◆营业利润率分析
营业利润率是在一定时期内营业利润与商品销售额的比率，它反映每百元商品销售所实现的营业利润。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的赢利能力越强；反之，此比率越低，说明企业的赢利能力越弱。
通过这一指标可以衡量企业在一定时期内营业收入获取利润的能力，其计算公式为：营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%
影响营业利润率因素包括：销售数量、单位产品平均售价；单位产品制造成本；控制管理费用的能力；控制营销费用的能力。
影响营业利润率的因素除了毛利外，还有营业费用、管理费用、财务费用等，所以，除了扩大销售、降低成本、提高毛利率能提高企业的营业利润率外，对企业的各个部门实施有效的开源节流措施，减少营业费用、管理费用和财务费用，虽然不能创收，却也能提高企业的营业利润率，起到“创收”的效果。
◆毛利率分析
企业的收入包括主营业务收入、其他业务收入、投资收入和营业外收入等，不同的收入定义有其不同的来源。而主营业务收入和其他业务收入作为企业生存和发展的基础，其利润率水平直接体现了企业的赢利能力，所以财务分析中引入了“毛利”的概念。毛利就是主营业务利润加其他业务利润，通俗地讲，就是企业卖出去的所有东西（不包括固定资产等生产用设备）的收入，扣除所有成本及税金后的净收入。
毛利率就是毛利与营业收入总额（包括主营业务收入和其他业务收入）的比率，它在企业赢利能力分析中与主营业务利润率的效果类似。其公式为：毛利率=（毛利÷营业收入）×100%，其中，毛利=主营业务利润+其他业务利润；营业收入=主营业务收入+其他业务收入。
毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，是企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大的赢利。所以用毛利率来衡量公司的利润质量，可以直观地反映企业及其产品的赢利能力。毛利率越高，企业及其产品的赢利能力就越强，企业及其产品价格抗冲击能力也就越强，而毛利率越低，则相反。
通常是高科技行业的毛利率比普通产业的毛利率高；新兴产业的毛利率比传统产业、夕阳产业的毛利率高；轻资产公司的毛利率比重资产公司的毛利率高；相对于同类产品，新开发的产品毛利率比原有老产品的毛利率高；资源类行业由于资源的稀缺性，毛利率较高。
影响毛利率高低的因素有很多，直接因素主要有产品规模、产品成本和产品价格。产品规模取决于企业技术经济要求和市场竞争状况，产品成本取决于原材料价格和生产技术水平，产品价格取决于产品竞争力、区域供求关系和市场定价权等。间接看，毛利率还受到企业竞争战略、品牌效应和生命周期阶段等影响。因此，毛利率反映的是公司业务转化为利润的核心能力，直接反映公司的竞争力强弱。
◆主营业务利润率分析
主营业务利润又叫产品销售利润，指主营业务收入减去主营业务成本及税金后的余额。它是企业主营业务财务成果的具体体现。主营业务利润率是企业在一定期间内主营业务利润与主营业务收入净额的比率，它说明了企业主业的赢利能力，也反映出企业主营业务的市场竞争力和发展潜力。其公式为：主营业务利润率=（主营业务利润÷主营业务收入净额）×100%，从计算公式可以看出，该指标计算的是主营业务利润对于其收入的比率。
主营业务利润率表明企业每单位主营业务收入能带来多少主营业务利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比。该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。
主营业务利润率指标反映一个公司核心产品的赢利能力。主营业务利润率必须保持一个稳定的数值，才能为企业创造充足的现金流，支付企业正常运转的费用，否则就谈不上核心竞争力。主营业务的核心可以包括某一方面的技术服务或制造能力，也可以体现在市场网络、品牌价值等无形资产，它反映的核心竞争力也可以从主营业务的资金流、管理能力、专门人才数量上体现。
由于主营业务利润的变化受企业销售量、产品品种构成、销售价格、单位销售成本等诸多因素影响，所以主营业务利润率也受到这些因素的影响。如果企业的销量大幅提高，在其他条件都不改变的情况下，其主营业务利润率应该会提高，因为生产产品时，原材料、工时可能与产成品是一一对应的关系，但机器的折旧费、车间管理人员的工资等，在同期不会有太多变化。总销售收入不变，利润率水平不同的产品销售数量有增有减时，主营业务利润率改变。
主营业务利润率是从企业主营业务的赢利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度；体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。
◆净利润率分析
净利润是营业利润加上投资收益、补贴收入和营业外收入，减去营业外支出和所得税费用后的余额，它是企业所有者最终取得的财务成果，或者说是可供企业所有者分配和使用的财务成果。净利润率又称为销售净利率，是指企业实现的净利润与营业收入的比率，通过这一指标可以衡量企业在一定时期内整体获取利润的能力。其计算公式为：净利润率=（净利润÷营业收入）×100%。
