现金流量项目分析

时间：2022-11-15 理论教育版权反馈

【摘要】：现金流量表的目的是揭示在会计期间内影响现金的经济事项的有关信息。报表中描述了三种一般类型的经济事项或活动:经营现金流量、筹资现金流量和投资现金流量。有关经营现金流量的信息指出了企业的连续业务产生现金的能力。本项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品或提供劳务等业务收入相关的现金流入，包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额。

第二节　现金流量项目分析

现金流量表的目的是揭示在会计期间内影响现金的经济事项的有关信息。报表中描述了三种一般类型的经济事项或活动:经营现金流量、筹资现金流量和投资现金流量。

那些在某个期间影响现金的事项可能对投资者、供应商、债权人和雇员非常重要。有关经营现金流量的信息指出了企业的连续业务产生现金的能力。有关投资现金流量的信息指出了企业如何为资本项目而使用(收到)现金或清理资产以在不利形势下继续生存。有关筹资现金流量的信息指出了企业如何为其扩张筹集资金或者向股东分配股利，如果一个筹资事项不涉及现金(如优先股转为普通股)，这个信息将单独披露。

现金流量是企业一定时期内现金及现金等价物(以下将两者均称为现金)流入和流出的数量。需要指出的是，企业现金形式的转换不会产生现金流入和流出，比如企业从银行提取现金、企业用现金购买将于3个月内到期的国库券等。

2006《企业会计准则》中规定:现金流量表应当分别对经营活动、投资活动和筹资活动列报现金流量。

一、经营活动产生的现金流量

(一)概念

企业应当采用直接法列示经营活动产生的现金流量。

经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。

经营活动的定义为“经营活动一般包括生产、发送货物和提供服务。经营活动产生的现金流量一般是指涉及净收益确认的交易和其他事项的现金影响。”

直接法，是指通过现金收入和现金支出的主要类别列示经营活动的现金流量。

相关材料

FASB列表说明了经营活动产生的具体现金流入:

a．销售商品或劳务所收到的现金，包括因这些销售产生的应收客户账款和短期及长期应收票据的收回和出售而得到的现金。

b．贷款收益、其他企业的其他贷项收益和权益性证券收益形成的现金收入——利息和股利。

c．从不属于投资或筹资活动的业务中取得的其他现金收入，例如胜诉所得现金;除那些与投资或筹资活动直接相关的活动如建筑物的毁坏以外的保险结算所得;以及供应商还款所得。

经营活动产生的现金流出为:

a．购买用于生产的原材料或再销售的货物形成的现金支出，包括为这些原材料和商品而产生的应付供应商的账款和长短期应付票据的本金支出。

b．因其他产品或劳务支付给其他供应商和职工的现金。

c．向政府交纳的所得税、关税、罚款和其他费用或违约罚款发生的现金支出。

d．支付给放款人和其他债权人的利息。

资料来源:华夏出版社《现金流量与证券分析》。

(二)有关经营活动现金流量的信息，可以通过下列途径之一取得

(1)企业的会计记录。

(2)根据下列项目对利润表中的营业收入、营业成本以及其他项目进行调整:

①当期存货及经营性应收和应付项目的变动;

②固定资产折旧、无形资产摊销、计提资产减值准备等其他非现金项目;

③属于投资活动或筹资活动现金流量的其他非现金项目。

(3)金融企业可以根据行业特点和现金流量实际情况，合理确定经营活动现金流量项目的类别。

(三)经营活动流入流出列报项目及分析

企业的现金流量产生于多种多样的业务与经济行为，这些行为的性质不同，对现金流量的可持续性影响也有所不同。经营活动产生的现金流量，是企业在日常的营业活动中从事正常经营业务所产生的现金流量，包括物资的采购、商品的销售、提供或接受劳务、缴纳税款、支付工资、发生相关经营销售费用等行为中所涉及的现金流量。在持续经营的会计基本前提之下，经营活动现金流量反映的是企业经常性的、持续的资金流入和流出情况。

