第三次并购浪潮

（三）第三次并购浪潮

美国的第三次并购浪潮发生在20世纪50～60年代。由于第二次世界大战的爆发及医治战争创伤等原因，当时的世界经济一直处于低谷阶段。进入20世纪50年代以后，西方主要发达资本主义国家都进行了规模庞大的固定资产投资，经济实力得到很大程度的增强，相继也兴起了一些新兴的工业部门，如电子计算机、激光、宇航、核能和合成材料等。这些新兴部门的兴起，必然要求拥有巨额资本的强大垄断企业的产生。大型企业不仅有可能集中大量原材料、劳动力和资金等生产要素以进行大规模的生产，同时，也只有大型企业才有能力投入巨额资金从事研究与开发。因此，美国第三次企业并购浪潮正是在与科学技术进步、生产力发展、经济繁荣等因素的相互作用、相互促进中形成的。

这次并购浪潮的企业间并购形式与前两次有着明显的不同，其重心则转移到了不同跨国公司间的混合兼并，混合兼并形成的多角化产业发展取代了横向兼并和纵向兼并，成为企业兼并的主流方式。1948～1964年，美国总共发生647起企业并购，其中混合并购就有406起，占总数的63％。通过这次并购浪潮，美国涌现出一批跨部门、跨行业的混合型企业。例如，原本只经营电话业务的美国电话电报公司（AT＆T），从1945年起并购了270多家公司，成为一家大型混合公司，除了经营电信设备业务外，AT＆T还涉足了食品、资源开采、金融保险、化妆品和医药等行业。

和前两次并购浪潮相比，第三次并购浪潮的数量和规模更大，在整个60年代，美国总共发生了25598起企业间的兼并，在1967～1969年的3年高峰期就发生了并购10858起，其中工业企业占一半以上。从并购规模上看，1960年，被并购的资产在1000万美元以上的大公司有51家，1965年达到65家，1968年增加到173家。这些大公司仅占被并购企业数量的3.3％，但所涉及的资产总和却占到了被并购资产存量的42.6％。从并购资产总额来看，1960年是15.3亿美元，到1968年达到125.5亿美元，增长了7倍多。

美国的第三次并购浪潮主要发生在大型企业之间，是一种“大鱼吃大鱼”的并购活动。1951～1968年，美国最大的1000家公司中有1/3被并购，其中一半以上是被最大的200家公司所并购。到1968年，1950年时最大的200家公司中有27家被并购，其中22家是被最大的200家公司并购的。这种并购的结果，使国家的生产和资本迅速集中，垄断程度进一步提高。

在第三次企业兼并重组中，最有代表性的是可口可乐公司的品牌重组。在1960年以前，可口可乐还基本上属于生产单一产品的企业。从1960年起，可口可乐公司利用其品牌效应，开始实施多元化经营战略，展开了全方位的品牌竞争。首先，可口可乐陆续并购了其他一些企业的股权，逐步向与饮料相关的多种经营业务发展，1960年收购了一家名叫密纽特·梅德的冷冻果汁公司，1961年收购了经营咖啡的邓根食品公司。

随后，可口可乐开始涉足其他领域，1970年收购了化学溶液公司，开始从事水净化系统业务。1977年收购普莱斯托产品公司，涉足塑料薄膜包装材料的生产。1977年，对泰勒酿酒公司的并购使其一跃成为美国第五大酒制造商。同时，可口可乐的并购活动覆盖许多国家，为其产品行销全球打下了稳固基础。