我国传媒业的资本运作包括三个层次：一是股权融资，即通过上市公司从国内外证券市场募集资金；二是债券融资，即主要通过金融资本，直接获得国内商业银行授信额度的支持；三是利用产业投资基金。
11.2.1 利用股权融资
按照“十二五”规划，我国2015年文化产业总值比2010年至少翻一番，文化传媒行业发展空间巨大。目前国内传媒企业融资上市的渠道包括在国内A股上市（含创业板）以及香港、美国、日本、新加坡等海外上市渠道。按照主营业务划分，传媒类上市公司分为影视动漫、有线网络（含IPTV）、报业经营、图书出版、营销服务、互联网以及综合类等7个板块。
1.国内上市
2013年，由于国内IPO的大门收紧，整个传媒板块没有增加一家IPO上市公司。IPO开闸后的2014年，仅有一家广告营销类的思美传媒（002712.SZ）于1月23日上市。截至2014年2月28日，在国内上市的传媒类上市公司达到46家。[1]详见表11-1。
表11-1 传媒行业上市公司（截至2014年2月28日）
续表
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尽管国内市场没有新增IPO，但从市值来看，2013年传媒类45家上市公司总市值实现了历史性的突破。截至2013年年底，传媒板块总市值达到5876亿元，相较2012年底总市值2871亿元，增长了205%。传媒板块和沪深300走势对比详见图11-1。
图11-1 传媒板块和沪深300走势对比
数据来源：广发证券研发中心
从细分板块来看，营销服务、影视动漫和互联网等三个板块的市值均实现了高速增长，有线电视、图书出版板块增长相对较低，但也实现了没有负增长的好成绩。营销服务类的省广股份和华谊嘉信，影视动漫类的华谊兄弟，互联网类的乐视网、中青宝、掌趣科技、东方财富、上海钢联，以及报业类的浙报传媒均实现200%以上的增长。
2.境外上市
我国企业境外上市的地点包括香港（含主板和创业板）、美国（纳斯达克和纽约证券交易所）、新加坡、加拿大和伦敦，传媒类企业主要集中在香港和美国纳斯达克。截至2013年年底，在香港上市的中国传媒企业有11家，在美国上市的传媒企业有32家。详见表11-2。
2013年，传媒行业在海外资本市场表现突出。2013年全年共有10家文化企业实现海外上市，其中4家在我国香港上市，6家在美国上市。2013年12月18日，大连万达全资控股的AMC在纽交所上市，AMC的发行股价是18美元，开盘价为19.18美元，较发行价上涨7%。相较于1年前万达集团对AMC收购时7亿美元的股权价值投入，AMC的股权价值已增一倍。2014年3月，另外一家具有影视题材的公司保利文化将在香港联交所挂牌上市。
表11-2 在海外上市的中国传媒企业
11.2.2 利用债权融资
债券融资即主要通过金融资本，直接获得国内商业银行授信额度的支持。除了传统信贷之外，还要创新产业授信模式，打造文化传媒全产业链信贷融资体系，具体包括：一是采用直接融资+间接融资结合的方式，即信托、理财、基金、发债等“准投行为主”的配套金融服务和商业模式为传媒企业提供资金支持；二是采用融资+融智的方式，在为传媒企业提供全方位融资服务的同时，提供多元化的融智服务，为企业提供多元化的顾问服务。
11.2.3 利用文化产业投资基金
文化产业投资基金分为文化产业股权投资基金、艺术品投资基金和文化产业专项投资基金三类。截至2012年年底，全国共有上述基金116支，其中文化产业股权投资基金35支，首期实际募资规模达459亿元。上述基金规模最大的是 2011年7月6日成立的中国文化产业投资基金，总规模200亿元。作为中央批准设立的唯一一支国家级文化产业投资基金，由财政部、中银国际控股有限公司、中国国际电视总公司及深圳国际文化产业博览交易会有限公司等联合发起，总规模200亿元，首期募集60亿元。
11.2.4 其他配套服务和市场要素
传媒产业资本运作的配套服务和市场要素还包括保险市场、担保市场以及文化产权交易所。
保险市场的建设，主要是创新文化传媒产业的保险产品和服务方式，推广文化传媒产业试点险种。如在北京，中国出口信用保险、人保财险、泰保财险等多家在京保险公司已获批开展保险支持首次试点的险种，包括演艺活动的财产险、演艺活动取消的保险等。
担保市场的建立，主要是探索创传媒产业担保方式，建立多层次的文化传媒企业投融资风险分担和补偿机制。
文化产权交易所主要是以文化物权、债权、股权、知识产权等各类文化产权为交易对象，为各类文化产权流转提供交易平台及专业服务。《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》已经明确将上海、深圳文交所为国家重点扶持的文交所。《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》提出加强对重点文化产权交易所的指导，按照“总量控制、合理布局、依法规范、健康有序”的原则引导文化产权交易机构健康有序发展。探索完善文化类无形资产确权、评估、质押、流转体系，为文化企业提供专业化、综合性的投融资服务。上海文化产权交易所成立于2009年6月15日，由上海联合产权交易所、解放日报报业集团、上海精文投资公司联合投资创立，是国内最早成立的文化产权交易所；深圳文交所挂牌于2009年11月，作为国家级文化产业投融资综合服务平台，一方面征集文化项目信息，构建文化产业项目库，另一方面通过文化产业基金服务中心为企业搭建便捷高效的一站式服务平台，将短期文博会与长期产权交易有机结合，建立起文博会的长效机制。截至2012年年底，深圳文交所征集入库项目15000多个、挂牌项目3000多个，超过400个项目实现成交，获得金融机构500亿元授信额度。
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