货币时间价值理论的认知

【活动目标】

了解货币时间价值的概念、产生的原因及影响因素，掌握单利和复利的含义。

【知识准备】

货币时间价值产生的原因包括货币时间价值是资源稀缺性的体现；货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征；货币时间价值是人们认知心理的反映。

货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资（再投资）所增加的价值，或者是货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。

影响资金时间价值的因素：主要有资金的使用时间、资金数量的大小、通货膨胀率或收益率、单利和复利。

单利是指始终以最初的本金为基数计算收益；复利是指根据本金和以前未支付的利息之和为基数计算利息。

一、货币的时间价值的内容

（一）货币的时间价值的概念

货币时间价值不仅仅是财务决策不可缺少的专门技术，而且在人们的日常生活中也有着独到的作用。货币时间价值不仅是评价投资方案的基本标准，而且是资产估价的重要依据。货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资（再投资）所增加的价值，或者是货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。货币的时间价值也可以理解为当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。

从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。

今天的一元和一年后的一元的潜在经济价值是不相等的，前者要大于后者，因为现在的一元在一年之后，可以超过一元。因为如果把这一元用于投资，从社会的角度分析，投资会有一个收益，而这个收益就是时间的价值。如果从投资者角度分析，投资就是将目前的消费推迟到将来，把这一元用于投资而不是用于消费，投资是要求报酬的，这个报酬就是货币时间价值。当然也可以这样考虑，由于投资者消费时间向后推迟，货币的时间价值就可以理解为是对投资者牺牲当前消费的一种补偿。

相信每个人对时间价值都有一定的生活体验，只是有些人没有注意。如一年期定期存款的利率为5%，那么把一元存入银行，一年之后就可以获得1.05元，这0.5元就是货币的时间价值。

（二）货币时间价值产生的原因

1.货币时间价值是资源稀缺性的体现

经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。

2.货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征

在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。

3.货币时间价值是人们认知心理的反映

由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。

（三）货币时间价值的影响因素

影响资金时间价值的因素：主要有资金的使用时间、资金数量的大小、通货膨胀率或收益率、单利和复利。

1.资金的使用时间

时间越长，对货币的时间价值影响就越大。

2.资金数量的大小

资金数量越大，所产生的时间价值越大。

3.通货膨胀率或收益率

收益率能使货币增值；而通货膨胀率能使货币贬值。

4.单利和复利

（1）单利

单利是指始终以最初的本金为基数计算收益。单利的计算公式为：

式中：I为单利法计算的利息；PV为本金；i为一个周期的利率；n为周期数；S为单利法计算的本利和。

【例题2-1】某人将10万元投资于某一个金融产品，年报酬率为6%，采用单利法计算，经过两年时间的本利和是多少？

【解析】

根据单利公式：

因此，采用单利法计算的本利和为112 000.00元。

（2）复利

复利是指根据本金和以前未支付的利息之和为基数计算利息。在以复利计息的情况下，当期期末未支付的利息要计入下期本金，即俗称的“利滚利”。复利的计算公式为：

式中：I为复利法计算的利息；FV为复利法计算的本利和；i为一个期间的利率；n为期间数。

【例题2-2】某人将10万元投资于某一个金融产品，年报酬率为6%，经过1年时间将所得用于再投资，满2年时的本利和是多少？

【解析】

根据复利计算公式：

因此，采用复利法计算的本利和为112 360.00元。