国民经济评价的概念与作用

1. 国民经济评价的概念与作用

所谓国民经济评价，是从国民经济的整体利益出发，遵循费用与效益统一划分的原则，用影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率，计算分析项目给国民经济带来的净增量效益，以此来评价项目的经济合理性和宏观可行性，实现资源的最优利用和合理配置。国民经济评价和财务评价共同构成了完整的工程项目的经济评价体系。

工程项目的经济评价最早可以追溯到资本主义社会初期，其产生的主要动力来自对最大利润的追求。但在20世纪30年代经济大萧条之前，资本主义国家政府奉行自由放任的经济学说，对工程项目的经济评价主要是财务评价。为了摆脱经济危机，美国政府采取了“罗斯福新政”，开始干预调控国家经济事务，比如大量增加公共开支，上马众多的公共工程项目等。由于这些项目是以宏观经济效益和社会效益为主，单纯采用财务评价无法反映项目的实际效益，故此国民经济评价开始得以运用，并取得了较好的效果。随着二战后各国政府管理公共事务经验的积累，国民经济评价得到了进一步的推广和应用。当前我国所采用的国民经济评价方法，是在参考联合国工业发展组织（UNIDO）所提出《项目评价手册》的基础上，结合我国的实际情况，综合考虑了必要性和可行性，在具体手段上进行了简化处理的评价方法。

工程项目的国民经济评价，是把工程项目放到整个国民经济体系中来研究考察，从国民经济的角度来分析、计算和比较国民经济为项目所要付出的全部成本和国民经济从项目中可能获得的全部效益，并据此评价项目的经济合理性，从而选择对国民经济最有利的方案。国民经济评价是针对工程项目所进行的宏观效益分析，其主要目的是实现国家资源的优化配置和有效利用，以保证国民经济能够可持续地稳定发展。

工程项目的经济评价由传统的财务评价发展到国民经济评价，是一大飞跃，其重要作用主要体现在以下三个方面。

（1）可以从宏观上优化配置国家的有限资源。对于一个国家来说，其用于发展的资源（如人才、资金、土地、自然资源等）总是有限的，资源的稀缺与社会需求的增长之间存在着较大的矛盾，只有通过优化资源配置，使资源得到最佳利用，才能有效地促进国民经济的发展。而仅仅通过财务评价，是无法正确反映资源是否得到了有效利用的，只有通过国民经济评价，才能从宏观上引导国家有限的资源进行合理配置，鼓励和促进那些对国民经济有正面影响的项目的发展，而相应抑制和淘汰那些对国民经济有负面影响的项目。

（2）可以真实反映工程项目对国民经济的净贡献。在很多国家，主要是发展中国家，由于产业结构不合理、市场体系不健全以及过度保护民族工业等原因，导致国内的价格体系产生较严重的扭曲和失真，不少商品的价格既不能反映价值，也不能反映供求关系。在此情形下，按现行价格计算工程项目的投入与产出，是无法正确反映出项目对国民经济的影响的。只有通过国民经济评价，运用能反映商品真实价值的影子价格来计算项目的费用与效益，才能真实反映工程项目对国民经济的净贡献，从而判断项目的建设对国民经济总目标的实现是否有利。

（3）可以使投资决策科学化。通过国民经济评价，合理运用经济净现值、经济内部收益率等指标以及影子汇率、影子价格、社会折现率等参数，可以有效地引导投资方向，控制投资规模，提高计划质量。对于国家决策部门和经济计划部门来说，必须高度重视国民经济评价的结论，把工程项目的国民经济评价作为主要的决策手段，使投资决策科学化。

2. 国民经济评价与财务评价的关系

对工程项目进行财务评价和国民经济评价所得到的结论，是项目决策的主要依据。企业的财务评价注重的是项目的盈利能力和财务生存能力，而国民经济评价注重的则是国家经济资源的合理配置以及项目对整个国民经济的影响。财务评价是国民经济评价的基础，国民经济评价则是财务评价的深化。二者相辅相成，互为参考和补充，既有联系，又有区别。

1）财务评价和国民经济评价的共同点

（1）评价目的相同。二者都以寻求经济效益最好的项目为目的，都追求以最小的投入获得最大的产出。

（2）评价基础相同。二者都是项目可行性研究的组成部分，都要在完成项目的市场预测、方案构思、投资金额估算和资金筹措的基础上进行，评价的结论也都取决于项目本身的客观条件。

（3）基本分析方法以及评价指标相类似。二者都采用现金流量法通过基本报表来计算净现值、内部收益率等经济指标，经济指标的含义也基本相同。二者也都是从项目的成本与收益着手来评价项目的经济合理性以及项目建设的可行性。

2）财务评价与国民经济评价的区别

（1）评价的角度和立场不同。财务评价是站在企业的立场，从项目的微观角度按照现行的财税制度去分析项目的盈利能力和贷款偿还能力，以判断项目是否具有财务上的生存能力；而国民经济评价则是站在国家整体的立场上，从国民经济综合平衡的宏观角度去分析项目对国民经济发展、国家资源配置等方面的影响，以考察投资行为的经济合理性。

（2）跟踪的对象不同。财务评价跟踪的是与项目直接相关的货币流动，由项目之外流入项目之内的货币为财务收益，而由项目之内流出项目之外的则为财务费用；国民经济评价跟踪的则是围绕项目发生的资源流动，减少社会资源的项目投入为国民经济费用，而增加社会资源的项目产出则为国民经济收益。

（3）费用和效益的划分范围不同。财务评价根据项目的实际收支来计算项目的效益与费用，凡是项目的收入均计为效益，凡是项目的支出均计为费用，如工资、税金、利息都作为项目的费用，财政补贴则作为项目的效益；而国民经济评价则根据项目实际耗费的有用资源以及项目向社会贡献的有用产品或服务来计算项目的效益与费用。在财务评价中作为费用或效益的税金、国内借款利息、财政补贴等，在国民经济评价中被视为国民经济内部转移支付，不作为项目的费用或效益。而在财务评价中不计为费用或效益的环境污染、降低劳动强度等，在国民经济评价中则需计为费用或效益。

（4）使用的价格体系不同。在分析项目的费用与效益时，财务评价使用的是以现行市场价格体系为基础的预测价格；而考虑到国内市场价格体系的失真，国民经济评价使用的是对现行市场价格进行调整所得到的影子价格体系，影子价格能够更确切地反映资源的真实经济价值。