净利润率也是反映和考核企业综合经济效益的重要指标。净利润率越高，表明企业经济效益越好，纯利水平越高。净利润率指标受行业特点影响较大，应与同行业先进水平或平均水平进行对比，以作出客观正确评价。
决定资本净利率高低的因素有三个方面：营业（销售）净利率、总资产周转率和权益乘数。这样分解之后，可以把资本净利率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。
企业的净利润率与净利润成正比例关系，与营业收入成反比例关系。也就是说，“薄利多销”可能会扩大企业的销售收入，却不一定能提高净利润率。通过“薄利多销”的方式，可以增加企业的资产周转率，盘活企业资产，提高其营运能力，却不一定能改善其赢利能力。
权益乘数主要受资产负债比率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的主要问题。
在对企业净利润率进行分析时，我们需要关注如下内容：由于净利润中包含了营业外收支净额和投资净收益，而营业外收支净额和投资净收益在年度之间可能会变化较大，且无规律，所以如果企业两年间净利润率的变化幅度较营业利润率的变化幅度要大，甚至趋势相反的话，需要关注企业是否受营业外收支净额和投资净收益的影响比较大，由于净利润率也减除了所得税费用，所以，如果不同年度内企业所得税税率有明显调整，则势必影响净利润率的计算。
◆总资产收益率分析
总资产收益率是分析公司赢利能力时又一个非常有用的比率，是另一个衡量企业收益能力的指标。总资产收益率反映了企业利用全部经济资源的获利能力。其计算公式如下：
总资产利润率=利润总额÷总资产年平均余额×100%
在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，并经常结合每股收益（EPS）及净资产收益率（ROE）等指标来进行判断。实际上，总资产收益率（ROA）是一个更为有效的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。
总资产利润率反映企业资产利用的综合效果。该比率越高，表明资产利用的效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果；否则相反。总资产利润率主要取决于总资产周转速度的快慢以及销售利润率的大小。如果企业的销售利润率越大，资产周转速度越快，则总资产收益率越高。
企业的总资产来源于所有者投入资本和举债两个方面。利润的多少与企业资产的多少、资产的结构和经营管理水平有着密切的关系。总资产利润率是一个综合指标，为了正确评价企业经济效益的高低，挖掘提高利润水平的潜力，可以用该项指标与本企业前期、与计划、与本行业平均水平和本行业内先进企业进行对比，分析形成差异的原因。
总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益×100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度；对于净资产所剩无几的公司来说，虽然它们的指标数值相对较高，但仍不能说明它们的风险程度较小；而净资产收益率作为配股的必要条件之一，是公司调整利润的重要参考指标。
◆总资产报酬率分析
总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。
总资产报酬率的计算公式：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%
利润总额指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资收益、补贴收入、营业外支出净额等项内容，如为亏损，则用“-”号表示。利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债权利息等。
公式中的资产总额包括两部分：一是负债，另一是所有者权益或企业自有资本。利息费用是债权人所提供资产的报酬；所得税是企业对国家应尽的义务，只有税后利润才是最终归属于企业所有，因此在计算全部资产报酬率时，应在税前利润额的基础上，加上利息费用，以便正确评价企业资产的运营效率。
总资产报酬率越高，表明资产利用效率越高，说明企业在增加收入、节约资金使用等方面取得了良好的效果；该指标越低，说明企业资产利用效率低，应分析差异原因，提高销售利润率，加速资金周转，提高企业经营管理水平。
一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。
◆净资产收益率分析
净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。
净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如，在公司对原有股东送红股后，每股赢利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。
