逻辑结构与写作安排

四、逻辑结构与写作安排

我们用图1．1对本书的逻辑结构作一个回顾。一个经济体国内的金融结构包括资本市场与货币市场。而国际金融主要包括经常账户和资本账户，也就是国际收支平衡表的两个项目，这两者并不是割裂的。以往经济学家在分析国际收支失衡时主要着眼于经常账户，而较少涉及资本账户。根据国民账户恒等式我们知道，在财政收支平衡的情况下，一国经常账户余额等于国内储蓄与投资之差，即CA＝（S－I）。储蓄和投资涉及实物经济的两个方面。在传统社会，储蓄主要通过银行等金融中介来转换为投资，因此它们属于一国货币市场的范畴。所以，一国货币市场通过投资和储蓄等经济变量影响到一国经常账户。它们的背后反映的是一国的经济结构和产业结构。

图1.1　国内金融与国际金融：系统论的观点

本书研究的另一个重点则主要从货币经济这个角度分析国际收支失衡。认为一国资本市场发达与否关系到一国能否通过证券投资和直接投资吸引到足够的国外资本，最终导致一国资本账户是否为顺差（或逆差）。因此一国的资本市场通过国际资本流动这一经济变量影响资本账户。它的背后反映的是一国的金融结构问题。这种分析方法是建立在国际收支的货币分析法基础上，认为国际收支失衡是国际经济的货币现象。当然本书并不认为货币失衡是国际收支失衡的唯一的原因，而是其中一个不容忽视的因素。

金融的本质就是资金融通。对一个国家而言，货币市场与资本市场是金融市场两个不可分割的部分。一国的资金流动跨越了国界就形成了国际金融市场，经常账户与资本账户又是相互影响、相互作用的两个部分。这样一来，国内金融与国际金融其实并不是分割的，而是一个系统的整体。但从因果关系来看，国际金融是结果，是表象，国内金融是一个传导中介，一国国际收支表现归根结底还是要上溯到一国的经济结构和金融结构。因此，作者将传统的“国际收支的结构分析法”（SABP）拓展到经常账户和资本账户两个项目，从结构性的因素来分析国际收支失衡。如同人体的X光透视图，国际收支平衡表也是一张揭示一国经济秘密的透视图——通过它，我们可以看到一国的产业结构和金融结构。外部失衡是内部失衡的表现，我们对外部失衡的调整，更多地应该在对一国经济结构和金融结构上作调整，但这不是短期内所能够奏效的。

本书的剩余章节安排如下：第二章是关于全球国际收支失衡及其原因的文献综述。第三章从理论与实证两个方面来探讨金融体系与国际收支失衡的相互关系。同时也从理论与经验上论证了经常账户与资本账户之间的因果关系。第四章探讨了法律制度与国际收支失衡的关系。法律制度不仅影响一国资本市场的发达程度进而影响一国金融体系的形成，同时它本身也是一个影响资本流动的独立的因素。作者在LLSV基础上对48个国家进行了实证分析。第五章为全球国际收支失衡的可持续性及调节。作者通过前面的理论分析，对当前国际收支失衡问题作出评述，同时就国际收支调整问题提出自己的看法。第六章为金融体系与我国的国际收支。作者通过中国与印度两个世界上发展中大国进行比较分析，这对我国带来一些启示。第七章为国际资本流动与我国的国际收支。通过对外国直接投资与证券投资两种资本流动方式进行比较，认为FDI与FPI作为一国利用外资的主要形式，应该均衡发展、合理利用，两者均能对东道国的经济发展产生积极影响。第八章为主要结论与政策建议。

【注释】

[1]IMF国际收支平衡表的统计与我国稍有差别，我国的统计把资本账户（Capital Account）和金融账户（Financial Account）两者加总在一起，IMF则将之分开。相对于金融账户，资本账户数额很小，资本与金融账户在一般情况下主要应该指金融账户，但出于习惯，我们仍将“资本与金融账户”简称为资本账户。本书没有特别说明的情况下，资本账户一般都是指IMF国际收支平衡表中的“金融账户”。