1．经营活动产生的现金流入项目

(1)销售商品、提供劳务收到的现金。

本项目反映企业从事正常经营活动所获得的、与销售商品或提供劳务等业务收入相关的现金流入，包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额。具体包括:本期发生的业务并在本期收到的现金，前期发生的业务本期收到的现金，至今尚未发生但本期预收了款项的现金，减去本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。企业销售材料和代购代销业务收到的现金，也在本项目反映。

正常情况下，企业的资金所得，主要依赖于其日常经营业务，而销售商品、提供劳务收到的现金，就反映了企业日常经营活动中所能够提供的、有一定可持续性的资金流入。

企业本期销售商品、提供劳务收到的现金可用如下公式计算得出:

本期销售商品、提供劳务收到的现金=本期销售商品、提供劳务收到的现金+本期收到前期的应收账款+本期收到前期的应收票据+本期的预收账款－本期因销售退回而支付的现金+本期收回前期核销的坏账损失

(2)收到的税费返还。

本项目反映企业当期收到的各种税费返还款，包括收到的增值税、营业税、所得税、消费税、关税和教育费附加返还款等。体现了企业在税收方面享受政策优惠所获得的已缴税金的回流金额。

(3)收到的其他与经营活动有关的现金。

本项目反映企业除上述各项目外，收到的其他与经营活动有关的现金流入，如罚款收入、流动资产损失中由个人赔偿的现金收入等。这部分资金来源在企业经营活动产生的现金流入量中所占比重很小，通常带有一定程度上的偶然性因素。

其他与经营活动有关的现金，如果价值较大的，应单列项目反映。

2．经营活动产生的现金流出项目

(1)购买商品、接受劳务支付的现金。

本项目反映企业在正常的经营活动过程中所支付的、与购买物资及接受劳务等业务活动相关的现金流出，包括支付的货款以及与货款一并支付的增值税进项税额，具体包括:本期发生本期支付的现金，本期支付前期发生的未付款项，至今尚未发生但本期预付了款项的现金流出，减去本期发生的购货退回收到的现金。

企业本期购买商品、接受劳务支付的现金可用如下公式计算得出:

购买商品、接受劳务支付的现金=本期购买商品、接受劳务支付的现金+本期支付前期的应付账款+本期支付前期的应付票据+本期预付的账款－本期因购货退回收到的现金

(2)支付给职工以及为职工支付的现金。

本项目反映企业当期实际支付给从事生产经营活动的在职职工的现金以及为职工支付的现金，包括实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等，以及为职工支付的诸如养老保险、失业保险、商业保险、住房公积、困难补助等其他各有关方面的现金。

职工是企业生产经营活动中不可或缺的具体实施者。支付给职工以及为职工支付的现金是保证劳动者自身生存及其再生产的必要开支，因此也属于企业持续性的现金支出项目。

本项目不包括支付的离退休人员的各项费用和支付给在建工程人员的工资等。支付的离退休人员的各项费用，包括支付的统筹退休金以及未参加统筹的退休人员的费用，在“支付的其他与经营活动有关的现金”项目中反映;支付的在建工程人员的工资，在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”项目中反映。这两者虽然也属于企业经常性的现金流出，但与企业日常经营运作中所形成的人力成本略有不同:前者体现了企业在离退休人员的安置赡养等方面所承担的部分社会责任，而后者构成了企业非货币性长期资产的成本的一部分。

新企业会计准则规范和明确了职工薪酬的会计处理原则。

①首先统一了各类职工薪酬的会计处理原则:在职工提供服务的会计期间确认为负债，根据收益对象计入资产成本或当期费用。应由生产产品负担的职工薪酬，计入存货成本;应由在建工程、无形资产负担的职工薪酬，计入建造固定资产和无形资产成本;应由产品和在建工程负担以外的其他职工薪酬，计入当期费用。而以往则是除了部分行业会计制度规定福利费按照受益对象计入资产、成本或当期费用外，其他职工薪酬则全部计入当期费用。

②福利费的会计处理方法:新准则取消了按14%比例提取职工福利费的要求，而原制度则是各类企业不尽相同，有的按工资总额的14%计算并保留余额，有的则按实列支不留余额，新准则同意了职工福利费的会计处理方法。

