封闭系统与开放系统

　　开放系统与外界交换较频繁，封闭系统与外界交换较少，这是我们必须记住的关于自然界系统的主要特征。参与开放程度很高的系统并不是唯一选择，在不得已的情况下，相对封闭的系统同样具有参与价值，只是要受到一些限制并且策略有所改变而已。因此，在具体的投资实践中，我们在选择参与领域、市场或个股时，必须审视参与系统所具有的相应特征，从而采取相应的操作策略。

　　在运用该理论的时候，主要考虑参与的市场类别、行业及相关个股，开放的市场也存在封闭的领域和个股，封闭的市场也有相对开放的领域及个股，这主要取决于系统内外的交换情况。

一、国际市场

　　国际市场之所以非常开放，是因为用于各个金融品种交易的货币(如美元、欧元、英镑、日元、加元、瑞士法郎、澳元等)均为自由流通币种，甚至大部分只用美元来计价，不管赚钱与否，场内的投资者均可随时清仓离场，怀揣着相关货币“回家”，且这些货币之间可以按照市场价进行即刻兑换，不存在任何障碍。结算的便利为投资者的入场和离场带来了极大的方便，因此吸引国际上最大的资金囤积其中。

　　对于有条件的国内投资者来说，目前通常可以在国际市场和国内市场二者之间进行选择。国际市场一般包括国际原油市场、国际黄金市场、国际外汇市场、国际期货市场、美国股市、欧洲股市、东京股市和中国香港股市，这些市场都属于典型的开放系统，市场运行非常成熟，监管和交易透明度都相当高。如果有意参与的话，建议首先选择国际原油、黄金、外汇三大市场以及美国股市，然后是国际期货市场和欧洲股市，最后才是东京股市和香港股市。之所以这样排列，是因为前三大市场是全球交易额最大的市场，通常每个市场的日交易额都在数万亿美元，且全球交易及价格均共用同一个交易系统，每周5天、每天24小时连续交易，其走势的技术性也相对最强(特别是外汇市场)；而美国股市的全球领头羊角色无可替代，走势具有连续性。第二梯队的国际期货市场则不具有统一的交易场所，分布在世界各地，而欧洲股市则紧跟美国股市运行，不具有领头羊的功能。第三梯队则更是美国股市的翻版，但由于时差原因，其走势不再独立，K线图上表现得极不连续，往往出现无数连续的跳空缺口或岛形反转形态，给投资者的操作带来极大困难。

　　在提及的国际市场中，黄金市场包含期货和现货两个品种，即所谓的纽约金和伦敦金，两者走势完全同步，只是价格上相差1~2美元而已；外汇市场分为美汇和交叉汇两种，前者是世界各主要货币兑美元，后者是美元之外主要货币之间的汇率；期货市场则分为农产品、工业品、金属等几个大行业。需要提醒的是，这些市场(含原油市场)实行的都是保证金交易制度，也就是我们平时提到的期货性质的交易制度，既可以做多，也可以做空，投资的风险和收益都会被放大5~1 000倍不等(不同的市场及经纪商选用的杠杆效应不一样，有的也可以由投资者自己选择，实际上杠杆效应不同所滋生的风险可以通过仓位控制来进行调整)，参与者必须练就更加成熟的操作心态并遵守更加严格的交易纪律方可参与，不然很容易血本无归。

　　参与国际股市的时候也要注意两点：一是所有个股都是百分之百全流通；二是每天的股价波幅通常没有涨跌幅限制，不存在国内的涨停板和跌停板说法，每天各大市场的最大涨跌幅个股的波幅都特别巨大，从上涨几倍到下跌超过90%都有可能，只是绝大多数个股的波幅与国内个股的波幅接近。

　　由于国际市场具有最开放及交易时间长的特点，每天吸引世界最大资金进入其中角逐，投资者具有极大的获利机会，但参与其中需要具备极高的操作技巧及严明的纪律，本丛书将在后序有关“国际市场”的内容中专门研讨。

