【摘要】：海外投资是一种跨境的经济活动，因此其面临的不确定因素比国内投资更多、风险也更大，海外投资中的风险主要可以分为商业风险和非商业风险两大类。非商业风险无法避免，但是，通过合理设计和安排，可以降低非商业风险的发生概率，或者至少可以减少其引致的投资损失。因此，以下讨论将主要围绕非商业风险展开，对投资准入、投资运营和投资退出等各阶段中，跨国能源投资可能遭遇的典型非商业风险进行分析和探讨。
海外投资是一种跨境的经济活动，因此其面临的不确定因素比国内投资更多、风险也更大，海外投资中的风险主要可以分为商业风险和非商业风险两大类。
（一）商业风险
商业风险是指由于市场中各种经济因素的变化使国际投资出现收益下降、发生亏损等危险，主要包括经营风险[5]和外汇风险[6]。其中，经营风险包括了市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险；外汇风险则包括了汇率风险、交易结算等风险。
（二）非商业风险
非商业风险是指除商业风险之外的其他因素使国际投资出现项目可行性和赢利性波动的风险等危险，主要包括政治风险和法律风险[7]。非商业风险无法避免，但是，通过合理设计和安排，可以降低非商业风险的发生概率，或者至少可以减少其引致的投资损失。一般认为，除非已经将非商业风险降低到最低程度，否则，投资者通常不愿意进行海外投资[8]。
由于能源是不可再生的战略资源，一般而言，东道国不仅希望将能源开发的直接利益和间接利益最大化[9]，而且也期望在一定程度上将其作为国家间政治博弈的工具。实践中，外国投资者完全可能同时受商业风险和非商业风险的共同影响，但是，商业风险纷繁复杂、个性比较强，无法从法律视角进行概括探究并提出应对之策。因此，以下讨论将主要围绕非商业风险展开，对投资准入、投资运营和投资退出等各阶段中，跨国能源投资可能遭遇的典型非商业风险进行分析和探讨。
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