贷款

随着宁波经济的迅猛发展，宁波航运市场化改革深入，更多航运企业对多渠道筹集资金的需求将会越来越强烈。2009年，宁波航运业在银行的融资规模扩张较快，特别是船舶制造业，融资规模增长了近8倍。2010年前三季度，增速明显降低，受金融危机影响，银行类金融机构对水上运输业的信贷投放量仅增加了12.1%，低于信贷平均增速，导致整个航运业在所有行业中的融资占比有所下降。兴山：《宁波市物流金融与航运金融发展策略探讨》，《金融时报》2009年11月23日，第4版。" class="calibre9">^[3]

（2）信贷政策不够完善

2011年，5年以上的贷款利率调整为7.05%，相对于船舶在交付使用后相当长的一段时间尚达不到预期的经济效益和设计效益，若延期还贷还需加20%罚息，这很容易使企业由于流动资金缺乏导致举债经营，而税后还贷无疑又使航运企业经营雪上加霜。一般一艘船舶的回收期为10年，在10年后才会得到预期的收益，这必将为航运企业融资带来巨大的问题。宁波航运企业船舶更新改造高峰即将到来，以国内商业银行贷款为主要融资方式的航运企业而言，贷款的筹集与偿还也将是一项艰巨的任务。

（3）民营航运企业融资困难

宁波航运企业多以民营企业为主，大部分集中在北仑、镇海两区，主要航线为沿海内河，货物以煤炭、铁矿石等散货为主。由于其规模小、资信度差、经营状况不稳定，无法采取股票等形式直接融资，因此多采用向银行贷款这种渠道，这也是全国企业筹资常用的方法，而国内商业银行方面在贷款时常常对民营企业歧视，更多扶植国有企业和大型企业。大部分银行在给航运企业评级时是用大企业的评价指标作参考，且在贷款的信息费和其他交易成本上与大企业差别不大，忽视了中小航运企业的特性。由于金融改革，银行实行了信贷收缩和信贷集中政策，并加强了信贷风险控制，责任风险管理制度日益强化，并且大部分实行终身责任追究制，银行贷款门槛提高，民营航运企业融资日益困难。

（4）处于不同产业链的航运企业对金融需求是不同的

航运能够直接为最终客户服务，成为连接上、下游产业的枢纽（见表1），如中游航运企业包括船公司、船务代理和货运代理。由于航运业国际化、网络化的趋势，原本经营相对单一业务的公司都在向两端延伸，以物流网络的形式参与国际竞争。这些企业经营活动具有较强的专业性，其金融需求的特点主要是境内外公司差异较大，应收账款较为安全，收支币别与期限存在错配。

表4-1　不同产业链航运企业的特点和金融需求特点

资料来源：计小青：《航运金融市场的需求特征及其对上海国际航运中心建设的启示》2011年第5期。

注释

[1]资料来源：《全球金融危机与世界航运业发展前瞻》（2009年），中国国际海运网：http：//www.shippingchina.com。

[2]施华：《金融危机对航运业的影响及对策分析》，《中国水运杂志》2008年第12期。

[3]殷兴山：《宁波市物流金融与航运金融发展策略探讨》，《金融时报》2009年11月23日，第4版。