二、国内市场

　　国内市场与国外市场相比，开放程度就小多了，这主要基于人民币的不可流通性。人民币不可自由兑换的特性决定了外围资金不可以随便进出，在国内与国外之间形成了一道无形的墙，将外币全都挡在了市场之外。要参与国内市场，必须拥有人民币(B股市场除外，上海证券市场B股以美元计价，深圳证券市场B股以港币计价)，如果投资者出资为非人民币，则必须通过银行兑换为人民币。于是，一大批国外热钱就很难经过正规渠道流入国内市场，使得我们的市场呈现出一种在国际上相对孤立的状态。这就是国内市场与国际市场相比最大的一个不同点，即参与国内市场的资金主要来自国内。

　　之所以说资金主要来自国内而不是只来自国内，是因为国外一部分热钱仍然可以通过各种地下钱庄流入国内市场。由于这些钱走的毕竟不是正规渠道，也没有正规渠道供其进出，肯定在数量上会受到很大的限制，与国际市场那种绝对自由兑换相比，参与的资金不管在数量上还是时间上都必然少很多。

　　由于参与资金主要来自国内，国内关于资金方面的政策和消息便会完全左右市场资金的流向：银根放松，利多市场，资金流入，出现牛市走势；银根收缩，利空市场，资金流出，出现熊市走势。此外，还可因为投资行业之间的差异，影响到其他行业，如参与期市、股市、房市等的资金便有可能因为政策导向而在几个市场中穿梭游走。

　　就投资者普遍参与的金融市场来看，目前国内市场主要包括期货市场、股票市场、保险市场、外汇市场和黄金市场。在这些市场中，大多数都不可与国际市场同日而语，甚至有的还仅仅处在萌芽阶段。其中需要特别指出的是，这里提到的外汇市场与黄金市场，同国际外汇市场和黄金市场完全是两回事，国际市场是一个每周5天、每天24小时连续且自由交易的市场，国内的外汇市场仅限于不同币种之间的兑换，且兑换价格也只按照银行公布的中间价而不是市场实际价格进行兑换；而黄金市场则相差更远，各大银行纷纷推出所谓“纸黄金”或实物黄金交易，投资者同样只能根据银行方公布的买卖价格进行实物黄金的交易，而且只能做多、不能做空。另外，不管是国内的外汇市场还是黄金市场，因为每天可以交易的时间仅限于上班时间，而国际市场价格却是24小时连续变化，导致国内市场价格每天均出现跳空的情况，也极不利于投资者的操作。也就是说，这两个市场相比随后即将谈到的期货市场和股票市场而言，处于更加封闭的状态，也是人们操作上具有更多不方便性和不确定性的两个领域。

　　在投资金融市场的实际行为中，人们普遍选择在封闭状态下相对开放的期货市场及股票市场，是有一定道理的，因为这两个市场不管是交易制度还是交易量，都达到了相对满意的程度。期货市场包括大连、上海和郑州三大市场，其交易品种大致这样分工：大连和郑州的期货交易所倾向于农产品，上海期货交易所则倾向于金属。参与期货买卖的时候同样遇到一个问题，那就是与国际价格接轨的问题——国内交易所每天的交易时间很短，收盘后对应的欧美市场才开始交易，而国内的价格(特别是金属期价)总的来说仍然紧跟国际价格，这就造成了每天上午的开盘价有可能出现上蹿下跳的情况，要么涨停板要么跌停板的开盘价时常出现，给投资者的操作带来很大难处。

　　股市方面，虽然因为人民币的不可自由流通导致国外资金无法自由进出而减少了很多资金来源，但由于具有超强的群众基础，使得国内股市作为国人金融投资资金最大的市场表现得并不是那么封闭，或者说虽属封闭系统但也非常活跃，参与资金也十分庞大。截至2010年11月30日，在上海和深圳两大证券交易所挂牌上市的公司数目、在两市开户的投资者数目、两市的总市值和流通市值及每天的交易额在国际上均名列前茅，国内股票市场已经发展成为在国际上具有一定影响力的市场。

　　经过以上分析我们可以看出，就封闭系统与开放系统而言，有条件的投资者可以将重心放在国际市场，没有条件的投资者则只需关注并参与国内市场即可。在参与国内市场的时候，股票市场与期货市场都可以作为选择，其中尤以股票市场为佳。只是仍需提醒的是，期货市场与股票市场的操作具有很大的不同，一般投资者不宜染指。

