（一）货币时间价值
在把利息看作货币资金一般报酬的情况下，同量货币资金在不同时点的价值是不同的，现在的一笔货币资金比未来等量的货币资金的价值更高。货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。在商品经济中，有这样一种现象：现在的1美元和1年后的1美元其经济价值不相等，或者说其经济效用不同。现在的1美元比1年后的1美元经济价值要大些，即使不存在通货膨胀也是如此。为什么会这样呢？例如，将现在的1美元存入银行，1年后可得到1.10美元（假设存款利率为10%）。这1美元经过1年时间的投资增加了0.10美元，这就是货币的时间价值。在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用百分数来表示。例如，前述货币的时间价值为10%。
货币投入生产经营过程后，其数额随着时间的流逝而不断增长，这是一种客观的经济现象。企业资金循环和周转的起点是投入货币资金，企业用它来购买所需的资源，然后生产出新的产品，产品售出时得到的货币量大于最初投入的货币量。资金的循环和周转以及因此实现的货币增值，需要或多或少的时间。每完成一定时间的延续，货币总量就可能在循环和周转中按几何级数增长，使得货币具有时间价值。从量的规定性来看，货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。由于竞争，市场经济中各部门投资的利润率趋于平均化。企业在投资某项目时，至少要取得社会平均的利润率，否则不如投资于另外的项目或另外的行业。因此，货币的时间价值成为评估价值最基本的原则。
（二）终值
复利是相对于单利而言的一种计息方法，它要将上期（当期）所得利息与本金相加再计算当期（下期）利息，俗称利滚利。
终值是用复利计算的一笔投资在未来某个时间获得的本利和。比如1万元资金，1年后将能获得若干本利和，这个本利和就是终值。
如果以年为单位，式中的F Vn为第n年终值，P V为初始本金，（1＋i）n为复利终值系数。
终值系数决定于利率i和期限n，它与这两个变量呈正向关系。利率和期限相同的投资，终值系数也相同。
按照终值公式，利息为
现实中，人们习惯用年度百分率来表示利率，但许多借贷的计息间隔期并非一年，有按月的，有按季的，这就形成了不同借贷在1年内计息次数的差别。这种差别，造成实际年利率的差别，从而也就造成了终值的差别。所以，计息次数也是影响终值的一个变量。
在考虑到计息次数（以m表示）后，终值的计算公式转化为
实际年利率的计算公式为
如一笔20万元的住房贷款，年利率为6%，期限10年。按年计息，实际年利率就是6%，10年后的终值为
F Vn＝200 000×（1＋6%）10＝358 169.54（元）
如果按月计复利，则10年后的终值为
实际年利率为
（三）现值
复利现值是与复利终值相对应的概念，是利用复利概念将未来的一笔现金流按一定利率贴现后的当前价值。
复利终值是与复利现值相对应的概念，是利用复利概念计算的当前一笔投资在未来某一时点的本利和。
现值就是未来一笔现金流按一定的贴现率贴现后的当前价值。比如1年后的1万元相当于现在的多少钱，这就是个计算现值的问题。其计算公式为
它实际上就是由终值公式反过来得到的。式中的P V为现值，F V为未来现金流，i为贴现率，n为贴现期数，1／（1＋i）为贴现因子，V＝1／（1＋i）n为贴现系数，也称复利现值系数，它与贴现率（i）和贴现期数（n）负相关。
当一年的计息次数大于1次时，现值公式为
比如2年后1万元，按照10%的贴现率计算，如果按年计息，其现值为
贴现系数为
如果按季度计息，其现值为
（四）系列现金流的现值与终值
系列现金流是指基于某一事件而在未来一定时期不断发生的现金流，如贷款的分期偿还、存款利息的不断转存、债券的分期付息、股票的每年分红、保险金的每年交纳、退休金的每年发放等。
系列现金流的现值是系列现金流中每一笔现金流分别计算的现值之和。其计算公式为
其中：Ct为未来t期的现金流。
系列现金流的终值是系列现金流中每一笔现金流分别计算的终值之和。其计算公式可写为
（五）年金的现值与终值
年金（Annuity）是指等额、定期的现金流序列。现实生活中年金的例子是很多的，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。年金分为普通年金、预付年金、永续年金三种类型。
