第二节 短期偿债能力分析
一、短期偿债能力分析含义
短期偿债能力是企业以流动资产偿还流动负债的能力，它表明企业偿付日常到期债务的实力。企业短期偿债能力强弱，是反映企业财务状况好坏的重要标志。企业财会人员及管理当局都必须十分重视企业短期债务的偿还能力，维护企业良好的财务信誉。短期偿债能力也是企业债权人、投资者及其他利害关系人所关心的重要财务问题。对债权人来说，债务人只有具有充分的偿债能力，才能保证其债权的安全，才能按期获得利息并到期收回本金。对投资者来说，如果被投资企业短期偿债能力恶化，势必影响企业的正常生产经营情况，影响企业的盈利能力，进而影响到所有者权益。对其他与企业有利害关系的人也会因企业短期偿债能力的变化而产生不同程度的影响。
短期偿债能力的影响因素很多，但是，短期偿债能力以流动资产与流动负债的关系为基础，流动资产在短期内可以产生现金与存款用于偿还流动负债，另外，积极组织现款筹措也可以提高企业短期偿债能力。因此，短期偿债能力分析特别强调一定时期的流动资产变现能力的分析，而一般不太注重企业获利能力的分析。
衡量企业短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。
二、流动比率分析
1.流动比率分析的一般原理
流动比率（Current Ratio）是流动资产与流动负债的比率。其计算公式如下：
流动比率＝流动资产（净）/流动负债 （3-1）
计算公式中流动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、存货、待摊费用等；流动负债包括短期借款、应付款项、应付工资、应付福利费、预提费用等。其中流动资产通常指流动资产净额，比如应收账款应是扣除坏账准备后的应收账款净额、存货应是扣除存货跌价准备后的净额等。
例如，丙公司2004年12月31日的流动资产净额为572 753 598元，流动负债为519 825 520元，则该企业流动比率为1.10。即该企业的每1元流动负债，拥有流动资产1.10元以资偿付。
流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率。它表明企业的短期债务可由预期在该项债务到期前变为现金的资产来偿付的能力。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿还债务的能力越强，债权人权益越有保证，表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小。但是，流动比率过高也可能是由于存货过多所引起的。因此，流动比率应当保持在一个合适的水平上。在美国，一般认为流动比率应维持2比1，才足以表明企业财务状况稳妥可靠。据有关资料介绍，香港的银行界以及日本的制造公司，都希望这一比率维持在1比1左右。可见单凭经验标准来判断这一比率是存在一定问题的。从理论上讲，只要流动比率等于1，企业便具有偿还短期债务的能力。因为流动资产的变现能力与流动负债的偿还速度大致是相互对称的，只要流动资产都能及时足额地实现其变现能力，流动负债的清偿就是有保证的。
我国国有及国有控股工业企业流动比率情况如表3－1所示。
表3－1 我国国有及国有控股工业企业流动比率情况表
资料来源：中华人民共和国统计局编，《中国统计年鉴2004》，中国统计出版社，2004年9月，第533—535页。
从表3－1不难看出，我国国有及国有控股企业1998—2003年流动比率只有2000年和2001年两年大于1，其余年份均在0.97上下，这说明我国国有及国有控股企业流动比率偏低，短期偿债能力的压力较大，有待进一步提高。
2.分析流动比率应注意的几个问题
为了正确运用流动比率，有必要全面认识这一比率的几个特征：
（1）流动资产与流动负债在期间上必须相一致，并且需要按资产负债表的项目分类标准严格其范围界限。流动资产与流动负债均为一年内或者长于一年的一个营业周期内的资产与负债。
（2）流动资产与流动负债存在内在的联系。流动负债为企业最重要的短期资金来源，按照稳健理财原则，短期资金用于短期用途最为恰当。反之，流动负债以流动资产作为求偿对象，也最为合适。
（3）流动比率没有考虑法律上的清偿顺序。流动比率的计算包含着清算的观点，并且假设流动资产以外的非流动资产的变现价值恰好足以清偿非流动负债。但是，实际上公司在遇到清算时，对其债务的清偿中依法行使优先受偿权或其他特权的债权，不受此限制。例如，清算费用、抵押债权人、税金、职工工资等需优先清偿。
