5.2 货币资金管理
货币资金是停留在货币形态，随时都可以用作购买手段和支付手段的资金。根据货币资金的存放地点以及使用上是否受到约束，可以将企业单位的货币资金分为库存现金、银行存款和其他货币资金。其他货币资金是指性质与现金、银行存款相同，但存放地点和用途不同的货币资金，包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、存出投资款、信用证保证金存款和在途货币资金等。
5.2.1 货币资金的安全性管理1)建立货币资金业务岗位责任制
明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理货币资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。出纳人员不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作。单位内不得由一人负责办理货币资金业务的全过程。人员应根据具体情况进行岗位轮换。
2)建立严格的授权批准制度
明确批准人对货币资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施，规定经办人办理货币资金业务的职责范围和工作要求。审批人应当根据货币资金授权批准制度的规定，在授权范围内进行审批，不得超越审批权限。经办人应当在职责范围内，按照审批人的批准意见办理货币资金业务。对于审批人超越授权范围审批的货币资金业务，经办人员有权拒绝办理，并应及时向审批人的上级授权部门报告。对于重要的货币资金支付业务，应当实行集体决策和审批，并建立责任追究制度，防范贪污、侵占、挪用货币资金等行为。最后，应当加强票据及有关印章的管理，设置登记簿对相关票据进行记录，防止空白票据遗失和被盗用。
3)加强银行预留印鉴的管理
财务专用章应由专人保管，个人名章必须由本人或者其授权人员保管。严禁一人保管支付款项所需的全部印章。
4)严格遵守枟现金管理暂行条例枠及其实施细则
除按照规定的收支范围可以使用现金进行结算的以外，应该到开户银行办理转账结算。开户银行应当核定企业库存现金的最高限额，各个企业单位必须严格遵照执行。企业单位由于业务范围、内容发生变化，需要增加或者减少限额时，应向开户银行提出申请，经过开户银行批准以后方可调整库存现金限额。各个企业单位在日常发生的经济业务中收入的现金，应于当日送存开户银行，不得坐支现金。因特殊原因需要坐支现金的，要事先报经开户银行审查批准。此外，企业必须定期或者不定期进行现金清查，对现金清查过程中发现的盘盈(长款)或盘亏(短款)，必须认真查明原因，及时报请有关部门人员批准，并按规定进行相关的账务处理。
5)严格遵守枟支付结算方法枠等有关规定
加强银行账户的管理，严格按照规定开立账户，办理存款、取款和结算。单位应当定期检查、清理银行账户的开立及使用情况，发现问题，及时应对。单位应当加强对银行结算凭证的填制、传递及保管等环节的管理和控制。单位应当严格遵守银行结算纪律，不得签发没有资金保证的票据或远期支票，套取银行信用；不准签发、取得和转让没有真实交易和债权债务的票据，套取银行和他人资金；不准无理拒绝付款，任意占用他人资金；不准违反规定开立和使用银行账户。单位应当制定专人定期核对银行账户制度，每月至少核对一次，编制银行存款余额调节表，使银行存款账面余额和银行对账单调节相符。如调节不符，应查明原因，及时处理。
5.2.2 货币资金的适度性管理
1)持有货币资金的动机
凯恩斯把公司及其他经济单位的货币资金持有动机分为三类，如图5.1所示。
图5.1 货币资金的持有动机
2)货币资金相关的成本
货币资金的相关成本如图5.2所示。
3)货币资金的持有量确定方法
从上面可以看出，企业需要持有一定的资金以满足日常经营、投机和风险防范；但是，持有资金又会产生相应的成本。所以，企业需要在合理确定资金持有量的基础上，实现风险和收益的平衡。
在这里介绍三个现金持有量的确定方法。
(1)成本分析模型