③导入了新增职工薪酬的会计处理方法:对于企业在正常退休之前解除与职工的劳动关系，以及为鼓励职工资源接受裁减而提出给予的补偿，在符合企业以指定正式的解除劳动关系计划和企业不能单方面撤回解除劳动关系计划这两个条件时，应确认为负债并列入当期费用。

(3)支付的各项税费。

本项目反映企业按规定在当期以现金缴纳的所得税、增值税、营业税、房产税、土地增值税、车船使用税、印花税，以及教育费附加、城市建设维护费、矿产资源补偿费等各类相关税费，反映了企业除个别情况之外所实际承担的税费负担。包括本期发生并支付的税费，以及本期支付以前各期发生的税费和预交的税金。

本项目不包括的有:企业支付的按规定应计入固定资产成本中的耕地占用税，应列示在“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”项目中。企业在购买商品时随交易价款一并结算支付的增值税，包含在“购买商品、接受劳务支付的现金”项目中。以及本期退回的增值税、所得税，在“收到的税费返还”项目中反映。

需要注意的是，修订前的会计准则中的“支付的增值税款”、“支付的所得税款”、“支付的除增值税、所得税以外的其他税费”项目，均包括在修订后的会计准则中的“支付的各项税费”项目中。

(4)支付的其他与经营活动有关的现金。

本项目反映企业除上述各项目外，支付的其他与经营活动有关的现金，如支付给离退休人员的各项费用，以及企业支付的罚款支出、差旅费、业务招待费、保险费、办公费用及营销费用支出等。

其他与经营活动有关的现金，如果价值较大的，应单列项目反映。

(四)经营活动现金流量分析

经营活动现金流量的最大特点，在于它与企业日常经营活动的直接的密切关系，无论是现金流入量还是现金流出量，都体现了企业在维持目前生产能力和生产规模状态下对现金及其等价物的获得与支出水平。

现金流量分析中要考察的最重要的部分是经营现金流量，因为它表示公司在长期内资金的主要来源。一般来说，如果公司所拥有现金的绝大部分不是从经营活动中获得的，公司就无法长久地存续下去。显然，现金的最重要来源是公司的盈利，这是公司经营的主要原因，现金代表了“自由”资金。除非在极特殊的情况下，缺乏盈利性将最终导致经营活动的终止。现金的其他来源(借款、股权投资或资产出售)都应该是经营活动的补充。可以将这些作为筹集现金的办法，但是在长期内它们不应是资金的主要来源。

当然，经营活动产生的部分利润，是对净收益所作的非现金交易调整:折旧、递延税款、摊销、运营资本的变化等。这些必须与净收益相加，以确定经营活动产生的现金总量。净收益的其他调整(如子公司的未分配收益、意外收益或损失、特别支付或信贷、处理诉讼等)应该分别予以考察，以确定它们是现行活动产生的现金的一部分，还是不属于目前经营活动评估的单独项目。每个公司都需要作这样的确定，并在之后的年份中沿用下去，以确保评估的可比性和结论的正确性。运营资本组成部分(如流动资产和流动负债)的变化，是经营现金流量的一部分，经常在合理的范围内上下波动，所以通常不作为整体经营现金流量考虑的重要方面。但是，也有很多例外，且不应总是认为运营资本在公司的控制中。需要检查和跟踪运营资本，以确定它确实处于有效的控制中。

现金应从经营活动中来，应用到投资活动中去，将筹资作为保持两者平衡的活动。

经营活动产生的净现金流量意味着公司能够从持续经营活动中产生的(或需要花费的)现金数。最理想的是，公司在每一期间，应该都能从营业活动中产生现金。但在现实中，许多财务健康的公司在大多数期间能从营业活动中产生现金，但在一些期间则会在营业活动上花费较多的超过其从顾客处获得的现金。另外，一些公司可能处在其事业的发展期，它们将会投资于开发产品，建立生产设施及销售渠道(投资活动)，但大量来自客户的现金收入不能期望在未来发生。另一个例子是季节性经营，即在一或两季投资建立存货，而大部分销售在其余季节发生(如在假期)。这样在购进存货的季节，经营现金流量就有可能是负的;而在存货销售的季节，经营现金流量就会是正的。