（4）流动比率的高低同营运资本的多少有着密切的联系。流动比率是流动资产对流动负债的比率，而营运资本（又称营运资金或流动资金净额）则是流动资产减去流动负债后的净额，其计算公式为
营运资本＝流动资产－流动负债 （3-2）
可见流动比率是表示流动资产与流动负债之间关系的相对数，而营运资本则是绝对数。营运资本数额的多少，一般能反映企业短期偿债能力的强弱。营运资本与流动比率相比，在企业资产和财务结构上各期间内保持不变，营运资本更适用于一个企业不同时期的偿债能力的比较。在其他因素相同的情况下，一个企业的营运资本越多，其偿债能力越强。由于现金流入量的预测极为困难，因此，保持一定数额的营运资本是衡量企业短期偿债能力的重要方法。
营运资本在财务分析中，还被称作安全边际。所谓安全边际（或安全边际率），指流动资产在变现时，欲使流动负债获得十足清偿，其价值所能缩减的最大限度。
［例3－1］ 丙公司2004年12月31日流动资产为572 753 598元，流动负债为519 825 520元。计算如下：
流动比率为572 753 598/519 825 520＝110.18%
则：安全边际额＝营运资本＝流动资产－流动负债
＝572 753 598－519 825 520＝52 928 078
安全边际率＝安全边际额/流动资产＝52 928 078/572 753 598＝9.24%
或＝1－流动比率的倒数＝1－1/1.101 8＝9.24%
流动比率越高，则安全边际越大，两者成正比关系。另一方面，流动比率如小于1，则安全边际的计算就毫无意义。
（5）由于流动比率不考虑流动资产的结构，因此流动比率相当的不同时期或不同企业，其短期偿债能力未必相等。
［例3－2］ 假设A、B两家企业某年末的部分资产负债表内容如表3－2所示。
表3－2 A、B企业比较资产负债表（节选）
由表3－2可以看出，A、B两家企业的流动比率均为1.25，但从流动资产结构看，两者偿债能力差别很大。可见在测算流动比率的同时，还要对流动资产及流动负债进行详细的结构分析。①流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但是，这并一定保证企业有足够的现金可以用来偿还债务。流动比率也可能是存货积压、应收账款增多且收款期延长、短期股票投资套牢，以及待摊费用和待处理财产损失增加所致，而真正可用来偿债的现金反而严重短缺。所以，企业在分析流动比率的基础上，应进一步对现金流量加以考察。②从短期债权人角度来看，自然希望流动比率越高越好，但从企业经营角度来看，现金是流动性最强而收益力最弱的一项流动资产，流动比率过高，有时会出现大量现金闲置，造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。③流动比率过高，意味着企业更多的长期资金被用于流动资产，这又必然加大资本成本，影响企业收益力。通过结构分析，可以看出在评价流动比率时，必须同时分析考察企业的现金流量，即一定时期待别是短期内现金流入量与现金流出量能否有一个合适的比例关系。
（6）流动比率究竟应保持多高的水平。第一，流动比率的标准定为200%并没有多少足以具有说服力的理由，因为这完全是一种经验标准，其实在美国也早已逐渐废弃这种单凭经验的标准。第二，流动比率因产业性质而存在差别，如商业流通领域的企业，一般而言其流动性较高，而机器制造业及电力事业单位等的流动性较差，显然根据不同行业特点分别研究流动比率标准更为合理。我国近年来部分行业流动比率的参考值为：汽车业为1.1；房地产行业为1.2；制药业为1.25；建材行业为1.25；化工行业为1.2；家电业为1.5；计算机行业为2；电子行业为1.45；商业为1.65；机械行业为1.8。第三，从理论上看，流动比率保持为l比1即具有短期偿债能力，但是在实际工作中由于流动资产变现的不确定性以及呆账和坏账风险的客观存在，决定了企业欲保持良好的短期偿债能力，同时又不至于对企业的营运能力和获利能力产生不利影响，流动比率还是以大于1为更好些。第四，流动比率的高低好坏，还取决于债权人、企业管理者等人士对待债务风险的观念，如果他们对企业未来发展充满信心，有足够的自信，则不在乎现时的流动比率是否低于1；而对于那些缺乏自信和风险意识者，则可能一定要流动比率高于1，甚至一定要流动比率达到2或者更高。第五，在持续要求流动比率保持过高水平的时候，要特别注意企业当局极容易虚饰流动资产状况，伪造流动比率。如故意把接近年终时要进的货，推迟到下年初再购买或者相反；或年终前故意把借债还清，等下年初再行借回等。