　　除了上述市场之外，还有一个特殊的市场，那就是中国金融期货交易所。该交易所是专门为股指期货的推出及交易专设的，不排除以后还可能推出其他金融衍生品，但目前仅有股指期货一个品种。股指期货是集股票市场与期货市场于一身的金融产品，标的物是沪深股市300指数，其交易制度完全按照国际通行品种建立，属于十分完善的交易品种。参与该品种投资时，既可以开多，也可以开空，且实行保证金交易模式。由于参与其中的收益和风险均较大，目前对参与资金设置了起始门槛，使得资金规模偏小的普通投资者尚无法参与。

三、板块选择

　　针对国内股市而言，在选择具体交易品种时，也需要动一番脑筋。不同阶段市场的热点不一样，一旦买错了品种，哪怕对大盘指数的方向判断正确，但也可能陷入“赚指数不赚钱”的尴尬局面(即看对了上涨行情，但手中个股却不涨)，只有在大牛市行情中才会出现所有个股轮流表现的情景。通常情况下，每一波走势往往热点都比较集中，不会表现为齐涨齐跌。

　　为此，必须熟悉国内股票市场关于板块方面的划分习惯：就盘子大小而言，分为权重股、大盘股和中小盘股；就行业而言，分为金融股、房地产股、金属股、煤炭股、科技股、商业股等；就上市公司所在地区而言，分为本地股(特指上海和深圳地区的上市公司)、川股、湘股、京股、东北股、新疆股、福建股等；此外还有诸如新能源、新材料、医药、物联网、人民币升值、创投、低碳、券商、重组甚至“摘帽”(因扭亏而取消ST特别处理)等各种称谓的概念炒作。

　　对于投资者而言，务必选择那些行业活跃、受关注度相对高的板块来参与，这些板块具有较高的开放程度，资金进出相对频繁。相反，一些几乎无人问津的冷门板块属于典型的封闭系统，与外界资金交换极其匮乏，在选择的时候应该尽可能规避。至于在某个时段哪些板块和行业开放程度相对较高，这倒没有一个统一的说法，但还是有一些原则可以遵循：

　　1.经典板块

　　在大盘相对安全并可以介入的时候，业绩好的个股总是备受青睐，这些板块可以分布在任何行业，如机械、医药、有色类、科技等。

　　2.权重板块

　　如果确认存在一波较大的行情，往往行情后期都将由权重板块来为大盘冲锋陷阵，且指数上的表现十分出色，此时金融、房地产、金属、煤炭、机械等都将是大资金密切关注并积极参与的重点板块(最典型的表现出现在2007年大牛市后期，直到上证综指见顶6 124点)。

　　3.中小板块

　　中小板块的市值对大盘指数的影响很小，且需要的资金量并不大，往往在大盘调整之际，尤其是止跌企稳的时候充当先锋(典型走势出现在2008年底到2009年初，以及2010年暑期前后一段时间)。

　　4.概念板块

　　诸如扭亏(一般出现在每年年报公布期间的第一季度)、农业(每年关于农业的中央一号文件发布后直到3月份“两会”期间)、旅游(各大法定节日之前)、白酒(春节前)等具有一定时限性的概念炒作。

　　可见，只要不是单边大熊市，股市总会千方百计找到炒作的理由，这对参与者来说就必须顺应市场热点，跟踪那些进入或已经处在十分开放状态的板块，方可与市场保持同步，获得较好的收益。相反，如果与市场热点相左，只要大盘并不处于牛市，则很可能陷入不但不增值反而亏本的尴尬境地。

　　如果不具备板块观察能力或无法准确知道当前热点处在何处，有一个最简单的办法，那就是只需关注行业即可。所有看盘软件里面均列有几十个行业分类指数，如金融、房地产、金属、采掘(实际上代表着煤炭)、商业、农业、中小板等，于是分类指数的走势可以作为选择板块的依据，选择其中走势最强的板块作为拟介入的板块，然后根据下面将介绍的方法来确定买入个股。

