在工商管理专业教育中推进社会责任投资理念

刘　辉

［摘　要］　国外研究表明，众多注重社会责任的企业已获得较为突出的经营绩效，全球范围内社会责任投资规模迅速扩张，反映出全新的社会经济环境正在形成。通过科学的专业教育，让工商管理人才积极从事社会责任投资，是让个人价值与社会利益达到和谐统一的理想途径。

［关键词］　社会责任投资；工商管理专业；可持续增长

为了实行可持续发展战略，工商管理教育中需要推进社会责任投资的专业理念，并科学引导投资行为。社会责任投资（Socially Responsible Investing，简称SRI）与通常投资不同之处在于，在选择投资目标时不仅考察其财务、业绩情况，同时关注其履行社会责任的情况，注重劳资关系、环境保护、社会道德、公共利益以及公司治理等方面，是一种更具绿色发展和可持续增长理念的投资方式。因此，通过科学的专业教育，让工商管理人才积极从事社会责任投资，是让个人价值、经济利益与社会利益达到和谐统一的理想途径。

一、全球社会责任投资兴起：从理念到行动

在许多国家中，企业的社会责任意识已经跨越法律方面的基本要求，进而逐步重视和强调在道德层面有更高要求的作为，企业社会责任中主动包含了人权原则、国际劳工标准和国际环保要求等内容。众多积极承担社会责任企业已经取得良好的经营实效，实质性地引导着企业的战略决策，社会责任正在从理论观念演变成企业的战略行动方向指导，并成为企业可持续增长的重要因素。在可持续发展理念的指导下，投资者们积极关注企业社会责任行为，开展投资评估并果断地进行投资，形成社会责任投资的全新价值理念，使社会经济价值观和社会道德价值观得到理想的结合。

企业的社会责任导向已成为投资者决策的重要方面，承担社会责任的企业有更好的成长前景，投资者更愿意进行社会责任投资（I．Ioannoum，2010）。Constantin Belu和Cristiana Manescu（2013）在最新发表的论文中指出，企业可能通过社会责任行为建立竞争优势，这是投资者和管理者们最关心之处。2012年在美国奥斯汀的专题会议上，与会者指出了企业社会责任的3个新趋势，即实际可利用性、环境和社会友好性及共同创造分享价值性。显示企业社会责任在全球追求可持续增长的背景下，已从理想主义愿望逐步变成经济务实派的行动趋势。

近年来，在对世界不同地区SRI研究方面，有一些新的积极研究结论值得关注。Maretno Harjoto和Hoje Jo（2011）以罗素指数2000（Russell 2000）、标准普尔指数（S＆P 500）和多米尼400社会指数（Domini 400social index）中的企业为样本，观察了从1993—2004年的数据发现，企业履行社会责任对经营绩效与公司价值有积极影响。多米尼400社会指数就是美国建立的一种社会责任投资指数，选定在社会责任绩效方面较有成就的400家公司作为投资对象，整体经营绩效突出，平均年收益率超过同期标准普尔500指数企业。在社会责任方面颇有争议的产业领域（如军火、石油、水泥、生物技术）内，Ye Cai、Hoje Jo和Carrie Pan（2012）专门研究了大量美国企业样本，通过对1995年至2009年历年数据来看，履行社会责任有利于提升企业价值。Neil Ford（2012）发现并指出，在非洲的企业越来越注重社会责任，外资企业努力使产品、服务与经营活动造福于当地社会，与当地政府形成良性互动。Susan Forbes和Malcolm McIntosh（2011）则研究了亚太地区企业，发现履行社会责任有利于企业可持续增长。在新兴市场国家中，巴西的Eduardo Ortas等（2012）分析了富有影响的巴西企业可持续发展指数（Brazilian Corporate Sustainability Index），发现在股市牛市阶段中SRI也可获得理想的回报，但在金融危机时期投资效果就差强人意。从投资市场反映的情况看，企业社会责任从整体上有可能带来较好的投资回报。

二、全球社会责任投资实践

值得我们关注的是，正是由于企业社会责任行为带来的良好财务表现，世界上许多投资者对企业责任行为表现出普遍的认同，并用实质性的投资行为表示对此的长期信心。从国际实践来看，宏观环境的变化对企业社会责任行为有着深刻的影响，企业推进社会责任是有利于提升财务绩效和长期发展的。在很多国家中，对企业社会责任的认知不仅体现着先进观念，也正在创造着实质性的理想财务收益，激励着企业向社会责任转型。公众投资在流向社会责任型企业，利益相关者在共同创造和分享着可持续的财务价值。