对于一些时期，或对一些公司来说，经营活动现金的净流出是可以接受的，如生产长期合同产品的制造商(例如波音公司)，它必须在生产初期在机械上改进以适应新产品的生产并购进存货。不过，在大多数情况下，经营活动产生的净现金流量还应是正的。一个在持续经营活动中花费超过所得的企业，将不得不以某种方式为这些活动筹资。它可以使用其现金储备，也可以另外借入现金，可增加追加权益，或者变现其投资和固定资产。但是，这些选择中没有一项能长时间坚持。例如，如果一个企业一直不能从其经营活动中产生足够水平的现金，则债权人不可能一直借钱给它。与此类似，必要资产的变现可能会减少经营活动在未来产生现金流量的机会。所以，如果经营活动产生的现金流量一直是负的(与季节性经营及营业周期无关)，则现金流量分析者应予以仔细审查。

除了经营活动产生的净现金流量外，分析者还应审查现金流量的构成。实际现金流入始于应收账款的收回。企业收回应收账款的难易程度是其财务灵活性的重要决定因素。收款期的改进始于信贷审批。对于小的、不知名的或刚开始经营的企业来说，要提高经营现金流量，信用分析师需要非常勤勉。

要提高经营现金流量，除了计划存货的减少外，最应研究的是应收账款的减少。现在，大量改进的信用分析计算机软件使得信用分析师能确定预期的和现有的应收账款，并使较快的回收期成为可能，而较短的应收账款回收期则增加了经营现金流量。另外，和应收账款软件的大幅改进一起，保守的顾客信用和折扣的运用已经使收款流量大为改观。

由于软件程序的发展及其使用的方便，现在信用部门的分析师能熟练应用财务部门报表中的应收账款账龄分析表。虽然一些分析师喜欢看平均回收期，但该公式并不能提供给他们更重要的收款和信用信息。例如，(1)哪个客户按时支付了账单并可能记为贷项;(2)哪个客户的支付问题非常严重，再对其发送商品是不合理的，以及谁的账款将可能被列为坏账。

二、投资活动产生的现金流量

(一)概念

2006《企业会计准则》中规定:投资活动，是指企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围的投资及其处置活动。

长期资产是指固定资产、在建工程、无形资产、其他资产等持有期限在一年或一个营业周期以上的资产，而包括在现金等价物范围内的投资不包括在内。

此处的投资活动是指企业有关对外进行股权或债权投资，以及对内进行非货币性长期资产(如固定资产、无形资产及其他长期资产等)投资的活动。而投资活动产生的现金流量便是反映企业在股权与债权投资中，以及与非货币性长期资产的增减变动相关的活动中所产生的现金收付金额。

企业对外进行股权或债权投资，并不直接影响当期的经营活动，但是其日后的转让与收回，却是企业未来一笔不小的资金流入;此外，股权投资所可能带来的对被投资方的控股或重大影响，也有可能对企业未来获得经营物资或打开销售渠道提供潜在的和良好的帮助。

至于企业构建或处置固定资产、无形资产及其他长期资产等非货币性长期资产，则会在很大程度上影响企业未来的经营规模与生产能力，甚至在一定程度上改变企业的资产结构与经营方向。构建这类非货币性长期资产的现时资金的大量流出，可能意味着企业未来营运规模的扩大、生产技能的提高与经营策略的调整;而处置这类非货币性长期资产的现时资金的过多流入，也可能预示着企业压缩经营规模，或出于转变经营方向的需要而大量处置原有设备等长期资产。

相关材料

FASB把投资活动产生的现金流量定义如下:

投资活动包括贷款的发放与收回，负债或权益证券、地产、厂房和设备以及其他生产性资产的取得与出售。其他生产性资产是指企业拥有的或用以生产产品或劳务的资产(而不是指构成企业存货一部分的原材料)。

因此，投资活动现金流量的定义包括作为金融或固定资产投资的现金流出，以及这些投资处置时获得的现金流入。而且，投资活动现金流量是对金融工具投资及实物投资(财务、厂房和设备)而言的。FASB进而把投资活动产生的现金流入和现金流出描述如下。