（5）采用的主要参数不同。财务评价采用的汇率是官方汇率，折现率是因行业而各异的行业基准收益率；而国民经济评价采用的汇率是影子汇率，折现率是国家统一测定的社会折现率。

（6）评价的组成内容不同。财务评价包括盈利能力分析、清偿能力分析和外汇平衡分析三个方面的内容，而国民经济评价只包括盈利能力分析和外汇效果分析两方面的内容。任何一项重大工程项目的建设，都要进行财务评价和国民经济评价。由于投资主体的立场和利益不完全一致，故决策必须同时考虑项目财务上的盈利能力以及项目对国民经济的影响。当财务评价与国民经济评价的结论不一致时，我国一般以国民经济评价的结论为主来进行投资决策，国民经济评价起着主导和决定性的作用。具体而言，对一个工程项目，其取舍标准如下。

①财务评价和国民经济评价的结论均认为可行，应予通过。

②财务评价和国民经济评价的结论均认为不可行，应予否定。

③财务评价的结论认为可行，而国民经济评价的结论认为不可行，一般应予否定。

④对某些国计民生急需的项目，若财务评价的结论认为不可行，而国民经济评价的结论认为可行，应重新考虑方案，必要时可向国家提出采取经济优惠措施（如财政补贴、减免税等）的建议，使项目具有财务上的生存能力。

3. 国民经济评价的内容与步骤

国民经济评价包括国民经济盈利能力分析以及对难以量化的外部效果和无形效果的定性分析，对于外资项目还要求进行外汇效果分析。国民经济评价既可以在财务评价的基础上进行，也可以直接进行。

1）国民经济评价的内容

具体而言，国民经济评价的内容主要包括以下三个方面。

（1）国民经济费用与效益的识别与处理。如前所述，国民经济评价中的费用与效益和财务评价中的相比，其划分范围是不同的。国民经济评价以工程项目耗费国家资源的多少和项目给国民经济带来的收益来界定项目的费用与效益，只要是项目在客观上引起的费用与效益，包括间接产生的费用与效益，无论最终是由谁来支付和获取的，都要视为该项目的费用与效益，而不仅仅是考察项目账面上直接显现的收支。因此，在国民经济评价中，需要对这些直接或间接的费用与效益一一加以识别、归类和定量处理（或定性处理）。

（2）影子价格的确定和基础数据的调整。在绝大多数发展中国家，现行价格体系一般都存在着较严重的扭曲和失真现象，使用现行市场价格是无法进行国民经济评价的。只有采用通过对现行市场价格进行调整计算而获得的，能够反映资源真实经济价值和市场供求关系的影子价格，才能保证国民经济评价的科学性，这是因为与项目有关的各项基础数据都必须以影子价格为基础进行调整，才能正确地计算出项目的各项国民经济费用与效益。

（3）国民经济效果分析。根据所确定的各项国民经济费用与效益，结合社会折现率等相关经济参数，计算工程项目的国民经济评价指标，编制国民经济评价报表，最终对工程项目是否具有经济合理性得出结论。

2）国民经济评价的步骤

对于一般工程项目，国民经济评价是在财务评价的基础上进行的，其主要步骤如下。

（1）效益和费用范围的调整。该步骤主要是剔除已计入财务效益和财务费用中的国民经济内部转移支付，并识别项目的间接效益和间接费用，尽量对其进行定量计算，不能定量计算的，则应作定性说明。

（2）效益和费用数值的调整。该步骤主要是对固定资产投资、流动资金、经营费用、销售收入和外汇借款等各项数据进行调整。

（3）分析项目的国民经济盈利能力。该步骤主要是编制国民经济效益和费用流量表（全部投资），并据此计算全部投资的经济内部收益率和经济净现值等指标；对于使用国外贷款的项目，还应编制国民经济收益费用表（国内投资），并据此计算国内投资的经济内部收益率和经济净现值等指标。

（4）分析项目的外汇效果。对于产出物出口或替代进口的工程项目，应编制经济外汇流量表和国内资源流量表，并据此计算经济外汇净现值、经济换汇成本或经济节汇成本等指标。

某些工程项目，例如社会公益项目，也可以直接进行国民经济评价。其主要步骤如下。

（1）识别和估算项目的直接效益。对于为国民经济提供产出物的项目，应先根据产出物的性质确定是否为外贸货物，再确定产出物的影子价格，最后按产出物的种类、数量及其逐年增减情况和产出物的影子价格估算项目的直接效益。对于为国民经济提供服务的项目，则应按提供服务的数量和用户的受益程度来估算项目的直接效益。

（2）用货物的影子价格、土地的影子费用、影子工资、影子汇率和社会折现率等参数直接估算项目的投资。

（3）估算流动资金。

（4）依据生产经营的实际耗费，采用货物的影子价格以及影子工资、影子汇率等参数来估算经营费用。

（5）识别项目的间接效益和间接费用，尽量对其进行定量计算，不能定量计算的，则应作定性说明。

（6）编制有关报表，计算相应的评价指标。

1. 费用和效益的概念和识别原则

费用效益法是发达国家广泛采用的用于对工程项目进行国民经济评价的方法，也是联合国向发展中国家推荐的评价方法。所谓费用效益分析是指从国家和社会的宏观利益出发，通过对工程项目的经济费用和经济效益进行系统、全面地识别和分析，求得项目的经济净收益，并以此来评价工程项目可行性的一种方法。

费用效益分析最初是作为评价公共事业部门投资的一种方法而发展起来的，其起源于法国人杜波伊特（Jules Dupuit）1844年撰写的一篇论文《论公共工程效益的衡量》。后来这种方法被广泛应用于评价各种工程项目方案，并扩展到对发展计划和重大政策的评价。

费用效益分析的核心是通过比较各种备选方案的全部预期效益和全部预计费用的现值来评价这些备选方案，并以此作为决策的参考依据。项目的效益是对项目的正贡献，而费用则是对项目的反贡献，或者说是对项目的损失。但必须指出的是，工程项目的效益和费用是两个相对的概念，都是针对特定的目标而言的。例如，由于某生产化纤原料的大型工程项目投产，使得该化纤原料的价格下降，从而导致同行业利润的下降，对于该行业来说，这是费用；但这也会使得服装生产商的成本下降，对于服装生产行业来说，则是效益。因此，无论是什么样的项目，在分析、评价的过程中，都有一个费用效益识别的问题。

