企业资金来源以什么方式筹集最好

一、筹资的概念

筹资，是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过一定的筹资渠道和金融市场，运用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。资金被比喻为企业的“血液”，是企业存活和生产经营正常运转不可或缺的。企业缺少资金，生产经营活动将受到影响甚至停滞；如果资金使用不合理，也会导致生产经营状况不好，甚至出现亏损，引发经营风险。

（一）筹资的分类

筹资按不同的标准有不同的分类，主要包括以下几个方面：

1.筹资按资金使用期限长短分类

筹资按资金使用期限长短可以分为短期资金和中长期资金（一年后偿还）。其中，短期资金的特点是筹集的资金需在一年内偿还，短期资金的筹集方式包括发行短期债券、短期银行借款和商业信用等。中长期资金的特点是筹集的资金可在一年后偿还，中长期资金的筹集方式包括吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、长期银行借款和融资租赁等。

2.筹资按资金来源渠道分类

筹资按资金来源渠道可以分为自有资金和借入资金。其中，自有资金为企业持有的，无须偿还的部分，自有资金主要包括资本金和留存收益；借入资金即负债，是企业依法获取并到期偿还的部分。

3.筹资按所筹资金的权益性质分类

筹资按所筹资金的权益性质可以分为股权资本和负债。其中，股权资本是企业可以自主支配且无须偿还的部分，其缺点是资本成本较高，优点是无须偿还，所以风险低；负债的利息费用可以税前列支，所以资本成本较低，但由于到期需要偿还，所以风险高。在实务中，股权资本的筹集方式包括吸收直接投资、发行股票和留存收益等；负债的筹资方式包括发行债券、银行借款、融资租赁和商业信用等。

二、筹资的必要性

资本是企业生存和发展的前提条件，没有资本，就没有企业的生存和发展。筹集资本对企业而言是非常必要的，主要体现在以下几个方面：

（一）筹资是企业注册资本的来源

注册资金是国家授予企业法人经营管理的财产或者企业法人自有财产的数额体现。注册资金是企业实有资产的总和，是企业全部财产的货币表现，是企业从事生产经营活动的物质基础。为了建立企业，必须通过各种筹资方式筹集企业的注册资本。

（二）筹资是扩大经营规模的后盾

在市场经济中，适者生存、优胜劣汰是企业成长的基本规律。企业只有不断地发展壮大，才能更好地生存下去。

（1） 企业在生产经营过程中会获得利润，那么企业就可以将其在生产经营中所获得的利润进行再投资来扩大生产经营规模，同时也可以发行股票、债券或向银行贷款筹集资金来扩大生产经营规模，不管用何种方式来扩大企业的生产规模，都必须投入大量的资金。

（2） 企业要扩大销售额，就必须占领市场，要降低风险，就可以搞多元化经营，要树立企业形象，打造世界品牌，要向国际市场挺进，这些举动都需要巨额资金做支撑，一旦某个企业资金不足，将导致整个企业走向灭亡，这就是现代商业经营竞争的残酷，就中小企业而言，想要在市场中生存、发展、壮大，就必须做好筹资。

（3） 中小企业的技术创新能有效地提高企业的市场竞争力，增强企业发展的源动力，推动企业健康、稳定、快速发展，而充足的资金是中小企业技术创新的根本保障，是其创新的重要瓶颈，技术创新包括产品、工艺、高新技术的创新，每一项创新都必须有大量的资金支持。

（三）筹资是调整资本结构的保障

企业在初创期、成长期和成熟期不断发展的过程中，应当根据各个时期的情况正确安排权益资金和负债资金的结构，注重在财务杠杆利益和财务风险之间作出权衡。当企业处于快速成长期，企业销售状况良好并稳步上升、总资产报酬率超过借款利率时，可以借入资金，每股的收益就提高。但是，由于随着负债额的增加，财务风险也随之增大，一旦生产经营恶化，不能及时还本付息，就会出现财务困难，影响企业形象，甚至让企业倒闭。负债与权益比例增大，负债筹资难度加大，结果会使企业的加权资本成本率提高。由此可见，必要时选择不同的筹资方式筹集资金，使企业达到一个最佳的资本结构，能把企业加权平均资本成本降到最低。