三、速动比率分析
1.速动比率分析的一般原理
速动比率（Quick Ratio），又称酸性试验，有时还称为账户比率，是企业速动资产与流动负债的比率。所谓速动资产又称账户资产，是指将那些“放久了容易变酸的项目（指存货及预付费用）”予以剔除后而剩下的流动资产，包括现金（含银行存款及其等价物）、短期投资及应收款项。存货、预付账款、待摊费用等不计入速动资产，因为这些项目的变现性极差。对于预付货款，一旦取得货物，即存在变现的可能，而对预付租金及预付保险费等项目，如在租赁契约上载有不可撤回条款，则其清算价值等于零。存货在清算时因被迫出售，其净变现价值与正常售价相差极大，更何况在存货中，基于安全存量的考虑，有一部分具有恒久性，其变现性更差。待摊费用是一种预付费用，基本不存在收回的可能性。因此，在计算速动比率时，将存货、预付账款、待摊费用等项目扣除。
速动比率的计算公式为
动比率＝速动资产/流动负债 （3-3）
其中：速动资产＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用－待处理流动资产损失（3－4）
速动比率用以衡量企业流动资产中可以即刻用于偿付流动负债的能力。它是流动比率的一个重要的辅助指标。有时企业流动比率虽然较高，但是流动资产中易于变现、具有即刻支付能力的资产却很少，则企业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期债务的能力。根据经验，一般认为速动比率1比1较为合适，表明企业的每1元流动负债，都有1元易于变现的资产作为抵偿。如果速动比率过低，说明企业的短期偿债能力存在问题；速动比率过高，则又说明企业因拥有过多的速动资产，而可能失去一些有利的投资和获利机会。
［例3－3］ 2004年底丙公司的流动资产为572 753 598元，流动负债为519 825 520元，预付账款为3 781 048元，存货为82 439 445元，待摊费用为1 225 664元，无待处理流动资产损失，则该企业速动比率计算如下：
速动资产＝572 753 598－3 781 048－82 439 445－1 225 664＝485 307 441（元）
速动比率＝485 307 441/519 825 520＝0.93
计算结果表明：该企业的每1元流动负债，拥有速动资产0.93元以资偿付。说明该企业速动比率基本上达到了公认标准，基本表明该企业短期偿债能力较强。
2.速动比率分析应注意的几个问题
为了更好地理解和掌握速动比率，需要进一步从以下几个方面把握其特征：
（1）如果将数期的速动比率，特别是将流动比率与速动比率放在一起，则更能全面分析企业短期偿债能力状况。
［例3－4］ 丙公司2002年、2003年和2004年末的3年短期偿债能力分析如表3 3所示。
表3－3 丙企业流动比率、速动比率对照分析表
续 表
从表3－3中可以看出，该公司2002年和2004年流动比率和速动比率基本上达到公认标准，2003年流动比率和速动比率这两个指标都太低。企业连续三年的流动资产、速动资产和流动负债都呈下降趋势，尤其在2003年，公司流动资产和速动资产的下降幅度远超过流动负债，导致企业流动比率和速动比率过低，偿还短期债务的能力太差，企业财务状况陷入危机。2004年，企业当局注意到了这一点，虽然流动资产和速动资产比2003年有所下降，但公司流动负债的下降趋势更明显，这两个指标又有所上升，企业偿还短期债务的能力基本上有了保证。
（2）速动比率考虑到了流动资产的结构，因而弥补了流动比率的某些不足。通过速动比率的测算可以更准确地判定企业的短期偿债能力的高低，速动比率越高，其偿债能力越强。
（3）速动比率与流动比率一样没有考虑法律意义上的清偿债务的顺序。
（4）速动比率同样不应有绝对合理的考核标准，将速动比率的标准定为1并无充分的根据，企业应根据现金流量等情况作出具体的分析。