在项目的财务评价中，由于项目可视为一个相对独立的封闭系统，货币在这一系统的流入和流出容易识别，并且大都可以从相应的会计核算科目中找到答案。因此在财务评价中，费用和效益识别的重要性未能充分表现出来。在项目的国民经济评价中，费用和效益的划分与财务评价相比已有了质的变化，通常识别起来是比较困难的。比如烟草工业，一方面给政府提供了巨额税收，增加了大量的就业岗位，有时甚至成为一个地区的支柱产业；另一方面，烟草对消费者的健康构成了很大的损害，极大地增加了国家和消费者个人的医疗负担。显然对国民经济整体而言，烟草工业究竟是费用还是效益仅仅从项目的财务收支上进行判别是无法找到答案的。

正确地识别费用与效益，是保证国民经济评价正确的前提。费用与效益的识别原则为：凡是工程项目使国民经济发生的实际资源消耗，或者国民经济为工程项目付出的代价，即为费用；凡是工程项目对国民经济发生的实际资源产出与节约，或者对国民经济作出的贡献，即为效益。举例来说，某大型水利工程项目导致的航运减少，航运、航道工人失业，直接的基建开支、移民开支、电费降价引起的国家收入减少等，这些都是费用；而由该工程所导致的水力发电净收益增加，洪水灾害的减轻，农业增产，国家灌溉费的增加，电力用户支出的减少，国家救济费用的节省等，则都是效益。在考察工程项目的费用与效益时，必须遵循费用与效益的识别原则。

效益与费用是指工程项目对国民经济所做的贡献与反贡献。我们往往将项目对国民经济产生的影响称为效果。这种效果又可以分为直接效果和外部效果。

2. 直接效果

直接效果是工程项目直接效益和直接费用的统称。

1）直接效益

工程项目的直接效益是由项目自身产出，由其产出物提供，并应用影子价格计算出来的产出物的经济价值，是项目自身直接增加销售量和劳动量所获得的效益。

工程项目直接效益的确定可分为以下两种情况。

（1）在项目的产出物用于增加国内市场供应量的情况下，项目的效益即为其所满足的国内需求，可由消费者的支付意愿来确定。

（2）在国内市场总供应量不变的情况下，当项目产出物增加了出口量时，项目的效益即为其出口所获得的外汇；当项目产出物可替代进口时，为国家减少了总进口量，项目的效益即为其替代进口所节约的外汇；当项目产出物顶替了原有项目的生产，致使原有项目减停产时，项目的效益即为由原有项目减停产而向社会释放出来的资源，其价值也就等于这些资源的支付意愿。

2）直接费用

工程项目的直接费用是国家为项目的建设和生产经营而投入的各种资源（固定资产投资、流动资金以及经常性投入等）用影子价格计算出来的经济价值。

工程项目直接费用的确定也可分为两种情况。

（1）在项目所需投入物来自国内供应总量增加（即依靠增加国内生产来满足该项目的需求）的情况下，项目的费用即为增加国内生产所耗用的资源价值。

（2）在国内市场总供应量不变的情况下，当项目的投入物依靠从国际市场进口来满足需求时，项目的费用即为进口投入物所花费的外汇；当项目的投入物为本可出口的资源（即依靠减少出口来满足该项目的需求）时，项目的费用即为因减少出口量而减少的外汇收入；当项目的投入物为本应用于其他项目的资源（即依靠减少对其他项目的投入来满足该项目的需求）时，项目的费用即为其他项目因减少投入量而减少的效益，也就是其他项目对该投入物的支付意愿。

3. 外部效果

外部效果是工程项目间接效益和间接费用的统称，是由于项目实施所导致的在项目之外未计入项目效益与费用的效果。

（1）间接效益，又称外部效益，是指项目对国民经济作出了贡献，而项目自身并未得益的那部分效益。比如果农栽种果树，客观上使养蜂者得益，这部分效益即为果农生产的间接效益。

（2）间接费用，又称外部费用，是指国民经济为项目付出了代价，而项目自身却不必实际支付的那部分费用。比如一个耗能巨大的工业项目投产，有可能导致当地其他项目的用电紧张，其他项目因此而减少的效益即为该项目的间接费用。

显然，在对工程项目进行国民经济评价时，必须计算外部效果。计算外部效果时，必须同时满足两个条件：相关性条件和不计价条件。所谓相关性条件，是指工程项目的经济活动会影响到与本项目没有直接关系的其他生产者和消费者的生产水平或消费质量。所谓不计价条件，是指这种效果不计价或无须补偿。比如烟草公司生产的香烟，使得烟民的健康受到损害，这是一种间接费用；如果烟草公司给烟民以相应的赔偿，那就不再是间接费用了。

外部效果的计算，通常是比较困难的。为了减少计算上的困难，可以适当地扩大计算范围和调整价格，使许多外部效果内部化，扩大项目的范围，将一些相互关联的项目合并在一起作为一个联合体进行评价，从而使一些间接费用和间接效益转化为直接费用和直接效益。在用影子价格计算项目的效益和费用时，已在一定程度上使项目的外部效果在项目内部得到了体现。必须注意的是，在国民经济评价中，既要充分考虑项目的外部效果，也要防止外部效果扩大化。

经过上述处理后，可能还有一些外部效果须要单独考虑和计算。这些外部效果主要包括以下几个方面。

1）环境影响

工程项目对自然环境和生态环境造成的污染和破坏，比如工业企业排放的“三废”对环境产生的污染，是项目的间接费用。这种间接费用要定量计算比较困难，一般可按同类企业所造成的损失或者按恢复环境质量所需的费用来近似估算，若难以定量计算则应作定性说明。此外，某些工程项目，比如环境治理项目，对环境产生的影响是正面的，在国民经济评价中也应估算其相应的间接效益。

2）价格影响

若项目的产出物大量出口，导致国内同类产品的出口价格下跌，则由此造成的外汇收益的减少，应计为该项目的间接费用。若项目的产出物只是增加了国内市场的供应量，导致产品的市场价格下跌，可使产品的消费者获得降价的好处，但这种好处只是将原生产商减少的收益转移给了产品的消费者而已，对于整个国民经济而言，效益并未改变，因此消费者得到的收益并不能计为该项目的间接收益。

