六、中国主权财富基金的发展与完善
作为目前世界上最大的国际储备持有国，中国国际财富的管理问题不仅仅是我国公民关注的事情，同样也受到我国在国际金融市场上的合作伙伴的关注。中国如何管理其巨额外汇，业已成立的中国主权财富基金如何运营和管理等一系列问题吸引了全球金融市场和新闻舆论的广泛关注。与此同时，其他国家也需要承担为中国投资开放本国金融市场的对等义务。因此，我们既要关注本国主权财富基金的稳健、规范运作，也要关注外部投资环境特别是有关SWFs的各种管制性规范的最新发展。
2007年9月29日成立的注册资本为2000亿美元的中国投资公司，被认为是中国主权财富基金的主要形式。[36]中国投资公司是依据《公司法》设立的国有独资公司，直属于国务院主管。中国投资公司当前所从事的外汇投资业务以境外金融组合产品为主。公司实行政企分开、自主经营、商业化运作，在可接受的风险范围内，实现长期投资收益最大化。自成立以来，中国投资公司开展了一系列引人注目的投资活动，如2007年底中国投资公司购买了50亿美元的摩根士丹利可转换股权，取得9.9%的股权并成为该公司第二大股东。不过，作为一个相对“年轻的”主权财富基金，中国投资公司在组织体系、议事规则及决策机制等许多方面还有待完善。
主权财富基金需要建立明确的商业化、专业化与独立化的原则。由于有相当一部分欧美国家反对主权投资基金，因此，如何消除海外政治化的反对情绪也是中国投资公司面临的难题之一。主权财富基金的资金大部分投资于海外资产，本来政治上就极为敏感。如果一国主权财富基金缺少足够的商业性与运作独立性，就有可能被认为只不过是该国政府的一个政策工具，因此更容易遭受投资东道国政治上的指控与阻力，难以实现投资风险与回报最佳的匹配。为确保商业化、专业化与独立化，不仅需要在主权财富基金章程中就此加以明确规定，而且需要厘清主权财富基金与股东(国家)、与央行和财政部、与政府其他部委、与金融监管当局、与旗下投资对象尤其是与由其参股控股的子公司之间的关系。含糊不清的关系界定，将导致各方面对于主权财富基金的不必要干预，从而影响其商业化、专业化与独立化运作。
另一方面，主权财富基金的内部组织架构、治理模式与管理团队如何建立也至关重要。成功的主权财富基金如阿联酋阿布扎比投资局、新加坡GIC、挪威政府养老基金等，都致力于仿效国际金融市场上的私人投资公司的组织，避免仿袭照搬政府行政机关的架构，尤其是突出董事会与专业投资委员会的核心决策职能与自主权，讲究组织上的精简与决策的效率。尽管中国投资公司直属于国务院，并且其资本金来源于国家的主权财富，但中国投资公司应当与一般的行政部门区别开来，不受行政干预，确保决策和运营的独立性。中国投资公司需要解决的困难还包括:如何吸引在全球资产管理方面具有丰富经验的专业人士，如何挑选世界上一流的投资机构——包括投资银行、PE公司、对冲基金以及传统资产管理公司等作为其外部管理人，如何制定科学、合理的投资策略以获得较高的预期投资回报等。
从国际上来看，具有良好业绩记录的主权财富基金，都把很大一部分资金交由外部专业机构管理。通过外部管理，主权财富基金可以弥补政府投资机构专业人才的不足，同时避免了主权财富基金直接出面在国际金融市场上竞购资产，在相当大程度上可以减少主权财富基金面临的特殊市场风险与政治风险。通过优先委托给国内真正高资质、具有国际经验和发展潜力的专业投资管理人，培育国内专业的机构投资者行业。
中国投资公司应当实现在全球范围内构建多元化的资产组合，既包括境外金融产品的组合，也包括股权投资，以规避风险，获得较为平稳的投资回报。多元化的资产组合方是中国投资公司最理想的投资策略。考虑到公司初创和正处在国际金融市场的敏感期，当前中国投资公司仍应当采用谨慎的投资策略。
在逐步提高透明度和完善问责责任方面，中国投资公司也应当尽可能地向国际标准如GAPP的要求靠拢。美国政府智库彼得森国际经济研究所研究员Truman曾专门撰文，提出了一套主权财富基金的最佳行为准则，包括结构、治理、透明度和责任度、行为四个分值不同的要素，并将透明度与责任度的内容概括为报告、投资和审计三个方面。[37]他认为，基于IWG及上述评判标准，中国投资公司应在以下方面作出努力:投资决定应完全由基金经理人作出;完善最新年度报告;披露涉及杠杆使用政策的公开信息;等等。[38]
近年来我国积极参与了有关国际标准的讨论、起草和制定工作，这些工作为我国主权财富基金赢得更为良好的生存空间奠定了基础。在2009年4月6日科威特举行的全球主权财富基金国际会议上，中国投资公司监事长金立群还当选为新成立的主权财富基金国际论坛副主席。
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