（5）速动比率以速动资产为偿债财力，但是，速动资产不等于企业现时的支付能力，因为速动资产也还存在某些难以在短期变现的因素，其中，影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。如应收账款中可能有一部分会成为呆账或者坏账，即使提取了坏账准备，有时也不能抵消实际的呆账或坏账数额。按照我国现行会计制度规定，应收账款只有在满3年仍无法收回时才转作坏账，显然这部分应收款在转为坏账之前就已经不是通常意义上的流动资产了，更何况速动资产。又比如短期股票投资有可能被套牢而转化为事实上的长期投资。另外有些速动资产在被安排偿债之前也可能已经作了专门的指定用途等。这些都会影响速动比率的准确性和实际的偿债能力。因此，该比率应与速动资产变现能力强弱结合起来考察，应结合应收账款周转率及坏账准备率分析，如果应收账款的流动性存在问题，实际坏账可能比计提的坏账准备要多时，则要求企业有更高的速动比率。
（6）速动比率与流动比率一样极易被粉饰而又不受法规、制度所制约。如：在流动比率大于100%时，流动资产大于流动负债，故两者同时减少同一数目，若分母减少的百分率大于分子减少的百分率，则必定能提高流动比率。例如，在调整前，流动资产为440万元，流动负债为200万元，流动比率为220%。如能在结账日前还债20万元，则流动比率可以提高到233%［（440－20）/（200－20）］，如果结账日前偿债是以速动资产偿还的，则速动比率也作了调整。调整前速动资产假定为240万元，则速动比率为120%，调整后速动比率为122%（220/180）。类似的调整方法还有：以现金偿还流动负债；结账日前赶工，以解除预收账款的负债，结账日前大力促销（含降价促销或放宽付款条件），使存货变现或应收账款；流动负债转换融资形式；抛售短期投资；供应商同时也是本公司的客户时，以应收账款与应付账款互相抵消；结账日前现金增资；将非流动资产变现（如出售厂房、土地）等等。由于上述种种现象的存在，所以在分析企业偿债能力时应特别注意。
（7）超速动比率分析
超速动比率，又称保守速动比率，它是由现金、有价证券和应收账款净额之和与流动负债相比计算所得。由于它在速动资产中剔除坏账及其他与当期现金流量无关的因素，比速动比率更加保守，因而它是对速动比率的修订与补充。其计算公式为
（8）分析销售债权对进货债务比率作为补充。销售债权对进货债务比率等于销售债权与进货债务的比值，表明企业财务的稳定性程度。
四、现金比率分析
1.现金比率分析的一般原理
现金比率（Cash Ratio）是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产包括企业所拥有的货币资金和持有的易于变现的有价证券，如可随时销售的短期有价证券、可贴现和转让票据等，它们或者可以随时提现，或者可以随时转让变现，或者可以随时贴现变现，总之，持有它们就等于持有现金。现金比率的计算公式为
现金类资产是速动资产扣除应收账款和其他应收款后的余额，由于这两个项目存在着发生坏账损失以及延期收回的可能，因此，速动资产扣除应收账款和其他应收款后计算出的金额，意味着作为偿还债务担保的资产是变现力几乎为100%的资产，是最能反映企业直接偿付流动负债能力的。由此而计算的现金比率来衡量企业的短期偿债能力则更为保险和安全。
［例3－5］ 上述丙公司2004年末速动资产为485 307 441元，应收账款为59 022 338元，其他应收款为154 727 715元，流动负债为519 825 520元。
现金类资产＝485 307 441－59 022 338－154 727 715＝271 557 388元
计算该企业现金比率如下：
现金比率＝271 557 388/519 825 520＝0.52
说明丙公司2004年末每1元流动负债，有0.52元现金类资产可以保证偿还。
2.现金比率分析应注意的几个问题
现金比率分析应从以下几点把握其特征：
（1）现金比率较流动比率和速动比率更能准确地反映企业的直接偿债能力，特别是在企业把应收账款和存货都抵押出去或已有迹象表明应收账款和存货的变现能力存在问题的情况下，计算现金比率更为有效。因为此时流动比率和速动比率都有虚假性和不可靠性，容易导致企业盲目乐观。另外，当企业面临支付工资日或大宗进货日等需要大量现金时，测算现金比率更能显示其重要作用。现金比率越高，表明企业的直接支付能力越强，信用也越可靠。
