【摘要】：4.1.1 收益现值法的基本原理资产的内在价值是收益现值均衡的结果。这是收益现值法的基本思想。收益现值法的原理告诉我们，一项资产的价值主要并不取决于该资产过去的使用效果，而取决于它未来可产生的收益和将未来收益折算为现值所使用的贴现率。
4.1.1 收益现值法的基本原理
资产的内在价值是收益现值均衡的结果。资产价格是购买资产所发生的现金流出，持有资产获得的收益或转让资产取得的价款是未来的现金流入，流出现金与流入现金的现值均衡形成了资产的价值。这是收益现值法的基本思想。收益现值法是资产评估的一种常用方法，它是运用资金时间价值观念，将被评估资产在剩余年限内的预期收益，用适当的折现率折算为评估基准日的现值，作为确定被评估资产的价值的一种评估方法。其基本公式表示如下：
式中：
V——资产的价值；
n——资产的寿命；
CFt——资产在t时刻产生的现金流；
K——反映预期现金流风险大小的贴现率。
收益现值法的原理告诉我们，一项资产的价值主要并不取决于该资产过去的使用效果，而取决于它未来可产生的收益和将未来收益折算为现值所使用的贴现率。资产在未来预期产生的收益越多，该资产的价值越高；贴现率越高，资产的价值越低。这里的未来收益并不一定是会计意义上的利润概念，而是财务意义上广义的现金流量；而且未来的收益是一个不确定的未知数，价值评估时人们只能预测和估算，不能完全准确地加以确定。这里就包含了影响收益的各种不确定因素，这些不确定因素就是风险源。风险的大小体现在贴现率上，资产未来收益的不确定性越大，则资产的风险越大，选择的贴现率应当越高。
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