投资方案的分类及方案比选的意义

一般情况下，业主在确定项目的意向之后，在进行项目，特别是较大或重大项目的建设方案设计时，一般都需要先确定多个建设方案，然后再对这些方案进行比选，从中选择最经济、最合理的方案进行建设。因此，工程项目投资方案的比选在工程建设的初期就占有较重的地位，对整个项目的顺利进行以及工程项目后期的运营及盈利具有重大影响。

通常，投资方案有三种不同的类型。一是独立型投资方案，即在一组投资方案中采用其中某一方案，对于其他方案没有影响，只要条件允许，可以同时采用这组方案中的其他方案，可以同时兴建几个项目，它们之间互不排斥。二是互斥型投资方案，即在一组投资方案中采用了某一方案之后，就不能再使用这组方案中的其他任何一个方案，如建设一条高速公路可能有多条线形可以选择，但是在建设过程中只能采用其中的一条线形，而不能同时选择几种方案。三是混合型投资方案，即在多个方案之间，如果接受或者拒绝某一方案，会比较明显的改变或者影响其他方案的现金流量。

1. 独立（互不影响）型投资方案

独立型投资方案是指方案之间互不干扰、在经济上互不相关的方案，即这些方案是彼此独立无关的。选择或放弃其中一个方案，并不影响其他方案的选择。

例如，某一国外房地产公司想与我国万达公司和万顺两家公司合作，其中方案A为与万达公司合作开发房地产项目，买地需要投资10亿元，预计收益3亿元；方案B为与万顺公司合作开发房地产项目，买地需要投资20亿元，预计收益5亿元；假设同时投资方案A与方案B，投资30亿元：

若收益为3＋5=8亿元，则加法法则成立，即方案A和方案B为独立型方案（A与B可能不在同一城市，对于房子价格没有相互竞争的影响）。

若收益不为8亿元，则方案A和方案B不是独立型方案（A与B可能位于同一城市，甚至可能在同一片区，导致房子价格相互影响，从而影响收益）。

2. 互斥（互不相容）型投资方案

互斥型投资方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。

例如，某人参加了全日制研究生考试，被学校录取之后是选择继续工作，还是脱产进修学习；某人有10万元的存款，是放在银行赚取利息还是投资股票；某学生高考分数不太理想，填报志愿时是选择一个三流的本科学校还是选择一个较好的专科类学校等，都属于互斥型的方案，选择其中一个方案，另外的方案就要自动放弃。

3. 混合型投资方案

混合型投资方案是指兼有互斥型方案和独立型方案两种关系的混合情况，即互相之间既有互相独立关系又有互相排斥关系的一组方案，也称为层混方案，即方案之间的关系分为两个层次，高层是一组互相独立的项目，而低层则由构成每个独立项目的互斥方案组成。

例如，某集团公司有对下属的分公司所生产的互不影响（相互独立）产品的工厂分别进行新建、扩建和更新改造的A、B、C三个独立方案，而每个独立方案——新建、扩建、更新改造方案中又存在着若干个互斥方案，如新建方案有A1、A2，扩建方案有B1、B2，更新改造方案有C1、C2、C3，则该集团所面临的就是层混方案的问题。

混合型投资方案根据其中方案类型的不同，又可细分为以下几种。

1）先决方案

先决方案是指在一组方案中，接受某一方案的同时，就要接受另一方案。设有A、B两个方案，要接受方案B则首先要接受方案A，而接受方案A则与方案B是否被接受无关，此时，方案A为方案B的先决方案。

例如，兴建一座水库（方案B）的同时，必须修一条公路（方案A），但修一条公路（方案A）不一定完全是为了兴建水库（方案B），此时，修这条公路的投资方案就是兴建这座水库投资方案的先决方案。

2）不完全互斥方案

不完全互斥方案是指在一组投资方案中，若接受了某一方案之后，其他方案就可以成为无足轻重、可有可无的方案。

例如，一条河中建立了一座公路桥之后，原有的简易人行桥就变得可有可无。

3）互补方案

互补方案是指在一组方案中，某一方案的接受有助于其他方案的接受，方案之间存在着相互依存的关系。

例如，建造一座建筑物（方案A）和增加一座空调系统（方案B），增加空调系统后，建筑物的功能更完善了，故方案B的接受，有助于方案A的接受。

在实际应用时，明确所面临的方案是互斥型方案、独立型方案还是混合型方案，是十分重要的。由于方案间的关系不同，方案选择的指标就不同，选择的结果也不同。因而，在进行投资方案选择前，首先必须弄清楚方案的类型。

