证券信息的搜集

第四节　证券信息的搜集

投资者在进行证券投资时，最关心的是自己的投资收益，而证券投资收益受到证券价格变动(投资风险)的影响，证券价格又受到多种证券信息的影响，因而投资者要清楚地了解哪些证券信息可能对证券价格产生影响，并知道通过哪些途径来搜集这些证券信息，然后客观地评价其对证券价格的影响(或所带来的投资风险)，为自己的投资决策或回避风险提供依据。

一、证券信息种类及其搜集方法概述

证券信息一般可以分为两大类:一是证券价格(行情)信息;另一类是影响证券价格的相关信息。这些证券信息的搜集途径是多种多样的，例如查看证券交易软件、浏览财经网站(证券公司网站)、收听(看)广播电视财经节目、阅读财经报纸杂志等。其中，在信息化和网络化高度发达的今天，上网查询证券信息是最方便、最快捷的途径之一。证券信息种类见表6.5。

表6.5　证券信息种类

在上述证券信息中，证券投资者对证券价格(行情)信息及证券自身信息的搜集比较容易简单，例如查询股价指数，可以直接通过证券交易所(上海、深圳证券交易所)网站来查询。对影响证券价格(行情)的有关信息而言，证券投资者在搜集这类信息后，会通过各种方法来分析和判断其对证券价格(行情)的影响，进而作出相应的投资行为，正是证券投资者的这些行为共同影响和决定了证券市场供求，进而决定证券市场价格(行情)。由此可见，这类信息至关重要，是证券信息搜集的重点与关键。

二、证券信息与证券价格的关系

(一)影响证券价格的主要信息

在前面所讲的各种证券中，股票是一种最基本也是最主要的投资工具，因此，以股票为分析对象，来研究哪些是影响股票价格的相关信息。股票的背后是一家家上市公司，这些上市公司的经营状况，上市公司所处的行业和宏观经济、政治的环境都会对上市公司的股票价格产生影响，证券投资者本身也会对股票价格产生影响。

1.上市公司经营状况。上市公司的经营状况是直接决定上市公司盈利能力和盈利水平的关键信息，这类信息包括:公司资产净值;公司盈利水平;公司股票的分割情况;公司的增资或减资情况;公司的销售收入;公司的派息政策;公司主要原材料、能源的供应及其价格变动;公司主要经营管理者更替情况;公司的合并、重组情况等。

2.行业信息。上市公司所处的行业及其在行业中的地位也对上市公司的盈利能力和盈利水平产生重要影响，这些信息包括:行业的市场结构、行业所处的生命周期、上市公司在行业中的地位与影响、国家对行业的相关产业政策等。

3.宏观经济、政治信息。宏观经济、政治信息也会对股票价格产生重要影响，这些宏观经济、政治信息包括:经济周期性波动、经济增长情况、货币政策、财政政策、市场利率水平、通货膨胀情况、汇率变化等。

4.投资者本身因素——心理因素。证券投资者的心理因素也会对证券市场供求产生巨大的影响，当大多数投资者对股市持有乐观心态时，就会无意地夸大市场有利因素的影响，忽视了许多潜在的不利因素，投资者就会不顾实际地买进股票，促使股价上升;相反，当大多数投资者对股市持有悲观心态时，就会无意地夸大市场不利因素的影响，忽视了许多潜在的有利因素，投资者就会产生不顾实际地卖出股票，促使股价下跌。

(二)如何影响证券价格——通过影响证券市场供求关系

从长期来看，证券价格是由证券的内在价值决定的，但是，从中短期来看，证券价格是由证券市场供求关系决定的。证券投资者在搜集到影响证券价格的有关信息后，通过各种方法来分析和判断这些信息对证券价格(行情)的影响，就会采取相应的投资行为，而这些投资行为会影响和决定证券市场的供求，从而影响到证券市场价格。一般来说，证券供给增加，证券价格下跌，证券供给减少，证券价格上升;证券需求增加，证券价格上升，证券需求减少，证券价格下降。下面通过证券市场的供求关系来说明证券价格的变动情况。

