跨国兼并，海外经营

5.跨国兼并，海外经营

所有美国的大企业都是通过某种程度、某种方式的并购成长起来的，几乎没有一家大企业主要是靠内部扩张成长起来的。

——诺贝尔经济学奖得主　乔治·施蒂格勒

四川民企腾中重工收购通用悍马这件事，虽然最后流产了，但是对国民精神却是一种震撼——跨国兼并已经不再是发达国家的专利!与之相关的还有，盛大集团公司总裁朱骏先生也欲以8亿美元入主英国的利物浦俱乐部。这些跨国兼并或海外经营的事例，无疑是一个好的开始。

在我国加入世贸组织之后，我国与世界的经济交往日益密切，国内外金融业务来往渠道大大丰富。与此同时，随着条件的改善，我国的一大批企业走出国门，逐渐向跨国企业发展;然而，我们要着重考虑的是怎样让我国在激烈的竞争中站稳脚跟，实现自主经营。

金融危机给世界经济造成了巨大的冲击，同时，也给有实力的企业带来了跨国并购的良机。近年来，我国企业的跨国并购越来越活跃。

在当今全球化时代，全球化的视野是无论哪一个企业都必须拥有的。面对全球性金融危机爆发，由于人民币升值及我国企业受到的影响相对较轻，这也给我国企业实施跨国并购带来了机遇。

我们可以从近期的几个大热门问题来看，比如我国最大的海外投资曾因力拓毁约而遭遇失败事件，从而受国内外舆论普遍指点。从这些事实中可以看出，我国企业当前的跨国并购并非一帆风顺。我们需要思考和应对跨国并购行为所出现的众多消极因素。

然而，随着工业化和城市化进程的不断推进，我国近年来经济飞速发展，人们消费能力不断增加，我国对各类资源的需求也在不断增加。但是，我国本身的资源毕竟有限，大量进口是必须的，寻求跨国并购就成为那些有能力品牌企业的目标了。

从整体实力来看，我国企业还是具备跨国并购实力的。许多实力企业长期具有良好的财务状况;虽然自2008年以来也多少受到市场环境的影响，利润增长率下跌，但依然保持较高的盈利。这些资本和实力为其进行海外并购提供了硬件条件。

我国金融体系的健康状态，也给企业海外并购的融资活动提供了巨大支持。目前我国的银行业主体状况呈上升趋势，据统计，截至2008年底，中国商业银行的平均不良贷款率仅为2.5%，贷存比仅为65.1%。因而，当许多国家的银行正面临不得不去杠杆化时，我国的银行业能够在不但无须降低杠杆率，还能不断扩大杠杆率，从而为企业的海外并购提供充足的资金保障。

另外还有政府的对国内企业跨国并购的推动力量，政府作为后台积极支持这种国际产业。因而中国政府多次出台相关政策和措施支持我国企业进行海外并购，发展并逐步落实全球“走出去”战略。

当前，考虑实施海外经营时，我国多数企业应该把多国市场战略作为更明确的选择目标。而且会随着企业竞争力逐渐提升和海外经营参与逐渐深化，应该向全球市场战略逐步过渡。这些企业可以依靠东道国的不同的优势，为达到成本最小化和利润最大化的目标，就需要灵活性地采用效率型的投资才行。这类投资，对于美日大型跨国企业进行的海外经营，人家已经普遍运用。而发展中国家企业却因自身的缺陷和能力问题，用这种形式实施海外经营的还是很少的一部分。

所以在进行具体措施时，中国领先企业可以把国际贸易作为先导，然后再分阶段、分步骤拓展生产经营各个环节，根据自身实际条件，由低到高逐级选择直接出口、设立海外代表处、设立海外分公司、海外子公司等方式，最终实现目标市场。

我们再来一起看看在培养和引进国际化经营管理人员方面:中国领先企业海外经营成功的关键，就在于要培养和引进业务技能强、通晓外语以及国外文化的经营管理人员。中国企业一直以来忽视对经营海外业务人才的培养。经调查统计，海外经营区位选择中最次要的因素被公认为东道国语言文化。然而事实恰恰相反，业务技能和通晓国外语言文化都对企业的海外经营起着非常关键的作用。

因此从中发现，我国企业主要存在以下三个大问题:

一是由于中国企业薪资体系僵硬以及人员选聘惯例的缘故，中国企业在发达国家目标市场往往难以获得或者不愿在当地选任高级管理人员。

二是过于频繁地调动人员，致使培养人才的成长难以有效地实施，从而影响企业发展。

三是高级管理人员中具有丰富国际经验的比例较小，而且其中外国专家担任顾问的比例也很小。

在我国企业进行海外扩张的同时，更应该警惕国际化误区。商业风险无处不在，国际贸易更是如此。

领先企业海外扩张的战略选择呈现出新的趋势，对广大企业具有普遍借鉴意义。针对国际化经营战略，罗兰·贝格公司对50家中国领先企业先后进行了深度调查，并认真访谈了其中较有代表性的企业。其调查的问题主要集中在三个方面:海外运营的起因和目的、在哪里扩张——区位的选择、如何扩张——投资环节和方式的选择。

在调查对象中，已有海外经营项目的企业占72%，正在计划进行海外经营企业占18%，目前尚无任何海外经营打算的只有10%。可见，中国企业走向世界进行海外经营已成气候，我们对这些领先企业的调研对广大中国企业也愈发具有借鉴意义。

其实，海外扩张的深层动机在于内部因素。这也符合内因是事物变化发展的主要原因这一哲学论断。

几乎所有的企业对于进行海外经营的时机，都认为是在“需要的时候”。在公司战略领域，对外扩张的最核心动力往往就是生存的紧迫性。因而说，企业内部因素成为中国企业谋求海外扩张的最主要动机。

企业扩张方式是以新建和战略联盟为主。与其他企业一样，中国企业可以选择的投资方式也是:兼并收购、战略联盟或“绿地”投资，也即新建企业。

我国领先企业进行海外经营时主要采取三种方式，其中新建的进入方式占比例最高为48%，战略联盟方式占39%排列第二，收购兼并方式仅为13%排在最后。可见我国企业向海外拓展主要是以新建的方式，其原因在于中国企业通过相对资本运作，更有把握生产经营的管理。

不过相比较而言，新建方式自身也存在不少局限性:一是建设周期长而且收效慢;二是存在很大的经营风险;三是由于新建企业没有多少知名度，在起步阶段业务开展比较艰难。因而，中国企业也经常会选择战略联盟。对于合作双方，战略联盟的形式具有较高的灵活性，中资企业不但可以有效利用当地的优势资源，而且还可以学习其先进经验。因此，战略联盟的确可以作为快速实现海外经营目标的捷径。然而战略联盟在营销渠道等方面独立性不强，经常需要会依赖合作伙伴，因而受别人制约的地方也会存在。

我国领先企业一般选择新建企业方式扩张，并不是设立独资企业，而是通过与外方合资实现的。相比而言，建立独资企业是外资在华投资的侧重点。造成这种现状有以下几个原因:

首先，大多数海外企业之所以选择通过合资的方式来建立，主要因为一方面我国企业资金短缺，另一方面政府又对外汇管理政策十分严格;

其次，从现实情况而言，我们缺乏大量海外经营的人才和足够充分的经验，对国际市场行情及发展趋势的了解还很欠缺，所以我们不得不有外方合作者的引导;

再次，在与外方合资的同时，中方投资者可以学习其先进的管理方法和技术等;

最后，合资方式也是受东道国欢迎的，尤其是一些发展中国家具有限制外资控股额政策。

因而，我国企业利用合资的方式，不但可以享受东道国的优惠政策，吸收和利用当地合作伙伴的优点，而且还可以减少甚至避免政治风险。尽管独资经营方式可以为企业在许多方面提供有利的保障，还可以为企业的技术及经营秘密有所保护，但就我国的企业现状来说，在最初的发展阶段姑且采用合资方式不失为最佳选择。

调查显示，在实施海外经营过程中，其中采购环节的企业占20%，占的比重不小，这是因为国内领先企业通过全球采购环节，不但可以获得高质量原材料和半成品的稳定供应，而且还可以降低产品成本，增强市场竞争力。