（2）现金资产对流动负债的比率越高，企业面临的短期偿债压力越小。但是，资产流动性与其盈利能力成反比，流动性越强，盈利能力越差。现金流动性最强，但盈利能力最低。企业现金储备过多，可能丧失许多有利可图的流转机会和投资机会，从而丧失相应的周转利益和投资利益，也会带来较高的机会成本。因此，现金储备也应有一个限度，那么现金比率也自然不能一味地强调越高越好。在美国，现金比率只要不低于20%，便认为企业的直接偿债能力不会有问题。在实际工作中，企业储备的现金并非都只是用来还债的，一是应付日常零星开支需要现金；二是被视为现金类资产之一的应收票据在销售业务发生并采取票据结算方式时，应收票据就是暂时固定的票据形式，并不能由企业任意改变其性质；三是有价证券在证券市场上的价格波动正好与企业的预期相反时，则不仅难以获得投资收益，而且可能投资本金也难以收回，可见短期投资作为现金类资产有时又处于风险与收益之间，需要企业作出选择。由上述看出，现金类资产作为直接偿债能力也是有风险的，具有一定的不确定性，因而每个企业因对待风险的态度不同，而有评价现金比率好坏的不同标准。另外，若企业每次大宗的现金支付的时间性很强，即使现金比率很理想，有时也难以保证企业支付现金的需要，此时评价企业的现金比率还应结合企业编制的“现金预算表”。因为通过编制“现金预算表”，可以分别就各个项目平衡一定期间内的现金收入和现金支出，始终保持一定额度的现金拥有量，以保证企业现金的直接支付能力。
（3）在进行企业短期变现能力分析时，一般来说，该比率重要性不大，因为不可能要求企业用现金和现金等价物来偿付全部流动负债，企业也没有必要总是保持足够还债的现金及其等价物。但是在企业把应收账款和存货都抵押出去或已有迹象表明应收账款和存货的变现能力存在问题的情况下，计算该比率更为有效。因为在这种情况下，流动比率和速动比率都带有虚假性，或者不可靠性，容易导致企业盲目乐观。
（4）为了弥补现金比率的不足，可以进一步测算现金支付能力指标。所谓现金支付能力又称货币资金支付能力，是指货币资金结存余额与近期应支付款项净额的比率，其计算公式为
其中“近期应支付款项净额”可按在未来3个月内需要支付的应付款项计算，通常包括3个月内需要支付的应付票据、应付账款、应交税金、应付工资、应付利润、其他应付款等。
（5）现金结构分析。本指标测算现金、银行存款及其他货币资金分别占货币资金总额的比重，其计算公式为
该指标的测算可以进一步补充对现金质量的分析。
（6）现金流入量结构比率。现金流入量结构比率是分别测算经营活动、投资活动、筹资活动产生现金流入量的现金结构的一个比率指标，其计算公式为
经营活动、投资活动、筹资活动产生现金流入量的质量是不同的，一般认为经营活动产生的现金流量形成的现金流入比重越高越好。
［例3－6］ 甲上市公司2004年现金流入量结构分析如表3－4所示。
表3－4 甲上市公司2004年现金流入量结构分析表
从表3－4可以看出，该企业2004年经营活动产生的现金流入量占到了总流入量的99.97%，没有举债，现金流入量的质量非常高。
（7）现金流出量结构比率。现金流出量结构比率是分别测算经营活动、投资活动、筹资活动产生现金流出量的现金结构的一个比率指标，其计算公式为
经营活动、投资活动、筹资活动产生现金流出量的质量是不同的，一般认为经营活动产生的现金流量形成的现金流出比重越高越好。但是，不能孤立地分析该指标，应与现金流入量结构比率结合分析。
［例3－7］ 甲上市公司2004年现金流出量结构分析如表3－5所示。
表3－5 甲上市公司2004年现金流出量结构分析表
从表3－5可以看出，该企业2004年经营活动的现金流出量占到了总流出量的80.53%，归还债务现金流出量占16.04%，说明企业在保持经营活动质量的同时增加了投资、减少了负债，现金流出量的质量也非常高。
五、流动比率、速动比率和现金比率相互关系
流动比率、速动比率和现金比率根据各自作用的不同，三者之间的相互关系可表述如下：
（1）以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，计算的指标是流动比率，它包括了变现能力较差的存货和待摊费用等，若存货中存在超储积压物资等现象则会造成短期偿债能力较强的假象。
（2）速动比率扣除了变现能力较差的存货、预付费用和不能变现的待摊费用、待处理流动资产损失，作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。