流入:

(1)收回或出售企业所发放的贷款和企业所购买的其他主体的债务票据(非现金等价物)所收到的现金。

(2)出售其他主体的权益性证券以及这些证券所得报酬的现金流入。

(3)出售地产、厂房和设备以及其他生产性投资所收到的现金。

流出:

(1)企业发放贷款以及取得其他主体的债务票据(非现金等价物)的现金支出。

(2)取得其他主体权益性证券的现金支出。

(3)购买地产、厂房和设备以及其他生产性资产时或购买前后不久支付的现金。

资料来源:华夏出版社，《现金流量与证券分析》。

(二)投资活动流入流出列报项目及分析

1．投资活动产生的现金流入项目

(1)收回投资所收到的现金。

本项目反映企业在当期出售、转让或到期收回其所持有的对外股权或债权投资所收到的现金。包括出售、转让不属于现金等价物的交易性金融资产、可供出售金融资产、长期股权投资收到的现金，以及收回各类债权投资所收到的现金。

不包括债权投资收回的利息，以及收回的非现金资产。

(2)取得投资收益所收到的现金。

本项目反映企业因债权性投资而取得的现金利息收入、因股权投资而分得的现金股利，以及由于被投资方分配利润而收到的现金等。短期持有的股票股利不在本项目中反映，包括在现金等价物范围内的债权性投资，其利息收入不在本项目中反映。

(3)处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金净额。

本项目反映企业在当期由于处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金，减去由于处置行为而产生的有关费用后的净现金流入量，以及由于自然灾害造成企业该类长期资产损失而获得的保险赔偿所收到的现金等。

处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金，与处置活动支付的现金，两者在时间上比较接近，以净额反映更能准确反映处置活动对现金流量的影响。由于自然灾害等原因所造成的固定资产等长期资产的报废、毁损而收到的保险赔偿收入，也在本项目中反映。需要注意的是，固定资产报废、毁损的变卖收益以及遭受灾害而收到的保险赔偿收入等，也包括在本项目中反映;如处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额为负数，则应作为投资活动产生的现金流量，在“支付的其他与投资活动有关的现金”项目中反映。

该项目的现金流入量与企业的日常运营没有直接的必然联系，通常也不具有持续性。因此，在分析考虑企业未来获取现金的能力时，对该项指标不应过多考虑。然而，该项现金流入量的金额过大，可能意味着企业借助于大量处置现有的固定资产、无形资产等来压缩生产经营规模，或者为转变经营方向进行相应的调整。此时虽然对当期的经营性现金流量没有明显的影响，但完全有可能对企业未来的经营活动以及相应的经营性现金流量产生影响。

(4)处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。

本项目反映企业处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。

(5)收到的其他与投资活动有关的现金。

反映企业除上述各项目外，收到的其他与投资活动有关的现金，如果金额相对不大，可以包括在该项目中;如果金额相对较大，则应当单列项目反映。本项目可根据有关科目的记录分别填列。

2．投资活动产生的现金流出项目

(1)构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。

本项目反映企业在当期由于购置或自行建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产而发生的直接的现金支付金额，如购置该类资产所支付的买价、税金、运杂费、安装调试费等，以及建造该类资产支付的现金和人员工资等现金支出。

不包括为构建固定资产而发生的借款利息资本化部分，以及融资租入固定资产所支付的租赁费。为购建固定资产而发生的借款利息资本化部分，以及融资租入固定资产所支付的租赁费，应在“筹资活动产生的现金流量——支付的其他与筹资活动有关的现金”项目中反映，不在本项目中反映。企业以分期付款方式构建的固定资产，其首次付款支付的现金在本项目中反映，以后各期支付的现金在“筹资活动产生的现金流量——支付的其他与筹资活动有关的现金”项目中反映。

该项目本身也与企业当期的日常运营没有太多直接的必然联系。然而，该项现金流出量的发生，有可能预示着企业未来某些方面生产经营规模的调整与扩大，从而对企业未来经营活动所需资金流出以及相应的经营成果的资金流入都产生较大的、不可忽视的影响。