成本分析模型是通过分析持有现金的有关成本，进而求得使总成本最低的现金持有量。通过前面介绍可以知道与货币资金相关的成本主要包括机会成本、管理成本和短缺成本三种。上述三项成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量。如图5.3所示，机会成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾斜，管理成本线为水平直线，总成本是一条抛物线，抛物线的最低点就是最佳货币资金持有量。
图5.2 货币资金的相关成本
图5.3 成本分析模型图
该模型简单，易于操作，但是要求能够比较准确地确定相关成本的成本函数，而这通常是很难做到的。所以，企业通常的做法如下：首先，找出几个可供选择的资金持有量；然后，计算出各个货币资金持有量下的总成本；最后，比较不同货币资金持有量下的总成本，最低总成本所对应的持有量即为最佳货币资金持有量。
【例5.1】某企业有A，B，C三种货币资金持有方案，有关成本资料见表5.1。
表5.1 现金持有量备选方案表
根据上表，可采用成本分析模式编制企业最佳货币资金持有量测算表，测算表如表5.2所示。
表5.2 各方案相关成本测算表 单位：元
通过比较分析上表中各方案的总成本可知，C方案的相关总成本最低，因此300000元为最佳货币资金持有量。
(2)存货模式
在存货模式中，只对机会成本和固定性转换成本进行考虑，而对管理费用、短缺成本则不予考虑。机会成本和固定性转换成本随着现金持有量的变动而呈现出相反的变动趋向。这就要求企业必须对现金和有价证券的比例分割进行合理安排，从而使机会成本和固定性转换成本保持最佳组合。换言之，能够使现金管理的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。
运用存货模式确定最佳现金持有量，是以下列假设为前提的：
①企业所需的现金可通过证券变现得到，并且证券变现的不确定性很小；
②企业预算期内现金需求总量可以预测；
③现金的支出过程比较稳定、波动较小，而且每当现金余额降至零时，均可将部分证券变现得以补充；
存货模型的具体运用如下，设T为一个周期内现金总需求量，F为每次转换为有价证券的固定成本，Q为最佳现金持有量(每次证券变现的数量)，K为有价证券利息率(机会成本)，TC为现金管理相关总成本。则：
现金管理相关总成本＝持有机会成本＋固定性转换成本
持有现金的机会成本与证券变现的交易成本相等的时候，现金管理的相关总成本最低，此时的现金持有量即为最佳现金持有量，即：
此时的总成本：TC＝
【例5.2】某企业现金收支情况稳定，预计全年(按360天计算)需要现金100000元，现金与有价证券的转换成本为每次200元，有价证券的年利率为10%，则：
(3)随机模型
前面两个模型都假定企业经营稳定，并且企业在一定时期的现金需求量可以准确预测出来。在现实中，这往往是难以实现的，在这种情况下，选择随机模型可能更为恰当。
随机模型假定企业每日的净现金流量是完全随机的，无法预先知道。按照这种模式，企业可以制订一个控制区间，当现金余额达到控制上限时，将现金转化为有价证券；当现金余额下降到下限时，则出手有价证券。当处于控制区间内部的时候，则不采取行动，如图5.4所示。
图5.4 随机模型对现金持有量的控制图
在图5.4中，H和L分别代表现金余额的上限和下限，R代表恢复点。当现金余额在H和L之间波动的时候，无需进行调整；当现金余额上升至上限H时，则将数额为H-R的现金用来购买有价证券，使现金余额降至R；当现金余额下降至下限L时，将数额为R-L的短期有价证券出售用来弥补现金，使现金余额升至R。其中，下限L是企业现金的安全储备额，可以取零，但是现实中企业一般不会等到现金余额将为零的时候再去补充，所以L一般为大于零的某一数值。L的确定取决于企业的现金流量情况以及管理者的风险态度。根据米勒—奥尔(Miller-Orr)模型，H和R可以按照以下公式来确定：
式中 R——现金余额恢复点；
F——有价证券每次转换的固定成本；
σ2——每日净现金流量的标准差；
i——有价证券的日利率。
计算出恢复点R之后，可以按照下列公式求出H：
