分析企业的盈利能力

时间：2022-04-05 百科知识版权反馈

【摘要】：盈利能力是企业在一定时期获取利润、实现资金增值的能力。无论是股东、债权人还是经营者，都非常关心企业的获利能力。该指标越大，说明企业的盈利能力越强。企业在努力增加营业收入的同时，必须改进经营管理降低成本，才能增加净利润，提高营业净利率。通过分析该比率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

盈利能力是企业在一定时期获取利润、实现资金增值的能力。无论是股东、债权人还是经营者，都非常关心企业的获利能力。对股东而言，股东的股利或股息是从净利润中支付，而且企业获利增加还能促使股票上升，从而使股东们获得更大的资本收益；对债权人而言，利润是企业偿还债务本息的重要资金来源；对企业经营管理者而言，利润是衡量他们经营业绩的主要标准和获取个人收入的依据。因此获利能力是各方关注的焦点，获利能力分析是衡量企业生产经营活动和经济效益的重要内容。

反映企业盈利能力的指标主要有以下几项：

9．4．1 营业毛利率、营业利润率及营业净利率

1）营业毛利率

营业毛利率是毛利与营业收入的比率。所谓毛利，是指营业收入与营业成本之间的差额。其计算公式如下：

营业毛利率越大，说明在营业收入中营业成本所占的比重越小，企业通过营业获取利润的能力越强。

2）营业利润率

营业利润率是企业营业利润与营业收入的比率。其计算公式为：

其中，营业利润＝营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失＋公允价值变动收益＋投资收益

营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。

3）营业净利率

营业净利率是净利润与营业收入的比率。反映每一元的营业收入可以带来多少的净利润。其计算公式为：

营业净利率反映企业的综合盈利能力。该指标越大，说明企业的盈利能力越强。企业在努力增加营业收入的同时，必须改进经营管理降低成本，才能增加净利润，提高营业净利率。通过分析该比率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。

【例9-18】根据表9-6所示的资料，计算宏宇股份有限公司2012年度和2013年度营业毛利率、营业利润率以及营业净利率。

【解析】

计算结果表明，该公司2012年每百元营业收入可创造22．04元毛利、14．31元营业利润、10．58元净利润；2013年每百元营业收入可创造27．42元毛利、18．02元营业利润、13．36元净利润，2013年盈利能力比2012年有所上升。

9．4．2 成本费用利润率

成本费用利润率是指企业一定时期内的利润总额与成本费用总额的比率，它是反映企业经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系的指标，其计算公式如下：

式中，成本费用总额＝营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用

该指标越高，表明企业为取得利润而付出的代价越小，成本费用控制得越好，也就是说，企业耗费一定成本费用所得的收益越高。

【例9-19】根据表9-6所示的资料，计算该公司2012年度和2013年度成本费用利润率。

【解析】根据表9-6所示的资料编制成本费用利润率计算表，如表9-12所示。

表9-12 成本费用利润率计算表单位：万元

从以上计算可以看出，该公司2013年度的成本费用利润率比2012年度有所提高，主要是收入增长大于成本费用增长的原因，即收入提高幅度8．02％大于成本费用增长幅度3．55％，说明公司效益有所提高。

9．4．3 总资产利润率

总资产利润率是企业一定时期内获得的利润总额与企业资产平均余额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用负债和所有者权益总额取得盈利的指标。其计算公式为：

式中，

资产平均余额＝（期初资产余额＋期末资产余额）÷2

总资产利润率全面反映了企业全部资产的获利水平。该指标越高，说明企业资产的利用效率越高，获利能力越强，经营管理水平越高。为了正确评价企业资产的获利能力，可以将该项指标与本企业前期、计划期、本行业平均水平以及本行业先进水平进行比较，分析其形成差异的原因。

【例9-20】根据表9-5和表9-6的所示资料，计算该公司2013年总资产利润率。

【解析】

2013年度资产平均余额＝［（11457＋12722）÷2］万元＝12089．5万元

计算结果表明，该企业2013年度每百元资产可产生22．09元的利润。

9．4．4 总资产净利率

总资产净利率是指企业一定时期内的净利润与资产平均余额之间的比率。其计算公式如下：

【例9-21】根据表9-5和表9-6中所示的资料，计算宏宇股份有限公司2013年总资产净利率。

【解析】

计算结果表明，宏宇股份有限公司每百元由股东和债权人提供的投资可产生16．53元的净利润。总资产净利率是最能反映企业经营效率和盈利能力的指标，实际上它可以分解为资产周转次数与营业净利率的乘积。资产周转的快慢和营业净利的增减都会使其产生变化。