四、个股选择

　　对于当前的中国股市而言，虽然已经进入了全流通时代且已经可以做空，但对于绝大多数投资者来说，仍然继续停留在以往“做多才有可能赚钱”的阶段。因此，要在股市获利，不管大盘处在多大的牛市阶段，都必须最终落实在选股上：选股不好，收益率将大打折扣甚至还可能出现亏损乃至深套。据《中国证券报》统计表明，在2006年度和2007年度大盘均连续走出超级牛市行情的大背景下，全国仍然有51%的投资者没有或几乎没有获利，甚至还有不少投资者出现亏损。出现这种情况的原因，除了追涨杀跌地频繁换股之外，同持有与市场不合拍的个股不无关系，眼睁睁看着大盘上涨几百点而自己的个股却原地不动甚至下跌，相信这是很多投资者都有过的经历，这就充分说明了选股的重要性。

　　业内流行这样一句话：会买是徒弟，会卖才是师父。其意思是说，把握绝佳的出局离场价位是很难的事情，但我们并不赞成这种说法。由于我们始终将风险放在首位，特别强调对入场时机的把握，绝不冒大风险操作，更不会去做带有赌博性的买卖，因此我们更看重的是买入点。由于对买入点的风险加以控制，使得把握卖出点就相对简单多了，能够把握最佳点更好，实在把握不好也就只影响盈利预期而已，但整个操作周期的风险则可以大大降低。

　　关于个股的选择，实乃一项巨大的工程，需要考虑的因素非常多，包括行业、板块、公司规模、流通股大小、经营业绩、股价、量能分布等，如果精通个股走势的技术含义，则可以将这些复杂的因素归为一个内容，那就是个股的K线形态。当然，要熟知并且掌握形态分析，需要长时间的学习与跟盘研究方可掌握，关于这方面内容，将在第二册《证券物理学(第二卷)——K线密码》中专题研讨，这里只从开放与封闭系统的运用方面讨论选择个股时需要注意的事项。

　　如果避开某个阶段的行情热点而只从这里的封闭与开放系统概念来考虑，我们在选定个股时首先要基于前面对板块的分析，确定自己参与的行业，然后遵循一些基本原则：

　　1.流通盘

　　全流通时代个股的流通盘都大大增加，但其中很大一部分不会也不可能进入流通领域，这给我们准确判断实际流通盘的大小带来了不小难度。但不管怎么样，盘子越大、越开放，需要的资金就越多，股价启动的难度当然也就越大；盘子越小，越容易被资金操控，系统的封闭性越强，流通性肯定就很差。虽然某个特定时段市场会特别喜欢对盘子极小或盘子极大的个股炒作，但多数时候的行情仍然会倾向于盘子适中的个股，尤其是流通盘在5 000万股到50 000万股、流通市值在几亿元到数十亿元的个股。

　　2.换手率

　　换手率代表资金进出的多少与频率，换手率低的个股，说明处于相对封闭的状态，不宜介入。在选股时，应该选择那些流通性相对较好的个股参与：市场处在弱势阶段时，个股每天交易的换手率不宜低于3%，最好就在3%~5%；市场处于强势走势时，换手率不宜低于5%，最好在8%~10%。

　　需要注意的是，我们这里提及的换手率是相对历史上非全流通时代或者还没有完全进入全流通时代的个股数值，对于已经进入全流通时代的个股来说，其全流通实际上并没有多大意义，因为在流通股里面，不会考虑进入流通领域的那部分比例很大的股本(例如，国家股和法人股)，而且不同的个股其比例都不相同，这为我们在使用换手率时带来了不小的困难。

　　为此可以根据整个市场的平均比例做一个估算：历史上非全流通时代的流通股只占总股本的25%，对于已经全流通的个股来说，相当于流通股增加了3倍，于是换手率将降为原来的1/4。这样一来，对于那些流通股与总股本相等的个股来说，最好的换手率就是1%~2%。一旦行情启动之后，强势股的换手率将继续增加，总的来说，换手率越高越好；高控盘股的换手率始终保持在一个合理范围，没什么大变化。

　　在考虑换手率时有一点例外，那就是新股。通常情况下，对于中小盘子(2亿股以下)的新股而言，第一天的换手率在60%~75%是最好的，太低说明场外的人不看好，太高说明场内的人不看好，对于那些首日换手率达到甚至超过85%的个股来说，次日出现跌停板甚至连续跌停板走势的现象并不罕见。

　　3.行业地位

　　随着中国股市不断发展，市场资金量越来越大，任何一波行情都难以令所有个股齐涨或齐跌，市场出现一些分化实属正常。这些分化除了体现在不同行业中的公司股价表现迥异之外，还体现在同行业内不同地位的公司股价差异也很大。

