模式为主流建设模式

5.4.1 市场规模持续扩大

“十二五”时期，我国垃圾焚烧行业得到空前发展。2014年城镇垃圾无害处理率为90%，其中，垃圾焚烧在无害化实际处理中占比达到28.3%，近年来呈现连续增长态势。在垃圾焚烧项目建设方面，2015年全年投入为292亿元，而仅2016年上半年国内就已经投入189亿元，增幅明显。

2015年，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到23.3万吨/日，2020年将达到40万吨/日。运营方面，至2015年底，城镇垃圾处理的年运营市场规模将达到120亿～210亿元，焚烧的年市场运营规模将达到60亿～120亿元，至2020年，垃圾焚烧运营市场规模将达到150亿元。根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划(征求意见稿)》，到2020年底，直辖市、计划单列市和省会城市(建成区)生活垃圾无害化处理率要达到100%；全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力占无害化处理总能力的50%以上，其中东部地区达到60%以上，据此计算，相关项目投资将达到1000亿元。

5.4.2 PPP模式全面开展

2015年开始，PPP模式在各地全面展开，业内人士称之为PPP元年。2015年12月16日，发展改革委发布了第二批PPP推介项目，共计1488个项目、总投资2.26万亿元，涵盖农业、水利、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域。同时，发展改革委对第一批PPP项目进行了更新，保留了继续推介的PPP项目637个、总投资1.24万亿元。目前，发展改革委PPP项目库总计包含2125个项目、总投资3.5万亿元，其中垃圾焚烧项目46个(见表5-3)、总投资金额220.0986亿元。财政部则在第一批PPP示范项目的基础上，分别于2015年9月、2016年10月发布第二批(财金〔2015〕109号)、第三批PPP(财金〔2016〕91号)示范项目，总投资金额分别达6589亿元和11708亿元，如表5-4所示。其中，沈阳市大辛生活垃圾焚烧发电厂新建工程、黑龙江省鸡西市生活垃圾焚烧发电等25个项目作为垃圾焚烧领域的典型项目予以示范，总投资规模138.8亿元。从示范项目推出的时间节点来看，2014—2016年刚好也是从项目库建立到项目库完善的整个历程，也是PPP行业从政府决策到稳步推进、逐渐落实的完整过程。在可以预见的未来， PPP将成为垃圾焚烧产业的主流模式之一，其中BOT模式依然是主流方式。

表5-3 发改委PPP推介垃圾焚烧项目汇总表

(续表)

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表5-4 财政部PPP示范垃圾焚烧项目汇总表

(续表)

2016年8月，国家发改委印发了《关于切实做好传统基础设施领域政府和社会资本合作有关工作的通知》(发改投资〔2016〕1744号)，其中提出要构建PPP项目多元化退出机制，提高社会资本投资回报，鼓励和引导民营企业、外资企业参与PPP项目等，并确定重点在能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业以及重大市政工程等七大基础设施领域推广PPP模式。

2016年10月12日，财政部印发《关于在公共服务领域深入推进政府和社会资本合作工作的通知》，明确提出深入推进公共服务领域PPP的思路，将进一步加大PPP模式推广应用力度和财政扶持力度，在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，项目一般有现金流，市场化程度较高，PPP模式运用较为广泛，操作相对成熟，各地新建项目要“强制”应用PPP模式，中央财政将逐步减少并取消专项建设资金补助。

为了更好地吸纳社会资本，撬动更多的资金投入环保领域，PPP模式创新无疑发挥着越来越重要的作用。特别在垃圾焚烧领域，PPP模式将成为项目组织的主流。就组织形式来看，BOT依然是最常见的PPP模式。在实际操作中，也面临着许多挑战，如应收账款延期或不足额支付、价格调整机制不合理、地方政府将PPP方式作为化解地方债务和融资的工具等。