3）相邻效果

相邻效果是指由于项目的实施而给上游企业（为该项目提供原材料和半成品的企业）和下游企业（使用该项目的产出物作为原材料和半成品的企业）带来的辐射效果。项目的实施会使上游企业得到发展，增加新的生产能力或使其原有生产能力得到更充分的利用，也会使下游企业的生产成本下降或使其闲置的生产能力得到充分的利用。实践经验证明，对相邻效果不应估计过大，因为大多数情况下，项目对上、下游企业的相邻效果可以在项目投入物和产出物的影子价格中得到体现。只有在某些特殊情况下，间接影响难于在影子价格中反映时，才需要作为项目的外部效果计算。

4）技术扩散效果

建设一个具有先进技术的项目，由于人才流动、技术推广和扩散等原因，使得整个社会都将受益。但这类间接效益通常难以识别和定量计算，因此在国民经济评价中一般只作定性说明。

5）乘数效果

乘数效果是指由于项目的实施而使与该项目相关的产业部门的闲置资源得到有效利用，进而产生一系列的连锁反应，带动某一行业、地区或全国的经济发展所带来的外部净效益。例如，当国内钢材生产能力过剩时，国家投资修建铁路干线，需要大量钢材，就会使原来闲置的生产能力得到启用，使钢铁厂的成本下降，效益提高。同时由于钢铁厂的生产扩大，连带使得炼铁、炼焦以及采矿等部门原来剩余的生产能力得以利用，效益增加，由此产生一系列的连锁反应。在进行扶贫工作时，就可以优先选择乘数效果大的项目。一般情况下，乘数效果不能连续扩展计算，只需计算一次相关效果即可。

4. 转移支付

在工程项目费用与效益的识别过程中，经常会遇到国内借款利息、税金、折旧以及财政补贴等问题的处理。这些都是财务评价中的实际收支，但从国民经济整体的角度来看，这些收支并不影响社会最终产品的增减，都未造成资源的实际耗用和增加，而仅仅是资源的使用权在不同的社会实体之间的一种转移。这种并不伴随着资源增减的纯粹货币性质的转移，即为转移支付。因此，在国民经济评价中，转移支付不能计为项目的费用或效益。

在工程项目的国民经济评价中，对转移支付的识别和处理是关键内容之一。常见的转移支付有税金、利息、补贴和折旧等。

1）税金

在财务评价中，税金显然是工程项目的一种费用。但从国民经济整体来看，税金作为国家财政收入的主要来源，是国家进行国民收入二次分配的重要手段，交税只不过表明税金代表的那部分资源的使用权从纳税人那里转移到了国家手里。也就是说，税金只是一种转移支付，不能计为国民经济评价中的费用或效益。

2）利息

利息是利润的一种转化形式，是客户与银行之间的一种资金转移，从国民经济的整体来看，并不会导致资源的增减，因此也不能计为国民经济评价中的费用或效益。

3）补贴

补贴是一种货币流动方向与税收相反的转移支付，包括价格补贴、出口补贴等。补贴虽然使工程项目的财务收益增加，但同时也使国家财政收入减少，实质上仍然是国民经济中不同实体之间的货币转移，整个国民经济并没有因此发生变化。因此，国家给予的各种形式的补贴，都不能计为国民经济评价中的费用或效益。

4）折旧

折旧是会计意义上的生产费用要素，是从收益中提取的部分资金，与实际资源的耗用无关。因为在经济分析时已将固定资产投资所耗用的资源视为项目的投资费用，而折旧无非是投资形成的固定资产在再生产过程中价值转移的一种方式而已。故此不能将折旧计为国民经济评价中的费用或效益，否则就是重复计算。

国民经济评价参数是指在工程项目经济评价中为计算费用和效益，衡量技术经济指标而使用的一些参数，主要包括影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等。

国民经济评价参数是由国家有关部门统一组织测算的，并实行阶段性的调整。1987年，原国家计委发布了《建设项目经济评价方法与参数》（第一版），对我国建设项目的科学决策起了巨大推动作用，举世瞩目的长江三峡工程就是按照《建设项目经济评价方法与参数》（第一版）进行了详细的财务评价与国民经济评价。1993年，由建设部和原国家计委联合批准发布了《建设项目经济评价方法与参数》（第二版），推动了我国投资决策科学化进程。2005年5月，《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）通过了由建设部和国家发改委联合组织的审查，于2006年正式发布。

1. 影子价格

如前所述，在大多数发展中国家，包括我国在内，都或多或少地存在着产品市场价格的扭曲或失真现象。而在计算工程项目的费用和效益时，都需要使用各类产品的价格，若价格失真，则必将影响到项目经济评价的可靠性和科学性，导致决策失误。因此，为了真实反应项目的费用和效益，有必要在项目经济评价中对某些投入物和产出物的市场价格进行调整，采用一种更为合理的计算价格，即影子价格。

影子价格这个术语是20世纪30年代末40年代初由荷兰数理经济学家、计量经济学创始人之一詹恩·丁伯根和前苏联数学家、经济学家、诺贝尔经济学奖获得者列·维·康托罗维奇分别提出来的，在西方最初称为预测价格或计算价格，在前苏联则称为最优计划价格。后来，美籍荷兰经济学家库普曼主张将二者统一称为影子价格，这一提法为理论界所普遍接受。

所谓影子价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程度和最终产品需求状况的价格。可见，影子价格是一种理论上的虚拟价格，是为了实现一定的社会经济发展目标而人为确定的、更为合理（相对于实际交换价格）的价格。此处所说的“合理”，从定价原则来看，应该能更好地反映产品的价值，反映市场供求状况，反映资源的稀缺程度；从价格产出的效果来看，应该能够使资源配置向优化的方向发展。

一般而言，项目投入物的影子价格即为其机会成本，所谓机会成本，是指当一种资源用在某个特定领域，从而失去的在其他领域可以获得的最大收益。而项目产出物的影子价格则为其支付意愿，所谓支付意愿，是指消费者对购买某一产品所愿意支付的最高价格。影子价格不是产品的实际交换价格，而是作为优化配置社会资源，衡量产品社会价值的价格尺度，它在工程项目的国民经济评价中用来代替市场价格进行费用与效益的计算，从而消除在市场不完善的条件下由于市场价格失真可能导致的评价结论失实。