　　金融市场的本质就是资金流的方向问题，而价格的上涨其实就是资金不断流入所致。因此，我们在选股的时候最好是参与那些被多数资金看好的个股，当然也就是在每个行业具有龙头地位的那些公司的股票。对于普通投资者来说，我们其实并不了解公司经营的细节情况，但需要了解每个行业里面最好的几家公司，一旦市场热点落在它们身上，可以立即联想到哪些个股值得参与。譬如，银行股里面的招商银行、浦东银行、深发展等，券商股里面的中信证券、长江证券、兴业证券等，房地产里面的深万科、保利地产、招商地产、中国保安等，都属于相应行业中非常活跃且备受大资金关注的对象。每个主要行业都列出一些具有代表性的主要个股，这些个股在每一波大行情中都会有不俗的表现，可以作为长期跟踪的对象。一提到某个板块走俏，就可以马上联想到某些个股而立即跟进，从而不用到处去打听消息而乱买一气，这可以给我们在茫茫股海中选股节省很多时间和精力。

　　4.股价

　　不少投资者在选股的时候并不是根据个股在其他方面的重要属性，而是只看其股价高低，这是参与股市投资的一大忌讳。这些投资者总认为绝对价格低的股票就不会再跌多少了，风险也就很小，殊不知最终的下跌比例相同甚至还会更大。买入价格越低则风险越小是肯定的，但这里所说的价格仅仅是相对价格而不是绝对价格，一只股票的价格总是处于低价水平必然有其合理理由，绝不要认为4元的股价风险就一定比8元的风险小，因为4元可能会跌到2元，而8元的只能跌到6元。同样，也不能认为2元的个股就肯定比10元的个股好，因为10元的个股可能涨到60元甚至更高，而2元的个股届时很可能只值5元甚至不到5元。总的来说，随着中国股市的逐渐成熟和规范，太低价格的个股蕴藏的风险将不断加大，最终将出现一批股价长期处于面值甚至面值以下的个股，它们将是未来股市完全成熟和规范之后大批量退市的候选股。

　　既然价格太低的个股同样蕴藏着风险，是不是价格越高就越好呢？肯定也不是。有些个股的股价长期稳居高位，这类个股维持着高价也必然有其特殊原因，并不能由此推知该股具有如此高的价值。投资股市的目的是产生回报，这个回报要靠公司分红来承担，这在中国股市是不现实的，于是应该也必须将重心放在股价在未来是否具有上升空间方面。公司再好，由于股价太高，未来股价上升空间被完全封杀，这类个股对于投资者来说同样属于毫无价值的垃圾股。

　　因此，在选股时应该将现行股价纳入考虑，但价格处于市场最低和最高的那些个股应当适当回避，它们要么具有较大的风险，要么前景不被看好。正因为这样的认识，使得这两个极端价格区间的个股更为接近封闭系统，其流通性大打折扣，也不符合我们尽可能选择那些具有相对更加开放特性的个股要求。

　　对于市场主要资金来说，在一波行情掀起之前也需要选股，上述两类个股同样属于首先排除掉的品种。只有那些盘子适中、价格适中、市场形象好、流通性好的板块或个股，才会被诸多大资金看重并大量买入。作为普通投资者，当然只有紧跟市场大资金的运作方向，才有可能在残酷的金融投资领域分得一杯羹，任何反方向、反趋势的操作都将亏得一塌糊涂。

　　很多参考书都建议投资者选股时需要考虑总资产增长率较高、业绩优良、公司具有成长潜力、被严重低估、动态市盈率较低的股票，其实这并没有多大的可操作性，因为普通投资者根本无从了解这些因素，而且并不是代表这些公司的股票一定就是好股票，更不说明这些公司的股票就一定会上涨或上涨很多。举例来说，某家上市公司究竟运作得怎么样、其业绩到底如何，大家只能通过报表得知，而当一般投资者得知某公司业绩相当优秀时，其股价早已上天了，此时介入正好属于为人做嫁衣。

　　如果真要说哪个价位的个股最好的话，历史经验表明，在一轮大行情没有完全启动之前，股价在7~15元区域的个股后期走势最乐观，大多数上涨10倍甚至几十倍的超级大牛股都起始于这个价位区间。