三、其他中资金融股
其他中资金融股包括几家有中资背景、经营业务主要在香港的金融股，如中国银行(3988)旗下的中银香港(2388)、工商银行(1398)旗下的工银亚洲(0349)、持有中信银行(0998)部分股权的中信国金(0183)，以及保险股中保国际(0966)等。和香港本地银行股比较(如表2.5)，以规模而言，属于大银行的中银香港和恒生银行相近，而中小型银行的中信国金、工银亚洲则和永亨银行、永隆银行及大新银行相近，创兴银行和富邦银行相对最小。
表2.5 香港本地银行股
业务简介
提供银行、财务及其他相关服务。
公司点评及股价走势
工银亚洲2007年中期纯利7.2亿港元，增长28%;期内净利息收入上升21%至9.9亿元，非利息收入增长14%至4亿元，费用及佣金净收益大升41%至3.2亿元;客户存款上升26%至1250亿元;股本回报率升至13.3%;资本充足率下降13%;出售证券溢利1284万元，增长51%;贷款减值损失升1倍至0.6亿元;减值贷款比率由1.2%下降至0.7%。
前景展望
工银亚洲通过与母公司的合作，内地贷款由占整体贷款2%提升至21%，旗下华商银行税后盈利急增4倍，将成为未来新的盈利增长点，内地业务对整体盈利贡献将由现时的5%倍增至2008年10%，评级正面。
潜在机会
母公司转介业务和客源，内地贷款大增逾9倍。
潜在风险
净息差下跌0.06个百分点至1.38%;利息支出升幅大于收入。
业务简介
提供一般银行及相关的金融服务，持15%中信银行股权。
公司点评及股价走势
中信国金2007年中期纯利劲升2倍，达15亿港元;经营溢利升37%至6.6亿元，股东权益回报率提升至12%，每股盈利升78%至27.4仙;净利息收入6.3亿元，升27%;净费用及佣金收入升55%至4.9亿元;摊薄联营收益2亿元;减值准备0.4亿元;资产回报率2.5%，贷存比率74.6%，成本对收入率46.9%;嘉华银行溢利5.4亿元;净息差升10个基点至1.86%。
前景展望
中信国金业绩强劲，手续费收入增长迅速且成本控制得当，批发银行业务在亚洲区亦属世界级，香港业务较前乐观，加上策略伙伴西班牙对外银行可能增持股份及注入亚洲业务，是中线投资的不错选择。
潜在机会
有一半盈利来自内地，较一般本地银行为高，估值偏低。
潜在风险
本地银行竞争仍然激烈。
业务简介
公司点评及股价走势
中保国际2007年中期纯利4.9亿元，增长49%，上半年毛承保费及保单费收入升18%至83亿元，主要是人寿保险保费收入增加至70亿元，及投资收入劲升1.6倍至24.7亿元所致;旗下中再国际溢利贡献3.1亿元，增加52%;综合成本率由83.1%降至80.8%，已赚取保费率减至54.9%，偿付能力充足率升至174.4%;期内新增销售网点52家;总资产54亿元。
前景展望
中保国际再保业务溢利增长强劲，持有50%股份的旗下太平人寿正在转型，由过往专注低端银保产品，转为集中高利润个人保单业务，产品质量和利润率上升，令其内涵价值得到提高，前景正面。
潜在机会
新业务增长潜力提升，预期2008年太平人寿内涵价值按年升40%。
潜在风险
投资市场较为波动，未来投资收益将面对挑战。
业务简介
主要从事银行及相关服务。
公司点评
中银是香港三家发钞银行之一，占22.1%份额;总资产10471亿港元;该行长期占据香港按揭市场份额首位。
2007年中期业绩符合预期，提取贷款减值准备前经营溢利86.4亿港元，增长14.5%;生息资产升5.9%至8830亿元;期内出售及按公平值调整投资物业净收益4.2亿元，净服务费及佣金收入大升50%至26.3亿元;上半年客户贷款增加13.2%至3928亿元;客户存款升15.9%至8155亿元;贷存比率48.17%;净利息收益率扩大22基点至2.03%，净息差1.61%;平均股东资金回报率17.32%，平均总资产回报率1.57%，成本对收入比率28.34%，综合资本充足比率14.29%;特定分类贷款及减值贷款比率下降0.16个百分点至0.41%;贷款减值准备前的经营溢利升57%至2.4亿元;持有16亿美元与次按有关资产抵押债券，占总资产1.2%及股本13.9%。
业绩扫描及股价走势
亿元港元 2007年中期 增长 2006年全年 增长
利息收入 214.84 10.7% 420.71 53.8%
纯利 74.66 5.3% 140.07 3.0%
每股盈利(港仙) 70.62 5.3% 132.48 3.0%
每股派息(港仙) 42.80 6.7% 84.80 5.0%
前景展望
中银受惠于人民币债券在香港发行、人民币存款增加、稳健的净息差，加上股市炽热，亦令旗下证券经纪收入和财富管理等非利息收入增加。保险产品销售情况改善和偏低的减值拨备比率，均对该行有利，未来两年增长有机会恢复强势，预测息率达5厘水平，增加股价吸引力。
该行坏账收回较预期多，期望未来可成为内地资金自由行提供中间服务，前景审慎乐观。
潜在机会
净利息收益率升幅优于同业，回归A股概念;放宽QDII标准后将是资金吸纳的目标。
潜在风险
美国次按债券占股本14%，上半年并无就此作出任何拨备，若次按信贷问题恶化，将带来潜在亏损压力。
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