首页 百科知识 航运中心建设与利率市场化

航运中心建设与利率市场化

时间:2022-07-05 百科知识 版权反馈
【摘要】:(一)航运中心建设与利率市场化所谓利率市场化,是指市场资金借贷的利率由供求双方根据资金供求的情况来自主调节,最终形成以中央银行基准利率为引导,以同业拆借利率为金融市场基准利率,各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。要实现航运金融企业金融产品自主定价,就必须先实现利率市场化。因此,利率市场化对于上海航运金融中心建设具有重要的意义。

(一)航运中心建设与利率市场化

所谓利率市场化,是指市场资金借贷的利率由供求双方根据资金供求的情况来自主调节,最终形成以中央银行基准利率为引导,以同业拆借利率为金融市场基准利率,各种利率保持合理利差和分层有效传导的利率体系。它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。具体来讲,利率市场化对于航运金融市场的发展具有以下几层涵义:

1. 航运金融交易主体享有利率决定权

航运金融交易实质上就是资金这种特殊商品在航运市场的交易活动。像市场经济中其他商品的交易一样,要求航运金融交易的主体有权对其交易的规模、价格、期限以及其他事项进行自主磋商。尤其是航运市场本身存在较大的波动性,航运企业对于融资成本十分敏感,这就决定了只有航运金融企业能够随时根据航运市场的需求以及国际金融市场的利率变化自主决定利率水平,才有可能用恰当的产品来满足航运企业的需求,因此,航运金融交易主体享有利率决定权是航运金融市场能够充分发展的前提条件。

2. 利率的数量结构、期限结构和风险结构由航运金融市场自发选择

在金融交易主体自主决定利率后,由于资金供求双方会根据自身情况选择不同数量、不同期限的资金进行交易,经过长期的这种主体自发选择,利率的数量结构、期限结构和风险结构在市场主体的选择中自发形成(艾洪德等,2004)。考虑到航运业务和航运金融业务内含的高风险,只有在利率的数量结构、期限结构和风险结构能够体现航运金融业务的内在风险和成本的基础上,航运企业和航运金融企业才能够有效控制经营活动的风险。

3. 同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针,为航运金融企业提供更加充分的价格信号

由于航运金融交易主体的多样性和航运市场环境的复杂性,市场化的利率层次更多,结构也更复杂,所以,航运金融市场需要一个容易获得而且能够代表均衡状态的市场利率信号机制。一般来讲,市场利率的大体水平只能根据一种或几种市场交易量大,为市场主体所普遍接受的利率来确定。根据美欧等世界发达国家或地区的经验,同业拆借利率或短期国债利率是最具代表性的,从而成为其他利率确定的基本标准,也是衡量市场利率水平的基本依据。当容易观察的同业拆借利率或者短期国债利率是在市场化的基础上形成的,航运金融企业才能够便利的、低成本的观察到金融市场价格信号的变化,这是航运金融企业顺利开展航运金融业务的基础,也是上海能够成为国际航运金融中心、吸引国际同业在上海开展业务的基础。

4. 政府能够间接影响金融资产的利率,从而为航运金融市场的发展提供更加有针对性的指导和调控

利率市场化并不意味着政府对利率的变化撒手不管,市场化条件下金融市场主体的行为也会有盲目性、滞后性等缺陷,需要政府从宏观上加以调整和控制。只是政府只能以间接的宏观调控形式进行,可以以市场参与者的角色,通过影响资金供求来引导利率的理性变动,或者通过影响其他市场参与者的行为来达到调控利率的目的。考虑到航运金融市场的复杂性,上海航运金融市场的发展离不开政府的政策支持,利率的市场化反而有利于政府对于我国新兴的航运金融市场的调控。

5. 有助于培育完善的航运金融市场

利率市场化改革有助于培育一个多种金融产品、多种交易方式、多种避险工具、跨国界、多元化、富有分配和投资效率、发育比较完善的航运金融市场。在利率市场化改革过程中,所有的航运金融产品逐步按照市场供求关系决定市场价格,航运金融机构可以理性地按照商业原则使用金融资源,可以积极主动地按照内在价值设计开发航运金融产品,可以通过多种交易方式、分散资产组合等方式有效规避运营风险;外部投资者也可以按照合理的利率水平评价航运金融产品的市场价值,可以合理调整投资行为,可以在多种金融产品和多种交易方式中做出更加切合实际的选择,通过多种避险工具的选择更加有效地规避投资风险,从而吸引更多的投资者进入航运金融市场。在我国航运金融市场发展的初始阶段,能够以更加完善的产品体系响应更多的机构和投资者进入航运金融市场,使得航运金融市场的资金来源多元化具有重要的意义。

6. 利率市场化有利于航运金融机构进一步提高定价管理水平和竞争能力

随着航运金融市场的不断发展,航运金融市场的竞争会不断加剧,特别是对航运金融企业而言,人民币业务的全面开放将使其面临国外金融机构的挑战,会有更多的外资航运金融机构进入我国开展业务,这也是上海开放航运金融市场所面临的一个现实难题。航运金融机构是否具有有效管理资产负债的能力,国内的金融机构能否在航运金融产品定价权上具有更大的发言权,这些直接构成了我国航运金融企业的核心竞争力。要实现航运金融企业金融产品自主定价,就必须先实现利率市场化。因此,利率市场化对于上海航运金融中心建设具有重要的意义。

在利率市场化的过程当中,可以在航运金融市场首先引入一些不受利率管制的新金融产品,在维持原有竞争格局的情况下进行利率市场化,而且要注意保护中资航运金融企业的利益,这是利率市场化改革的重要策略。另外,在利率市场化的条件下,也需要对航运金融企业的资本充足率和资产负债业务进行充分监管才能有效抑制风险的过度积累。

免责声明:以上内容源自网络,版权归原作者所有,如有侵犯您的原创版权请告知,我们将尽快删除相关内容。

我要反馈