长期投资概述

第一节　长期投资概述

一、企业投资的分类

为了加强企业的投资管理，提高投资效益，必须分清投资的性质，对投资进行科学的分类。企业投资可以从不同角度进行分类。

（一）按照投资与企业生产经营的关系分，可以分为直接投资与间接投资

1.直接投资。又称为生产性投资，是指把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资。企业的生产性投资主要包括：①与企业创建有关的初始性投资，如建造厂房、购置机器设备和原材料等。②与维持企业现有经营有关的重置性投资，如更新已老化或损坏的设备。③与提高产品质量、降低企业成本有关的重置性投资，如购置新技术、高效率设备。④与现有产品和市场有关的追加性投资，如为增加产量、扩大销售量所进行的投资。⑤与新产品和新市场有关的扩充性投资，如为新产品和新生产线、新开拓的市场所进行的投资。

2.间接投资。又称为金融性投资或证券投资，是指把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资，它包括企业对政府债券、金融债券、企业债券和股票等方面的投资。随着我国金融市场的完善和多渠道筹资的形成，企业间接投资将越来越广泛。

（二）按照投资回收时间的长短分，可以分为短期投资和长期投资

1.短期投资。又称为流动资金投资，是指能够并且也准备在一年内收回的投资，这主要包括对现金、应收账款、存货、短期有价证券等的投资，长期有价证券若能够随时变现则也可以归类于企业短期投资的范畴。

2.长期投资。是指在一年以上才能收回的投资，主要包括企业对厂房、机器设备等固定资产的投资，也包括对无形资产和长期有价证券的投资。

需要注意的是，财务管理中所说的短期投资和长期投资与财务会计中所说的短期投资和长期投资有一定的区别。财务会计中所说的投资主要是指对外的短期和长期投资，而财务管理中所说的投资不仅包括对外投资，还包括内部的投资。

（三）按照投资发生作用的地点分，可以分为内部投资与对外投资

1.内部投资。是指企业将资本投放在企业内部，以购置各种生产经营资产的投资。它主要包括旨在直接形成或提高企业生产经营能力效应方面的固定资产投资和流动资产投资。企业的对内投资属于直接投资的范畴。

2.对外投资。是指企业以现金、实物资产、无形资产等方式或者以购买股票、债券等有价证券方式向其他单位的投资。其目的是获得适当的投资收益或实现对其他单位的控制。企业的对外投资主要是间接投资，也可以是直接投资。随着我国市场经济的不断发展、金融市场的日趋完善、企业横向经济联系的更加广泛，对外投资对企业理财的作用和意义日显重要。

（四）按照投资对未来的影响程度分，可以分为战术性投资与战略性投资

1.战术性投资。它是相对于战略性投资而言的，是指不影响企业全局和发展方向的投资，如更新设备、改善工作环境、提高生产效率等方面的局部性投资。此类投资一般涉及的投资量不大，风险较低，见效较快，而且发生的次数比较频繁。因此，一般由企业的部门经理研究分析后提出，经企业批准后即可实施，不必花费太多的研究、分析费用。

2.战略性投资。它是相对于战术性投资而言的，它是指对企业全局及未来有重大影响的投资，如对新产品投资、转产投资、建立分企业投资等。此类投资往往表现为投资数量大、回收期限长、风险程度高等特点。因此，要求企业的理财人员从方案的提出、分析、论证、决策和实施等诸多环节按照严格的程序进行。

（五）按照投资的风险程度分，可以分为确定性投资与风险性投资

1.确定性投资。是指投资风险很小，且对未来收益可以进行相当准确的预测的投资。企业在进行此种投资决策时，可以暂时不考虑风险问题。

2.风险性投资。是指投资风险大，未来收益难以准确预测的投资。企业的大多数战略性投资基本上都是属于风险性投资。在进行决策时，应充分考虑到投资的风险问题，采用科学的分析方法，以做出正确的投资决策。

二、长期投资决策和实施的一般程序

由于长期投资决策一般都具有一定的风险，一旦决策失误，就会严重影响到企业的财务状况和现金流量，甚至会使企业走向破产。因此，长期投资的决策不能在缺乏调查研究的情况下轻易决定，而必须按照一定的程序，运用科学的方法进行可行性分析，以保证决策的正确有效。

企业在进行投资决策时，不可避免地要遇到以下一些具有内在联系的问题：①为什么要投资？不投资行不行？②如果要投资，投资项目选什么？投资数量要多少？什么时候投资？如何实施投资？这便是通常所说的“定项目”、“定设计”、“定计划”（包括定规模和定结构等）、“定地点”、“定建筑安装企业”等。③竣工验收，交付使用，投入生产经营，从而形成企业现实的生产经营能力。对于上述相互关联、承上启下、依次递进的问题进行分析，就形成了长期投资决策运作的程序。一般来讲，长期投资的决策和实施程序主要包括以下几个步骤：

（一）市场调查并提出投资项目建议书

投资决策一般都是建立在对市场进行调查、预测和分析的基础上提出的。企业的各级领导者都可以提出新的投资项目。一般而言，企业的高级领导提出的投资，多数是大规模的战略性投资项目；而基层和中层人员提出的各项方案，一般都是战术性投资项目。另外，企业也可以通过与专业咨询机构的合作，进行有关投资机会的调查和分析，并提出项目建议书。这里要解决的是提出投资于什么项目、投资多少、投资结构、投资地点和投资时机等问题，这些问题将在投资项目建议书中体现出来。

（二）投资项目的可行性分析评价

要把投资项目建议书转变成为具体的投资方案，就必须进行投资项目的可行性评价，可行性评价是企业投资运作程序的重要阶段。企业投资项目的成败与否，除了不可抗拒的因素之外，主要取决于可行性评价的质量。

投资项目的可行性评价主要涉及如下几个方面：一是要把提出的投资项目进行分类，为分析评价做好准备；二是计算有关项目的预计收入和成本，预测投资项目的现金流量；三是运用各种投资评价指标，把各项投资按照可行性的顺序进行排队；四是写出评价报告，请上级批准。一个可行的投资项目应该是经济上合理、技术上可行和投资能力雄厚，三者缺一不可。

（三）投资项目的决策

投资项目的可行性评价之后，企业领导者就要做出最后的决策。投资额较小的项目，有时中层经理就可以有决策权；而投资额较大的投资项目，一般都要由总经理决策；投资额特别大以及决定企业未来前途方向的投资项目，则需要由董事会或股东大会来投票表决。对于有些特定的项目，还需要报经国家有关部门登记备案，以获得相应的法律保护。

不管由谁来进行最后的决策，投资项目一般都可分成三种结果：①接受这个项目，可以进行投资；②拒绝这个项目，不能进行投资；③发还给项目的提出部门，重新调查后，再做处理。

（四）投资项目的执行

决定对某个项目进行投资后，要积极筹措资金，实施投资。在投资项目执行过程中，不仅要求科学地设定投资资本流入投资项目的先后顺序、时间期限等，还要使得投资资本与投资项目的实施进度相匹配。对于企业内部固定资产的投资项目而言，则更要在执行项目的过程中对工程进度、工程质量、施工成本进行控制，以便使得投资按预算的规定保质如期地完成。

（五）投资项目的再评价

在投资项目执行过程中，应注意原来做出的决策是否正确。一旦发现新情况，就要随时根据变化的情况来做出新的评价。如果情况发生了重大变化，原来的投资已经变得不合理，则要对投资决策是否中途停止或变更做出决策，以免更大的损失。