我国利率市场化改革

第五节　我国利率市场化改革

一、利率体系

利率体系是指在一个经济运行机制中存在的各种利率之间的相互关系的总和，主要包括利率体系结构和各种利率间的传导机制。

（一）利率体系结构

由于世界各国的经济体制不同，经济发展程度不同，因而利率体系各有差别。利率体系结构主要有中央银行利率、商业银行利率和市场利率。在中央银行利率中主要有中央银行对商业银行和其他金融机构的再贴现利率，以及商业银行和其他金融机构在中央银行的存款利率。在商业银行利率中主要有商业银行和其他金融机构吸收的各种存款利率、发行金融债券的利率、发放各项贷款的利率、商业银行之间互相拆借资金的同业拆借利率。在市场利率中主要有各经济单位和个人之间直接借贷货币资金的利率，以及政府部门、企业发行各种债券的利率。

中央银行利率、商业银行利率和市场利率三种利率中，中央银行利率对商业银行利率和市场利率具有调节作用。中央银行的再贴现利率称为基准利率，商业银行利率和市场利率灵敏地反映着货币资金的供求关系，因而是中央银行调整利率的指示器。

（二）利率之间的传导机制

各种利率之间的传导机制是通过以下三种方式进行的：第一，中央银行通过提高或降低商业银行的再贴现利率，调节商业银行的信贷规模，影响商业银行的存、贷款利率。第二，中央银行直接在金融市场上买卖有价证券，调节市场货币资金供求关系，进而调节商业银行利率和市场利率。第三，中央银行把市场利率作为其货币政策的中间目标，依此监测货币政策的效果。

二、利率市场化改革

利率市场化改革是指通过市场和价值规律机制，在某一点上由资金供求关系决定的利率运行机制，利率市场化改革强调在利率决定中市场因素起着主要作用，真实地反映资金成本与供求关系，灵活有效地发挥利率的经济杠杆作用。

（一）我国利率市场化改革的进程

1.利率市场化改革目标的提出

1993年，中共十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》和1993年12月《国务院关于金融体制改革的决定》提出了利率市场化改革的基本设想。《国务院关于金融体制改革的决定》明确提出：“中国人民银行制定存、贷款利率上下线，并进一步理顺存款利率、贷款利率和有价证券利率之间的关系；各类利率反映期限、成本、风险的区别，保持合理利差，逐步形成以中央银行利率为基础的市场利率体系。”

（二）利率市场化改革的推进阶段

1996年6月，中国人民银行明确规定，银行间同业拆借市场利率由拆借双方根据市场资金供求状况自主决定，从而正式开放了银行间同业拆借利率，为利率市场化改革迈出了具有开创性的一步。随后，债券市场利率和国债、政策性金融债券的发行利率也分别放开，我国利率市场化改革进入了实施阶段。

2002年，党的十六大报告重申“稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置”。现阶段，中国人民银行正根据宏观经济、金融形势变化和货币政策需要，灵活运用利率杠杆，稳步推进利率市场化改革。

三、我国利率市场化改革的意义

推进利率市场化改革，对我国市场经济的进一步发展和完善具有重要意义。

（一）通过市场调节机制资源得到有效配置

在利率市场化条件下，可以通过利率的调节功能，使资金向效益好的生产部门流动，实现资金合理地、有效地分配，进而实现全社会经济效益的最大化。

（二）有利于利率体系的进一步完善

在利率市场化的条件下，会形成一个完善的利率体系，即中央银行通过调整基准利率来影响货币市场的短期利率，进而影响资本市场的中长期利率。银行和企业在市场上自主定价，平等交易。

本章小结

1.信用是以偿还和付息为条件的借贷行为，是商品货币经济发展到一定程度的产物，在货币的支付手段职能之后才出现的。信用的产生和发展经过了高利贷信用、资本主义信用和现代信用等阶段。现代信用的主要形式有商业信用、银行信用、国家信用和消费信用。

2.利息是货币资金的所有者因贷出货币资金的使用权而从借款者那里取得的报酬，来源于利润的一部分，是剩余价值的转化形式。

3.利率是利息额与本金的比例，影响利率水平的因素很多，利率对资金供求和宏观经济发展有促进作用。利率理论主要有古典学派的储蓄投资理论、新古典学派的可贷资金理论、凯恩斯的流动性偏好理论和IS-LM模型的利率理论等。

复习思考

1.如何理解信用及信用的特点？

2.在银行向客户提供贷款的过程中，谁是债权人，谁是债务人？在客户向银行存款的过程中，谁是债权人，谁是债务人？

3.影响利率的因素有哪些？

4.某人向银行存入定期存款100万元，期限3年，存款年利率为4%，用单利法和复利法分别计算此人满3年后的本金和利息。