（一）股指期货风险成因
风险因素的识别就是要确定对项目评价指标有决定性影响的关键变量。比如用资料分析法，就是根据价格运动的历史资料寻找对趋势发展有决定性影响的关键变量。股指期货风险表现为期货市场本身的交易机制和投资者各自的投资管理方法产生的风险；股指期货投资的风险并不是完全来源于股指期货市场，有大量风险来源于投资者各自的投资管理方法。
风险的解释是不确定性，其表现为价格和收益率的波动性。股指期货投资风险是投资者在投资交易过程中潜在的亏损可能性。比如一个风险管理做得比较好的投资者其收益率曲线比较平稳，呈现稳步上涨的特性，否则收益率曲线就会出现大幅的波动性。对于投资者而言，风险的本质就是其投资成本的大小，用风险成本去博取投资收益，识别风险源、研究交易的风险暴露状况以及列示风险识别清单的目的是最大限度地避免计划外投资交易损失。
股指期货风险成因主要有如下几个方面：低比例杠杆保证金交易、价格极端波动、投资者非理性行为和市场机制的不健全等成因造成的风险。
1.低比例杠杆保证金交易风险
期货交易实行低比例杠杆保证金交易制度，这种以小搏大的高杠杆效应，放大了本来就存在的价格波动风险。较小价格变化也会引起较大风险，投资者在交易时常常处于非理性状态，而忽视了自己账户的支付能力。当市场状况恶化时，可能无力支付巨额亏损而发生违约，这就是股指期货市场高风险的主要原因。
2.价格极端波动风险
证券期货市场受政治、经济与社会等诸多因素的影响，股票价格指数时刻在变化。股指期货市场特有的运行机制可能造成价格频繁乃至异常波动，进而导致价格波动的幅度和速度急剧放大，使投资者来不及采取应对措施，从而产生较大风险。
3.交易者的非理性行为导致的风险
绝大多数投资者容易受市场环境和气氛等影响，使投资交易行为处于非理性状态。容易造成股指期货市场群体性的追涨杀跌。同时，有些投资者尤其是机构投资者，易受暴利驱使，利用规模、资金和信息等特殊资源优势干预市场价格的形成，扭曲价格发现机制，掩盖真实价格，制造价格操纵风险。
4.市场机制不健全导致的风险
股指期货市场建设是一个逐步完善的过程，制度的漏洞就意味着风险，由于制度建设的欠缺，实际股指期货投资过程中容易在交易、结算和交割等环节产生风险。
（二）股指期货风险类别
1.从风险控制的角度来看，可分为人为可控风险和不可控风险
人为可控风险是指可以通过平仓了结股指期货合约加以终止的风险，这是正常的价格波动交易风险，投资者的交易计划之中应该有应对此类风险的策略。人为不可控风险是指不能通过平仓加以终止的风险，如：价格跳空、连续涨跌停、人力不可抗灾害以及突发事件等。
2.从投资行为目的角度来看，可分为套保风险、套利风险和投机风险
（1）套保风险是套期保值操作过程中所承担的基差风险，基差=现货价－期货价。套保就是用基差变化风险替代单纯的价格波动风险。在相同时间周期内股指期货基差的变动幅度比商品期货价格的变动幅度相对要小。由于货币存在时间价值，正常情况下基差是正值。但市场千变万化，基差倒挂的异常现象也时时发生。基差倒挂是价格扭曲的具体表现形式，投资者应该认真分析注意规避基差为负时的交易风险。鉴于股票指数和股指期货合约设计中的综合性和样本代表性，在实际操作中完全锁定风险几乎是不可能的，因此，套期保值风险与证券期货市场同在。
（2）套利风险是两合约之间价差波动的风险。套利包括跨期套利、跨市套利和跨品种套利。跨期套利风险本质上就是合约品种差异造成的风险。跨市套利风险是两市波动差异造成的风险。跨品种套利主要应用于商品期货。进行股指期货套利交易的主要风险一是因为跨期套利合约价格变化不同步并且价差变动幅度剧烈，二是价格变动方向与预测的方向相反形成的。套利风险也有可能导致因保证金不足而面临强行平仓。
（3）投机是纯粹博取价差的交易行为，投机风险是风险投资的操作成本，风险暴露程度要较套期保值和套利为大。对于该类风险的监控有两个关键问题：一是要保证风险的有效性和敏感性，即保证所承担的每一份风险都是必须付出的投资成本；二是要保证风险的可控性，即不能把合理支付投资成本事件变成恶性亏损事件，让损失无限度地扩大。
3.从交易过程的管理来看，可分为移仓风险、资金与仓位管理风险、止损和保护盈利的执行风险、交易软件操作风险和履约信用风险
（1）资金管理与仓位控制风险。资金管理与仓位控制风险是实盘操作盈亏的两个关键步骤，由于每日结算制度导致的资金刚性特征，投资者要学会抛弃股票市场满仓交易的操作习惯，仓位控制一般按10％、20％、40％逐步增加控制为好，严防强行平仓的风险。
（2）移仓风险。移仓又称迁仓，是指将现有头寸向前或向后迁移的交易，具体操作方式是将现有头寸平仓的同时在近期或远期重新建立相同方向、相等数量的部位。股指期货各个月份合约之间有时可能出现较大差价，而且价差在随机的波动之中，投机者在不进行交割而选择移仓时，要认真测算各合约的基差数据，以确定风险大小。
（3）盈利目标价位和损失目标价位的执行风险。止损是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏损出现时，在一定的范围内设置平仓价格，以避免出现损失无限扩大的限制价格的刚性措施。保护盈利是指当交易方向与市场走势一致时，在一定的范围内设置平仓价格，保护已赢得的利益，以避免出现相反走势而使盈利丧失的刚性措施。不执行止损和保护盈利的交易计划，就会使交易失去控制，风险无限放大。
（4）交易软件操作风险。由于股票交易软件只有两种交易指令即限价指令和取消指令，而股指期货增加了一种市价指令，市价指令也是市场波动比较大的情况下控制风险的一种措施。在实际操作中要尽量避免下错价格指令，以免造成意外损失。另外，股票只能先买后卖，指令较少，而期货开仓有买入与卖出之分，一定搞清楚，不可犯搞错方向的低级错误。
（5）履约信用风险。履约信用风险是指在股指期货交易过程中，买卖双方不承担合约结算和交割义务的违约风险。交易所和结算会员，交易商和投资者对衍生金融交易的信用风险估算要充分考虑近期风险和潜在风险，两者是不可分割的。现有风险是单纯的市场标价，通常是指当往来交易的公司在特定的时间期限内由于种种理由无法履约时，替换套利所需要付出的总额。具体地讲，信用风险有两种估算方法：一种是最高风险（即最大损失），它是在每年95％信心范围内的最高水平的风险；另一种是时间周期内的平均风险，也是预订的风险，是指在观察年份里的平均预估亏损。
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