认识证券投资基金风险

（一）证券投资基金分类

1.按变现方式分类

（1）开放式基金。是指基金单位总数不固定，发行者可根据经营策略和发展需要追加发行，投资人可根据市场状况和投资决策赎回（卖出）所持有份额或者扩大份额。赎回价格按目前基金单位净值扣除手续费后的价格。开放式基金将是以后投资基金的主流。

（2）封闭式基金。是指基金发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹集到这个总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期不再接受新的投资。如果原投资者需退出或新投资者需加入，可通过交易所进行市场买卖交易。

2.按组织形式划分类

（1）契约型基金。又称单位信托基金，是指由委托人、受托人、受益人三方订立基金契约，由基金经理管理公司根据契约运用基金财产，由受托人（一般是银行）负责保管信托财产，而投资成果则由投资者享有的一种基金。

（2）公司型基金。是指按公司法组建的投资基金，投资者购买公司股份即为认购基金，也就是公司的股东，凭其持有的基金份额享有投资收益。

3.按投资目标分类

（1）成长型基金。追求资本的长期成长作为其投资目标。

（2）收入型基金。追求当期高水平的收入为目标。

（3）平衡型基金。既要获得当期收入，又要追求长期成长的一种综合平衡性的基金。

4.按投资对象分类

（1）股票基金。以股票为投资对象。

（2）债券基金。以债券为投资对象。

（3）货币市场基金。以国债、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等短期有价证券为投资对象。

（4）期货基金。以各种期货品种为主要投资对象。

（5）期权基金。以能分配股利的股票期权为投资对象。

（6）指数基金。以某种证券市场的价格指数为投资对象。

（7）认股权证基金。以认股权证为投资对象。

（二）证券投资基金的经营机构

1.投资人　投资人是基金的持有人和出资者。基金投资人也是受益人，是基金资产的最终拥有人，享有基金资产的一切权益，并对资产负有限责任，即一切投资风险均由投资者自行承担。

2.基金管理人　负责基金的发起、设立和经营管理的专业性机构，也就是基金管理公司。主要任务是依据合约制定基金投资计划，目标是使投资者的资产效用最大化，基金管理人按基金资产总值提取一定比率的管理费，但并不实际接触基金资产，基金资产由基金保管人持有。

3.基金保管人　是基金名义保管和持有人。为保障投资者利益，防止基金被管理人任意用做其他用途，基金保管人（公司）应运而生，使投资者的利益得到保障。目前，基金保管人一般由银行承担。

4.基金承销人　市场上的基金买卖通常不由投资人直接向基金管理人购买，如同消费者通过零售商购买商品一样，投资者购买基金应通过基金承销人。基金承销人一般由银行、证券公司或信托投资公司担任。

在投资基金的四个方面的当事人中，投资者的利益始终是第一位的，是其他当事人运作的核心，各方当事人的运作目的就在于使基金投资人的利益最大化。

（三）证券投资基金的特点

1.支持小额投资　投资基金就是把零星资金汇集成巨额基金，以便参与到各种投资市场，投资者通过基金的分红来享受投资收益。所以投资基金有利于小额资金的投资。

2.操作简便　投资者直接投资于各种证券、债券市场时，需花费大量时间和精力对信息进行收集、分析，以及完成各种交易操作，增加了投资成本；另外，由于个人投资者信息资源有限，有可能作出错误的投资决策。投资基金免除普通投资者繁杂的操作流程，还可提高投资效率。

3.专业优势　相对于普通投资者，基金管理人更熟悉投资理论，并且具有丰富的操作经验和广泛的信息渠道。

4.间接组合投资　投资基金可选择投资到多个行业、领域、品种上，间接完成了投资组合，降低投资人的风险。

5.变现性强　开放式基金可直接买卖，封闭式基金可通过交易所进行买卖，变现能力高于定期储蓄和债券等投资方式。

6.风险并存　风险与收益并存的原则同样适用于投资基金，市场变化、人为炒作、管理人业绩、管理人品德、同行竞争等因素，均可导致基金风险。

7.交易成本　基金的交易也要收取手续费，因此，短期投资基金会因交易频率过高而导致投资成本增加。

8.巨额回赎　如投资者受某些信息影响而同时进行赎回（相当于挤兑），会影响基金投资策略，同时影响投资者的预期收益。

（四）证券投资基金的风险

证券投资基金是一种集中资金、专家管理、分散投资、降低风险的投资工具，但投资者投资于基金仍有可能面临风险。证券投资基金存在的风险主要有以下几点。

1.市场风险　基金主要投资于证券市场，投资者购买基金，相对于购买股票而言，由于能有效的分散投资和利用专家优势可能对控制风险有利。分散投资虽能在一定程度上消除来自个别公司的非系统性风险，但无法消除市场的系统性风险。因此，证券市场价格因经济、政治等各种因素的影响而产生波动时，将导致基金收益水平和净值发生变化，从而给基金投资者带来风险。

2.管理能力风险　基金管理人作为专业投资机构，虽然比普通投资者在风险管理方面确实有某些优势，如能较好地认识风险的性质、来源和种类，能较准确的度量风险，并通常能够按照自己的投资目标和风险承受能力构造有效的证券组合，在市场变动的情况下，及时地对投资组合进行更新，从而将基金资产风险控制在预定的范围内，但是，不同的基金管理人的基金投资管理水平、管理手段和管理技术存在差异，从而对基金收益水平产生影响。

3.技术风险　当计算机、通讯系统、交易网络等技术保障系统或信息网络支持出现异常情况时，可能导致基金日常的申购或赎回无法按正常时限完成、注册登记系统瘫痪、核算系统无法按正常时限显示基金净值、基金的投资交易指令无法即时传输等风险。

4.巨额赎回风险　这是开放式基金所特有的风险。若因市场剧烈波动或其他原因而连续出现巨额赎回，并导致基金管理人出现现金支付困难时，基金投资者申请巨额赎回基金份额，可能会遇到部分顺延赎回或暂停赎回等风险。