炒期货的风险和收益

1.2.6　炒期货的风险和收益

期货其实一点都不神秘，期货交易是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的远期合约的一种交易方式。一份标准化合约称为一口或者一手，是交易的最小单位。每种期货合约都规定了统一的、标准化的数量和数量单位，以及交易的时间、地点等，这些合约内容都是不可更改的。下面以大连商品交易所大豆期货合约(见表1.2)为例来作一个简单的说明。

表1.2　大连商品交易所大豆期货合约

大连商品交易所的大豆合约的交易单位为10吨。也就是说，你在大连商品交易所买卖大豆期货合约，10吨是最小的交易单位，你不可以买入5吨或卖出6吨大豆。期货是双向交易的，如果你有交易保证金，就可以放大倍数进行买卖。期货合约有固定的执行时间，就是交割月份，你不可以在其他时间要求履行合约。期货合约大部分在交割期前就会对冲掉，因为实物交割的交易成本不低，除非最后交易日期货价格与现货价格相差比较大，才有选择实物交割的必要。

从这份大豆合约来看，通过5%交易保证金就可以买卖期货合约了，风险和收益都放大了20倍。

中国现有上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所等四家期货交易所。除了刚开展业务的中国金融期货交易所以外，其他的三家交易所的交易量都排进了世界前20名。中国金融期货交易所的交易品种是沪深300指数期货合约，上海期货交易所的交易品种有黄金、铜、铝、锌、天然橡胶和燃料油，大连商品交易所的交易品种有大豆、玉米、豆粕、豆油、棕榈油和聚乙烯，郑州商品交易所的交易品种有精对苯二甲酸、菜油、荞麦、白糖和棉花。

期货市场的参与者主要有三类，即套期保值者、套利者和投机者。套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动带来的实际价格风险。对现货生产商和使用这种现货的下游制造商而言，这可以锁定成本。套利者是利用期货和现货之间的差价(通常非常小而且存在的时间很短)，或者手中不同客户的仓单差价(这只有经纪公司才能做)进行风险极小的交易。作为一个上班族，你不大可能属于这两类人，所以，如果你参加期货交易，你的身份就是投机者，是想通过价差来低买高卖赚钱的人。

由于中国一直没有开放外汇期货交易，黄金期货是在2008年1月9日开始的，因此，有些违法人员就开展所谓的代理国外公司进行外汇、黄金期货交易，这些代理机构是真是假暂且不论，这种行为本身就是违法的。

合法的期货经纪公司必须在交易现场挂出中国证监会颁发的《期货经纪业务许可证》及工商局颁发的营业执照，期货经纪公司在异地开设的营业部也必须持有上述证件。炒期货必须通过正规的期货经纪公司，否则您的资金安全将无法得到保证，交易中也有可能遭受损失。

现在网上经常有人宣扬期货可以上涨下跌两边挣钱，但是你也可以理解为上涨下跌两边都亏钱。还有人说，保证金交易可以使资金利用最大化，这话说得固然没错，不过资金利用最大化的同时，风险也最大化了，当行情波动很大的时候，一天之内亏掉一半本金的情况并不鲜见。因此，期货交易绝大多数情况下都要盯盘，而盯盘和短线交易是非常耗费时间和精力的。

期货交易是典型的“负和”游戏，所有参加者收益之和是“零减去手续费”。长期进行短线“负和”交易，付出的手续费是非常可观的，美国有一项统计表明：专门从事期货交易的基金只有1%是赚钱的，由此可见炒期货赚钱是小概率事件。