财务报表综合分析的内容

综合财务分析，主要就企业的综合财务状况、企业绩效和企业风险进行评价。企业的综合财务状况评价，是通过反映企业财务状况的各主要财务比率的内在联系，来全面、系统、综合地评价企业的财务状况。

财务报表综合分析是基于全局的分析，至少应该包括以下内容。

获利能力分析是财务报表综合分析的中心环节。企业是以赢利为目的的经济实体，因此，企业总是想方设法降低人、财、物的投入，获得高产出，生产出为市场所接受的产品，不断提高企业的经济效益。在企业的绩效评价体系中，利润指标居于中心地位。其中，以净资产收益率为代表，反映企业资本金的投资效果。

企业的财务管理目标是企业价值最大化，而企业价值增长的核心在于资本收益能力的提高，而资本收益能力受企业各方面、各环节财务状况的影响。这一分析正是要以净资产收益率为核心，并通过对净资产收益率的分解，找出企业经营各环节对其的影响及其程度，从而综合评价企业各环节的经营业绩。

偿债能力分析是财务报表综合分析的基础。一个企业偿债能力的稳定性是衡量其经营绩效的重要方面。偿债能力分析包括考察企业有无发生到期债务不能偿还的危险性，即企业是否有足够的现金流偿还债务。银行对企业负债偿还能力的分析是会计报表分析的最初任务，是对企业信用情况的调查分析。

虽然财务目标与财务环节的联系分析可以解决单项指标分析或单方面分析给评价带来的困难，但由于没能用某一单项计量手段给相关联指标以综合评价，因此，往往难以准确地做出公司经营改善与否的定量结论。利用综合评分法对各项重要的财务指标完成情况进行定量分析，最后以唯一的综合指数或综合分数高低来评价企业的经营、比绩。综合评分法正是这一内容的体现。财务综合分析的方法主要有三种：杜邦财务分析体系法和沃尔综合评分法以及雷达图分析法。

企业风险评价，是就企业的经营风险和财务风险进行评价。财务风险是指在各项财务活动过程中，由于受各种难以预料或控制的因素影响，造成财务状况不确定而使企业有蒙受损失的可能性（这里指纯粹风险）。财务风险是企业风险货币化的表现形式，根据形成过程划分，一般有以下几种形式：一是筹资风险；二是投资风险；三是信用风险。

实战演练1企业财务状况质量的综合分析演练

案例：

根据红磨坊集团2010～2012年财务报表资料，对企业各个环节的财务比率分析。

为便于进行分析，我们以红磨坊集团股份有限公司各年的合并报表的数据为基础，我们计算了公司三年的有关比率，但由于条件所限，没有取得同类企业的可比性资料，因而不能进行企业间的比较。根据红磨坊集团股份有限公司前面2010～2012年度年报的数据，将各年的有关比率计算如

下表所示。

案例分析：

偿债能力分析：通常认为，流动比率的下限为1，等于2时较为适当。从短期偿债能力指标来看，该公司只有2011年的流动比率为1.10，2010年、2012年均小于1，流动比率远低于国际公认的“适当”标准，速动比率三年的数据也明显低于国际公认的“适当”标准1，而现金流动负债比率就更低了。说明公司短期偿债能力较弱，偿债压力很大，财务风险也较大。

长期偿债能力方面，从相关指标中看出，公司近三年的资产负债率均在50%以上，说明该公司很好地运用了财务杠杆的作用，同时以理想的资产负债率标准50%为限，也表明企业已经没有再度通过长期负债融资的空间。此外，从已获利息倍数指标来看，公司各年的已获利息倍数均在7倍以上，说明公司的赢利能力尚可，具有一定的偿债能力。

营运能力分析：从相关指标中可以看出，公司除应收账款的周转率维持教高的水平外，其他周转率指标都不理想，说明公司资产的总体运转情况不是很理想。从应收账款周转率的发展趋势上看，也呈现逐年递减的趋势，从2010年的18.05次降到2012年的16.28次。这表明公司在营运管理上还须加大力度，尤其是要加快存货的周转，否则，会使产品积压，收账费用，坏账损失增加，从而影响企业的经济效益。

赢利能力分析：从相关指标来看，公司各年的毛利率、主营业务利润率均维持在较高的水平上，但都有逐年小幅下降的趋势。销售净利润却有逐年上升的趋势，尤其2012年竟达到了35.20%，说明企业在三项费用的开支方面控制有力。2010年的盈余现金保障倍数为1.98，而后两年都有下降趋势，说明经营活动产生现金净流量的能力在相对减弱，企业应该加强现金的回流。成本费用利润率、净资产收益率、总资产报酬率的上涨幅度较大，同时，由于存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率等指标与企业营业利润之间的内在联系，该公司的上述周转率很慢，影响了公司的赢利能力。因此公司应加快各项资金的周转速度，使赢利能力得到更大幅度的提升。