1.普通年金
普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。
（1）普通年金终值
设每年的支付金额为A，利率为r，期数为n，则按复利计算的普通年金终值S为
S＝A＋A×（1＋r）＋A×（1＋r）2＋…＋A×（1＋r）n－1
由此不难推出下式：
式中的
是普通年金为1美元、利率为r、经过n期的年金终值，记作（S／A，r，n）。为了便于计算，人们编制了“年金终值系数表”。
（2）普通年金现值
普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。计算普通年金现值的一般公式：
P＝A×（1＋r）－1＋A×（1＋r）－2＋…＋A×（1＋r）－n
由此可以推出下式成立：
式中的是
普通年金为1美元、利率为r、经过n期的年金现值，记作（P／A，r，n）。可据此编制“年金现值系数表”。
【例4－4－1】 假设以10%的利率借款20 000美元，投资于某个寿命为10年的项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？
据普通年金现值的计算公式可知：
2.预付年金
预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金。
（1）预付年金终值
预付年金终值的计算公式为
S＝A×（1＋r）＋A×（1＋r）2＋…＋A×（1＋r）n
由此可以推出：
式中的
是预付年金终值系数，或称1美元的预付年金终值。它和普通年金终值系数
相比，期数加1，而系数减1，可记作［（S／A，r，n＋1）－1］，并可利用“年金终值系数表”查得（n＋1）期的值，减去1后得出1美元预付年金终值。
（2）预付年金现值
预付年金现值的计算公式：
P＝A＋A×（1＋r）－1＋A×（1＋r）－2＋…＋A×（1＋r）－（n－1）
同理可推出：
式中的
是预付年金现值系数，或称1美元的预付年金现值。它和普通年金现值系数
相比，期数要减1，而系数要加1，可记作［（P／A，r，n－1）＋1］。可利用“年金现值系数表”查得（n－1）期的值，然后加1，得出1美元的预付年金现值。
3.永续年金
永续年金（Perpetuity）是这样一种资产，其现金流序列永无止境。一般地，设永续年金从明年开始每年现金流为A，折现率为r，则该永续年金的现值为
这一公式根据递减等比数列求和公式S＝a1／（1－q）得到。这一公式可以用于优先股价值的评估。
【例4－4－2】 某地方政府为支持本地区家境贫苦的大学新生入学，特设立一项永续年金式奖学金，从地方财政中每年拨出20万美元作为奖学金，从明年开始永远延续下去。问：该永续奖学金的现值是多少？
永续年金无终值。
（六）各时间价值系数间的关系
单利终值系数与单利现值系数的关系：互为倒数
复利终值系数与复利现值系数的关系：互为倒数
普通年金终值系数与偿债基金系数的关系：互为倒数
普通年金现值系数与资本回收系数的关系：互为倒数
预付年金终值系数与普通年金终值系数的关系：预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋i）
预付年金现值系数与普通年金现值系数的关系：预付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋i）
【复习提示及知识补充】
折现率和期间的推算与内插法的应用
求利率或期限：内插法的应用
内插法的前提是将系数与利率之间的变动看成是线性变动。
①计算原理
两点决定一条直线，无限短的一条曲线，可以近似地视作一条直线，在同一条直线上的三个点的纵横坐标值形成的三个数对，其坐标值之间存在一种等比的关系。
②计算步骤
第一步，采用试误的办法，找出两个值i1和i2，这两个i计算出的数值，一个比目标值［F（i）］大，记作F（i1），一个比目标值［F（i）］小，记作F（i2），同时这两个数值要尽可能接近于目标值，越接近，则最后计算结果越准确。
第二步，采用等比的方法，给出等比计算式
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