合约到期前转让案例

第九节　合约到期前转让案例

案例

张先生2011年4月15日预期GBPUSD短线会下跌，但又没有十足的把握，因此选用了GBPUSD的欧式现货合约期权而不是现货CFD作为投资工具。

具体方案：购买11张标准GBPUSD现货合约期权（1张标准GBPUSD现货合约为10万英镑）

履约价格：1.635 0

期权种类：欧式看跌期权

交易部位：买方

买入价格（获得该项期权所支出的成本）：217个基点，总计23 870美元（217基点×11张标准合约×10美元点值＝23 870美元）

盈亏平衡价：1.611 2（履约价格－买入价格基点数）

到期日：2011年6月2日

图2.17　合约到期前转让

在4月15日这一交易即将结束的时候，由于GBPUSD果然出现了下跌，该项期权的卖出价格已经上涨到了219个基点（指导市场价），高于当初的买入价2个基点，合约市场价值也从原先的23 870美元上升到了24 090美元（指导市场价值）并获得了220美元的“指导利润”，也就是说如果张先生不愿意继续持有这份期权合约的话，可以通过“申请平仓”在市场中转让它以锁定短线的盈利。

从这一案例中我们可以发现，欧式期权同样也具有类似CFD差价合约那样的当日开仓、当日平仓的交易规则，而这种设置也使得欧式期权更加灵活，此举既可以增加交易者的盈利机会，也可以及时纠正自己判断上的失误。当然，您也可以继续持有并根据实际局势的变化决定在何时转让该份期权合约，抑或是持有至到期日履约。不过，要是您的交易风格侧重于日内交易或者对未来走势有较高把握的话，建议您不要选择期权，因为期权的交易成本（期权买价和卖价的价差）一般情况下都要高于CFD，而且期权价格的变化也并非与金融商品实际价格的变化完全同步，而这将减少您的投资收益。

就以本节中的案例为例，如果选择GBPUSD现货差价合约的话，以2011年4月15日的收盘时刻的卖价来计算的话，张先生可以获得6 380美元，而欧式看跌期权只能获得200美元的收益。

现货CFD盈利：（1.635 0－1.629 2）＝58（基点）×11（张标准合约）×10（点值）＝6 380美元。