2. 影子汇率

一般发展中国家都存在着外汇短缺的问题，政府在不同程度上实行外汇管制和外贸管制，外汇不允许自由兑换，在此情形下，官方汇率往往不能真实地反映外汇的价值。因此，在工程项目的国民经济评价中，为了消除用官方汇率度量外汇价值所导致的误差，有必要采用一种更合理的汇率，也就是影子汇率，来使外贸品和非外贸品之间建立一种合理的价格转换关系，使二者具有统一的度量标准。

影子汇率，即外汇的影子价格，是指项目在国民经济评价中，将外汇换算为本国货币的系数。它不同于官方汇率或国家外汇牌价，能够正确反映外汇对于国家的真实价值。影子汇率实际上也就是外汇的机会成本，即项目投入或产出所导致的外汇减少或增加给国民经济带来的损失或收益。

影子汇率是一个重要的国家经济参数，它体现了从国民经济角度对外汇价值的估量，在工程项目的国民经济评价中除了用于外汇与本国货币之间的换算外，还是经济换汇和经济节汇成本的判据。国家可以利用影子汇率作为经济杠杆来影响项目方案的选择和项目的取舍。比如某项目的投入物可以使用进口设备，也可以使用国产设备，当影子汇率较高时，就有利于后一种方案；再比如对于主要产出物为外贸货物的工程项目，当影子汇率较高时，将有利于项目获得批准实施。

影子汇率的发布形式有两种，一种是直接发布，比如我国在1987年、1990年两次发布参数时都采取了直接发布影子汇率的做法，分别为1美元等于4.70元人民币和5.80元人民币；另一种是间接给出，如我国在1993年发布《建设项目经济评价方法与参数》（第二版）时开始采用转换系数法计算影子汇率，其计算公式为

影子汇率=外汇牌价（官方汇率）×影子汇率换算系数　　（4-73）

影子汇率换算系数是国家相关部门根据国家现阶段的外汇供求情况、进出口结构、换汇成本等综合因素统一测算和发布的，目前影子汇率换算系数取值为1.08。

例如，中国银行外汇牌价为1美元兑换8.11元人民币，则此时的影子汇率为1美元等于8.76元人民币（即8.11×1.08元=8.76元）。

3. 影子工资

在大多数国家中，由于社会的、经济的或传统的原因，劳动者的货币工资常常偏离竞争性劳动市场所决定的工资水平，因此不能真实地反映单位劳动的边际产品价值，因而产生了劳动市场供求失衡问题。在此情形下，对工程项目进行国民经济评价，就不能简单地把项目中的货币工资支付直接视为该项目的劳动成本，而要通过“影子工资”对此劳动成本进行必要的调整。

影子工资，即劳动力的影子价格，是指由于工程项目使用劳动力而使国民经济所付出的真实代价，由劳动力的机会成本和劳动力转移而引起的新增资源耗费两部分组成。劳动力机会成本是指劳动力如果不就业于该项目而从事于其他生产经营活动所创造的最大效益，也就是因劳动力为该项目工作而使别处被迫放弃的原有净收益。它与劳动力的技术熟练程度和供求状况有关，技术越熟练，社会需求程度越高，其机会成本越高，反之越低。劳动力的机会成本是影子工资的主要组成部分。新增资源耗费是指项目使用劳动力后，由于劳动者就业或迁移而增加的交通运输费用、城市管理费用、培训费用等，这些资源的耗用并未提高劳动者的收入水平。

在国民经济评价中，影子工资作为费用计入经营成本。影子工资的计算可采用转换系数法，即将财务评价时所用的工资与福利费之和（合称名义工资）乘以影子工资换算系数求得，其计算公式为

影子工资=（财务工资+福利费）×影子工资转换系数　　（4-74）

影子工资转换系数作为国民经济评价参数，是由国家相关部门根据国家劳动力的状况、结构以及就业水平等综合因素统一测定和发布的。在《建设项目经济评价方法与参数》（第二版）中规定，一般工程项目的影子工资换算系数为1，即影子工资的数值等于财务评价中的名义工资，在建设期内使用大量民工的项目，如水利、公路项目，其民工的影子工资换算系数为0.5。在项目评价中，评价人员可根据项目所在地区劳动力的充裕程度以及所用劳动力的技术熟练程度，适当提高或降低影子工资转换系数。比如，对于在就业压力很大的地区、占用大量非熟练劳动力的工程项目，影子工资转换系数可小于1；对于占用大量短缺的专业技术人员的工程项目，影子工资转换系数可大于1；对于中外合资合营的工程项目，由于其中方工作人员的技术熟练程度一般较高，国家和社会为此付出的代价较大，因此中方工作人员的影子工资转换系数通常都大于1。

例如，一中外合资企业的某中方部门经理，其财务工资为5 000元，福利费为2 000元，在国民经济评价中，评价人员根据各方面情况综合分析，确定其影子工资转换系数为1.5，则其影子工资计算如下：

（5 000＋2 000）×1.5元＝10 500元

即该经理的影子工资为10 500元。

4. 社会折现率

在国民经济评价中所追求的目标是国民经济收益的最大化，而所有的工程项目都将是这一目标的承担者。在采用了影子价格、影子汇率、影子工资等合理参数后，国民经济中所有的工程项目均将在同等的经济条件下使用各种社会资源为社会创造效益，这就需要规定适用于各行业所有工程项目都应达到的最低收益水平，也就是社会折现率。

社会折现率，也称影子利率，是从国民经济角度考察工程项目投资所应达到的最低收益水平，实际上也是资金的机会成本和影子价格。社会折现率是项目经济可行性研究和方案比较的主要判据，在项目经济评价中，主要作为计算经济净现值的折现率，同时也是用来衡量经济内部收益率的基准值。社会折现率作为资金的影子价格，代表着资金占用在一定时间内应达到的最低增值率，体现了社会对资金时间价值的期望和对资金盈利能力的估算。

社会折现率作为国民经济评价中的一项重要参数，是国家评价和调控投资活动的重要经济杠杆之一。国家可以选用适当的社会折现率来进行项目的国民经济评价，从而促进资源的优化配置，引导投资方向，调控投资规模。比如，国家在需要经济软着陆时，可以适当调高社会折现率，使得本来可获得通过的某些投资项目难以达到这一折现率标准，从而达到间接调控投资规模的目的。

