“并购”是“兼并”和“收购”的统称，英文为Mergers and Acquistions，简称为“M&A”。企业重组是指运用经济、行政、法律等手段，对企业间原有的各类资源要素进行分拆、整合及内部优化。[1]严格地说，并购重组并非严谨的法律概念，而是一种约定俗成的商业术语。在我国，上市公司的并购重组就交易形态而言，包括上市公司收购、重大资产重组、回购、合并、分立等对上市公司股权结构、资产组合、业务开展等产生重大影响的活动。从国际经验看，绝大多数出类拔萃的公司在其创立、发展乃至壮大的过程中，都曾借助并购这一手段达到其不同阶段的战略目标。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨就认为：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种形式的兼并成长起来的，几乎没有一家公司主要是靠内部扩张成长起来的。”
并购战略在企业并购过程中处于核心和灵魂的地位，对于上市公司来说，并购战略需与公司其他发展战略相互配合，相互促进，共同为提升核心竞争力和为股东创造价值的根本目标服务。上市公司应结合自身行业地位、发展现状、实际能力等多方面因素，制订有利于本公司发展的并购战略，完整的并购战略一般包括以下几个方面：
行业演进规律是企业制定并购策略的重要依据。根据行业演进规律，每个行业在25年左右时间要经过初创、规模化、集聚和平衡的演进过程。处于行业不同阶段的企业要制定符合行业发展规律的并购策略。目前上市公司产业并购主要目的有相关多元化、纵向并购、价值链整合、横向规模扩张、进入新领域等。对有产业梦想的上市公司要充分把握产业演进规律和资本市场平台，做行业整合者，确保自己处于行业演进的前端，引领行业演进并树立竞争优势。
1．横向规模扩张：此类上市公司并购的主要目标是横向扩张。
2．相关多元化：此类上市公司并购的主要目标是进行相关多元化，获取与现有业务具有高度相关性的业务。
3．纵向并购：此类上市公司并购的主要目标是整合上下游资源，通过为客户提供更丰富的产品及服务的方式增加客户黏性，有效提高公司的市场竞争力。
4．价值链整合：此类上市公司并购的主要目标是通过整合业务链，实现更好的交叉销售，提升公司价值。
5．进入新领域：此类上市公司并购的主要目标是进入新领域，挖掘新的盈利增长点，提升上市公司可持续发展潜力。
成功的并购要求对并购时机有良好的把握能力。抓住机遇可能会事半功倍，否则结果可能就是悲剧。市场一直有牛市并购和熊市并购之争，从美国并购历史来看，并购活跃度与市场景气指数高度相关，说明牛市交易数量更多，交易更为活跃，但是牛市往往也伴随高估值和高成本，所以交易风险也相对较大。而熊市并购虽然交易难度大，但是交易相对谨慎，一般交易成本低，所以并购效果更好。
公司要根据自身的能力和成熟度以及与标的公司的熟悉程度确定合理的收购步骤。公司收购可以一步到位获得标的公司控制权，也可以采取分步实施的方式来实现。对于公司比较成熟，有较多并购经验的，标的公司属于同行业的，可以考虑“一步到位”实现对标的公司的控制权，达到收购的目的。如果公司是初涉并购且对标的公司没有十足把握的，可以考虑采用先参股的方式进行合作，逐步对标的公司进行了解和磨合，待时机成熟后再采取进一步收购。这样可以通过灵活的收购节奏来控制交易风险，同时又保证锁定交易。另外公司收购要从小标的开始，随着收购经验的积累，再进行规模较大的收购交易。对于标的规模较大的交易，也要考虑分步实施收购，避免“蛇吞象”的风险。
对A股上市公司来说，制订并购战略的过程中要注意避免进入以下企业并购常见误区：
1．并购中的机会主义，没有既定策略，追逐市场热点。比如上市公司对游戏概念、环保概念的追捧以及近几年公司“涉矿”热潮。
2．单纯的购买业绩和利润。为避免上市后业绩下滑而进行大规模并购有利润的公司，最终形成利润拼凑。
3．刻意为市值管理以及股东减持而通过并购制造热点。容易使上市公司失去市场信誉并招致监管机构的处罚。
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