（四）筹资是偿还到期债务的支撑

企业在生产经营过程中往往会面临资金周转不过来的情况，当面临资金链紧张、资金不够用的时候，企业可以通过一定的渠道和方式筹集资金，缓解企业资金链紧张的情况，增加资金的供给，为企业偿还到期债务提供强有力的支撑，从而化解到期债务和流动性的不足，避免债务危机，保证生产经营正常进行。

三、筹资的动机

企业筹集资金是为了满足一定的需求，达到一定的目的；企业筹资是有动机的，主要包括以下几个方面：

（一）创立性筹资动机

创立性筹资动机，是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。资金，是设立企业的第一道门槛，按我国的《公司法》《合伙企业法》《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业或公司在设立时法律上都要求有最低的注册资本限额。企业创建时，要按照企业经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量，购建厂房设备等，安排铺垫流动资金，形成企业的经营能力。这样，就需要筹措注册资本和资本公积金等股权资金，股权资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。

（二）扩张性筹资动机

扩张性筹资动机，是指企业需要扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。企业如果只想维持简单的再生产，所需要的资金是稳定的，一般不需要或只需追加很少的筹资额度。一旦企业想要扩大再生产、扩张经营规模、开展对外投资，就需要大量追加筹资额度。那些具有良好发展前景、处于成长时期的企业，往往会产生扩张性的筹资动机。如企业生产经营的产品供不应求，需要购置设备增加市场供应；需要引进技术，开发生产适销对路的新产品；扩大有利的对外投资规模；开拓有发展前途的对外投资领域等。扩张性筹资动机所产生的直接结果是使企业的资产规模有所扩大，但负债规模也有所增大，从而既给企业带来收益增长的机会，同时也带来了更大的债务风险。这是扩张性筹资动机的典型特征。在筹资的时间和数量上都要服从于投资决策和投资计划的安排，避免资金的闲置和投资时机的贻误。扩张性筹资动机的直接结果，往往是企业资产总规模的增加和资本结构的明显变化。

（三）调整性筹资动机

调整性筹资动机，是指企业为了调整权益资本和债务资本的比例而产生的筹资动机。调整资本结构的目的就是要把加权资本成本降到最低，加权资本成本最低时的资本结构就是最佳资本结构，企业应当调整资本结构，有效控制企业财务风险，提升企业价值。企业产生调整性筹资动机的具体原因大概包括以下两个方面：

1.优化资本结构，合理利用财务杠杆效应

有的企业债务资本比例过高，当有大量到期债务时，就有较大的财务风险；有的企业股权资本比例过高，当股权资本成本高于债务资本成本时，企业的资本成本就比较高。这些资本结构的不合理导致企业负担高昂的资本成本或承担较大的财务风险，在这种情况下，企业可以通过筹资增减股权或债务资金，达到调整优化资本结构的目的。

2.偿还到期债务，这仅仅是债务结构内部调整

当企业流动负债比例过高时，企业近期偿还债务的压力会比较大，可以举借长期债务来偿还部分短期债务。又如企业部分债务即将到期，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，充分利用财务杠杆经营，可以举借新债来偿还旧债。调整性筹资动机的目的是调整资本结构，而不是为企业经营活动追加资金，这类筹资通常不会增加企业的资本总额。

（四）混合性筹资动机

在实务中，企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。这类情况很多，可以归纳称之为混合性筹资动机。如企业对外进行产权投资，需要大额资金，其资金来源可通过增加长期贷款或发行公司债券解决，这种情况既扩张了企业规模，又使企业的资本结构有较大的变化。混合性筹资动机一般基于企业规模扩张和调整资本结构两种目的，兼具扩张性筹资动机和调整性筹资动机的特性，同时增加了企业的资产总额和资本总额，也导致企业的资产结构和资本结构同时变化。