社会折现率需要根据国家社会经济发展目标、发展战略、发展优先顺序、发展水平、宏观调控意图、社会成员的费用效益时间偏好、社会投资收益水平、资金供应状况、资金机会成本等因素进行综合分析，由国家相关部门统一测定和发布。1987年原国家计委发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第一版）中规定，社会折现率为10%。1993年，由建设部和原国家计委联合批准发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第二版）中规定，社会折现率为12%。经过专题研究和测算，在最新发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）中规定社会折现率为8%，但对远期收益率较大的项目，允许采用较低的折现率，但不应低于6%。

5. 贸易费用率

在工程项目的国民经济评价中，贸易费用是指花费在货物流通过程各环节中以影子价格计算的综合费用（长途运输费用除外），也就是项目投入物或产出物在流通过程中所支付的除长途运输费用以外的短途运输费、装卸费、检验费、保险费等费用。贸易费用率则是反映这部分费用相对于货物影子价格的一个综合比率，是国民经济评价中的一个经济参数，是由国家相关部门根据物资流通效率、生产资料价格总水平以及汇率等综合因素统一测定和发布的。

目前，贸易费用率取值一般为6%，对于少数价格高、体积与重量较小的货物，可适当降低贸易费用率。

在工程项目的国民经济评价中，可使用下列公式来计算货物的贸易费用。

进口货物的贸易费用=到岸价×影子汇率×贸易费用率　　（4-75）

出口货物的贸易费用=（离岸价×影子汇率－国内长途运费）
×贸易费用率/（1＋贸易费用率）　　（4-76）

非外贸货物的贸易费用=出厂影子价格×贸易费用率　　（4-77）

对于不经过流通部门而由生产厂家直供的货物，则不计算贸易费用。

如前所述，在工程项目的国民经济评价中，必须确定出项目投入物和产出物的影子价格，并以之代替市场价格来计算项目的真实费用与效益。

影子价格的计算在理论上是以线性规划法为基础的，或者说影子价格是一种用数学方法计算出来的最优价格。但在实际工作中，由于各种条件的限制，一般不可能及时准确地获得建立数学模型所需的各类数据，因此需要采取某些实用方法来确定。当前国际上通常采用的方法主要有联合国工业发展组织推荐的UNIDO法以及经济合作与发展组织和世界银行采用的利特尔-米尔里斯法（L-M法）。

在确定影子价格时，以上两种方法首先都要把货物区分为贸易货物和非贸易货物两大类，然后根据项目的各种投入物和产出物对国民经济的影响分别进行处理。而在我国，根据《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）的规定，通常将项目的投入物和产出物划分为外贸货物、非外贸货物和特殊投入物等三种类型分别进行处理。

外贸货物和非外贸货物的划分原则是看工程项目的投入或产出主要是影响对外贸易还是影响国内消费。只有在明确了货物的类型之后，才能有针对性地采取不同方法确定货物的影子价格。

1. 外贸货物的影子价格

所谓外贸货物，是指其生产和使用将对国家进出口产生直接或间接影响的货物。项目产出物外贸货物，包括直接出口（增加出口）、间接出口（替代其他企业产品使其增加出口）和替代进口（以产顶进减少进口）的货物；项目投入物中的外贸货物，包括直接进口（增加进口）、间接进口（占用其他企业的投入物使其增加进口）和减少进口（占用原本可以出口的国内产品）的货物。

外贸货物的影子价格的确定，是以实际将要发生的口岸价格为基础，按照项目各项产出和投入对国民经济的影响，根据口岸、项目所在地、投入物的国内产地、项目产出物的主要市场所在地以及交通运输条件的差异，对流通领域的费用支出进行调整而分别制定的。其具体的定价方法可分为以下几种情况（对于项目产出物，确定的是出厂影子价格；而对于项目投入物，确定的是到厂影子价格）。

1）产出物

（1）直接出口的产出物。如图4-1所示，其影子价格等于离岸价格减去国内运输费用和贸易费用，用计算公式表示为：

SP=FOB×SER-（T1+TR1）

式中，SP为影子价格；FOB为以外汇计价的离岸价格（离岸价格是指出口货物的离境交货价格）；T1、TR1分别为拟建项目所在地到口岸的运输费用和贸易费用。

图4-1　直接出口产品的影子价格

（2）间接出口的产出物。如图4-2所示，其影子价格等于离岸价格减去原供应厂到口岸的运输费用和贸易费用，加上原供应厂到用户的运输费用和贸易费用，再减去拟建项目到用户的运输费用和贸易费用，用计算公式表示为

SP=FOB×SER-（T2+TR2）+（T3+TR3）-（T4+TR4）　　（4-78）

式中，T2、TR2分别为原供应厂到口岸的运输费用和贸易费用；T3、TR3分别为原供应厂到用户的运输费用和贸易费用；T4、TR4分别为拟建项目到用户的运输费用和贸易费用，其他符号的意义同前式。

图4-2　间接出口产品的影子价格

当原供应厂和用户难以确定时，可按直接出口计算。

（3）替代进口的产出物。如图4-3所示，其影子价格等于到岸价格减去拟建项目到用户的运输费用及贸易费用，再加上口岸到原用户的运输费用和贸易费用，用计算公式表示为

SP=CIF×SER-（T4+TR4）+（T5+TR5）　　（4-79）

式中，CIF为以外汇计价的原进口货物的到岸价格（到岸价格是指进口货物到达本国口岸的价格，包括货物的国外购买费用、运输到本国口岸的费用和保险费用）；T5、TR5分别为口岸到原用户的运输费用和贸易费用，其他符号的意义同前式。

当具体用户难以确定时，可只按到岸价格计算。

图4-3　替代进口产品的影子价格

2）投入物

（1）直接进口的投入物。如图4-4所示，其影子价格等于到岸价格加国内运输费用和贸易费用，用计算公式表示为

SP=CIF×SER+（T1+TR1）　　（4-80）

式中符号的意义同前面公式。

图4-4　直接进口产品的影子价格

（2）间接进口的投入物。如图4-5所示，其影子价格等于到岸价格加上口岸到原用户的运输费用和贸易费用，减去供应厂到原用户的运输费用和贸易费用，加上供应厂到拟建项目的运输费用和贸易费用，用计算公式表示为：