(2)投资所支付的现金。

本项目反映企业进行权益性投资和债权性投资所支付的现金，包括企业取得的除现金等价物以外的交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资支付的现金，以及支付的佣金、手续费等附加费用。企业购买债券的价款中含有债券利息的，以及溢价或折价购入的，均按实际支付的金额反映。

需要注意的是，企业购买股票和债券时，实际支付的价款中包含的已宣告但尚未领取的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息，在“支付的其他与投资活动有关的现金”项目中反映;收回购买股票和债券时支付的已宣告但尚未领取的现金股利或已到付息期但尚未领取的债券利息，在“收到的其他与投资活动有关的现金”项目中反映。

该项目作为企业当期的一笔现金流出，也意味着企业未来获得股息、利息、利润以及转让或出售投资所得的现金流入的潜在可能。

(3)取得子公司及其他营业单位所支付的现金净额。

本项目反映企业取得子公司及其他营业单位所支付的现金净额。整体购买一个单位，其结算方式是多种多样的，如购买方全部以现金支付或一部分以现金支付而另一部分以实物清偿。同时，企业购买子公司及其他营业单位是整体交易，子公司和其他营业单位除有固定资产和存货外，还可能持有现金和现金等价物。这样，整体购买子公司或其他营业单位的现金流量，就应以购买出价中以现金支付的部分减去子公司或其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额反映。

(4)支付的其他与投资活动有关的现金。

反映企业除上述各项目外，支付的其他与投资活动有关的现金，如企业购买股票、债券时所暂时垫付的被投资方已宣告发放但尚未发放的股息及已到付息期但尚未领取的利息等。如果金额相对较大，则应当单列项目反映。

这类金额一般也很小或几乎没有，更谈不上经常性，所以对企业的现金影响也十分微弱。

(三)投资活动现金流量分析

投资活动现金流量的最大特点在于，就当期而言，他与企业日常营运活动几乎没有多少直接的关系或影响，但是却对企业未来的现金流量产生着一定的甚至有时是不容忽视的影响。目前的大量流入可能意味着未来相关现金流入的大幅度萎缩;而目前大量该类现金流出，又可能蕴含着未来会产生或促使大量的相应现金流入。

在大多数情况下，投资活动代表公司现金流量的主要用途。财产、厂房和设备或收购新公司的支出代表公司对未来的投资，公司大部分的现金流出从长期来看，应该在这些方面。一般来讲，公司应该至少将新地产、厂房和设备的实际直线折旧额用于再投资，以保持它的投资总量。由于通货膨胀的压力，仅仅是折旧额的再投资可能还不够，但是可以将其作为再投资的最低数额。对于某些类型的公司来说，可能需要更高水平的投资，高投资一般表明了公司的发展和壮大，但这也不能一概而论，需要仔细地审查。为了再投资而再投资是浪费现金。再投资额应该合理、有计划并符合公司实际情况。过多的再投资会耗尽现金，这是公司管理者的不明智之举。

相关材料

FASB指出:一般来说，只有初始到期日(购买时的到期日)在三个月或三个月以内的投资才满足现金等价物的定义。因此，当一个财务主管用现金买进一张还有60天到期的中期国库券时，应在本期记录现金及现金等价物的增加。相反，如果该财务主管购买了一张120天到期的中期国库券，则将在现金流量表上记录一笔投资现金流量。很明显，这些规定给管理层在快到会计年度末时留以操纵空间。应该指出的是，FASB规定，例如，一张七年期票据如果在到期日前90日内被购买，则可被作为现金等价物。然而，如果该票据在到期日前90天外被购买，即使资产负债表日在该票据到期日90天内，该票据也不能重定为现金等价物。

资料来源:华夏出版社，《现金流量与证券分析》。

相关材料

FASB广泛地定义了筹资活动如下:

筹资活动包括从所有者那里获得资源，并对他们的投资提供一定的报酬;借款和偿付借款或用其他方法解除义务;获得及偿付用长期信用从债权人那里得到的其他资源。

FASB又进一步以下列方式澄清了筹资活动产生的现金流入或流出的性质。

筹资活动产生的现金流入:

