第3节 对中国的借鉴意义
3.1 投资者教育
期权市场的发展和期权理论的发展是相互促进的。在整个发展过程中，期权理论对期权市场发展的指导作用是非常明显的。在期权市场的发展过程中，期权知识的普及也相当重要。为了使普通的投资者能参与到市场中来、同时为了避免盲目的投机给市场造成大的波动，对投资者进行必要的期权知识培训显得尤其重要。在对期权知识的普及方面，美国的一些交易所都非常重视。比如说，CBOE就建立了期权学院来从事期权知识的普及和教育，这也是CBOE不断发展壮大的一个重要因素。从整体上来说，中国目前在期权方面的研究水平还比较落后，有影响的原创性研究几乎没有。理论水平的欠缺和实际经验的不足，在金融不断开放的条件下会使中国的投资者与国外的投资者之间处于极为不利的竞争地位。相应地，监管方式和手段很难跟上形势的发展要求。因此，在美国和新加坡等其他国家和地区相继推出基于中国的股指类期货和期权产品的紧迫形势下，加强对期权理论和知识普及方面的投入、积极引导对期权知识的研究和普及具有非常重要的意义。
3.2 做市商制度
为提高市场流动性，进而扩大交易规模，中国期货市场开始出现减免手续费制度。各期货交易所相继实行。减收政策的目的在于吸引资金、刺激交易，同时也有利于减轻会员单位特别是经纪公司的经营与财务困窘。减收政策一般针对全体会员，没有资格选择，也无报价义务要求，只是就交易量及持仓量做出要求。因此，虽然其目的也在于提高市场流动性，但诸多方面与做市商制度存在不同。
与手续费减收政策相比，郑州商品交易所于2002年4月推出的指定交易商制度向着做市商制度更进一步。郑商所在此之前已经深入研究了做市商制度及在期货市场实行的可行性。并向国家监管机构提交了正式报告。由于做市商制度在国内金融市场尚属探索中的新生事物，出于谨慎性考虑，同时结合期货交易中的主要问题进行了变通的情况下推出指定交易商制度。在对做市商制度进行深入研究和指定交易商措施的基础上，为了迎接股指期权交易这一新型交易工具的推出，并确保推出后能够成功运行，郑商所正在加紧制定《郑州商品交易所期权做市商管理办法》，并确定在开展股指期权交易的同时实行做市商制度。这意味随着期权的上市，做市商制度有可能在我国金融市场完成实质意义上的突破。与期货交易相比，股指期权交易的交易策略众多、交易理论复杂，被称为华尔街的“导弹科学”，更需要做市商发挥其专家作用，为期权提供报价，因此引入做市商制度更具有不可忽视的作用。
3.3 交易系统
从分析中可以看出，美国、日本、台湾股指期权的迅速发展都离不开发达的网络系统。完善的交易网络为交易者提供便捷的网络下单环境，这大大地提高了股指期权市场的交易效率。在电子交易平台的建立与发展上，通过多样化的交易策略与仿真工具，让交易者可以很方便地分析交易策略和计算控制损益风险，这是我们要努力的方向。韩国和台湾的实例都表明拥有发达的家庭网络系统，提高网络覆盖率会极大地方便个人投资者在家中进行交易，提高交易数量和佣金比例。同时，期货交易所应加强技术和通信的建设和优化升级设施，保证完全计算机化的交易系统能够确保命令被快速可靠地执行。
［1］约翰·赫尔.期权、期货及其他衍生产品［M］.北京：机械工业出版社，2011.
［2］胡舜，黄上国.发达国家或地区推出的中国股指期货和期权探析［J］.理论界，2008，（7）.
［3］王政，吕卓易，牟晨冰，黄雪松.股票指数期权在中国的适用性：基于期权定价模型的分析［J］.山东青年政治学院学报，2011，（9）.
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