远期投资项目分析

三、远期投资项目分析

远期投资领域领域中的投资项目主要属于“幼苗型”，它们无论是在商业运作模式还是在盈利能力上都很弱，因此目前投资规模很小，投资者兴趣不大。但是从长远来看，这个领域是最有发展潜力的投资领域

（一）数码制作

1.商业模式

随着数字技术在影视制作中的广泛应用，数码制作公司成为最新的投资热门领域。国外最著名的莫过于卢卡斯创建的ILM公司，为世界电影观众制作出一部又一部堪称“视觉奇观”的优秀影片。这类数码制作公司在国内也已经出现。例如中影集团的华龙电影数字制作有限公司、上影集团的上海电影制片厂特技制作中心（简称上影数码）。这些公司的业务主要是影视剧特技制作、高清晰度电视（HDTV）节目制作、商业广告制作、其他各类视频节目中的特技制作（如栏目包装、MTV制作等）。

在国际上，数码制作公司分为综合型与专业型两类。像ILM公司这种大型数码制作基地属于综合型，无所不包。海外市场除卢卡斯、哥伦比亚公司、梦工厂等几家外，其他都是专业化公司，分三维、录音、合成等。洛杉矶有几十个公司，各自专门搞海水、火焰等的制作。从国内现状来看，由于受各方面条件如传输网络等限制，主要还是发展综合型公司。

2.进入壁垒

（1）市场规模

从目前情况来看，数码影视制作公司的盈利能力还较弱。例如华龙2001年的业务收入为900万，还无法完全满足公司的运营与发展需要。这主要是由于中国电影市场规模决定的。既缺乏国际市场又缺乏国内市场的中国电影，走好莱坞的大制作、高技术、奇观化的道路在经济上具有很大风险。事实上，1999年中国大量使用数字特技的几部国产影片，都是政府性投资，而且投资规模都远远超过了目前中国电影的平均投资水平，其市场回收基本不可能。

对比欧洲，虽然其在电影高新技术领域也占有重要的位置，但在应用领域却与美国存在着巨大差距。主要原因就是欧洲的电影经济规模小，投资回报率低，无法拍摄好莱坞那样的大片，因此也无法建立像美国的ILM那样巨大的数字电影制作基地。

（2）资金

一方面是各种技术设备价格昂贵，购买需要大量投资，像Inferno一台就70万美金；另一方面设备折旧更新速度很快，因此投资数码制作公司需要大量资金。目前华龙共投资9000万元，其中国家计委、国家广电总局和自筹资金各占三分之一。上影数码则是上影集团通过土地置换筹集资金。未来两公司都希望通过股份制改造后上市融资，但是面临的一个问题是目前的盈利能力太弱。

（3）技术

投资这类公司，技术可以说是最为关键的问题，因为这是公司核心竞争力所在。没有领先的技术，那么只有血本无归，技术壁垒的重要性毋庸置疑。

（4）人才

由于这还是个新兴行业，所以目前国内在这方面的人才非常缺乏。国内现有一些公司的员工大多是刚走出校园的大学毕业生，由于接触的业务还比较少，思路还没有完全拓宽，在一些细节上还不很清晰，他们最缺少的是经验和想象力，而要把这些新人培养成为真正的高手往往需要2年以上的时间。

3.未来的发展趋势

（1）加强与海外合作

与海外企业，包括港澳台企业，可以发展各种业务合作。条件成熟的还可以进行资本合作，积极拓展海外市场，开展代工业务。一方面维持公司运转，另一方面可以培养人才，学习国外先进经验。

（2）开发新业务

在现有业务基础上，积极开发新业务。例如华龙利用自身技术优势准备与香港公司合作，共同承担日本的game制作，由香港公司做三维，由华龙做动作捕捉等后期工作。

（二）数字影院

1.商业模式

数字影院已经出现，人们预计数字影院可以在各个时间段安排不同的服务。现场直播、音乐会、体育赛事、互动式游戏节目和会议都会成为他们的备选方案。这样又会带来很多广告，为影院开辟新的收入渠道。国内目前正在积极进行筹备，准备在今年世界杯足球赛期间选择一些有条件的影院转播足球赛事。例如2000年8月，AMC Entertainment（剧院发行业的带头人）和TVN Entertainment（美国最大的数码内容管理和发行公司）率先在剧院使用数码卫星播放娱乐节目The Rolling Rock Town Fair。他们将音乐会实况用卫星传输。2000年11月，纽约AMC皇家剧院利用波音公司研发的Cinema Connection系统，电影首次经卫星直接发送到银幕。美国第六大富翁Philip Anschutz也将购买剧院作为一种投资，在短短一年时间里他收购了多家影院，控制了美国最大的三条院线，并已扩大在运动队、舞台和摇滚音乐会公司的股份。他正在把这些与数字革命相结合，购买了Southern Pacific Railroad，并用它来为Qwest Communication铺设光纤，并且收购一切可以为数码娱乐圈服务的东西。尽管投影机等数码仪器非常昂贵，但他的公司去年仅就剧院提供卫星商务会议一项就收入五百万美元。