投资方案比选可分为两个基本内容：单方案检验和多方案比选。

1. 单方案检验

单方案检验是指对某个初步选定的投资方案，根据项目收益与费用的情况，通过计算其经济评价指标，确定项目的可行性。单方案检验的方法比较简单，其主要步骤如下。

（1）确定项目的现金流量情况，编制项目现金流量表或绘制现金流量图。

（2）根据公式计算项目的经济评价指标，如FNPV、FIRR、P′t等。

（3）根据计算出的指标值及相对应的判别准则，如FNPV≥0，FIRR≥ic，P′t≤Pc等来确定项目的可行性。

2. 多方案比选

多方案比选是指对根据实际情况所提出的多个备选方案，通过选择适当的经济评价方法与指标，对各个方案的经济效益进行比较，最终选择出具有最佳投资效果的方案。与单方案检验相比，多方案的比选要复杂得多，所涉及的影响因素、评价方法以及要考虑的问题都要多得多。可以说多方案比选是一个复杂的系统工程，涉及因素不仅包括经济因素，而且还包括诸如项目本身以及项目内外部的其他相关因素。归纳起来主要有以下四个方面。

（1）备选方案的筛选。通过单方案检验剔除不可行的方案，因为不可行的方案是不能参加多方案比选的。

（2）进行方案比选时所考虑的因素。多方案比选可按方案的全部因素计算多个方案的全部经济效益与费用，进行全面的分析对比，也可仅就各个方案的不同因素计算其相对经济效益和费用，进行局部的分析对比。另外还要注意各个方案间的可比性，要遵循效益与费用计算口径相一致的原则。

（3）各个方案的结构类型。对于不同结构类型的方案比较方法和评价指标，考察结构类型所涉及的因素有：方案的计算期是否相同，方案所需的资金来源是否有限制，方案的投资额是否相差过大等。

（4）备选方案之间的关系。备选方案之间的关系不同，决定了所采用的评价方法也会有所不同。

项目方案比选，即项目方案比较与选择，是寻求合理的经济和技术决策的必要手段，也是投资项目评估工作的重要组成部分。一项投资决策大体要经历以下程序：确定拟建项目要达到的目标；根据确定的目标，提出若干个有价值的投资方案；通过方案比选，选出最佳投资方案；最后对最佳方案进行评价，以判断其可行程度。投资决策的实质，就在于选择最佳方案，使得投资资源得到最优配置，实现投资决策的科学化和民主化，从而取得更好的投资经济效益。

项目方案比选所包含的内容十分广泛，既包括技术水平、建设条件和生产规模等的比选，同时也包括经济效益和社会效益的比选，同时还包括环境效益的比选。因此，进行投资项目方案比选时，可以按各个投资项目方案的全部因素，进行全面的技术经济对比，也可仅就不同因素，计算比较经济效益，进行局部的对比。

投资项目方案的比选是寻求合理的经济和技术决策的必要手段，也是投资项目评估工作的重要组成部分，因此具有十分重要的意义。

1. 投资项目方案比选是实现资源合理配置的有效途径

资源短缺是人们在实现经济生活中面临的基本问题，也是经济学的永恒话题。世界各国的资源都是有限的。我国素有“地大物博、资源丰富”之美称。事实上，就人均占有量和品位而言，我国资源远未达到丰富的程度。我国主要自然资源的人均占有量大大低于世界平均水平。资源短缺是制约我国经济发展的重要因素，科学技术的进步和人工合成材料的出现可以改变这种制约的程度、范围和形式，但并不能从根本上消除这种制约。运用定量方法对拟建项目的各个方案进行筛选，就可以实现资源的最优配置，以最少的资源投入，获得最大的经济效益。

2. 投资项目方案比选是实现投资决策科学化和民主化的重要手段

发挥人的主观能动性，以主观意愿代替客观规律，将造成社会财富的巨大浪费。这一点在固定资产投资领域表现得尤为突出。投资决策缺乏科学方法和民主程序，仅凭借某些人的主观意志，随意拍板定案，会给国民经济带来极大的损失。投资项目方案比选是一种科学的定量分析方法，通过对拟建项目各个方案的分析、比较和排队，选出最优方案，就可以为投资决策提供可靠的依据，实现投资决策科学化和民主化。

3. 投资项目方案比选是寻求合理的经济和技术决策的必然选择

在固定资产投资过程中，影响投资决策的因素是多方面的，经过多方案的比选，才能得出正确的结论。就某一拟建项目而言，不同的投资方案采用的技术经济措施不同，其成本和效益会有较大差异，因此拟建项目的生产规模、产品方案、工艺流程、主要设备选型等，均应根据实际情况提出各种可能的方案进行筛选，对筛选出的方案进行比选，得出最佳方案。

投资项目方案比选，应遵循一定的原则进行。方案比选原则上应通过国民经济评价来进行，亦即以国民经济评价资料和社会折现率为基础进行比选。对产出物相同或基本相同、投入物构成基本一致的方案进行比选时，为了简化计算，在不与国民经济评价结论发生矛盾的前提下，也可通过财务评价加以确定，亦即以财务评价资料和基准折现率为基础进行方案的比选。这是方案比选应遵循的一条基本原则。投资项目方案比选还应遵循效益与费用计算口径对应一致的原则，同时应注意项目方案间的可比性，以及在某些情况下，使用不同评价指标导致相反结论的可能性。