正确看待应对金融危机时的国有化措施

（五）正确看待应对金融危机时的国有化措施

国有企业具有抵御金融危机的天然优势，国有化也是西方国家应对金融危机或经济危机的重要手段之一。这种非常时期的非常手段既不会改变西方国家私有制的统治地位，又能够在一定程度上降低金融机构的破产风险，恢复金融机构的功能，并避免虚拟经济领域引起的危机对实体经济的更大冲击。2008年10月，英国向部分受困商业银行注资500亿英镑，使其部分国有化，政府持有这些银行的优先股。英国最大的房地产贷款银行布拉德福—宾利银行（B＆B）财务陷入困境后，抵押贷款业务被收归国有，零售、储蓄等业务被西班牙国际银行收购。比利时、荷兰、卢森堡共同出资112亿欧元挽救处于崩溃边缘的富通银行，获得富通银行的大部分股权，实际上将富通集团国有化。

国有企业具有以下两方面的天然优势：一方面，国有企业的公共性可以超越单纯的盈利目的，克服私有产权的局限性，因此风险承受能力更大；另一方面，国有企业与政府关系密切，信誉较高，更易取得财政补贴，因此不易破产。^[85]但值得注意的是，世界各国通过“国有化”手段遏制全球金融危机的行为，并非表明市场经济原则在金融领域的作用正在减退，而仅是特殊时期的特殊处理。如英国政府的救助计划就包括如下附加条件：一是政府持有的优先股虽没有投票权但可获得固定利息；二是银行经理人的薪酬和股东的红利将受到限制；三是政府更看重未来生存能力强的全业务银行；四是先期设计与约定受困金融机构经营状况稳定后的退出策略。由此可见，政府的救助行为仍特别重视公共资金的安全性、盈利性和未来的退出。各国政府“国有化”策略仅是政府应对金融危机的权宜之计，其既不会抛弃金融领域内的市场经济原则，也不会由政府全盘接收。^[86]

通过对世界各国金融危机应对措施及其法治化的以上评析，我们认为：从问题点的角度而言，建立宏观调控法律制度，金融监管法律制度的完善，金融企业的治理结构，尤其是高管人员的薪酬激励制度的完善，信用评级法律制度的完善，对国有化措施的正确认识等是预防和遏制金融危机制度建设的主要方面。还需提及的是，建立金融危机应对的国际合作机制也是世界金融危机带给我们的重要启示。首先，经济全球化使世界各国紧密地联系在一起，一荣俱荣、一损俱损。历史再一次证明，面对全球金融危机，任何国家都不能独善其身。^[87]其次，全球化背景下金融危机的影响之深，范围之广，造成的冲击之大，远非一国之力能够解决，需要构建全球机制以共同应对。^[88]再次，金融全球化和一体化趋势下，通过国际金融市场转嫁金融危机的方法变得更为简单，渠道也越来越多，试图通过一国金融法制的重构来防范和化解危机已经变得不可能。^[89]最后，金融危机应对措施的选择不仅可能破坏自由贸易制度，还可能导致发达国家与新兴市场国家之间新的不公。如美国应对金融危机的经济刺激法案中以“中国制造”为借口的“购买美国货”条款，虽对“中国制造”不会构成太大影响，但该条款所传达的贸易保护主义信息，必将引起其他国家的连锁反应，破坏自由贸易制度。而美国为应对金融危机大量发债和注资带来的巨额赤字，一方面可能导致全球通胀抬头，其他国家为通胀买单；另一方面将导致发达国家竞相通过过度借贷和过度宽松货币政策救市。而这一些都会极大的影响新兴国家的利益，使其不仅要承担发达国家宽松货币政策带来的通胀危害，承受金融危机的冲击，还要在无形的储备贬值和购买美国债券中为发达国家挽救本国危机买单。^[90]

【注释】

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[2]陈雨露，马勇.金融危机应对政策的有效性：基于40起事件的实证研究［J］.财贸经济，2011（1）：41-48.

[3]胡光志，田杨.宏观调控法基本原则新探——从金融危机中‘救市’需要法治化谈起［J］.重庆大学学报：社会科学版，2011（1）：102.

[4]美国应对金融危机的经济刺激措施及实施情况［EB/OL］.http://www.sdpc.gov.cn/hgjj/t20100811_365687.htm，2012-01-17.

[5]沈伟基，张文斌.美国应对金融危机的宏观经济政策措施及镜鉴［J］.云南社会科学，2011（2）：97.

[6]美国应对金融危机的经济刺激措施及实施情况［EB/OL］.http://www.sdpc.gov.cn/hgjj/t20100811_365687.htm，2012-01-17.

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[8]张茂荣.经济新政——奥巴马堪比罗斯福？［J］.世界知识，2009（6）：40.

[9]崔威，马晓煜，马飒飒.美国枟雇佣激励以恢复就业法案枠中的新税收政策［EB/OL］.http://www.cftl.cn/show.asp？a_id＝8553，2012-01-17.

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[11]贺锡霞.枟多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法枠及对我国启示［J］.中国商界，2010（9）：321.

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[14]崔晓静.金融危机后国际避税地法律监管的新发展［J］.税务研究，2011（5）：93.

[15]兰凤云，张军.公允价值与金融危机关系辨析——兼论美国金融危机的应对措施［J］.中国流通经济，2011（7）：95-97.

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[20]欧洲应对金融危机的主要措施及影响分析［EB/OL］.http://news.sohu.com/20081009/n259941388.shtml.2011-12-19.

[21]张立承.金融危机中的欧洲大国策略［J］.经济研究参考，2009（7）：49.

[22]孙晋.国际金融危机之应对与欧盟竞争政策——兼论后危机时代我国竞争政策和产业政策的冲突与协调［J］.法学评论，2011（1）：92-94.

[23]Communication from the Commission—The application of State aid rules to measures taken in relation to financial institutions in the context of the current global financial crisis，O fficial Journal C 270，25/10/2008：0008-0014.转引自：孙晋.国际金融危机之应对与欧盟竞争政策——兼论后危机时代我国竞争政策和产业政策的冲突与协调［J］.法学评论，2011（1）：92.

[24]马一可，王桂兰.俄罗斯应对金融危机的举措及对我国的启示［J］.对外经贸实务，2010（1）：41.

[25]马一可，王桂兰.俄罗斯应对金融危机的举措及对我国的启示［J］.对外经贸实务，2010（1）：41.

[26]姚海华，金钟范.韩国政府应对国际金融危机的政策及其启示［J］.亚太经济，2011（1）：92.

[27]姚海华，金钟范.韩国政府应对国际金融危机的政策及其启示［J］.亚太经济，2011（1）：93.

[28]姚海华，金钟范.韩国政府应对国际金融危机的政策及其启示［J］.亚太经济，2011（1）：94-95.

[29]韩艺.国际金融危机背景下的中国应对策略——基于制度视角［J］.经济体制改革，2009（4）：25-30.

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[31]孙晋.国际金融危机之应对与欧盟竞争政策——兼论后危机时代我国竞争政策和产业政策的冲突与协调［J］.法学评论，2011（1）：90.

[32]崔慧霞.应对全球金融危机的中国货币政策——短期效应分析［J］.江淮论坛，2010（3）：68.

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[34]胡光志，田杨.宏观调控法基本原则新探——从金融危机中“救市”需要法治化谈起［J］.重庆大学学报：社会科学版，2011（1）：102.

[35]胡光志，田杨.宏观调控法基本原则新探——从金融危机中“救市”需要法治化谈起［J］.重庆大学学报：社会科学版，2011（1）：102.

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