四、筹资的原则

企业不会无缘无故地筹资，更不会乱筹资，企业在筹资活动中会遵循一定的原则，主要包括以下几个方面：

（一）合法性原则

企业的筹资行为和筹资活动必须遵循国家的相关法律法规，依法履行法律法规和投资合同约定的责任，合法合规筹资，依法披露信息，维护各方的合法权益。

（二）合理性原则

资金的来源渠道和资金市场为企业提供了资金的源泉和筹资场所，它反映资金的分布状况和供求关系，决定着筹资的难易程度。不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同的影响，因此，企业应认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。

（三）适当性原则

企业在不同发展阶段的资金需求量是不断变化的，企业财务人员和管理人员要全面调研供、产、销等经营状况，采用科学的预测方法，确定资金的需求量，合理适当地筹集相应的资金。

（四）及时性原则

企业财务管理人员在筹集资金方面要具有前瞻性，熟练运用各种测算方法测算比较，在生产经营的基础上确定资金的需求，提前安排资金的筹集时间，让所需资金及时到达。

（五）经济性原则

在确定资金需要量、何时筹资、资金来源的基础上，企业在筹资时还应当认真考虑各种筹资方式。企业筹集资金必然要为占用资金付出一定的代价，在不同筹资方式条件下的资金成本各不相同。所以，就应当对各种筹资方式进行测算分析比较，选择经济、可行的筹资方式，以确定合理的资金结构，合理控制资金成本，降低财务风险。

五、筹资方式

筹资是一项复杂的困难的工作，在不同的环境中，企业面临的条件不同，所采取的筹资方式也不一样。筹资方式主要包括以下几个方面：

（一）吸收直接投资

吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。吸收投资的种类包括吸收国家投资、吸收法人投资、吸收外商投资和吸收社会公众投资。国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或机构，以国有资产投入公司，这种情况下形成的资本叫国有资本。法人投资是指法人单位以其依法可支配的资产投入公司，这种情况下形成的资本称为法人资本。企业可以通过合资经营或合作经营的方式吸收外商直接投资，即与其他国家的投资者共同投资，创办中外合资经营企业或者中外合作经营企业，共同经营、共担风险、共负盈亏、共享利益。社会公众投资是指社会个人或本公司职工以个人合法拥有的资产投入公司，这种情况下形成的资本称为个人资本。吸收直接投资这种筹资方式的优点是可以尽快形成生产力，有利于产权交易；缺点是资金成本高。

（二）发行股票筹资

发行股票筹资，是指企业以发行股票的方式进行筹资，是企业营运活动中重要的筹资手段之一。股票是持有人以股份的形式对企业拥有相应权利的一种股权凭证，一方面，代表着股东对企业所有者权益的要求权；另一方面，代表着普通股股东凭借其所拥有的股份对企业生产经营管理和重大经营决策作出相应份额的参与权。

（三）留存收益筹资

留存收益筹资，是指企业将获取的部分净利润转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的部分净利润留在企业，而不作为股利分配给股东，从本质上来讲是原股东对企业再投资。

（四）发行债券筹资

发行债券筹资，是指企业通过发行债券来筹集资金的方式。债券筹资是企业筹资重要的方式之一，其面向社会筹资，筹资范围很广。如按国家有关规定发行的债券，债券可以在证券市场上自由转让、流通。

（五）银行借款筹资

银行借款筹资，是指企业通过向银行或其他非银行金融机构借入需要还本付息的款项的筹资方式，银行借款包括偿还期限超过1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。

（六）商业信用筹资

商业信用筹资，是指利用商业信用进行融资行为；商业信用的具体形式应包括应付账款、应付票据、预收账款等。

（七）融资租赁筹资

融资租赁筹资，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁的筹资方式。资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。出租人根据承租人对租赁物件的特定要求和对供货人的选择，出资向供货人购买租赁物件，并租给承租人使用，承租人则分期向出租人支付租金，在租赁期内，租赁物件的所有权属于出租人所有，承租人拥有租赁物件的使用权。