（3）现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用产生负作用，这一指标相对于流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。在进行财务分析时，可以将这3个指标结合起来考察，特别是还可将营运资本指标也结合起来进行全面分析，一般能够得到评价企业短期偿债能力的更佳效果，因为营运资本是企业偿债物资保证的绝对量，而流动比率、速动比率和现金比率是相对数。
［例3－8］ 以丙公司2004年末资产负债表有关资料为例作简要说明，如表3 6所示。
表3－6 丙公司2002年、2003年、2004年财务指标分析
从表3－6可以看出，丙公司在2003年短期偿债能力较差，2002年和2004年基本上达到标准。但是从现金比率来看，这三年仍高于20%一倍多。从速动资产结构上看，企业现金支付能力还是很强的，2003年企业短期偿债能力的急剧下降让短期投资者或债权人多少有些担心，他们会对企业的短期偿债能力产生怀疑，这样企业继续筹资就会面临一种潜在危机，企业有可能面临筹资压力。
六、其他有关短期偿债能力的比率
1.应付账款平均付账期
应付账款平均付账期（天数）＝应付账款平均余额/购货成本×360
它反映企业获得供应商提供的平均信用期限。一般而言，企业应付账款平均付账期越长，企业短期偿债压力越轻，应付账款平均付账期每延长一天，企业就会节约一定的资金占用，但同时也会丧失相应的部分购货现金折扣。购货成本可依据下式推算：
但是，非正常的应付账款平均付账期的延长会对企业的信息使用者来说未必是好消息。因为：（1）应付账款平均付账期的延长如果超过供应商提供的信用期，表明企业存在普遍的债务拖欠现象，长期发展下去，将使企业信誉下降；（2）应付账款平均付账期的延长可能是企业现金流转不畅，缺乏现金支付能力的一种表现。
［例3－9］ 丙公司2004年期末存货为82 439 445元，期初存货为89 618 936元。期末应付账款为20 554 629元，期初应付账款为12 457 442元。当年主营业务成本为226 681 784元。则：
购货成本＝82 439 445＋226 681 784－89 618 936＝219 502 293
应付账款平均付账期＝［（12 457 442＋20 554 629）/2］/219 502 293×360＝27.1（天）
2.速动资产够用天数
速动资产够用天数（Defensive Interval）是指根据预计的营业开支，现有的速动资产足够若干天的支用。其计算公式为
例如，丙公司2004年末速动资产为485 307 441元，根据近年来的开支情况记录，预计2005年营业开支为1 992 000 000元，其中非现金开支为640 000 000元。
则，该企业预计每天营业开支＝（1 992 000 000－640 000 000）/365＝3 704 110（元）
速动资产够用天数＝485 307 441/3 704 110＝131（天）
说明该企业现有速动资产预计可供明年131天营业活动的开支，还是比较充足的。
速动资产够用天数指标虽然是基于对未来营业开支的预计而测算出来的，并没有十分确凿的依据，但是它至少可以作为说明短期偿债能力的一个重要的补充数据。因为速动资产够用天数换了一个角度进行分析，速动比率是相对于流动负债而言的，而够用天数则是依据营业开支水平而测算的。如果开支水平较高，够用天数则较短，企业势必需要动用其他资产或增加新的负债来应付支出，对企业的短期偿债能力自然会发生一些不利的影响。
3.经营现金比率
经营现金比率又称现金流动负债比率，计算公式为
其中经营活动现金净流量来自现金流量表。
这一比率衡量经营活动产生的现金支付即将到期债务的能力。一般而言，比率越大，说明企业现金流动性越好，短期偿债能力越强。
［例3－10］ 丙公司2004年末，经营活动产生的现金净流量为117 875 228元，流动负债为519 825 520元。
则，经营现金比率＝117 875 228/519 825 520＝0.23或23%
4.营运资本对总资产的比率
营运资本对总资产的比率计算公式为
营运资本对总资产的比率实质上说明了流动资产扣除流动负债后占总资产的比例结构，反映了资产的流动性及其分布状况。这一比率过高，表明企业偿还短期债务能力的过剩，现金储备过多和存货过量；比率过低则反映出企业的流动资金不足，偿债能力不充足。
