中国需要投资基金

投资基金在中国还处于试点与初创阶段，虽然其运作水平和运作效果还不很理想，但有一点是肯定的：中国发展投资基金不仅是必要的，也是可行的。

证券市场作为重要的融资市场，主要包括投资者、上市公司、中介机构以及市场管理者四大类主体。证券投资基金尽管属于机构投资者的范畴，但其代理人业务的特殊性、资金规模的日益庞大、投资理念的日益成熟、监管措施的日益规范，都意味着证券投资基金的功能将大大超出一般机构投资者，它对整个证券市场的各类主体都将产生深远的影响。

对于整个融资市场而言，投资基金是为市场注入“新鲜血液”的主要桥梁，可以为资本市场扩容间接输血。投资基金具有规模大、品种多、低风险、高收益的特点，可以满足个人、机构投资者的不同需要，从而成为融资市场实现资金扩容的主要工具之一。结合我国证券市场的自身特点而言，证券投资基金的设立，可以满足目前无法直接进入证券市场的不同类型的社会资金入市的要求，这些资金包括保险基金、养老基金、公积金等诸多社会统筹基金。尤其是保险资金，近年来在西方一些发达国家，保险公司持有的上市公司股票市值已经上升到整个资产规模的25%～50%。我国的保险基金由于缺乏足够的投资渠道，入市的欲望非常强烈。目前保险基金入市刚刚开始，投入市场的资金低于其总资产的10%，今后的发展空间相当大。社会统筹基金通过投资于证券投资基金逐渐步入融资市场，无疑将大大提高市场的融资能力。规划之中的中外合作证券投资基金，更将为中国资本市场带来大量海外资金。即将出台的《中外合作基金管理办法》要求中外合作基金的投资组合为三分之一投向产业，三分之二投向证券市场，包括A、B股及债券，这将在扩大市场融资范围的同时，给整个投融资市场带来环境上和操作控制方面的重大变革。

另外，证券投资基金的出现，除了将更多、更大的投资者引入一级市场，而且可以改变二级市场中投资者的结构布局。从发达国家的实践经验来看，证券投资基金对机构投资者的影响要远远大于个人投资者，因为其本身就是最大的机构投资者。在中国，投资基金正在逐步取代证券商，成为二级市场的主角。尽管近年来证券商新一轮的增资扩股愈演愈烈（到目前为止，已宣布增资的券商前十名的资本金总计为175亿元，其中最大的为37亿元），但仍然大大低于基金管理公司资产的膨胀速度，目前一家基金管理公司就可以管理50亿元资产规模的基金，随着其中优秀管理公司的成功操作，其管理的资产规模还有大幅上升的可能。投资基金的地位变得如此重要，其以控制风险为主调的操作思路将通过市场逐渐影响到其他投资者的价值取向和投资策略。

证券投资基金在市场中优势地位的确立，意味着理性投资将逐渐开始成为市场的主流。十年来，我国证券二级市场中短期炒作的投机风气盛行，虽然理性投资观念作为成熟市场的成功经验在近年来开始受到市场的关注，但这种关注始终停留在理论探讨阶段，真正将其贯彻于实际操作的投资者为数甚少，各种关于“板块”、“题材”的恶性炒作依然在市场中大行其道，中小投资者饱受其害。造成这种现象的主要原因是原有二级市场中投资者结构严重失衡，中小投资者在资金拥有量方面根本无法与机构大资金对抗，机构可以轻松地通过“坐庄”等方式在市场中实现其短时间内牟取暴利的资金运作目标，对于理性投资所倡导的重视业绩成长性的中长期投资方式不感兴趣。证券投资基金的设立与发展壮大，将使二级市场原有的结构失衡逐渐得到改善，其良好的净值增长水平将对广大中小投资者及部分机构投资者产生强烈的示范效应，其所倡导的理性投资观念也将逐渐得到投资者的认同。

投资基金对上市公司也有着较为明显的影响。对1999年中报的统计表明，沪深证券市场有200余只上市公司的前十大股东中出现证券投资基金的身影，这是投资基金开始逐步影响上市公司的信号。投资基金成为上市公司的大股东，无论是对上市公司的运作，还是对推动整个证券市场健康平稳地向前发展，都将产生积极而深远的影响。由于基金管理公司拥有专业的人才，也拥有更为集中的股权，因此他们确实能够对相关上市公司产生适度的影响力。比如说，当一只流通股比重较大的股票有类似购并的行为发生时，同是该股大股东的各基金经理人的看法就会成为人们关注的焦点。同样，面对一些有潜力，但透明度不够的上市公司，一只基金甚至几家基金管理公司旗下的多只基金进行联手投票，也能发挥一定的制约作用。

综上所述，证券投资基金在中国不仅有较大的发展空间，而且对中国股市起着举足轻重的作用。中国股市需要投资基金，中国股民也需要投资基金，关键是如何规范发展，健康成长。