(1)发行权益性证券所获得的现金。

(2)发行债券、抵押券、票据和其他短期或长期借款所获得的现金。

筹资活动产生的现金流出:

(1)支付给所有者的股利或进行其他分配所导致的现金支出，包括购回本企业权益性证券所支付的现金。

(2)偿还借款的现金支出。

(3)偿还给长期信用债权人的其他本金。

资料来源:华夏出版社，《现金流量与证券分析》。

2006《企业会计准则》中规定:筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。

企业应当在附注中披露将净利润调节为经营活动现金流量的信息。至少应当单独披露对净利润进行调节的下列项目:(1)资产减值准备;(2)固定资产折旧;(3)无形资产摊销;(4)长期待摊费用摊销;(5)待摊费用;(6)预提费用;(7)处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损益;(8)固定资产报废损失;(9)公允价值变动损益;(10)财务费用;(11)投资损益;(12)递延所得税资产和递延所得税负债;(13)存货;(14)经营性应收项目;(15)经营性应付项目。

企业应当在附注中以总额披露当期取得或处置子公司及其他营业单位的下列信息:(1)取得或处置价格;(2)取得或处置价格中以现金支付的部分;(3)取得或处置子公司及其他营业单位收到的现金;(4)取得或处置子公司及其他营业单位按照主要类别分类的非现金资产和负债。

企业应当在附注中披露不涉及当期现金收支，但影响企业财务状况或在未来可能影响企业现金流量的重大投资和筹资活动。

企业应当在附注中披露与现金和现金等价物有关的下列信息:(1)现金和现金等价物的构成及其在资产负债表中的相应金额;(2)企业持有但不能由母公司或集团内部其他子公司使用的大额现金和现金等价物余额。

正常情况下，企业经营活动中的资金需求主要由其经营活动中的资金流入量来满足，即所谓的“以收抵支”，甚至还应略有剩余。然而，由于生产经营活动中也存在着各有关环节衔接不当的情况，可能会造成企业短期内资金周转不畅，出现现金短缺问题;或者企业由于其战略调整、规模扩大等需要而对现金需求量提出更高的要求，等等。企业便不可避免地需要从外部筹措所需资金，从而便产生了企业的筹资活动。

筹资活动现金流量，反映了企业出于各种需求而进行资金筹措活动所产生的现金流入与流出金额。对这类现金流量的阅读，关键在于理解企业所筹资金的来源渠道及其规模大小、推测企业所筹资金的用途或动机，以及可能对未来产生的资金压力，等等。

(二)筹资活动流入流出各项目介绍

1．筹资活动产生的现金流入项目

(1)吸收投资所收到的现金。

本项目反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项净额(发行收入减去支付的佣金等发行费用后的净额)。

需要注意的是，以发行股票、债券等方式筹集资金而由企业直接支付的审计、咨询等费用，不在本项目中反映，而在“支付的其他与筹资活动有关的现金”项目中反映，由金融企业直接支付的手续费、宣传费、咨询费、印刷费等费用，从发行股票、债券取得的现金收入中扣除，以净额列示。

企业以发行股票方式筹集资金，在带来可供其长期使用而无须偿还的股权资金的同时，由于在一定程度上降低了资产负债比率，从而提高了企业对其债权人利益的保障程度，也为企业日后的债务筹资提供了可能。

而企业若以发行债券的方式筹集资金，则在带来目前可供使用的债务资金的同时，也造成了企业日后按期还本付息的资金压力。因此，如果该项现金来源金额过大，报表使用者就应充分考虑和分析该企业未来获取现金、偿付本息的能力，以及偿还时大量的资金流出给企业正常生产经营所可能产生的负面影响。

(2)取得借款所收到的现金。

反映企业当期向银行或非银行金融机构举借各种长期或短期借款所收到的现金。如同以发行债券的方式筹集资金一样，企业在向银行或非银行金融机构举借借款、获得目前可供使用的资金的同时，同样会造成日后按期还本付息的资金压力。即现时的现金流入会导致未来相应的现金流出。