［例3－11］ 丙公司2004年末，营运资本为52 928 078元，资产总额为1 211 368 928元。则营运资本对总资产的比率为
营运资本对总资产比率＝52 928 078/1 211 368 928＝0.043 7或4.37%
5.现金流动比率
现金流动比率考虑了企业的经营活动对短期偿债能力的影响，从而避免了单从静态上分析企业短期偿债能力的不足。
6.经营活动中的现金流量负债总额率
经营活动中的现金流量负债总额率计算公式为
7.经营活动的现金流量本期到期债务率
该指标反映企业偿还本期到期债务的能力。
8.现金偿付能力比率
现金偿付能力比率又称现金利息保障倍数。
该指标反映企业支付到期债务利息能力。
9.到期债务本息支付比率
该指标反映企业经营活动产生的现金流量净额支付到期债务本金及利息的能力。
10.债务现金支付率
该指标反映企业经营活动产生的现金流量净额支付长期债务的比率。
11.现金流量对资本支出的比率
该指标反映企业经营活动产生的现金流量净额满足购置固定资产所需资本支出的能力。
12.现金自给率
该比率又称现金满足投资比率，反映企业通过经营活动产生的现金流量净额来满足投资需要的能力。
13.外部融资比率
该指标反映企业在金融市场筹措资金的能力。
14.现金流量充足率
现金流量充足率＝经营活动的现金流量增长率
该指标反映企业是否能产生足够的现金来偿付债务、进行固定资产再投资和支付股利。如果该指标连续大于1，这说明该企业有较高能力满足现金偿付债务、进行固定资产再投资和支付股利的基本现金需求。
15.经营活动的现金流量增长率考察企业短期偿债能力的指标有很多，不仅仅限于上述各种，这里不再一一列举。但是其中最主要的是前三者（即流动比率、速动比率和现金比率），其余都是对它们的补充说明，是辅助性指标。
七、影响短期偿债能力的其他因素
以上介绍的影响短期偿债能力的因素都是一些具体的指标值，计算这些指标的数据都来自会计报表，有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据中反映出来，会影响企业的短期偿债能力，有的甚至影响比较大。财务报表使用者多了解这方面的情况，有利于做出正确判断。
1.增强变现能力的因素
（1）可动用的银行贷款指标：银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。这一数据不反映在报表中，必要时在财务状况说明书中予以说明。
（2）准备很快变现的长期资产：由于某种原因，企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债能力。例如，由于机器设备使用年限较长，企业准备将其清理出售，这无疑会增加企业以后会计期间资产的流动性。因为长期资产一般是企业的生产资料，是经营活动所必需的，企业出售长期资产，一般情况下都是要经过慎重考虑的，在分析这项潜在现金流时，要注意固定资产变现的速度、金额，固定资产的新旧程度、专用化程度等。
（3）偿债能力的声誉：如果企业的长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快通过发行债券和股票的办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力。这个增强变现能力的因素，取决于企业自身的信用声誉和当时的筹资环境。
2.减弱变现能力的因素
（1）记录的或有负债：或有负债是有可能发生的债务，按我国《企业会计准则》规定，对这些或有负债并不作为负债登记入账，也不在报表中反映。只有已办贴现的商业承兑汇票作为附注列示在资产负债表下端。其他或有负债，包括出售产品可能发生的质量事后赔偿、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果、诉讼案件和经济纠纷案可能败诉并需赔偿等，都没有在报表中反映。这些或有负债一旦成为事实上的负债，将会加大企业的偿债负担。
（2）担保责任引起的负债：企业有可能以自己的流动资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。这种担保有可能增加企业的偿债负担。此外，还有其他表外项目，如：经营租赁、重大投资及资本性支出、重大改组、购并和资产出售、重大败诉和仲裁、特殊政策等。
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