2.目前国内外投资情况

日本的T－Joy公司把数字电影放映设备装在多厅影院的一个影厅中，成为世界上第一家出于商业用途的只放映数字电影的影厅。自从安装了数字放映机，影厅的平均上座率从以往的15％～20％上升到25％。据称安装了数字放映机的小厅效益是其他小厅的一倍，它的票房收入占整个多厅影院收入的20％～30％。

目前国内已经开始对数字影院的探索。2001年11月1日，由中国电影集团公司与星美传媒有限公司共同投资、合作成立中星影院建设有限公司。该公司在成立后的5到10年内，对外投资规模将达2到3亿元人民币。首期在北京、上海、武汉三座城市新建或改建电影院各一家，约15块银幕。计划五年左右，在全国各大城市改建数字电影院50到100家，约300块银幕。运用宽带网络、卫星传输等技术手段和运营方式经营数字电影放映，同时通过网上播映手段将数字电影院线业务扩展到家庭影院。由此建成在中国境内覆盖面最广、受众群体最多、经营规模最大、传输内容最丰富、播映质量最好的数字电影院线投资管理公司，形成统一供片、统一宣传、统一标识、统一结算，跨区域、连锁式经营的数字电影院线公司。

（三）电影资料库（影片数据中心）

1.电影资料库的巨大价值

1986年，有线电视新闻网CNN（Cable News Network）特纳买下了联合艺术家电影图书馆，在有线电视台上演经典影片获得巨大成功。当代日本的电子制造商们，如索尼、胜利以及三菱公司，开始对电影业进行大规模的投资。这些公司期望通过控制大型电影资料库，为它们将来可能开发的任何新的消费品提供一条可靠的销售渠道。

好莱坞制片厂凭借对批量生产的倾力投入，也许是无意中创建了和地产类似的、如今已经构成厂方全部抵押金和大量收益的一笔财富。这就是它们那数量惊人并且不断扩充的影片库。因为这些影片库最终可能是一座宝库，它们可以随着每项新工艺的发展而被一再地重新利用，如电视、录像、在线服务和行将问世的其他事物。40年代，大多数影片的入帐价值仅为1美元，但是在随后的几十年中，电视把影片转化成巨大的财富。以此为抵押，制片厂可以跑贷款，为拓展业务和拍摄新片拉资金。随着近年来音像娱乐市场的急剧扩大，这类影片库必然增值。

随着技术的发展，将影片传送给观众的新方法被不断开发出来，版权带来的回报也越来越高。90年代中期，特纳娱乐公司的一个片库，再加上米高梅、华纳兄弟和雷电华的经典片，每年收入达2亿美元。好莱坞国际电视销售每年达30亿美元，而且以每年25％的速度递增。德国人里奥·柯奇通过购买好莱坞影片的德语版权，然后再卖给德国电视台，发了大财。到了90年代，他已经获得了一万五千部故事片的电视播映权，价值高达数亿美元。

2.商业模式

现在国内还没有这种大型影片库。虽然国内目前约5000部影片资料，但单个制片厂或电影资料馆拥有的影片数量毕竟有限，如果要产生商业价值，必须要有规模效应。可以由几家电影集团牵头，共同参股成立一个中心，负责收购各方的影片，包括版权或播映权，然后再向各电视台或VOD等多种渠道销售。随着未来电视频道增多、专业频道的出现，可以进行分类经营，专门经营各种不同类型的电影，例如动作片、爱情片等等。

目前电影频道在积极购买各类影片，其中建国后总共大约2700多部国产片，电影频道全部购买了播映权。对国产片直接购买10年的独家电视播映权，著作权法修改后，可以买断50年。现在电影频道正在做制片厂的工作，能买的影片都买，即使是老片子也要补回来。在价格上，当年生产的国产片，如果购买50年播映权，大约50万一部，包括所有附加权利。同时电影频道还在购买海外影片，每年350至400部左右。去年376部，都是买两年的播映权。好的影片要9万美元，差的3000多美元，平均价格在1万美元左右，不含翻译、制作费用。权益是两年播三次或四次。