体育资本市场的现状

二、体育资本市场的现状

（一）国外的情况

在美国各级资本市场都有体育企业活跃的身影：

1．一级市场——全美最大的体育用品零售企业The Sports Authority1998年6月在纽约证券交易所上市。自纽约证券交易所上市以来，The Sports Authority一直呈现稳步上升的趋势，2004年、2003年和2002年的净营业收入分别为2 435．86百万美元、1 760．45百万美元和1 051．24百万美元；负债比率分别仅为1．99、2．05和1．72；股票盈余一直呈上升的趋势。

2．二级市场——1998年4月哥伦比亚运动服饰公司在纳斯达克上市。自从上市以来，该公司迎来一个崭新的发展阶段，净销售额已经稳定地从在1998年的4．273亿美元增加到在2003年的9．518亿美元。在过去3年里，哥伦比亚运动服装公司的销售额平均每年增长23%，利润递增43%，资本回报率年增20%。凭着优异表现，它入选了近期《商业周刊》评选的“2002年美国小企业龙虎榜”，排名第十五位。

3．三级市场——冠军运动公司这是一家在OTC上市的持有体育酒吧餐厅执照，从事该酒吧经营和销售商品的公司。作为一家中小企业，2004年、2003年和2002年的净营业收入分别为1．79百万美元、1．99百万美元和2．00百万美元，普通股的面值这三年平均为0．01，三年的资产合计分别为0．26，0．39和0．48百万美元。从营业收入和资产总量看，该公司存在着下滑的趋势。

4．四级市场——智能体育公司是在Pink Sheets上市的以经营各种与体育有关的业务的公司，主要提供体育产业的战略指导、市场开发计划、赞助商的开发、相关的政策法规、金融咨询等业务。该公司致力于篮球市场的开发，通过分公司——内陆帝国运动学会公司，进行运动项目的推广，组建体育联盟，组织体育比赛和学术会议以及个人运动技能的培养。此外，该公司还为青年和业余体育运动建立联盟。虽然通过现有的股市交易的数据看，交易状况不容乐观，但是随着体育产业的发展，必将会有更大的发展。

在英国，体育资本市场发展的历史更为悠久。自19世纪80年代，英格兰职业足球俱乐部刚刚开始发展，就有了一定的制度基础。

1．一级市场——1983年10月，托特纳姆在伦敦股票交易所的上市是个突破性的进展，股票发行筹集了330万英镑，在当时看来是个很可观的数目。接下来几年，该俱乐部始终是伦敦交易所中认购了4倍于发行量的足球俱乐部。直到1990年，该俱乐部因为开创了一系列子公司，尝试多元化经营的努力徒劳后，才使其股价比7年前的开盘价低一些。2005年更加轰动的是美国大亨马尔科姆·格莱泽（Malcolm Glazer）以每股3英镑的价格买下了曼联头号股东、两位爱尔兰赛马大亨手中近29%的股份，从第三大股东多布森手中吃进近7%的份额，加上从其他零星股东手里收购的股份，掌握了曼联俱乐部75%以上的股票，成功获得对这支英超豪门球队的控股权。他还很快宣布，计划在6月22日将曼联从伦敦证交所摘牌，终结这家世界最富有足球俱乐部14年的上市历史。

2．二级市场——1996年3月29日，切尔西俱乐部在AIM上市。2003年对俱乐部来说是改朝换代的一年。俄罗斯石油大亨罗曼－阿布拉莫维奇2003年6月斥资5 930万英镑，收购了切尔西俱乐部50．9%的股权，整个收购的交易金额更是高达1．4亿英镑，创下了英格兰足球史上最高的股权转让记录。从切尔西俱乐部的盈利状况和球队表现来看，切尔西俱乐部的股权转让挽救了濒临崩溃的俱乐部，正在使之稳步步入第一集团的行列。并且切尔西俱乐部的股票也在逐步的攀升。2005年10月切尔西俱乐部宣布该俱乐部上一财政年度的收入比前期增长了2 170万英镑、达到1．153亿英镑，毛利润则从1 160万英镑增长到了2 910万英镑。在2005年世界足球俱乐部最新财富榜上，切尔西俱乐部已从第七位上升到了第四位，总收入为1．437亿英镑。这无疑又一次证明了切尔西股权转让的成功。

3．三级市场——运动科技集团是一家提供全球运动管理分析系统的公司，包括各种运动活动的分析，同时集团还致力于现代科技应用于竞技运动表演的分析。公司成立于2001年，总部设在伯克夏，经营各类以个人和团体项目为基础的，能使教练和运动员监测、分析训练进程和结果的运动管理分析系统。公司的服务范围涉及各种类运动，从一般民众的运动水平的分析到国际比赛中的运动的水平的分析。2004年4月11日运动科技集团在OFEX上市，发行了878 378股普通股，每股普通股的面值为37便士。到2004年的8月31日，总收益达到113 767 000英镑。计划到2004年12月31日，总收益达到338 767 000英镑，总利润为268 911 000英镑。目前，董事长控股82．46%，其他股份分布在小股东手里。

（二）中国的情况

1998年中体产业（600158）的发行与成功上市，将体育产业推向资本市场的前台，体育产业与资本市场的结合让中体产业一时间风光无限，并由此产生了奥运概念的炒作。与此同时，其他一些上市公司也以其雄厚的经济实力进入体育产业（表7-2）。

表7-2　一些上市公司进入体育产业情况表

而我国目前上市公司所投资的经营项目：组建俱乐部、经营体育器械、组织赛事、经营休闲设施和场所都尚未达到预期盈利。足球试点几年的经验，除足协直属的福特宝公司之外，各家职业俱乐部均处于高额亏损状态，全兴公司每年补贴高达4 000多万元；中体产业投入阳光计划，几亿资金陷入困境；体育用品的经营，在北方五环、青岛双星两家上市公司亏损厉害。体育产业已成为一些发达国家国民经济中的支柱产业，其所带来的社会效益和经济效益相当可观。我国体育产业也成为投资热点，但由于我国目前对体育产业开发的大部分企业尚未找准市场，陷入投资误区。