1.在证券供给保持不变的情况下，市场上出现某些信息影响到证券需求，进而造成证券价格的变动。

投资者在搜集到一些影响证券价格的相关信息后，通过分析这些信息，可以判断这些信息对证券需求产生影响。例如央行采取扩张性的货币政策，降低利息，其对证券市场价格影响的传导机制如下:

(1)通过对企业的影响，降低利息→降低投资成本→上市公司扩大投资→经济增长加速→上市公司盈利增加→对证券的需求增加→证券供给不变，证券价格上升

(2)通过对个人的影响，降低利息→降低储蓄收益→减少储蓄，增加消费→增加资金流入证券市场→对证券的需求增加→证券供给不变，证券价格上升

相反，在证券供给保持不变的情况下，央行采取大幅度的升息的紧缩性货币政策，其对证券价格影响的传导机制，与上面的传导机制相反。

2.在证券需求保持不变的情况下，市场出现某些信息影响到证券供给，从而造成证券价格的变动。

投资者在搜集到一些影响证券价格的相关信息后，通过对这些信息进行分析，可以判断它对证券市场的供给产生影响并作出相应的决策。例如，国家监督管理机关批准某大型集团公司大规模上市融资，或上市公司大规模地增发股票来融资，在股票需求保持不变的情况下，股票供给增加，从而导致股票市场价格下降;相反，如果未来一年内不批准新的上市融资项目，在证券需求保持不变的情况下，会造成证券供给下降，从而导致证券价格上升。

上述分析是建立在许多假设基础之上的，实际情况非常复杂，因此，证券投资者在进行实际投资的过程中，要尽可能多地搜集和分析影响证券价格的有关信息，使自己做出的投资行为尽可能地理性和合理。

三、证券信息搜集

(一)证券价格(行情)信息搜集

证券价格(行情)信息相对于另一类证券信息来说，它属于证券市场的表面信息，而这类证券信息的绝大部分都可以通过交易软件获得，只有开放式基金的净值信息无法通过交易软件来获得。因此，在这里重点介绍如何在网上获得开放式基金的净值及有关信息。

目前，可以为开放式基金提供净值及有关信息的网站可以分为以下几类:

1.专业性的基金网站，如中国基金网，在这类网站可以获得所有基金(开放式、封闭式)的净值(价格)及有关信息;

2.门户网站、综合财经网站的基金专栏，如搜狐的“基金”专栏、新浪的“基金”专栏等，在这类网站同样可以获得所有基金(开放式、封闭式)的净值(价格)及有关信息;

3.基金管理公司网站，如南方基金管理公司网站、广发基金管理公司网站等，在这类网站可以获得该公司旗下所属各基金的净值(价格)及有关信息。

(二)影响证券价格(行情)的相关信息的搜集

如前面所述，影响证券价格(行情)的相关信息主要包括宏观政治、经济信息、行业信息、上市公司信息、基金管理公司信息、市场传闻和其他相关信息等。目前，可以提供这些信息的网站主要有以下几类:

1.证券监管机构、证券交易所和证券行业协会网站，包括中国证券监督管理委员会网站、中国证券业协会网站、上海证券交易所网站、深圳证券交易所、各地方证券业协会网站等;

2.证券报纸网站，包括中证网(《中国证券报》主办)、中国证券网(《上海证券报》主办)、全景网(《证券时报》主办);

3.证券公司、投资咨询公司网站，包括广发证券、国泰君安、海通证券、新兰德等;

4.综合性的专业财经网站，如中国基金网、和讯网、中国债券信息网等;

5.综合性网站、门户类网站的财经专栏等，如搜狐网、网易网、新浪网、新华网、人民网等;

6.其他网站，如中国宏观经济信息网、中国统计信息网、国研网等。

对于上述的一些网站及其他相关网站，证券投资者不用一一记住其网址，可以通过百度、搜狐等搜索引擎查询。