(3)收到的其他与筹资活动有关的现金。

反映企业除上述各项目外，收到的其他与筹资活动有关的现金，如企业接受的现金捐赠等。这类现金流入通常在企业筹资活动现金流入量中所占比例很小，有时甚至不会出现。

2．筹资活动产生的现金流出项目

(1)偿还债务所支付的现金。

反映企业以现金偿还债务的本金，包括:归还金融企业的借款本金、偿付企业到期的债券本金等。需要注意的是，企业偿还的借款利息、债券利息，在“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目中反映，不在本项目中反映。

如前所述，企业在以往筹资活动中，以发行债券的方式向银行及非银行金融机构借款的方式筹措所需资金，无论期限多长，都需要在未来一定期限内还本付息。“偿还债务所支付的现金”，便是反映企业在当期偿还已经到期的各项债务本金所产生的现金支出金额。

(2)分配股利、利润或偿付利息所支付的现金。

本项目反映企业实际支付的现金股利，支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。

需要说明的是，修订前的《会计准则》中的“分配股利或利润所支付的现金”、“偿付利息所支付的现金”项目，在修订后的《企业会计准则》中的“分配股利、利润或偿付利息所支付的现金”项目中反映。此外，不同用途的借款，其利息的开支渠道不一样，如在建工程、财务费用等，但均在本项目中反映。

使用别人的资金是需要付出代价的，企业以吸收投资或借款的方式获得对投资者或债权人资金的占有和使用权，自然也需要付出相应的使用代价，这种使用代价的现金表现便是以现金形式支付给股东的股利、利润，以及支付给债权人的借款利息或债券利息等。

另外，在FASB的《财务会计准则》第95号公告中，一个对待内外部资本上的不对称现象应予以注意，分给股东们的股利被列为筹资活动现金流出是因为其是反向筹资事项。然而，支付贷款利息却不被作为筹资活动现金流出，像我们将在后边看到的那样，它将被作为经营活动现金流出。这是一个不对称处理，因为两者都是对资本提供者的回报，在对待给债权人的回报和给股东们的回报上，不应有什么区别。就像一般定义的那样，把利息支付包括进经营活动现金流量中将背离经营现金流量都是来自现行经营业务的概念，也将背离自由现金流量的概念。而我国的制度不同于此说明。

(3)支付的其他与筹资活动有关的现金。

本项目反映了企业除上述各项目外，支付的其他与筹资活动有关的现金。例如，企业为发行股票而支付的审计费、咨询费，及企业对外捐出现金，企业为构建固定资产、无形资产等而发生的可以资本化的借款利息支出，以及以融资租赁形式租入固定资产而发生的租赁费开支，等等。

(三)筹资活动现金流量分析

筹资活动现金流量的最大特点在于它现时现金流量与未来现金流量有一定程度的对应性:目前该类现金流入量的发生，在一定程度上意味着未来存在相应的现金流出量;而目前该类现金流出量的存在，则是以往相应的现金流入量所引起的必然结果。

来自于筹资活动的现金流量可以视为一个平衡项目，从经营角度而言，通常不如其他两类现金流量重要。但这并不是说，可以或应该忽视筹资活动。公司需要仔细地考察筹资活动，以确定公司的偿债义务和相关筹资活动的进展情况。过长时间的过多借款，最终会给公司造成问题。过少的借款可能说明管理过于谨慎，公司因而失去了获得杠杆收益的可能性。公司应该不时地对资本结构进行调整，这对公司整体的财务状况和现金流量有很大的影响。但是这种大的变动相对来说不太频繁。

我们应该可以看出长期内，公司的主要现金流量应该源于经营活动和用于投资活动，筹资现金流量是平衡两者的一个变动项目。这应该是初步确定公司现金流量合理性的基础。接下来的问题是源于经营活动的现金流量是多少?以及用于投资活动的现金流量是多少?不幸的是，没有可以回答公司这些问题的现成的信息来源。每个公司都有必要制定自己的有关源于经营活动和用于投资活动的现金应该是多少的标准。目前，这种内部信息的最好来源是公司的经营历史。对过去5—10年的实际现金流量的考察，可能会得出可以用于指定未来预期的某些标准。

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