目前，在美国、英国、荷兰和瑞典等国家已拥有与SRI相关的金融产品，正在形成国际性的社会责任投资市场。美国的SRI从2007年到2010年间增长了182%（Mei Sun等，2011）。据欧洲可持续投资论坛（European Sustainable Investment Forum，EUROSIF）最近报告，欧洲的社会责任投资行业约有5万亿欧元规模，两年中增长了87%。专家还建议欧盟积极推动对投资者的沟通引导，大力推介前景良好的社会责任投资。Eduardo Roca（2010）等还发现，各国SRI市场正在呈现相互影响的趋势，全球一体化态势正在形成，美国和英国的市场联系紧密，而加拿大和澳大利亚的市场就受到波及且影响明显。目前，欧美市场主导了全球社会责任投资，全球范围内规模迅速扩张的SRI反映出全新的社会经济宏观环境正在形成。

目前，世界上已有约116种SRI指数在近年创立，其中有面向全球市场的，如FTSE KLD Sustainability Index indices（2008年创立）、Dow Jones Sustainability Index series（1999年创立），也有面向区域市场的，如日本的Morningstar Socially Responsible Investment Index（2003年创立）、巴西的Bovespa Corporate Sustainability Index（2005年创立）、中国香港The HangSeng Corporate Sustainability Index（2010年创立）等。这些投资指数的出现证明，在当今世界经济社会环境条件下，无论是在发达国家还是在发展中国家，包括金砖国家，企业社会责任行为已逐渐成为企业和社会共赢的行动模式。

三、正在兴起的我国企业社会责任投资

由于经济发展阶段性的原因，对企业社会责任的认识还有待进一步提升，相对应的社会责任投资在中国还处在起步阶段。工商管理人士质疑的核心问题是：中国现阶段进行社会责任投资是否时机成熟，注重社会责任的同时投资回报是否得到保证？

一批研究成果关注了企业履行社会责任对其财务绩效的影响。万寿义和刘正阳（2011）设计构建了企业社会责任成本信息评价体系。以381家沪深300指数上市公司为样本，从样本总体和分行业两个角度，研究了企业社会责任成本与公司价值的相关关系，结果发现各行业回归差异较大，应充分考虑不同行业社会责任履行的差异。杨汉明、邓启稳（2011）以在披露社会责任信息的国内上市公司为研究对象，分析企业可持续增长、社会责任与企业绩效之间的相互关系，发现企业社会责任与可持续增长率之间相关但不显著。陈德萍（2012）利用2007—2010年的财务数据，对我国企业社会责任与财务绩效关系进行实证研究，发现我国企业履行社会责任能够对财务绩效的长期提高起到积极作用。企业通过承担社会责任来获得利益相关者的积极支持，企业社会绩效有助于企业积累更多的社会资本，最终提升企业的财务绩效。企业社会责任对财务绩效的这一作用机理过程的实现需要各方面条件的成熟（李丰团2012）。

这些国内研究表明，我国社会环境的变化使企业社会责任与财务绩效的关系不断发生内在演化。企业所处的政治经济宏观环境正在不断变化，企业战略行为在不断调整中，企业社会责任与绩效之间越来越表现出积极的共赢关系，对经营管理活动带来深远的影响，也促使企业社会责任投资逐渐成为越来越多的投资者的战略性选择。

经过改革开放30多年的高速发展，我国社会责任问题日益突出，建立有力的社会责任推进体系日益重要。2007年国内资本市场第一支社会责任型投资指数——泰达环保指数出现，其后相应的SRI基金也开始建立。到目前为止，深交所、上交所和中证指数公司者发布社会责任概念指数，其中上证责任指数已被基金公司作为投资标的指数。从我国工商实践来看，社会需要一大批有着清晰社会责任投资理念和较高投资水平的工商管理人才。

四、工商管理专业中的社会责任投资教育

为了更快地转变发展方式和实现可持续发展，我们需要在高等教育中加强对学生的社会责任投资培训教育。从我国高校工商管理专业的实际情况来看，与社会责任投资相关的内容教育在两个层面进行：一个层面是本科教育中的“管理学”“企业管理”等课程中的企业社会责任内容，但目前其中对投资方面还基本没有涉及；二是在工商管理研究生课程中的“企业社会责任”或“企业伦理”等课程，相关内容还不够成熟。

根据全球发展趋势和国内现状出发，为提升工商管理专业学生的企业社会责任投资理念与投资能力，需要加强专业教育引导，当前建议要从以下三点着手：

一是要在工商管理教育大纲中明确体现企业社会责任内容，在教学中要注意根据本专业的特点，从投资方面进行深入的引导。在全国工商管理硕士课程中已开始要求有关于企业社会责任的课程，在本科生的课程中也有所涉及，但都还没有与企业战略行为和投资决策的内容有机地结合。

二是在工商管理专业教育中，要全面深入的介绍企业社会责任投资，指出这种投资不仅是践行承担社会责任的理念，更是在新的经济环境下开拓新型投资渠道的创举。改变承担社会责任就是单纯付出的观念，展示可以达到双赢可能，是可持续发展的必然方向。

三是优化课程组合设计，各高校可利用各自的相关学科专业优势，形成自身的企业社会责任投资教育体系，与企业社会责任、财务管理、投资决策等课程密切融合，培训学生的投资专业理论与技能。

（作者单位　浙江财经大学工商管理学院）

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