SP=CIF×SER+（T5+TR5）-（T3+TR3）+（T6+TR6）　　（4-81）

式中，T6、TR6分别为供应厂到拟建项目的运输费用和贸易费用，其他符号的意义同前式。

当原供应厂和用户难以确定时，可按直接进口计算。

图4-5　间接进口产品的影子价格

（3）减少出口的投入物。如图4-6所示，其影子价格等于离岸价格减去原供应厂到口岸的运输费用和贸易费用，再加上供应厂到拟建项目的运输费用和贸易费用，用计算公式表示为

SP=FOB×SER-（T2+TR2）+（T6+TR6）　　（4-82）

式中符号的意义同前式。

当原供应厂难以确定时，可只按离岸价格计算。

图4-6　减少出口产品的影子价格

2. 非外贸货物的影子价格

所谓非外贸货物，是指生产和使用对国家进出口不产生影响的货物，除了包括所谓的天然非外贸货物，如国内建筑、国内运输、商业及其他基础设施的产品和服务以外，还包括由于地理位置所限而使国内运费过高不能进行外贸的货物以及受国内外贸易政策和其他条件限制而不能进行外贸的货物等所谓的非天然非外贸货物。

非外贸货物影子价格的确定原则和方法如下。

1）产出物

（1）增加供应数量，满足国内消费的项目产出物。若国内市场供求均衡，应采用市场价格定价；若国内市场供不应求，应参照国内市场价格并考虑价格变化的趋势定价，但不应高于质量相同的同类产品的进口价格；对于无法判断供求情况的，则取以上价格中较低者。

（2）不增加国内市场供应数量，只是替代其他生产企业的产出物，使其减产或停产的项目产出物。若质量与被替代产品相同，应按被替代产品的可变成本分解定价；若产品质量有所提高的，应按被替代产品的可变成本加上因产品质量提高而带来的国民经济效益（可近似地按国际市场价格与被替代产品价格之差来确定）定价，也可按国内市场价格定价。

（3）占国内市场份额较大，项目建成后会导致市场价格下跌的项目产出物。可按照项目建成前的市场价格和建成后的市场价格的平均值对其定价。

2）投入物

（1）能通过原有企业挖潜（无须增加投资）而增加供应的，按分解成本（通常仅分解可变成本）定价。

（2）需要通过增加投资扩大生产规模以满足拟建项目需求的，按分解成本（包括固定成本分解和可变成本分解）定价。当难以获得分解成本所需资料时，可参照国内市场价格定价。

（3）项目计算期内无法通过扩大生产规模来增加供应量的（减少原用户供应量），取国内市场价格、国家统一价格加补贴、协议价格中较高者定价。

前面所说的成本分解法，是确定主要非外贸货物影子价格的常用方法，其具体步骤简述如下：首先将货物的成本逐一分解，并按成本构成性质进行分类；再分别按照其影子价格的确定方法定价；最后将分解后经重新调整所得的成本汇总，即得该货物的影子价格。

3. 特殊投入物的影子价格

所谓特殊投入物，一般是指项目在建设和生产经营中使用的土地和劳动力。劳动力的影子价格，也就是影子工资，其确定方法在前面已经论述过，主要采用转换系数法。下面主要介绍土地影子价格的确定方法。

土地作为可提供多种可能用途的稀缺资源，一旦被某个工程项目占用，就意味着其对国民经济的其他潜在贡献不能实现。因此，在项目的国民经济评价中必须给土地一个合适的影子价格。目前在我国取得土地使用权的方式主要有行政划拨、招投标和拍卖，工程项目获得土地的财务费用因土地获得方式的不同而不同，但对于同一块土地，其在国民经济评价中的影子价格却是唯一的。

土地的影子价格，是指因工程项目占用土地而使国民经济付出的代价。一般而言，土地的影子价格包括两个部分，即因土地用于拟建项目而使其不能用于其他目的所放弃的国民经济效益（即土地的机会成本），以及因土地占用而新增的社会资源消耗（如拆迁费、劳动力安置、养老保险费等）。

根据效益和费用划分的原则，工程项目实际征地费用可分为以下三个部分：①属于机会成本性质的费用，如土地补偿费、青苗补偿费等，应按机会成本计算方法调整后计入土地的影子价格；②属于新增资源消耗性质的费用，如拆迁安置补偿费、养老保险费等，应按其相应的影子价格计算方法调整后计入土地的影子价格；③属于转移支付性质的费用，如粮食开发基金、耕地占用税等，不计入土地的影子价格。

在土地市场机制比较健全的国家或地区，土地使用权可以自由地在土地批租市场流动，那么土地的影子价格可以近似地根据市场价格来定价，只是在确定土地影子价格时，需要从土地市场价格中剔除政府对土地使用权买卖征收的税款部分，因为这部分费用属于转移支付性质。

在土地市场机制不健全的国家或地区，土地的使用价格因政府的干预存在扭曲，则需要按土地影子价格的两个组成部分分别进行计算后汇总，最终得到土地的影子价格。

1）对土地机会成本的计算

由于可利用的土地越来越少，其稀缺性日趋严重，土地的机会成本会越来越高。计算土地机会成本时，应根据拟建项目占用土地的种类，分析项目计算期内技术、环境、政策、适宜性等多方面的约束条件，选择该土地最可行的2～3种替代用途（包括现行用途）进行比较，以其中净效益最大者为计算基础。

若项目占用的土地为未开发利用的荒山野岭，其机会成本可视为零；若项目占用的土地为农业用地，其机会成本为原来的农业净收益，并应适当考虑农产品年平均净效益的增长率；若项目占用的土地为城市建设用地，其机会成本为项目外其他单位愿意为获得该土地而支付的最高财务价格。

在机会成本难于计算的情况下，可以参考《建设项目经济评价方法与参数》中给出的各种不同类型土地的机会成本数据。在选用时，应注意项目所在经济区域、占用的土地类型及最可能的用途等情况。

2）对新增社会资源消耗的计算

在这部分内容的计算中，主要是对其中的拆迁费进行调整。而拆迁工作主要是建筑施工性质，其影子价格可利用建筑工程的影子价格换算系数换算拆迁费而得到；至于其他费用，一般不作调整。