根据表9-5和表9-6所示的资料，宏宇股份有限公司2013年度的总资产净利率也可通过下面方法求得：

总资产净利率＝1．24×13．36％＝16．57％

9．4．5 净资产收益率

净资产收益率又称所有者权益净利率，是指企业在一定时期内所获净利润与平均净资产的比率。计算公式如下：

该指标反映企业运用投资者投入资本获取收益的能力，即资本运营的收益。该指标越高，说明企业自有资本获取收益的能力越强，资本运用的效益越好，所获收益对企业投资人的保障程度越高。

【例9-22】根据表9-5和表9-6所示资料，计算2013年宏宇股份有限公司的净资产收益率。

【解析】

计算结果表明，该公司2013年每百元股东权益产生26．78元净利润。

9．4．6 普通股每股净收益

普通股每股净收益是指上市公司本年净利润与本年普通股总数的比值，是衡量上市公司获利能力时最常用的财务分析指标。该指标反映每一普通股的获利水平，指标值越高，表示每一普通股可得的净利润越多，普通股股东投资效益越好。

【例9-23】根据表9-6中所示的资料，假定宏宇股份有限公司2013年初发行在外普通股3000万股，2013年3月1日新发行800万股，12月1日回购260万股，假设该公司无发行优先股。要求确定普通股每股净收益。

【解析】

9．4．7 市盈率

市盈率是指普通股每股现行市价与每股净收益的比率。这里的市价是指普通股每股在证券市场上的买卖价格。其计算公式如下：

市盈率是投资者衡量在市场上买卖股票时，某种股价与上市公司净收益之间关系的一项重要尺度，是市场对公司的共同期望指标。一般而言，市盈率越高，表明市场对公司的未来潜力越看好，愿意出较高的价格购买该股票，公司未来发展前景良好；反之亦然。市盈率高低受市价的影响，而市价变动的因素很多，包括投机炒作等，因此观察市盈率的长期趋势非常重要。市盈率太高或太低都不适宜投资，投资者要结合其他有关信息，才能运用市盈率指标判断股票的价值。在市价确定的情况下，每股净收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。在每股净收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之亦然。但市盈率过高，也意味着该公司具有较高的投资风险。

【例9-24】根据表9-6所示的资料，假定宏宇股份有限公司2013年末普通股每股市价为13元，计算该公司2013年的市盈率。

【解析】

宏宇股份有限公司以其每股净收益26．64倍的价格交易，其现行市价是其票面价值的26．64倍，投资者必须支付26．64元才能取得该公司1元净利润的所有权。市盈率越高，表明企业未来成长的潜力越大，公司对股票的评价越高。

9．4．8 普通股每股股利

普通股每股股利是指上市公司本年发行的普通股股利总额与年末普通股总数的比率，反映企业当年普通股股东持有每一份股份所分得的股利。指标值越高，表明企业当年普通股股东持有每一份股票所获得的股利越多。其计算公式为：

根据上述的各项资料，假定该公司2013年普通股股利总额1630万元，计算2013年普通股每股股利：

普通股每股股利的高低，一方面取决于企业获利能力的强弱，另一方面还会受企业股利分配政策的影响。如果企业为扩大再生产，增强企业长期利益而多留利润，则每股股利减少，反之每股股利会增加。

9．4．9 股利发放率

股利发放率是普通股每股股利与每股净收益的比值，它反映公司支付股利的程度。对投资者而言，股利发放率比每股净收益更能直接体现当前利益。其计算公式为：

股利发放率反映普通股股东从全部获利中实际可获取的股利份额。从股东角度看，指标值越高，股东所获取的回报越多。可以通过该指标分析公司的股利政策，因为股票价格会受股利的影响，公司为了稳定股票价格可能采取不同的股利政策。

【例9-25】根据表9-6所示的资料及前述相关资料，计算该公司2013年的普通股股利发放率。

【解析】宏宇股份有限公司2013年股利发率计算如下：