地方主权外债项目财政能力评级指标体系的构建

6．3．4　地方主权外债项目财政能力评级指标体系的构建

（1）指标及评级指标体系确定的原则

为保证评价的客观、有效及准确，地方财政能力评级指标体系的建立应遵循以下原则：

第一，直接性和间接性相结合的原则。由于决定地方财政能力的因素不仅包括地方财政的现状，还与地方财政所处的经济环境和社会环境有关，加之主权外债贷款项目多为长期性项目（10～20年），因而在指标的选取时不仅需要考察财政收支等直接指标，同时也应考虑体现地方财政可持续发展能力的宏观经济等间接指标，因此，我们在指标设计中选取了反映地方经济实力的一组指标，并将地方财政收支指标作为考察的重点。此外，由于指标选取的主要目的是为了反映地方政府防范主权外债风险的大小，因此，也要对当前地方政府的债务情况进行统计并将其纳入考核的内容之中。最后由于主权外债项目的债务还需要依靠项目自身的收益来偿还，因此指标中也考虑了项目的财务指标。

第二，静态、动态与结构相结合的原则。静态指标一般反映对象的规模、发展水平等；动态指标一般反映对象的发展趋势、前景等；结构指标一般反映对象的质量。地方财政能力不仅是个历史积累的结果，也是一个发展变化的过程。因此必须根据指标的不同类型，综合考虑指标的历史状况、当前情况以及未来发展的趋势。所以在指标的设定中，我们一般选择了最近六年的历史数据，部分指标（特别是地方政府债务的偿债计划）还考虑了未来五年的发展趋势。

第三，相关性原则。地方财政能力评级指标的选取，必须考虑到指标与总体的相关程度，由于评级的主要目的是识别地方政府提供配套资金和还贷资金的能力强弱，故指标的选择将侧重于地方财政的收入能力和偿债能力两大方面。

第四，可行性原则。该原则是指地方财政能力评级指标的设置可操作性强，尽量减少人为指标对评审客观性的影响。基础数据容易获取，指标容易量化。

第五，准确性原则。主权外债项目财政评审指标体系所依据的数据必须实事求是，能真实客观地反映地方区县的财政实力情况。

第六，及时性原则。所设计的指标体系能够收集区县的财政实力情况，并能及时地进行汇总、计算、反映、反馈和调整。

图6．1　主权外债项目财政能力指标体系

（2）地方主权外债项目财政能力评级指标体系的建立

主权外债项目财政评审指标体系，是综合反映其本身和环境所构成复杂系统的不同属性指标，按一定层次结构和隶属关系有序组成的集合。据此，建立如下主权外债项目财政能力指标。评价项目共有三层（见图6．1）。第一层：区县财政评审包括经济实力、财政实力和偿债能力三项，其中共三个子项。第二层：经济实力和财政实力分别包括静态指标、动态指标和结构指标三个项目；偿债能力＝｛X₂₀，X₂₁，X₂₂，X₂₃｝＝｛债务余额占GDP的比重，当年实际偿还债务占当年应偿还债务的比重，未来六年内每年应偿还债务占该年预算内收入的比重，年末逾期债务额占年末债务余额的比重｝。第三层：经济实力的静态指标＝｛X₁，X₂，X₃，X₄，X₅，X₆｝＝｛GDP，社会消费品零售总额，全社会固定资产投资总额，进出口总额，农民居民家庭平均每人纯收入，城镇职工工资水平｝，经济实力的动态指标＝｛X₇，X₈，X₉｝＝｛GDP增长率，社会消费品零售增长率，全社会固定资产投资增长率｝，经济实力的结构指标＝｛X₁₀，X₁₁｝＝｛第三产业增加值占GDP的比重，第一产业增加值与第二产业增加值的比率｝；财政实力的静态指标＝｛X₁₂，X₁₃｝＝｛财政预算内收入，财政预算内支出｝，财政实力的动态指标＝｛X₁₄，X₁₅｝＝｛财政预算内收入增长率，财政支出增长率｝，财政实力的结构指标＝｛X₁₆，X₁₇，X₁₈，X₁₉｝＝｛财政预算内收入占GDP的比重，工商各税占一般预算收入的比重，基本建设支出占一般预算支出的比重，财政收入与财政支出的比率｝。