发行股票是融资的基本方式

王石曾指出，将来真正的大集团公司之间的竞争就是市场占有率之间的竞争，而市场占有率就是看你筹资的能力，如何提升企业融资能力是每个企业领导者都应该思考的问题。

通过发行股票进行融资，是许多上市公司最基本的融资方式，万科也不例外。

1988年12月28日，万科股票公开发行2800万元新股。当时，人们对股票并不熟悉，买的人并不多。为了推销，万科还专门成立了推销小组，去说服那些有意购买的个人或企业。当年1元钱都无人购买的万科A股，如今价值已经翻了三十多倍。在万科发行A股的过程中，发生了这样一件事。

一家本来承诺投资的外商突然变卦，万科的商业伙伴刘元生闻讯后救急认购了360万股。自万科上市后，刘元生一直坚定地持有万科股，并在万科股价低迷时通过二级市场增持。1992年，刘元生持有万科股票370.76万股，以后随着万科送股配股，加上刘元生通过二级市场增持，他拥有的万科股票逐年增加。1993年为503.29万股，1995年为767万股，2004年为3767.94万股，2006年为5827.63万股。刘元生对万科的累积投入达到四百多万港币。伴随着万科的送股配股，刘元生的四百多万港币投资截至2007年8月31日变成27.69亿元市值。

刘元生创造了一个最大的股市神话，股票增幅超过股神巴菲特的记录。刘元生这个名字每年都出现在万科公司年报上，像一根不倒的桅杆，伴随万科这艘航船闯过难以计数的波峰浪谷。

万科A股的发行，融到2800万元的资金，为万科涉足房地产提供了足够的资金支持，也成就了一些人想通过股票发财的梦想。

1993年，万科跨地域拓展房地产项目的节奏加快，对资金的需要也更加急迫。于是，万科第一次考虑发行可转债。当时，可分配的指标有20亿元，而安宝股份有限公司一申请就批到10个亿。在没有希望发行可转债的时候，万科决定发行B股。

万科B股招股书的编写，是发行工作的核心，编撰过程中共有十个修正版本，每一稿一旦完成，负责人会迅速传递文件给合作方，随之是一系列会计师、律师和评估师的会计报告、法律意见书和估值报告。110页招股书的背后，是5000多页的传真纸。

万科B股于1993年5月28日正式挂牌交易。这次4500万B股的成功发行，万科共募集资金45135万港币。融资后，万科明确了以扩大资金积累为主的现阶段发展目标，理清了以房地产为主导行业包括证券（股权投资）、贸易、工业、文化在内的五大业务结构，并使得万科能够在宏观调控的形势下，仍有充足的资金保障跨地域战略的实施。

万科现任总经理郁亮回忆说：“当时的行情是几千万就可以买到一块地，4.5亿港币已是很大的金额了。”同年，政府对国内房地产市场进行宏观调控。这一笔资金如同及时雨。

万科每一次股票的增发，都为其前进作好了准备。

1997年，万科于上半年顺利实施配股计划，共募集资金3.83亿元人民币，用于深圳房地产项目开发及土地储备。

2000年1月，万科顺利完成增资配股工作，配股资金6.25亿元陆续投资于深圳、上海及北京的住宅项目及零售业务。2009年8月26日，万科A股发布公告称，拟公开增发不超过现有股本8%的股份，扣除发行费用后募集净额不超过112亿元的资金。其中，92亿元将投入14个住宅项目的后续开发建设，剩余20亿元则将用于充实公司流动资金。

2009年9月15日下午，万科在其位于深圳上梅林的总部召开2009年第一次临时股东大会，审议其以公开增发方式募集不超过112亿元资金的方案。最终，这项万科上市以来最大的再融资方案获得高票通过，通过率高达99.89%。这成为万科有史以来规模最大的一次融资。

在股东大会上，万科执行副总裁肖莉表示，由于万科既有A股也有B股，在操作上配股不可行。若发行可转债，则会在短期内增加公司的资产负债率，对公司债务融资形成压力。公开增发方式则可以让更多投资者参与，对股东更公平。如果万科这次成功增发，公司每股收益将增加22.73%，资产负债率将由66.43%下降到60.95%。

万科A股本次公开发行，是万科顺应资本市场发展形势，为进一步做强、做优主业、提升公司竞争力及持续盈利能力所采取的积极措施。

通过发行股票的融资方式，万科在关键时期“圈到了钱”，为提升公司的竞争力奠定了基础。每一个股份有限公司都可以在符合条件的情况下通过这种方式融资，前提是首先要把公司做大做强，不至于别人买了你的股票而赔得倾家荡产。