风险分析的内容

10.5.1　风险分析的内容

风险分析应首先从认识风险特征入手去识别风险因素，其次根据具体情况选择适当的方法估计风险，进行风险评价，研究有针对性的风险对策。

1.风险识别

风险识别是风险分析的基础，运用系统论的方法对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队，并赋予权重。

风险识别包含两方面内容，一是识别哪些风险可能影响项目进展；二是记录具体风险的各方面特征。风险识别不是一次性行为，而应有规律的贯穿于整个项目实施过程中。

风险识别包括识别内在风险及外在风险。内在风险指项目工作组能加以控制和影响的风险，如人事任免和成本估计等。外在风险指超出项目工作组的控制力和影响力之外的风险，如市场转向或政府行为等。

风险识别应根据项目的特点选用适当的方法。常用的方法有问卷调查、专家调查法和情景分析等。具体操作中，一般通过问卷调查或专家调查法完成，建立项目风险因素调查表。

风险识别应注意以下问题：

（1）建设项目在不同阶段存在的主要风险不同。

（2）风险因素根据项目不同具有特殊性。

（3）对于项目的有关各方（不同的风险管理主体）可能会有不同的风险。

（4）风险的构成具有明显的递阶层次，风险识别应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险单元，以明确风险的根本来源。

（5）正确判断风险因素间的相关性与独立性。

（6）识别风险应注意借鉴历史经验，要求分析者具有一定的经验。

2.风险估计

风险估计又称风险测定、测试、衡量和估算等。风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度。风险估计就是对识别出的风险进行测量，给定某一风险的概率。其主要目的在于评估和比较项目各种方案或行动路线的风险大小，从中选择威胁最少、机会最多的方案；加深对项目本身和环境的理解，寻求更多的可行方案，并加以反馈。

项目风险估计的首要任务是分析和估计风险事件发生的概率与概率分布，即风险事件发生可能性的大小，这是项目风险分析估计中最为重要的一项工作，而且往往也是最困难的一项工作。

一般而言，风险事件的概率分布应当根据历史资料来确定。当项目管理人员没有足够的资料来确定风险事件的概率分布时，可以利用理论概率分布来进行风险估计。

在项目评估过程中，要对项目的投入与产出进行从机会研究到投产运营全过程的预测。由于不可能获得足够时间与资金对某一事件发生的可能性作大量的试验，又因事件是将来发生的，也不可能做出准确的分析，很难计算出该事件发生的客观概率，但决策又需要对事件发生的概率做出估计，因此项目前期的风险估计最常用的方法是由专家或决策者对事件出现的可能性得出主观概率。

主观概率是指人们对某一风险因素发生可能性的主观判断，用介于0到1的数据来描述。这种主观估计基于人们所掌握的大量信息或长期经验的积累，是在一定条件下，对未来风险事件发生可能性大小的一种主观相信程度的度量，而不是随意“拍脑袋”。

主观概率与客观概率的主要区别是，主观概率无法用试验或统计的方法来检验其正确性。客观概率是根据大量的试验数据，用统计的方法计算某一风险因素发生的可能性，它是不以人的主观意志为转移的客观存在的概率，客观概率计算需要足够多的试验数据作支持。

通过风险估计，要确定风险事件的概率分布。概率分布用来描述损失原因导致各种损失发生可能性的分布情况，是显示各种风险事件发生概率的函数。概率分布函数给出的分布形式、期望值、方差、标准差等信息，可直接或间接用来判断项目的风险。常用的概率分布类型有离散概率分布和连续概率分布。当输入变量可能值为有限个数，这种随机变量称为离散随机变量，其概率称离散概率，它适用于变量取值个数不多的输入变量。当输入变量的取值充满一个区间，无法按一定次序一一列举出来时，这种随机变量称连续随机变量，其概率称连续概率，常用的连续概率分布有正态分布、对数正态分布、泊松分布、三角分布、二项分布等。各种状态的概率取值之和等于1。

确定概率分布时，需要注意充分利用已获得的各种信息进行估测和计算，在获得的信息不够充分的条件下则需要根据主观判断和近似的方法确定概率分布，具体采用何种分布应根据项目风险特点而定。确定风险事件的概率分布常用的方法有概率树、蒙特卡罗模拟及记忆模型（CIM）等分析法。

3.风险评价

风险评价是对项目经济风险进行综合分析，是依据风险对项目经济目标的影响程度进行项目风险分级排序的过程。它是在项目风险识别和估计的基础上，通过建立项目风险的系统评价模型，列出各种风险因素发生的概率及概率分布，确定可能导致的损失大小，从而找到该项目的关键风险，确定项目的整体风险水平，为如何处置这些风险提供科学依据。风险评价的判别标准可采用两种类型：