另外，选择生产环节的企业只占到16%，原因在于劳动力成本优势在我国本土就存在，所以规避贸易壁垒往往就成为海外生产的主要目的，而不是为了降低生产成本。

在科研领域的企业，选择海外经营的比例也开始上升到16%，经济的快速发展必然要求应用科学技术要不断更新。随着我国领先企业不断拥有雄厚的资金实力，也就必然使在海外设立研发中心或者直接购买相应先进技术的比例开始增多。

在进行了上述分析后，我们需要明白，我国企业必须从以下三方面入手去实现跨国并购。

企业并购要本着技术优先的态度。以湖南株洲南车时代电气股份有限公司为例，他们正式完成国内轨道交通行业首例跨国并购案，代价不到1亿元，控制全球知名的半导体器件企业丹尼克斯，同时拥有高压绝缘双极型晶体管制造这一核心技术。时代电气以合作的方式为其提供了良好的融资平台，从而让丹尼克斯度过资金难关。同时时代电气又可以利用丹尼克斯的高压半导体元件，这样就可以补给我国基础建设的材料。

此外，企业要用长远的眼光，为实现全球化战略而进行跨国并购。我国的海尔集团曾声称，他们将会跟新西兰斐雪派克公司合作参与其股权融资计划，之后海尔集团将成为斐雪派克第一大股东。不过同从前的情况不同，海尔一改往日海外扩张中重视制造资源的做法，这次对市场资源和供应链资源方面更为看重。双方签订了一项合作协议:“全球范围内互补和强化双方技术优势，共享双方市场资源、供应链资源，发展高端家电产品，为用户提供解决方案，全球基础上加强售后服务合作”。海尔公司之所以愿意付出如此大的代价，是因为它更加看重的是全球资源为其在全球的布局和发展战略的实现提供保障。

我们要投资和并购实体产业，购买我们比较稀缺的东西是明智之举。以近期的中国石油天然气公司的海外并购为例，他们曾经以69.4亿元收购了新加坡石油公司45.51%的股权，对于其余的股权，公司可能也会进一步制订出全面现金收购计划，预计收购总额可达到约152亿元人民币;另外，中石油、中海油也正在以40亿美元的高价竞购美国公司KOSMOS的部分股权。而且，不仅仅是中石油，其他不少行业如钢铁、有色金属等行业也加入了对海外资源大规模并购的队伍。这种普遍情势对我国长期浪费造成的资源紧缺现状有所缓解，同时也会对我国战略资源储备量大大提升，从而有助于企业的可持续发展。

从我国商务部的统计来看，随着我国企业加快走向海外的步伐，全球金融危机的间隙，从而给他们创造了良好的机会，同时这也给跨国并购提供了好机会，然而这需要一个前提:要能充分调研必须根据企业的实际需要，进而才可以制定相关良好的策略，最终让跨国并购转化成发展壮大的动力。

我们的企业海外经营有几个成功因素，这是值得我们高兴的。包括注重培育企业核心竞争力、明确企业的竞争战略、综合考虑多种影响因素、渐进式的海外扩张方式、培养和引进国际化经营管理人员。

可以说，过去几十年的国际市场上，我国一些领先企业的发展历程可算是一帆风顺的。

然而处在充满竞争风险的国际舞台上，我国的企业为了更好地立足，必须努力提升自己的核心竞争力。在海外扩张中至关重要的就是要有清晰的战略定位，其取得成功的关键也只能在把握自身在新市场中的优劣势之后，通过分析情势而不是去碰运气式的随意扩张。

所以，我们首先需要对自身的资源、知识和能力状况经过认真分析，然后充分将自己的优势发挥出来。比如，我国企业劳动力成本很低，劳动力素质较高，因而非常明显的优势就在于生产方面，从而使中国的纺织品、家电及轻工产品在国际市场上赢得了较强的竞争地位。

从整个国际市场审视，在这片广阔而陌生的环境中，中国这些领先企业将面临与国外同行全新的激烈竞争。然而中国领先企业在各方面从规模上、技术上、还是管理上，比起国际领先的跨国公司还差一大节。因此，在企业跨出国门后，他们更应该明确认识自身在东道国乃至在全球的竞争地位，这样才能更好地谋求发展之路。

总而言之，跨国经营和海外经营是大企业的经营之道，但是伴随着这个过程，应该积极稳妥地进行市场调研和判断，要对全局具有敏锐的把握能力，要分析国内国外两个环境和人文氛围，让跨国经营变得更易掌控。