国际银行业并购浪潮及动机分析

一、国际银行业并购浪潮及动机分析

20世纪90年代以来，企业并购之风席卷全球，银行业尤甚，早先的东京银行与三菱银行并购案(1996)、大通银行与化学银行并购案(1996)以及瑞士银行与瑞士联合银行并购案(1997)都曾轰动一时。1998年4月银行并购再掀高潮，先是花旗银行与旅行者集团达成合并协议，组成全球最大的金融服务企业，随后全美排名第五的美洲银行又与排名第三的国民银行合并，与此同时第一银行又与第一芝加哥银行合并而成为全美第五大银行。据统计，1998年上半年仅美国银行业的并购市值就高达2 396亿美元，超过了过去3年的总和。进入21世纪，银行业的并购再次掀起波澜，2004年，通过三菱东京金融集团与UFJ金融集团的合并案，日本银行业最终形成了三菱UFJ金融集团、瑞穗金融集团和三井住友金融集团这三大银行集团。面对这一系列银行并购案，国际金融界一直给予足够的重视，并将之归为经济金融全球化的产物，如美国第一银行董事长约翰·麦科尔曾预测说:“我认为将出现越来越大的交易，这个行业5年后会怎么样?我认为将有五、六家大银行。”

2007年，天价银行并购案再次出现。这年5月29日，由苏格兰皇家银行集团主导的财团宣布将以711亿欧元(折合956亿美元)的天价并购荷兰银行;而在此前的5月20日，意大利最大银行联合信贷银行(Unicredit)宣布，将以超过200亿欧元的价格并购国内同行Capitalia银行。如果交易成功，两家银行合并后总市值将超过1 000亿欧元(折合1 350亿美元)，将成为欧元区市值最大的银行。

美国著名经济学家J.弗雷德·威斯通在其《兼并、重组与公司控制》一书的序言中写道:“从某种角度可以说，收购兼并、重组和公司控制等活动代表着一种新型的产业力量，这种力量将使进行这些活动的美国以及其他国家的创造力与生产力迈向新的高度;从另外一个角度来看，这些活动则被视为损害我们经济的因素，是正在腐蚀美国社会之精髓的贪婪与投机心理更加严重的反映。”或许这句话也可以用来评价当今国际银行界日益盛行的并购潮。

美国经济学家J.弗雷德·威斯通还曾将企业并购的动因作了归类:(1)消除无效率的管理者;(2)达到经营协同效应和财务协同效应;(3)进行战略性重组;(4)获得价值低估的好处;(5)传送信息;(6)解决代理问题;(7)市场力量;(8)税收方面的考虑;(9)再分配。这九种动因的划分也基本上适用于银行并购。银行并购的动因，换言之，也即银行并购所可能带来的收益。结合实例，银行并购可获得如下直接收益:

1.扩大规模，占领市场

作为依赖公众信心而生存的银行业，规模大小对其竞争优势具有决定性影响，规模越大就越能赢得客户的信任，提高市场占有率。并购是解决规模问题的最快捷途径，美国几乎所有现存资产值超过200亿美元的大银行均是通过收购合并产生的。

——花旗银行与旅行者集团合并后组成全球最大的金融集团CITIGROUP，总资产近7 000亿美元，在全球100个国家为约1亿个客户提供全面的零售及商业银行、投资银行、资产管理、信用卡、保险等金融服务。

——合并后的美洲银行资产总额达5 700亿美元，占有美国存款市场份额的8.1%，在美国22个州设有4 800家分行，成为全美首家分行连接东西海岸的银行，为美国2 900万个家庭及39个国家的200万客户服务。

——合并后的第一银行资产总额达2 400亿美元，在美国的分行达3 000多个，成为全美小型企业的最大贷款人，共有42.5万个客户，信用卡业务仅次于花旗银行，客户达5 600万人，从而使信用卡及零售银行业务形成一股重要的竞争力量。

2.降低成本，实现规模效益

信息技术的发展促使银行经营方式发生结构性转型，即由传统的劳动密集型的生产方式转向可减少长期成本的高效技术资本密集型生产方式。银行界普遍预测21世纪银行竞争将从有形的地区性网络走向无形的电子网络，网上银行令客户足不出户即可享受各项金融服务。这一前景导致各大银行纷纷加大科技投入，然而科技投入的代价是高昂的。由于电脑系统及其他电子设备、软件是接近固定成本的，即两家银行合并后只需用一套电脑系统即够，可减少重叠的技术人员，还可以大大降低研发费用。据透露，美洲银行和国民银行合并后，通过使用共同的资料库，实现多种产品的联合销售，预计两年内可节约成本13亿美元。

3.互补优势，实现协同效益

一是地区性互补。例如美洲银行的业务主要集中于西海岸，而国民银行业务主要集中于东南部，合并后可抵御较小地区经济放缓带来的冲击，从而保证新集团整体盈利的稳定增长。二是业务互补。由于金融创新的激励，各家银行都在竭力推出自己的新产品，但是新产品开发费用高昂，而且在不明底细的情况下，其他银行也不敢贸然运用新产品，在这种情况下就得在业务运作上相互协调，迅速发挥整体优势。美洲银行在批发业务上具有优势，而国民银行则擅长于零售银行业务，合并后，美洲银行在三藩市的总部将领导批发银行业务，国民银行在北卡罗来纳州的总部将领导零售银行业务。同样，第一芝加哥银行在企业银行和批发银行业务方面较强，而第一银行则较专注于建立消费者零售网络，合并后也可优势互补，得到全面发展。又如东京银行与三菱银行合并后，由于三菱银行擅长于日本本土业务和零售业务，而东京银行作为外汇专业银行，其国际业务和批发业务发达，因此可以相得益彰，在国内外开展更全面的银行服务。三是产品交叉销售。合并各方可以互相利用对方的客户基础、经销渠道，通过交叉销售来扩大经销网络，增加销售额，其理论根据在于一家银行的某种产品(例如信用卡)的客户是它的其他产品(例如汽车贷款)的理想对象。比如花旗银行在商业银行业务领域拥有广大的客户基础，有3 000个分支机构，在居民与企业存贷款、外汇交易、贸易融资、信用卡发行等方面占有巨大的市场份额。旅行者集团可以利用这些客户，推销其共同基金、退休基金、人寿基金、物业保险、资产管理、投资咨询等金融服务，特别是可以利用花旗银行的庞大海外机构及影响，来弥补自己海外业务方面的不足。花旗银行则可以利用旅行者集团在共同基金、退休金，特别是保险方面的广大客户，推销其消费者贷款、信托、外汇买卖、债券交易等产品和服务。