5.4.3 产业资本交易活跃

2015年，垃圾焚烧领域企业资本交易活跃，并购、上市融资等有增无减，特别是大型企业“走出去”的海外并购，成为资本交易市场的新亮点。2016年2月，北京控股有限公司公告披露了一次交易的细节信息，此次收购的买方并非北控集团本身，而是两家由北控集团直接全资附属公司，一家为Luxembourg Investment Company121S.r.1.，一家为满胜国际有限公司，北控集团则作为担保人出现，收购金额约为14亿欧元。2016年6月，中国光大国际有限公司(00257.HK)以1.23亿欧元(约合人民币8.98亿元)收购波兰固废处理公司NOVAGOSp.Zo.o.(“NOVAGO”)，其中包括1.18亿欧元(约合人民币8.62亿元)的股权价值和500万欧元的土地储备资源。海外并购交易的推进，是企业国际化布局与战略的重要一步，也是响应“一带一路”战略的重要举措。

随着行业并购的不断开展，行业的集中度也在不断上升。从产业链来看，垃圾焚烧发电产业上游为各类设备制造企业，主要从事相关设备的生产与销售；中游为垃圾焚烧发电工程设计、咨询及施工企业，主要提供设备安装、技术支持以及工程建设服务；下游是投资运营企业，专门负责项目开拓以及运营等。随着市场进一步呈现集约化趋势，专业运营商的竞争优势越发明显，地方产能将大概率被行业龙头企业整合，行业集中度继续提高。未来具有核心技术研发、设备研制、项目投资、建设运营等全产业链一体化运作的企业有望率先受益。

5.4.4 低价竞争愈演愈烈

近年来，垃圾焚烧的价格竞争日渐白热化，垃圾处理贴费呈断崖式下跌。2015年12月18日开标的浙江绍兴某垃圾焚烧项目(规模为2250吨/日，含场外及园区投资约3亿元)，重庆三峰18元/吨的报价直接击破2015年8月蚌埠项目(26.8元/吨，绿色动力)和10月高邮项目(26.5元/吨，天津泰达)的记录，将焚烧价格战拉至20元水平。不断走低的垃圾贴费不仅引发了业界的广泛质疑，也引起了《南方周末》等知名社会媒体的关注。

垃圾处理服务费与自有资金内部收益率、垃圾焚烧热值、建设投资等因素密切相关，但究竟多低为底线，同时足以保证项目科学规范化运行，是个值得思考的问题。毕马威企业咨询(中国)有限公司和E20环境平台共同完成的《垃圾焚烧发电BOT项目成本测算和分析报告》中提出，在自有资金内部收益率为8%、垃圾焚烧热值为6500千焦/千克、建设投资为45000万元的前提下，垃圾处理服务费单价应在65元/吨左右。若考虑到应收账款周转期的问题，垃圾处理服务费初始单价将上浮至68元/吨。这个价格当然只是一个参考值，但投标价格降低、环保标准趋严致使成本提高时，能否保障项目平衡乃至可持续运作，需要政府主管部门和业界企业共同深思。在不设低价限制的情况下，企业为了获得项目，快速抢占市场，低价恶性竞争不可避免，其后果要么是环境服务质量打折扣，要么是政府最后被迫妥协，接受涨价。因此，对这种恶性竞争，亟须政府出台相关的规范，加强监管。

但从另一角度看，惨烈的价格战既是挑战，也蕴含着机遇。价格下调的大环境，也迫使企业寻找效益的空间，从运营中降本增效，向管理要效益，以创新带发展，推动技术创新和管理创新。上海环境、光大环保、重庆三峰等企业就在不断探索核心设备国产化的道路，通过自主创新和集成创新，打破进口设备的垄断和控制，在降低建设和运营成本的同时，切实提高了自身的核心竞争力。上海环境集团依托上海环境院自主国产化研发、设计和制造的焚烧炉，已在上海某1000吨新建项目的单条线上应用，建设成本降低，自主制造的炉排片已在某700吨/日项目上应用，完全替代原有的进口炉排片，成本降低1/3。