4. 影子价格换算系数

由于影子价格的确定比较复杂，测算工作量很大，在工程项目的可行性研究阶段要逐一完成如此庞大复杂的工作是很困难的，也是不必要的。

对于一些常见的重要货物（服务）的影子价格，国家相关部门通过分析研究，会发布和定期修正相应的影子价格换算系数，作为国民经济评价的经济参数，供投资决策者和可行性研究人员结合工程项目的实际情况选用。换算系数是经过调整后所得到的经济价格与国内市场价格的比值。当前现行的影子价格换算系数主要有：建筑工程的换算系数取值为1.1，铁路货运的换算系数取值为1.84，公路货运的换算系数取值为1.26，沿海货运的换算系数取值为1.73，内河货运的换算系数取值为2.0。

已知货物的影子价格换算系数，再将其乘以货物的财务价格，就可以得到货物的影子价格，即

影子价格=财务价格×换算系数　　（4-83）

影子价格换算系数使用时的范围为：项目建议书阶段项目的投入物和主要产出物，项目可行性研究及评估阶段项目的非主要投入物和非主要产出物。至于项目的主要投入物和产出物影子价格的具体确定，应由项目评价人员按照前述方法提出的基本原则，参照国家颁布的参数，结合项目的实际情况来完成。

国民经济评价和财务评价相似，也是通过评价指标的计算，编制相关报表来反映项目的国民经济效果。国民经济指标包括两方面的内容，即国民经济盈利能力分析和外汇效果分析。

1. 国民经济盈利能力分析指标

工程项目在国民经济评价中的经济效果，主要反映在国民经济盈利能力上，其基本评价指标为经济内部收益率和经济净现值。

1）经济内部收益率

经济内部收益率（EIRR）是反映工程项目对国民经济净贡献的相对指标，是项目在计算期内各年经济效益流量的现值累计等于零时的折现率。其表达式如下。

式中　B——项目的效益流入量；

C——项目的费用流出量；

（B-C）i——第i年的净现金流量；

n——项目的计算期（年）；

EIRR——经济内部收益率。

在评价工程项目的国民经济贡献能力时，若经济内部收益率等于或大于社会折现率，表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求的水平，此时项目是可以接受的；反之，则应拒绝。

2）经济净现值

经济净现值（ENPV）是反映工程项目对国民经济净贡献的绝对指标，是用社会折现率将项目计算期内各年的净效益流量折算到建设期初的现值之和。其表达式如下。

式中　ENPV——经济净现值；

is——社会折现率；

其他符号的意义同前式。

在评价工程项目的国民经济贡献能力时，若经济净现值等于零，表示国家为拟建项目付出代价后，可以得到符合社会折现率的社会盈余；若经济净现值大于零，表示国家除得到符合社会折现率的社会盈余外，还可以得到以现值计算的超额社会盈余。在以上两种情况下，项目是可以接受的；反之，则应拒绝。

3）经济净现值率

经济净现值率（ENPVR）是经济净现值的一个辅助指标，是反映工程项目占用的单位投资对国民经济净贡献的相对指标。其表达式如下。

式中　ENPVR——经济净现值率；

IP——项目总投资的现值；

其他符号的意义同前式。

经济净现值率的最大化有利于资金的最优利用。在评价工程项目的国民经济贡献能力时，若经济净现值率等于或大于零，项目是可以接受的；反之，则应拒绝。

2. 工程项目外汇效果分析指标

外汇作为一种重要的经济资源，对国民经济的发展具有特殊的价值，外汇平衡对一个国家的经济形势有着特殊的影响。因此，对产品出口创汇及替代进口节汇的项目，应进行外汇效果分析。工程项目的外汇效果指标主要有经济外汇净现值、经济换汇成本和经济节约成本。

1）经济外汇净现值

经济外汇净现值（ENPVF）是指将工程项目计算期内各年的净外汇流量按照社会折现率折算到建设期初的现值之和，是反映项目实施后对国家外汇收支直接或间接影响的重要指标，用于衡量项目对国家外汇真正的净贡献（创汇）或净消耗（用汇）。经济外汇净现值可通过经济外汇流量表计算求得。其表达式如下。

式中　ENPVF——经济外汇净现值；

FI——外汇流入量；

FO——外汇流出量；

（FI-FO）t为第t年的净外汇流量；

n——项目的计算期（年）；

is——社会折现率。

经济外汇净现值一般可按照工程项目的实际外汇净收支来计算。当项目有较大的产品替代进口时，也可按净外汇效果计算经济外汇净现值。所谓外汇净效果，是指净外汇流量再加上产品替代进口所得到的节汇额。

若工程项目的经济外汇净现值等于零，表明项目对国家的外汇收支没有损耗；若工程项目的经济外汇净现值大于零，则表明项目对国家的外汇收支有净贡献。在以上两种情况下，项目是可以接受的；反之，则应拒绝。

2）经济换汇成本和经济节汇成本

当工程项目有产品直接出口时，无论是全部还是部分，都应计算经济换汇成本。它是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品投入的国内资源现值（以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品出口对于国民经济是否真正有利可图、是否应该出口的指标。其表达式如下。

式中　DRt——项目在第t年为出口产品投入的国内资源（包括投资、原材料、工资、其他投入和贸易费用）（以人民币计）；

FI′——生产出口产品的外汇流入（以美元计）；

FO′——生产出口产品的外汇流出（包括应由出口产品分摊的固定资产投资及经营费用中的外汇流出，以美元计）；

n——项目的计算期；

其他符号的意义同前式。

当工程项目有产品替代进口时，无论是全部还是部分，都应计算经济节汇成本。经济节汇成本与经济换汇成本相似，所不同的是它的外汇收入不是来源于产品的直接出口，而是来自产品以产顶进替代进口而为国家节省的外汇支出，它可以用来判断项目产品以产顶进节汇在经济上是否合理。经济节汇成本等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与生产替代进口产品的经济外汇净值现值之比，即节约1美元外汇所需的人民币金额。其表达式如下。

式中　DRt″——项目在第t年为替代进口产品投入的国内资源（包括投资、原材料、工资、其他投入和贸易费用，以人民币计）；

FI″——生产替代进口产品所节约的外汇（以美元计）；

FO″——生产替代进口产品的外汇流出（包括应由替代进口产品分摊的固定资产及经营费用中的外汇流出，以美元计）；其他符号的意义同前式。

经济换汇成本或经济节汇成本（元/美元）小于或等于影子汇率，表明该项目产品出口或替代进口是有利的，项目是可以接受的。