企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益（它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和），另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高赢利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。
一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。该指标越高，说明投资带来的收益越高；净资产收益率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
◆资本金收益率分析
资本金收益率是一定期间内企业的净利润与资本金的比率。所谓资本金，就是投资者初始投入的资本，在资产负债表上体现为“股本”或“实收资本”，这一指标用来衡量企业所有者投入的资本赚取利润的能力。其计算公式为：资本金收益率=（净利润÷平均实收资本）×100%，其中，平均实收资本=（期初实收资本+期末实收资本）÷2。
资本金利润率是利润总额占资本金（即实收资本、注册资金）总额的百分比，是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。企业资本金是所有者投入的主权资金，资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益，是投资者最关心的问题。
对资本金利润率进行分析，首先应确定基准资本金利润率，作为衡量资本收益率的基本标准。所谓基准资本金利润率是指基准利润总额与资本金的比值。基准利润总额是指企业在特定条件和一定的资本规模下，至少应当实现的利润总额。若实际资本金利润率低于基准资本金利润率，就是危险的信号，表明企业的获利能力严重不足，投资者就会转移投资。
企业资本金是所有者投入的主权资金，资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益，是投资者最关心的问题。当企业以资本金为基础，吸收一部分负债资金进行生产经营时，资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高，提高的利润部分，虽然不是资本金直接带来的，但也可视为资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能干，善于利用他人资金，为本企业增加赢利。反之，如果负债资金利息太高，使资本金利润率降低，则应视为财务杠杆原理利用不善的表现。
资本金收益率越高，说明股东或投资人投入资本的回报；水平越高，企业的赢利能力越强。在用资本金收益率分析企业赢利能力时，应注意资本金收益率虽然反映了投资者投入资本的获利水平，却并不代表真正能分到投资者手中这么多钱，因为企业为了持续发展和扩大经营，每期实际支付给所有者的利润只能是净利润的一部分，具体多少可以分，由分配政策来决定。
实战演练1净资产收益率分析演练
案例：
公司有关资料如下表所示。
负债利息率按利息支出/负债推算
所得税率按（利润总额-净利润）/利润总额推算
根据资料对公司净资产收益率进行因素分析：
分析对象：10.56%-16.44%=-5.88%
2011年：［16.68%+（16.68%-7.79%）×0.4757］×（1-21.34%）=16.44%
第一次替代：［11.5%+（11.5%-7.79%）×0.4757］×（1-21.34%）=10.43%
第二次替代：［11.5%+（11.5%-7.30%）×0.4757］×（1-21.34%）=10.62%
第三次替代：［115%+（11.5%-7.30%）×02618］×（1-21.34%）=9.91%
2012年：［11.5%+（11.5%-7.30%）×0.2618］×（1-16.23%）=10.56%
总资产报酬率变动的影响为：10.43%-16.44%=-6.01%
利息率变动的影响为：10.62%-10.43%=+0.19%
资本结构变动的影响为：9.91%-10.62%=-0.71%
税率变动的影响为：10.56%-9.91%=0.65%
可见，公司2012年净资产收益率下降主要是由于总资产报酬率下降引起的；其次，资本结构变动也为净资产收益率下降带来不利影响，它们使净资产收益率下降了6.72%；利息率和所得税率下降给净资产收益本提高带来有利影响，使其提高了0.84%；二者相抵，净资产收益率比上年下降5.88%。
实战演练2资本金收益率分析演练
案例：
恒顺公司是一家经营进出口业务的贸易公司，2012年中期净利润为3131065万元，股本为15434156万元，则：
资本收益率=3131065÷15434156×100%=20.29%
在计算资本收益率时运用净利润比用利润总额更为妥当，其原因是由于所得税对资本所有者来讲是一种支出，而不是现实的投资收益，所以用净利润分析对资本所有者来说更具实际意义。
公司净利润可由利润表获得，实收资本可从资产负债表获得，从此公司资本收益率来看，说明公司投资者所投资本的获利能力很强。
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