（1）以经济指标的累计概率、标准差为判别标准

财务（经济）内部收益率大于等于基准收益率（社会折现率）的累计概率值越大，风险越小；标准差越小，风险越小。或者，财务（经济）净现值大于等于零的累计概率值越大，风险越小；标准差越小，风险越小。

（2）以综合风险等级为判别标准

风险等级的划分既要考虑风险因素出现的可能性又要考虑风险出现后对项目的影响程度，有多种表述方法，一般应选择矩阵列表法划分风险等级。矩阵列表法简单直观，将风险因素出现的可能性及对项目的影响程度构造一个矩阵，表中每一单元对应一种风险的可能性及其影响程度。为适应人们以单一指标描述事物的习惯，将风险的可能性与影响程度综合起来，用某种级别表示，见表10-9。该表是以风险应对的方式来表示风险的综合等级。所示风险等级亦可采用数学推导和专家判断相结合确定。

表10-9　综合风险等级分类表

综合风险等级分为K、M、T、R、I五个等级：

K（kill）表示项目风险很强，出现这类风险就要放弃项目；

M（modify plan）表示项目风险强，需要修正拟议中的方案，通过改变设计或采取补偿措施等；

T（trigger）表示风险较强，设定某些指标的临界值，指标一旦达到临界值，就要变更设计或对负面影响采取补偿措施；

R（review and reconsider）表示风险适度（较小），适当采取措施后不影响项目；

I（ignore）表示风险弱，可忽略。

落在该表左上角的风险会产生严重后果；落在这个表左下角的风险，发生的可能性相对低。必须注意临界指标的变化，提前防范与管理；落在该表右上角的风险影响虽然相对适度，但是发生的可能性相对高，也会对项目产生影响，应注意防范；落在该表右下角的风险，损失不大，发生的概率小，可以忽略不计。

以上介绍风险等级的划分标准并不是唯一的，其他可供选择的划分标准有很多，如常见的风险等级划分为1～9级等。

4.风险应对

在风险分析中找出的关键风险因素，对项目的成败具有重大影响，需要采取相应的应对措施，尽可能降低风险的不利影响，实现预期投资效益。

（1）确定风险应对的原则

项目风险来源于技术、市场、工程等各个方面，因此，应从规划设计上采取规避防范风险的措施，防患于未然。风险应对应注意以下几点：

①针对性。风险对策研究应有很强的针对性，应结合行业特点，针对特定项目主要的或关键的风险因素提出必要的措施，将其影响降低到最小程度。

②可行性。可行性研究阶段所进行的风险应对研究应立足于客观现实，提出的风险应对措施在财务、技术等方面是切实可行的。

③经济性。规避风险是要付出代价的，如果提出的风险应对措施所花费的费用远大于可能造成的风险损失，该对策将毫无意义。在风险应对研究中应将规避防范风险措施所付出的代价与该风险可能造成的损失进行权衡，旨在寻求以最少的费用获取最大的风险效益。

（2）决策阶段的风险应对措施

在决策阶段为降低风险，应制定多个备选方案，通过多方案的技术、经济比较，选择最优方案；对有关重大工程技术难题潜在风险因素提出必要研究与试验课题，准确地把握有关问题，消除模糊认识；对影响投资、质量、工期和效益等有关数据，如价格、汇率和利率等风险因素，在编制投资估算、制订建设计划和分析经济效益时，应留有充分的余地，谨慎决策，并在项目执行过程中实施有效监控。

（3）建设或运营期的风险应对措施

建设或运营期的风险可建议采取回避、转移、分担和自担措施。

①风险回避。风险回避是彻底规避风险的一种做法，即断绝风险的来源。风险回避一般适用于以下两种情况，一是某种风险可能造成相当大的损失；二是风险应对措施代价昂贵，得不偿失。

②风险分担。风险分担是针对风险较大，投资人无法独立承担，或是为了控制项目的风险源，而采取与其他企业合资或合作等方式，共同承担风险、共享收益的方法。

③风险转移。风险转移是将项目业主可能面临的风险转移给他人承担，以避免风险损失的一种方法。转移风险有两种方式，一是将风险源转移出去，如将已做完前期工作的项目转给他人投资，或将其中风险大的部分转给他人承包建设或经营；二是只把部分或全部风险损失转移出去，包括保险转移方式和非保险转移方式两种。

④风险自担。风险自担是将风险损失留给项目业主，自己独立承担风险。投资者已知有风险，但由于可能获利而需要冒险，此时又不愿意将获利的机会让给别人，必须保留和承担这种风险。

上述风险应对不是互斥的，在实践中常常组合使用，应结合项目的实际情况，研究并选用相应的风险对策。