输入型通货膨胀的特征及传导机理

6.2　输入型通货膨胀的特征及传导机理

长期以来，学术界普遍认为同其他类型的通货膨胀相比，输入型通货膨胀因其影响因素更为复杂和广泛，而有着更为独特的特征。

6.2.1　输入型通货膨胀的特征

1.输入型通货膨胀的背景特征

在国际方面，信息产业泡沫破碎之后，全球经济多年来一直处于平稳增长的阶段，持续的经济增长积累了一定量的流动性过剩，国际市场范围内产生了一定程度的通货膨胀压力，能源、粮食，国际大宗商品价格均经历了大幅度增长。与此同时，开始于2008年的金融危机和目前的欧债危机使得美元、欧元等世界主要支付货币相继贬值，国际游动资金出于利益考虑，大量流入国际期货市场，使得国际市场能源、粮食，矿石等产品价格持续上涨。

在国内方面，自从我国2001年加入世界贸易组织以来，我国对外开放程度不断扩大，出口贸易量一直持续高速增长，我国经济发展的对外依存度也在逐年增加。目前，我国已成为全球第二大经济体，持有美元外汇储备量为全球最多，同时，我国经济的对外依存度高达60%，尤以对美国的依存最为密切。在进口产品方面，我国的主要进口产品为生产原材料品，而这些大宗商品的国际市场价格波动频繁，难以预计。加上我国在国际市场价格体系中的话语权还不够，缺乏同经济实力相匹配的定价权，使得国际市场范围内商品价格的上涨通过贸易通道，向我国国内传导，最终形成我国国内的通货膨胀压力。

2.输入型通货膨胀的传导特征

不同于其他类型的通货膨胀，影响输入型通货膨胀的因素更多的是来自国外。随着我国对外开放程度的不断扩大，我国国内市场同世界市场的联系也越来越紧密，我国的进出口贸易额一直在稳定增长，形成了大规模的外汇储备。同时，我国稳定的政局，良好的发展前景，丰富的劳动力要素等优势，吸引了大量国际游动资金的流入，最终形成了我国国际收支经常账户和资本账户的长期双顺差。我国的通货膨胀压力，也从过去主要通过贸易渠道传导，渐渐转变成为目前的通过贸易和资本双渠道同时传导。

3.输入型通货膨胀的影响和治理特征

当今的经济全球化是一个双向过程，国际市场上价格上涨现象会传导进入国内，形成国内的通货膨胀压力;与此同时，国内的价格上涨现象，也会通过进出口贸易或资本外流等方式，进一步向整个世界范围扩散，使得全球通货膨胀形势进一步恶化，最终形成了“国际—国内”双螺旋相互影响的通货膨胀。因其错综复杂的成因和传导方式，目前针对输入型通货膨胀必须采取综合性的政策手段加以治理，而不是像以前那样单单依靠货币政策措施来抑制物价上涨速度。政府必须对国内通货膨胀的影响因素详细研究，采取财政政策和货币政策相结合的综合性政策措施。

6.2.2　输入型通货膨胀的传导机理

输入型通货膨胀的传导途径同其他类型的通货膨胀也有所不同。普通的通货膨胀，其根源是来自国内市场的供给失衡，往往是通过市场内部的生产不足或需求过剩等途径传导。而输入型通货膨胀的起源通常是来自国外市场，并且通过进口产品价格波动和资本大规模流动等途径向国内传递，如图6－4所示。

1.进口产品渠道

一国从国外大量进口的原材料价格一旦出现上涨情况，首先将直接推动相关产品的价格上涨，导致国内居民生活成本的上升。同时，国内制造业出口部门的产品价格也会产生一定程度的上涨，从而失去了一定的价格优势，出口贸易量有所下降，导致经济增速减缓，又更进一步加剧了国内通货膨胀形势。如图6－5所示。

图6－4　输入型通货膨胀的传导途径

图6－5　进口产品的通货膨胀传递途径

2.通过资本流动渠道

国外发生通货膨胀现象，其出口到国内的产品价格将会相应地上涨，并且国内出口产品的价格优势也将更为明显，进出口供需的变化导致国际贸易顺差进一步增加，国际收支长期处于顺差状态，多年来的出口创汇累积了大量的外汇。另一方面，出口贸易持续增长会营造良好的经济增长前景，并吸引大量国际游资的流入，使得该国外汇储备额有很大幅度的增长，最终导致国内的流动性过剩，并形成通货膨胀压力(参见图6－6)。

图6－6　外汇储备对国内通货膨胀形势的影响