H＝3R－2L
【例5.3】假定某企业持有的有价证券日利率为0.16%，每次固定转换成本为80元，企业认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验推算出现金余额波动的标准差为300元，则计算现金返回线R和现金控制上限R。
已知：i＝0.16%，F＝80元/次，L＝1000元，σ＝300元
当企业的现金余额达到5500元时，则应以3000元的现金投资于有价证券，使现金持有量回落为2500元；当企业的现金余额降至1000元时，则应转让1500元的有价证券，使现金持有量升至2500元。
上面介绍了三种最佳现金余额的确定方法。需要注意的是，这些模型都是基于一定的假设条件，因此计算出来的最佳现金余额未必完全符合企业的实际情况。在实际运用中，应当根据具体情况和相关的经验，对结果进行调整。
5.2.3 现金管理技巧
1)力求现金流入和现金流出同步化
从理论上来讲，企业如果能够实现现金流入和现金流出在时间与数量上完全同步的话，企业的现金余额就可以降为零。当然，在现实中企业不可能完全做到，但是，在制订现金计划的时候，如果能够有意识的朝这个方向努力，则企业的现金持有量可以显著降低。
2)加速货款回收
应收账款收账期可以分为两个时间段：一是从企业赊销产品开始至客户付款开出支票这段时间；二是从客户开出支票到货款划入企业开户行存款账户时间。如果能够对这两段时间进行合理有效的压缩，企业的资金使用效率无疑会有很大的提高。
3)尽量推迟付款时间
企业在购买商品的时候，供应商一般都会允许客户延期付款，并且如果企业能够提早付款可以享受一定的现金折扣。企业在不影响信用和节约成本的前提下，应当尽可能地对付款时间进行推迟。
4)充分利用现金浮流量
由于有关结算单据的传递路线和时间不同，某些经济业务的结算单据企业已经入账，而银行尚未入账；或者，某些业务的单据银行已经入账但是企业尚未入账，这时企业账户存款余额和开户行账户存款余额会出现偏差，从而开户行账户上存款余额会大于企业账户上的存款余额，这就是现金浮流量。对于现金浮流量较大的企业而言，充分利用其可以显著降低现金余额，从而提高企业的资金使用效率。
5)充分利用闲置资金进行短期债券投资
企业在经营过程中，经常会出现资金的短期闲置，但是由于这笔资金在未来有特定的用途，所以无法用于长期投资。但是如果采用现金形式持有，则会降低收益率，在这种情况下，企业要利用资金进行短期债券投资，增加收益率。
5.2.4 企业的自由现金流
自由现金流是指企业在扣除了所有经营支出、投资需要和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量。它以收付实现制为基础，只考虑正常经营活动现金流入，其计算公式为：
自由现金流量＝(税后净营业利润＋折旧及摊销)－(资本支出＋营运资本增加)
＝税后经营活动现金流量－(资本支出＋营运资本增加)
自由现金流量以扣减实际资本支出代替折旧直观反映公司可自由使用的现金流量，自由现金流意义重大，在现实中，企业出现失败的原因如出一辙，都是企业的自由现金流为负。所以，对公司自由现金流的关注不仅是公司的财务问题，更是战略问题。
从自由现金流的计算公式可以看出，自由现金流是由经营活动和筹资活动产生的现金流量共同决定的。经营活动现金流量反映了企业通过实际经营活动，运用企业资源创造现金的能力，也就是企业的“造血”能力；投资活动现金流量是指企业投资于长期资产所产生的现金流，反映了企业的“流血”情况。当企业的“造血”＞“流血”的时候，自由现金流为正值；当企业的“造血”＜“流血”时，自由现金流为负值。
企业应当通过对经营活动和投资活动的控制，来有效控制企业的自由现金流量。首先，应当加强对经营活动现金流量的挖掘，因为它具有持续性的特点，也就是说，在其他情况不变的情况下，经营活动能够持续创造现金流。其次，企业应当合理控制投资活动，投资活动具有长期性和相对不稳定的特点，过度的投资活动容易给企业带来危机。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
